Новые базы расчета индексов Московской Биржи
Источник: https://www.moex.com/n78049?nt=0
Московская Биржа по рекомендации Индексного комитета сформировала базы расчета индексов акций, которые будут действовать с 21 марта 2025 года, а также установила значения коэффициентов free-float и дополнительных ограничительных весовых коэффициентов для ценных бумаг ряда эмитентов.
В базу расчета Индекса МосБиржи и Индекса РТС войдут обыкновенные акции МКПАО "МД Медикал Груп", обыкновенные акции ПАО "Группа Ренессанс Страхование", тогда как обыкновенные акции ПАО "Магнит", обыкновенные акции ПАО "ЛК "Европлан", привилегированные акции ПАО "Мечел" и обыкновенные акции ПАО "ГК "Самолет" будут исключены из индекса.
База расчета Индекса средней и малой капитализации изменится за счет включения обыкновенных акций ПАО "Озон Фармацевтика" и обыкновенных акций ПАО "Группа Аренадата".
В базу расчета Индекса акций широкого рынка войдут обыкновенные акции ПАО "Корпоративный центр ИКС 5" и обыкновенные акции ПАО "Нижнекамскнефтехим". При этом обыкновенные акции ПАО "ТГК-2" и обыкновенные акции ПАО "ДЭК" покинут индекс.
Отраслевой Индекс химии и нефтехимии изменится за счет включения обыкновенных акций ПАО "Нижнекамскнефтехим".
Обыкновенные акции ПАО "ТГК-2" и обыкновенные акции ПАО "ДЭК" покинут отраслевой Индекс электроэнергетики.
В состав Индекса потребительского сектора будут включены обыкновенные акции ПАО "Корпоративный центр ИКС 5".
В лист ожидания на включение в базу расчета Индекса МосБиржи и Индекса РТС войдут обыкновенные акции ПАО "ЭсЭфАй".
Обыкновенные акции ПАО "Селигдар" и обыкновенные акции ПАО "Мечел" войдут в лист ожидания на исключение из базы расчета Индекса МосБиржи и Индекса РТС.
Установлены коэффициенты free-float для следующих ценных бумаг
Источник: https://www.moex.com/n78049?nt=0
IMG_5361.JPG
850 KB
Новые значения дополнительных весовых коэффициентов, рассчитанных на основе информации о доступности ценных бумаг для совершения сделок с 21.03.2025
Источник:
https://fs.moex.com/f/21518/additional-weighting-factor-lw-2103.pdf
Источник:
https://fs.moex.com/f/21518/additional-weighting-factor-lw-2103.pdf
Действия ЦБ возможно в очередной раз говорят о высоких рисках переохлаждения экономики
Промышленность в январе взяла ощутимую паузу, после заметного ускорения в декабре (2,5% м./м. с исключением сезонности), промышленность просела почти на 2,9% м./м. Ни на один из этих двух месяцев календарный эффект не повлиял. Впрочем, за два месяца в совокупности результат близок к нулю, причем как в добыче (-3,5% м./м. против 3,25% м./м. в декабре), так и в обработке (-2,18% м./м. против 2,95% м./м. в декабре, все значения с исключением сезонности).
Промышленность в целом и обрабатывающие производства в частности вновь в значительной степени поддержал машиностроительный комплекс: с исключением его вклада общий индекс просел бы сразу на 4,7% м./м. (против роста на 2,4% м./м. в декабре). В итоге выпуск без учета машиностроительной продукции «нырнул» заметно ниже долгосрочного тренда (см. график), опустившись к уровням начала 2023 г. Стоит отметить, что делать выводы по динамике января преждевременно, т.к. активность промышленности в начале года, традиционно, низкая.
Такая разница в динамике машиностроения и прочих отраслей, похоже, подтверждает гипотезу сегментированности экономики: взлет первого мог быть связан с адресным поступлением активных госрасходов в январе, тогда как вторые могли почти не увидеть этих средств, почувствовав при этом охлаждение корпоративного кредитования. Если мы правы, то это подтверждает необходимость крайней осторожности в проведении политики ЦБ в этом году, и в очередной раз говорит о высоких рисках переохлаждения экономики.
