Политика государства - продавать свои активы.
Аэрофлот не исключение...
Я предполагаю, что сейчас государству выгодно выплачивать дивиденды (по возможности), чем поднимать курс акций своих монополий?!
Аэрофлот тут стоит особняком...
Имеем
Крупнейшим держателем пакета акций ПАО «Аэрофлот» является Российская Федерация, в собственности которой находится 73,77% от общего количества обыкновенных акций Компании. В свободном обращении находится 25,03% от общего количества обыкновенных акций.
По моим подсчетам...
Из 25.03% УК = 10% владеют госструктуры...
Тактика и стратегия
См. фото
Работаем от покупки 43,4 рубля + 10%
Только в этом случае имеет смысл покупать акции под дивиденды!
На рынке огромный навес из проданных акций (см. фото 2), которые находятся в собственности у народа...
Берем за основу стратегию купли/продажи акций ВТБ и последующие доп. эмиссии!!

Сегодня Минфин размещает два классических выпуска ОФЗ-ПД 26250 и 26224. С начала года Минфин занял на рынке госдолга 4,4 трлн руб. по номинальной стоимости.

Значимым негативным фактором на рынке ОФЗ остаются консервативные ожидания участников относительно будущей траектории ключевой ставки. Так, например, ожидания из кривой ROISfix по-прежнему практически не предполагают смягчения политики ЦБ до конца года.

При этом, «подливает масла в огонь», вызывая рост доходностей, заметное расширение программы заимствований ОФЗ на этот год. Согласно обновленному плану бюджета, брутто-заимствования вырастут до 7 трлн руб. (+2,2 трлн руб.). При неизменном объеме погашений (1,4 трлн руб.) нетто-заимствования составят 5,57 трлн руб. Это предполагает увеличение размещения госбумаг (брутто) в 4 кв. 2025 г. до 2,5 трлн руб., хотя в текущей версии плана на 4 кв. 2025 г. Минфина указано только 1,5 трлн руб. (очевидно, размещенный на официальном сайте ведомства план пока не учитывает изменений в рассматриваемом законопроекте Федерального бюджета). Интересно, что план (по новому бюджету) даже превышает остаток, доступный к размещению среди всех выпусков в обращении (2,379 трлн руб.).

Такое резкое увеличение предполагает ускорение среднего темпа размещений за аукционный день на 75% (если в 3 кв. он составлял 120 млрд руб./день, то в 4 кв. должен превысить 210 млрд руб./день), что, хотя и выглядит крайне амбициозно, не вызывает у нас опасений относительно реализации, с учетом истории выполнения плана по заимствованиям в прошлые года (в частности, в 2024 г., когда за два аукционных дня в начале декабря было размещено два выпуска флоатеров на 2 трлн руб.).

•  «Три года с ChatGPT - и ничего: главная экономическая угроза от ИИ оказалась фикцией» 
•  «Американское исследование показало, что ИИ не убивает рабочие места» 

Революция не отменяется — но она идёт в темпе «хода времени предприятий». И когда компании научатся быстро строить комплементы, сегодняшняя «тишина» статистики окажется всего лишь краткой паузой перед оглушительной канонадой взрывных изменений.

Симптомы тревожные:

— OpenAI после вторичной продажи акций сотрудников подорожала до $500 млрд. Буквально весной компания стоила $300 млрд.
— Nvidia договорилась вложить в OpenAI $100 млрд, на которые та купит ускорители и инфраструктуру для дата-центров у, опять же, Nvidia.
— Параллельно OpenAI покупает ускорители у AMD (говорят о десятках миллиардов), строит с Oracle и Softbank дата-центры Stargate (от $500 млрд - но сюда входит и сделка с Nvidia), а на сдачу разрабатывает собственный ИИ-ускоритель (что-то в районе $10 млрд).
— Nvidia же вкладывается в xAI: сумма не называется, но Хуанг жалеет, что вложил мало.
— А еще много сделок с игроками поменьше и отдельный ИИ-бум на фондовом рынке Китая.

Если вы слышите странный звук, то, возможно, это надувается пузырь. Кстати, про пузырь говорят и многие игроки ИИ-рынка: бывший глава Amazon Джеф Безос и сам Сэм Альтман.

Мы воспринимаем пузыри на фондовом рынке и в экономике как что-то плохое, но история знает совершенно разные примеры.

Первый — крах Компании Южных морей в Великобритании в 1720 году. Корона тогда была в долгах из-за войн — и менеджмент компании предложил выкупить их часть в обмен на монопольное право торговать с Южной Америкой. Получив согласие, директора компании очень грамотно распространили слухи о богатстве Южных морей, подкупив многих влиятельных политиков.

