Тут мы писали о том, как важно в бизнесе по управлению активами предлагать клиентам именно то, что им подходит, а не то, что они хотят.

Часто упомянутые выше стратегии не являются инвестициями вовсе, представляя краткосрочные спекуляции с расчётом на везение.

В этом случае инвестор рискует вложить деньги скорее в игру в казино, чем на настоящий фондовый рынок (здесь о разнице между сбережениями, инвестициями и азартными играми).

Из десятков тысяч управляющих в мире лишь единицам удавалось обыгрывать индексы акций на длительном промежутке времени после комиссий и вознаграждений.

Даже Уоррен Баффет имеет среднегодовую доходность "всего" чуть более чем на 10% лучше рынка (на картинке ниже результаты легендарных инвесторов в сравнении с рынком и длительностью их работы).

Поэтому маловероятно, что какой-то управляющий, рекламирующий сверхдоходности, действительно сможет обеспечить такой результат.

=======
Читайте также:

▪️ Зачем инвестировать в акции и облигации, когда есть депозит под 16%?

▪️ Почему выбирать инвестиции по доходности - ошибка?

▪️ Как настроить свой собственный «определитель риска».

▪️ Почему инвесторы, в конце концов, используют похожие стратегии.

В сфере профессионального управления активами есть три вещи, которые никогда не изменятся. Могут быть и другие, но это точно первая тройка.
1. Управление активами - это единственный бизнес (может быть еще медицинские услуги), где вам лучше давать клиентам то, что им нужно, а не то, что они хотят
Другие компании не могут позволить себе делать так - и не должны. Продовольственные компании и фастфуды разорились, если бы продавали только чистую воду, свежие фрукты и салаты. Большинство баров и ночных клубов никогда бы даже не открылись. Не существовало бы бутиков брендовой одежды и даже роскошных автомобилей. Если бы все предлагали людям только то, что им нужно, а не то, что ни хотят, глобальная экономика остановилась бы. Но не беспокойтесь, в мире капитализма нет никаких оснований для того, чтобы это произошло.

Однако, в инвестициях предоставление клиентам именно того, что им нужно, оказывается лучшей моделью. Если управляющий продает клиентам то, чего они хотят, он должен каждому из них буквально передать святой грааль: весь рост рынка акций и облигаций, без какого-либо снижения. Это самый простой способ продаж на земле! ... Если бы только такой святой грааль существовал.

Инвестиционные стратегии, которые претендуют на это, стоят максимально дорого и привлекают бесконечное внимание прессы. Но если это то, что вы продаете, то только вопрос времени, когда ваши разочарованные клиенты сбегут от вас, и вы будете охотиться за новыми. Это очень плохая модель бизнеса. Только работая с клиентами, которые имеют разумные ожидания, определенные вами в самом начале, можно добиться устойчивых результатов.

2. При прочих равных условиях люди ведут дела с теми, кто им нравится

"Мне нравится этот человек. Я верю в то, что он говорит. Я чувствую, что я могу пойти к этому человеку с моими реальными проблемами и вопросами. Я чувствую, что этот человек яркий, внимательный, трудолюбивый и будет действовать в моих интересах."

В тот момент, когда клиент перестает верить, что это так, вы потеряли его. Это не зависит от того, насколько хорошо, как вы думаете, вы управляете его деньгами, насколько круты ваши технологии или насколько престижен ваш бренд. Забудьте про все это. Нет таких преимуществ одного управляющего перед другим, чтобы с их помощью можно было преодолеть отсутствие доверия и персонализации.

3. Две константы, которые превосходят остальные: Страх и Жадность

Человек никогда не будет свободным от двух констант: страха и жадности. Стремление избегать падений и одновременно быть частью бычьих рынков и пузырей непобедимо.

Вы - животное. Ваш мозг содержит миндалевидное тело в каждом полушарии. Оно реагирует на раздражители независимо от того, какой университет вы посещали, или сколько статей вы прочли. Ваш мозг также содержит гиппокамп, который отвечает за контроль (или его отсутствие), когда дело доходит до беспокойства. Вспомните об этом во время следующей коррекции рынка, когда вы будете мучаться и придумывать отчаянные схемы, чтобы положить конец этой муке.

На случай, когда вам хорошо, например, во время героиновой эйфории или успешной торговли или оргазма, у вас есть кое-что за вашим левым глазом, называемое латеральной орбитофронтальной корой. Это место принятия решений и поведенческого контроля, и оно эволюционировало так, чтобы отключиться, пока вы наслаждаетесь собой. Ваш мозг озаряется ощущениями, и ваше здравомыслие временно оставляет вас. Вспомните об этом, когда будете просматривать свой брокерский отчет во время бычьего рынка, купаясь в сиянии всего это прироста капитала.

Никогда не будет создан продукт или программа, которая сможет преодолеть страх и жадность, хотя осведомленность, бдительность и поддержка со стороны заботливого профессионала могут действительно сильно помочь.

=============
Это был наш перевод статьи Джошуа М. Брауна "Три вещи, которые никогда не изменятся в управлении активами".

Основные этапы:
Важно помнить, что циклы неравномерны по времени: фаза подъема обычно длится значительно дольше, чем фаза спада.
Фаза 1. Раннее восстановление
Эта фаза создает благоприятную среду для быстрого расширения бизнеса.
Фаза 2. Ранний рост.
Этот период приходит на смену депрессии (дну) и характеризуется восстановлением деловой активности.
Фаза 3. Поздний рост.
Поздний рост - это период перехода к пику, за которым обычно следует спад или рецессия.
Фаза 4. Замедление.
Этап служит переходом от пика к рецессии или депрессии.
Фаза 5. Спад (рецессия)
Важное уточнение: Технической рецессией обычно называют падение ВВП в течение двух кварталов подряд.
Примечание Классическая четырехфазная модель экономического цикла

*** Пятифазная модель экономического цикла
Основные фазы экономического цикла:
Подъём (экспансия): Экономика активно растет, увеличиваются ВВП, инвестиции, занятость и доходы населения, растут цены.
Пик (бум): Максимальная точка активности, перегрев экономики, максимальные цены и занятость, после которой начинается спад.
Спад (рецессия): Снижение деловой активности, падение производства, спроса и занятости, банкротства.
Дно (депрессия): Низшая точка цикла, минимальный объем производства, массовая безработица.
Оживление (восстановление): Начало роста, постепенное восстановление производства, инвестиций и повышение спроса.
Иногда вместо "оживления" выделяют фазу кризиса как отдельный этап, следующий за пиком перед спадом. Циклы различаются по продолжительности и не имеют четких временных границ.