1️⃣ Банк России опубликовал обзор, "О чем говорят тренды", на что хочется обратить внимание:
❗️В тексте пропала фраза о том, что "Возвращение инфляции к цели может потребовать поддержания жестких денежно-кредитных условий продолжительное время." - это может говорит о более нейтральной позиции ЦБ относительно перспектив политики.
В целом Банк России указывает, что спрос оставался повышенным по причине высоких расходов бюджета и переноса части выплат з/п на декабрь, но...
"В дальнейшем можно ожидать плавного циклического замедления роста российской экономики за счет снижения вклада кредита и бюджета в рост агрегированного спроса. Влияние возврата к параметрам бюджетного правила в 2025 г. в полной мере проявится в последующие месяцы по мере возвращения скорости расходования средств
к сезонной норме"
и
"Судить о достаточной жесткости текущих ДКУ для устойчивого замедления корпоративного кредитования до темпов роста, согласующихся с последующим возвращением инфляции к 4%, можно будет в марте – апреле, которые не подвержены столь значительной сезонности бюджетных потоков, как декабрь – февраль"
В целом мы видим, что Банк России будет ориентироваться на данные марта-апреля для того, чтобы верифицировать формирующиеся тенденции замедления инфляции и спроса.2️⃣ Второй обзор Денежно-кредитные условия и трансмиссионный механизм. сохранил базовый посыл последних месяцев:
"По оценке Банка России, достигнутая жесткость ДКУ формирует необходимые предпосылки для возобновления процесса дезинфляции и возвращения инфляции к цели в 2026 году.
При этом в базовом сценарии для возвращения инфляции к цели потребуется более продолжительный период поддержания жестких ДКУ в экономике, чем прогнозировалось ранее"
В то же время, текущая жесткость ДКУ остается на максимальных уровнях. Причем здесь присутствует важный момент - хотя номинальные ставки снижаются, но снижение депозитных ставок идет быстрее, чем кредитных, что отражает слабую динамику кредитования. Банки перестали жестко конкурировать за депозиты в условиях охлаждения кредитования.
При этом, стоит учитывать, что жесткость ДКУ определяется не номинальными, а реальными ставками, разворот и снижение инфляции и инфляционных ожиданий будет приводить к ужесточению ДКУ при неизменных ставках.
Пока все сигнализирует о том, что Банк России занимает выжидательную позицию, хотя она и начинает несколько смягчаться.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Автора Вы знаете pinned «GPT и человеческая психология Генеративные текстовые модели, на примерах ChatGPT и GPT-4 (GPT‑модели (Generative Pre‑trained Transformer, генеративный предобученный трансформер)) ...Когда модель не выдаёт правильный ответ - это не значит, что она не в состоянии…»
РесурсыБудущего_Доклад_ЦСП_Платформа.pdf
8.1 MB
Какие ресурсы нужны для того, чтобы Россия могла выдержать конкуренцию внутри ключевых технологических трендов? Какие компании обеспечивают экономику этими ресурсами? И как эти тренды влияют на общество?
ЦСП «Платформа» подготовила развернутый доклад о ресурсном обеспечении больших технологических трендов.
В приложении файл с краткой версией доклада – отобрали для вас несколько ключевых слайдов. Нам кажутся особенно интересными:
✔️ третий слайд, который отражает карту больших трендов в представлении российских экспертов с разбивкой по десятилетиям и комбинацией технологических изменений и социальных эффектов, ими вызываемых.
✔️ восьмой слайд, где представлены типы бизнесов и компаний, которые в перспективе будут обеспечивать ресурсами эти технологические тренды (например, такие компании как «Норникель», «Росатом», «Сибур» и другие.)
Российский рынок облигаций.