Весной 1720 года акции компании начали стремительно расти в цене — их покупали все, от аристократов до простых горожан. К лету цена достигла 1050 фунтов — а потом пузырь вскрылся. Доходы от торговли были ничтожны, а имущество составляло лишь офис и небольшой флот. К осени акции упали до 150 фунтов, разорив огромное количество англичан — состояние потерял даже Исаак Ньютон. Власти провели расследование, пересажали кучу народа, компанию арестовали, а страна вышла из кризиса лишь проведя очень жесткие реформы фондового рынка.

В 1840 году Великобританию охватил очередной бум — вся страна бросилась строить железные дороги. В “технологию века” охотно вкладывались банкиры и частники, цифры в прогнозах писались совершенно оторванными от реальности, а многие проекты запускали по принципу “все строят — и мы будем!”

Бахнуло не менее знатно чем в первый раз: куча людей потеряла состояние, а многие проекты так и не завершили. Но все-таки у этого пузыря есть одно отличие — из кризиса Великобритания вышла с одной из лучших сетей железных дорог на то время.

Текущая ситуация на ИИ-рынке если и приведет к пузырю, то он будет напоминать именно железнодорожный. Инвесторов можно сколько угодно критиковать, но их вложения — это вера в “технологию века”, инфраструктуру, которая останется с нами навсегда.

И это подтверждается: только у продуктов OpenAI 800 млн пользователей еженедельно. Дальше количество будет расти, а потребности — увеличиваться с появлением ИИ-агентов, роботов и моделей для генерации долгих видео и виртуальных миров. Поэтому вложения в ИИ идут опережающими темпами — все торопятся застолбить место на рынке.

Проблема — пока мало кто знает, как монетизировать ИИ. Доходов с продажи подписок и доступа по API, очевидно, будет мало. Кроме того, огромный процент пользователей сидит на бесплатных тарифах. Зарабатывать на них надо рекламой — но я пока не видел ни одной реально прописанной модели.

Наконец, никто не понимает, как развертывание ИИ глобально изменит экономику. Можно оценить эффект от внедрения ИИ в компаниях (он пока умеренный), но трудно даже примерно сказать, как он влияет на производительность миллионов сотрудников, которые втихую покупают подписку на ChatGPT и используют для работы.

Чем все это закончится — не знают, пожалуй, даже лучшие прогнозисты в мире. Но в одном можно быть уверенными на 100%: ИИ как технология останется с нами навсегда. И лучший способ уберечь себя от потрясений — постоянно учиться ее использовать.

X5. Целевая цена — ₽4500, потенциал роста — около 87%;

HeadHunter. Целевая цена — ₽4900, потенциал роста — 65%;

«Т-Технологии». Целевая цена — ₽4800, потенциал роста — 64%;

«Яндекс». Целевая цена — ₽6000, потенциал роста — 55%;

ЛУКОЙЛ. Целевая цена — ₽9000, потенциал роста — 50%;

«Ростелеком». Целевая цена — ₽85, потенциал роста — 46%;

«Сбер». Целевая цена — ₽387 (консенсус-прогноз Петербургской биржи), потенциал роста — 35%;

«Транснефть». Целевая цена — ₽1550, потенциал роста — 26%;

«Норникель». Целевая цена — ₽145, потенциал роста — 12%;

«Полюс». Целевая цена — ₽2600, потенциал роста — 16%.

«Инфляционное давление остаётся повышенным… устойчивый рост цен, очищенный от влияния временных и разовых факторов, остаётся выше 4 % в пересчёте на год.»

«Чтобы снижение месячных темпов роста цен продолжилось, решения по ДКП должны быть

выверенным

и

, осторожн

ыми и направлены на сохранение такой степени жесткости, которая позволит закрепить тенденцию к замедлению роста ц

час:
«По мере продол
ж

и
нфляции и последов
а

компонентов роста цен пространство для снижения жёсткости ДКП будет у

ОФЗ. Навес от Минфина
В рамках поправок к бюджету в связи с ростом его дефицита объем заимствований на рынке ОФЗ в 2025 г. планируется увеличить на 2,2 трлн до 5,6 трлн руб. Чтобы исполнить новый план заимствований на 2025 г., Минфин должен в IV квартале разместить ОФЗ на общую сумму 3,3 трлн руб. В обзоре ЦБ говорится, что для выполнения нового плана заимствований Минфин частично может прибегнуть к размещению облигаций с плавающим купоном (флоатеров. – «Ведомости. Аналитика»). Пока в этом году министерство размещало только облигации с фиксированной ставкой купона.
Появившийся внушительный навес предложения со стороны Минфина на IV квартал является сдерживающим фактором для роста котировок ОФЗ, говорит директор по работе с состоятельными клиентами «БКС мир инвестиций» Андрей Петров. Тем не менее пока спрос на аукционах Минфина остается высоким, хотя и формируется за счет значительных премий, замечает он. По его словам, на данный момент рынок считает доходность на уровне выше 15,1% привлекательной.
Кроме того, участники рынка продолжают ожидать появления флоатеров на аукционах, уточняет эксперт. Многие участники рассчитывают, что их размещение хотя бы краткосрочно снизит давление на кривую фиксированных выпусков, говорит он. Вместе с тем Петров полагает, что Минфин продолжит предлагать ОФЗ с фиксированным купоном, а возможность размещения флоатеров будет «держать в резерве».
Устранение инверсии
Как отмечается в обзоре ЦБ, в сентябре доходность в среднем по кривой ОФЗ выросла на 76 базисных пунктов. Основной рост наблюдался на дальнем конце кривой, что способствовало устранению инверсии и возвращению кривой ОФЗ к нормальному виду. Положительный спред между десятилетними и однолетними доходностями на конец месяца составил 68 базисных пунктов, говорится в аналитическом материале Банка России.
Как поясняет начальник отдела инвестиционного консультирования ИК «Велес капитал» Дмитрий Сергеев, инверсия на рынке облигаций происходит, когда участники ожидают снижения доходности в будущем и активно покупают длинные облигации. При этом доходность к погашению длинных облигаций становится меньше, чем доходность коротких облигаций.
После сентябрьского заседания совета директоров ЦБ, когда регулятор снизил ключевую ставку только на 1 п. п., стало понятно, что быстрого снижения траектории «ключа» ждать не стоит, напоминает Сергеев. На этом фоне началась фиксация прибыли по длинным бумагам, тем самым инверсия на рынке ОФЗ устранилась и кривая доходностей приняла скорее плоский вид, объясняет он. Это означает, что участники рынка пока не ожидают дальнейшего снижения ключевой ставки, а прогнозируют ее сохранение на текущем уровне – 17%, говорит эксперт.
Инверсию на кривой формировал ультракороткий выпуск ОФЗ 26229 с погашением 12 ноября этого года, говорит управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Дмитрий Грицкевич. Сейчас этот выпуск исключен из расчета. При этом доходность соседних выпусков срочностью от одного года осталась практически без изменений из-за отсутствия нового предложения бумаг с этим сроком погашения, отмечает эксперт. В то же время запланированное увеличение объема заимствований в IV квартале создало избыточное давление на котировки среднесрочных и длинных госбумаг, указывает аналитик. По его мнению, выпуск Минфином флоатеров мог бы несколько снизить доходности длинных ОФЗ с фиксированным купоном.
Перспективы рынка
Динамика ОФЗ до конца года будет зависеть от дальнейших решений ЦБ по ключевой ставке, отмечает портфельный управляющий УК «Альфа-капитал» Андрей Золотов. Сейчас участники рынка ожидают ее сохранения на уровне 17% как минимум до конца года, говорит эксперт. Таким образом, при прочих равных на сохранение ставки на ближайшем заседании совета директоров ЦБ рынок, скорее всего, отреагирует боковой динамикой, считает он. Снижение ставки до 16% приведет к существенному снижению доходности ОФЗ, уточняет эксперт. При этом октябрьское заседание ЦБ будет опорным, и на нем регулятор обновит свой среднесрочный макропрогноз. Это также может оказать влияние на динамику рынка ОФЗ, уточняет Золотов.

Наиболее важной для рынка ОФЗ информацией в прогнозе регулятора является ожидаемая средняя ставка и инфляция, добавляет он.
По мнению Сергеева, снижения доходности ОФЗ до конца 2025 г. ждать не стоит. По его оценке, она стабилизируются вблизи текущих уровней в 15–15,3%. С ним согласен Петров. Он оценивает доходность на уровне 15–15,5%. «Спред к «ключу» очень маленький – 1,5–2 п. п. Это открывает хорошую возможность как для наращивания текущих позиций, так и для открытия новых, в том числе с использованием заемных средств», – полагает он.
На данный момент индекс государственных облигаций Мосбиржи RGBI находится на минимальных значениях с лета этого года – 113–114 пунктов, напоминает Грицкевич. По его мнению, это связано как с ростом программы госзаимствований, так и с отсутствием прогресса в геополитике и ускорением инфляции. На этом фоне до конца года инвесторы не ожидают изменения ключевой ставки, замечает эксперт.
При этом с сентябрьского заседания ЦБ настроения инвесторов сильно изменились, сместившись в негативную сторону, говорит Грицкевич. Аналитик считает рынок госбумаг «перепроданным». Такая ситуация формирует потенциал для отскока рынка при смягчении ДКП на заседании 24 октября, говорит он. Это позволит индексу RGBI к концу года частично отыграть осеннюю коррекцию, вернувшись к 117–118 пунктам, полагает эксперт.