Здесь царит невероятный оптимизм. Такое ощущение, что рынок в текущие котировки (по крайней мере, ОФЗ) закладывает сразу не одно, а несколько снижений ставки. Цены десятилеток ОФЗ за последние две недели выросли примерно на 5%. Сегодня зафиксировать приличную доходность на 10 лет уже малореально. Ставка — примерно около 14,50%.
Если мы говорим про рынок корпоратов — там доходность выше. Но «голубые фишки» на 2-3 года дают доходность всего 18-20%. Ростелеком — 18,49%, Роснефть подлиннее — 19,46%.
Крепкий второй эшелон на тот же срок 20-22%. Медси 21,96%. Инарктика 21,71%.
Учитывая, что за последние три месяца индекс RGBI вырос с уровня 99 пунктов аж на 14% (до уровня 113 пунктов), и фактически выполнил половину программы на год, дальнейшее движение уже будет более долгим и плавным. Разумеется, будут и временные просадки.
Частый вопрос за последние месяцы: стоит ли покупать сейчас российские облигации?
Неоднократно говорил: друзья, не ждите! Как можно быстрее покупайте. Потом локти кусать будете.
За три месяца те, кто не продавали бумаги или купили их, пусть даже в январе, сделали с начала года в среднем порядка 45-50% годовых и более. Не верите? Сами посчитайте.
Сколько это будет годовых, если цена к примеру ОФЗ с погашением в 2038 году с начала года подросла на 8%, и еще дала купон 9,80% годовых? Получается более 40% годовых!
Возьмем другой пример. Например, Евротранс с погашением в 2029 году. Т.е. весьма длинный корпоративный выпуск. Но не первого эшелона явно. Здесь рост цены со 100,71% до 111,76% — почти на 11%. И еще купон в размере 25% годовых. По данному выпуску доход еще более внушительный с начала года. Свыше 60% годовых.
Теперь многие приходят… Решили пока посидеть на депозите. Что теперь делать? Не поздно ли покупать?
Что мне на это ответить? Нет… глобально не поздно. Если только горизонт инвестиций не 2-3 месяца, а значительно больше.
Но, купив в начале года можно было бы по итогам года (по моим оценкам) рассчитывать на доходность не менее 35-40% годовых или даже более. Сегодня, думаю, не более 25-35% годовых. Если еще подождать месяц-другой, тоже думаю будет не поздно. Но скорее доходность от ваших инвестиций к концу года будет не более 23-26%.
Это, разумеется, просто прогноз. И основан он на том, что ставка ЦБ к концу года будет порядка 15-16% годовых, а индекс RGBI дойдет до 122-125 пунктов. Потому думайте сами.
А может, ну его? Взять, да и остаться на депозите. Надежно. Спокойно.
Проблема в одном: через пару-тройку месяцев банки по депозитам будут давать, по моей оценке, всего 17-19% годовых. Через полгода — 15-17% годовых. Через год — не более 13-14% годовых.
Через облигации можно зафиксировать высокую доходность на значительно больший период времени. И уж на движении цены в этом году точно неплохо заработать.
Агентство Bloomberg 14–19 марта опросило 21 экономиста, попросив
спрогнозировать ключевые макроэкономические показатели по России
на ближайшие годы и кварталы.
Их текущие медианные ожидания по росту ВВП страны составили 1,6% в 2025 г., 1,4% в 2026 г. и 1,5% в 2027 г.
Вероятность рецессии в ближайшие 12 месяцев оценивается в 20%.
Прогноз по средней потребительской инфляции составляет 8,5% г/г в этом году и 5,4% г/г в следующем.
Ожидается снижение ключевой ставки ЦБ до 17,50% к концу 2025 года
и до 11,00% к концу 2026 года. Остальные прогнозы приведены ниже (строка
«Previous survey» означает оценку, полученную по итогам предыдущего
опроса).
спрогнозировать ключевые макроэкономические показатели по России
на ближайшие годы и кварталы.
Их текущие медианные ожидания по росту ВВП страны составили 1,6% в 2025 г., 1,4% в 2026 г. и 1,5% в 2027 г.
Вероятность рецессии в ближайшие 12 месяцев оценивается в 20%.
Прогноз по средней потребительской инфляции составляет 8,5% г/г в этом году и 5,4% г/г в следующем.
Ожидается снижение ключевой ставки ЦБ до 17,50% к концу 2025 года
и до 11,00% к концу 2026 года. Остальные прогнозы приведены ниже (строка
«Previous survey» означает оценку, полученную по итогам предыдущего
опроса).
Forwarded from Опросы ПБЦ АД
Вы ожидаете минимальные цены на российские акции в 2025 году:
Anonymous Quiz
22%
1. Первый квартал
27%
1-2. Конец первого квартала - начало второго квартала
16%
2. Второй квартал
7%
2-3. Конец второго квартала - начало третьего квартала
9%
3. Третий квартал
9%
3-4. Конец третьего квартала - начало четвертого квартала
9%
4. Четвертый квартал
Ну и по поводу падения российского рынка и, в частности, Сбера. Чем хороши долгосрочные инвестиции на условную «пенсию»? Тем, что принимать решение о покупке или продаже актива надо принимать не исходя из движения цены в моменте, а из а)ожидаемой долгосрочной доходности актива по текущей цене и б)наличия или отсутствия альтернатив, которые дают лучшую риск/доходность.
Я это все к чему. К тому, что долгосрочному инвестору, который покупает относительно «надежную» дивидендную бумагу по типу Сбера, выгодно, чтобы хоть 10, хоть 20 ближайших лет Сбер платил дивы и стоил дешево. То есть, позволял обеспечивать высокую дивидендную доходность и давал возможность из полученных дивидендов докупать акции по низкому мульту Р/Е.
Простой пример. При дивидендной доходности в 12%, за 20 лет при докупке акций на дивы можно увеличить количество акций в 10 раз. Подразумевая, что тот же Сбер по показателям будет, по меньшей мере, обгонять инфляцию на 3-4% (грубо говоря, на рост экономики, увеличение доли рынка и рост бизнеса вширь), и возможно увеличит реальную (!) стоимость позиции с учетом докупки в 20 раз.
Только в этом случае и мышление нужно иметь долгосрочное, и дзен познать, чтобы внутреннее спокойствие иметь и панике не поддаваться, что среднестатистическому инвестору не всегда позволяет информационный фон. Да и рынок очень многие воспринимают именно как казино, где можно внезапно и быстро разбогатеть. Конечно можно, только должно очень сильно повезти. Но можно и как тот же Баффетт - десятилетиями планомерно увеличивать свой портфель инвестируя, а не играя в казино.
@moi_misli_vslukh
Я это все к чему. К тому, что долгосрочному инвестору, который покупает относительно «надежную» дивидендную бумагу по типу Сбера, выгодно, чтобы хоть 10, хоть 20 ближайших лет Сбер платил дивы и стоил дешево. То есть, позволял обеспечивать высокую дивидендную доходность и давал возможность из полученных дивидендов докупать акции по низкому мульту Р/Е.
Простой пример. При дивидендной доходности в 12%, за 20 лет при докупке акций на дивы можно увеличить количество акций в 10 раз. Подразумевая, что тот же Сбер по показателям будет, по меньшей мере, обгонять инфляцию на 3-4% (грубо говоря, на рост экономики, увеличение доли рынка и рост бизнеса вширь), и возможно увеличит реальную (!) стоимость позиции с учетом докупки в 20 раз.
Только в этом случае и мышление нужно иметь долгосрочное, и дзен познать, чтобы внутреннее спокойствие иметь и панике не поддаваться, что среднестатистическому инвестору не всегда позволяет информационный фон. Да и рынок очень многие воспринимают именно как казино, где можно внезапно и быстро разбогатеть. Конечно можно, только должно очень сильно повезти. Но можно и как тот же Баффетт - десятилетиями планомерно увеличивать свой портфель инвестируя, а не играя в казино.
@moi_misli_vslukh
Telegram
Буратино vs МаркетМейкер
Новое слово в Словаре Буратино❗️
Дожим (с) - торги выходного дня.
@buratinovsmm
Дожим (с) - торги выходного дня.
@buratinovsmm
🔥1
Банк России опубликовал "Обзор рисков финансовых рынков" за март.... .
✔️ Крупнейшие экспортеры сократили продажи валюты в марте до $10.2 млрд с $12.4 млрд месяцем ранее, но все еще достаточно неплохо, особенно на фоне слабого импорта. Население активности не проявляло.
✔️ ОФЗ скупали агрессивное в НФО рамках
доверительного управления - почти половина всего спроса на первичном рынке и всего ₽0.37 трлн чистых покупок на волне оптимизма, дружественные нерезиденты купили всего на ₽25 млрд.
✔️ Среднедневной объем торгов на вторичном рынке вырос до ₽41 млрд - уже хоть что-то, хотя ликвидность рынка все еще остается низкой. Крупные банки активно продавали...
✔️ Компании активно занимали, нефинансовый сектор смог нарастить долг в облигациях на ₽0.32 трлн, но это скромная величина относительно общих объемов долга. Интересно, что ЦБ публиковал предварительные данные по кредиту компаниям ₽0.45 трлн, даже в совокупности рост долга был умеренным.
✔️ Сокращается объем открытых позиций на рынке РЕПО с КСУ, что может отражать перетоки в долговой рынок и сокращение свободного кэша у компаний, которые вынуждены тратить "заначки" на фоне дорогого кредита.
В целом экспортеры продолжали неплохо продавать валюту, хотя снижение выручки сказалось, спрос на долг резко вырос со стороны НФО - большие приток в ОФЗ и корпоративные долги, но это же ухудшило ситуацию с ликвидностью в системе. Нерезы подтянулись, но не сказать чтобы это были какие-то значимые объемы ...
доверительного управления - почти половина всего спроса на первичном рынке и всего ₽0.37 трлн чистых покупок на волне оптимизма, дружественные нерезиденты купили всего на ₽25 млрд.
В целом экспортеры продолжали неплохо продавать валюту, хотя снижение выручки сказалось, спрос на долг резко вырос со стороны НФО - большие приток в ОФЗ и корпоративные долги, но это же ухудшило ситуацию с ликвидностью в системе. Нерезы подтянулись, но не сказать чтобы это были какие-то значимые объемы ...
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥1
Основные источники информации у частных инвесторов – это телеграм-каналы и социальные сети (37%), обсуждения со знакомыми (30%), рекомендации блогеров (29%) — исследование финансовой грамотности ЦБ
Банк России провел исследование финансовой грамотности россиян. По данным регулятора, почти половина инвесторов не имеет стратегии вложения средств и только четверть пользуется профессиональной аналитикой или сайтом ЦБ
Основные источники информации для принятия инвестиционных решений – это телеграм-каналы и социальные сети (37%), обсуждения со знакомыми (30%), рекомендации блогеров (29%). Это может стать причиной искажений, а также манипуляций со стороны недобросовестных советчиков.
Профессиональную аналитику или сайт Банка России используют примерно четверть инвесторов. Еще реже они проходят какие-либо обучающие курсы, причем обычно это курсы у брокера, а платят за свое обучение всего 11%. Столько же действующих инвесторов вообще признались, что не разбираются в теме инвестиций.
Основные источники информации у частных инвесторов – это телеграм-каналы и социальные сети (37%), обсуждения со знакомыми (30%), рекомендации блогеров (29%) — исследование финансовой грамотности ЦБ
www.cbr.ru/analytics/szpp/fin_literacy/issledovanie-investicionnoy-gramotnosti/
👍1