#Россия #Минфин #бюджет #налоги #ставки #нефть

Бюджет остался профицитным в сентябре

Отчет по бюджету РФ за сентябрь оказался даже несколько лучше ожиданий, в первые 9 месяцев года бюджет закрылся с небольшим профицитом.

✔️Доходы в сентябре составили ₽3.26 трлн (+32.8% г/г), за первые 9 месяцев года доходы составили ₽26.3 трлн (+33.2% г/г), из них:

▶️Нефтегазовые доходы за сентябрь ₽0.77 трлн (21.1% г/г), с начала года они составили ₽8.3 трлн (+49.4% г/г);

▶️Ненефтегазовые доходы продолжали остались высокими и составили в сентябре ₽2.49 трлн (+37% г/г), а с начала года они составили почти ₽18 трлн (+26.9% г/г);

✔️Расходы бюджета тоже растут достаточно активно и составили в сентябре ₽2.76 трлн (+25.1% г/г), с начала года расходы составили ₽26.1 трлн (+23.3% г/г).

В итоге такой динамики сентябрь тоже закрылся с профицитом бюджета, который составил ₽0.5 трлн, а за первые 9 месяцев положительное сальдо бюджета составило ₽0.17 трлн (0.1% ВВП). Если смотреть данные за последние 12 месяцев – то доходы составили ₽35.7 трлн (₽11.6 трлн - нефтегазовые), расходы составили ₽37.3 трлн. Пока скорее траектория доходов бюджета даже опережает уточненные данные на текущий год, в которых Минфин ждет ₽36.1 трлн.

Понятно, что у нас традиционно большие расходы в декабре и бюджет будет дефицитным, но пока текущая динамика вполне позитивная и о каких-то проблемах с бюджетом не говорит.
@truecon

🧾 В этом году те, кто получил доход по процентам с банковских вкладов, впервые получили уведомления от ФНС с требованием уплатить по нему НДФЛ. Правда, не все, а только те, у кого этот доход за 2023 год превысил ₽150 тыс. Но и предъявленный налог можно еще больше снизить или обнулить, рассказала «РБК Инвестициям» налоговый консультант Екатерина Пирогова.

🧮 Доходы по вкладам включаются в общую налоговую базу, с которой можно оформить все самые популярные вычеты: социальный, имущественный, стандартный налоговый вычет и вычет по ИИС. То есть пенсионеры, студенты, домохозяйки, индивидуальные предприниматели и люди с небольшими другими доходами могут с помощью налоговой декларации получить вычеты с дохода по банковским вкладам.

🏃‍♂ И такая возможность будет только за 2023 и 2024 год. С 2025 года доходы по процентам с вкладов исключаются из основной налоговой базы и применять какие-либо вычеты будет нельзя.

Екатерина Пирогова пошагово и со скринами сделала удобную инструкцию, как заполнить  декларацию и оформить вычет с процентов по вкладам за 2023 год ⬇️

Налог на вклады можно снизить. Инструкция.

В ожидании КС …
В пятницу состоится заседание Банка России по процентной ставке, пресс-конференция состоится в 15:00. С одной стороны, консенсус достаточно уверенно ждет повышение ключевой ставки (КС) на 1 п.п. до 20%, с другой за консенсусом скрывается много страхов и неопределенности (21…22% в уме)… «Решение не предопределено» (c) ЦБ.
Хочется посмотреть на факторы немного отстраненно.
🔴Инфляция за третий квартал ускорилась c 8.7% до 11.1% (SAAR), во многом из-за тарифов, без плодоовощной продукции, нефтепродуктов и ЖКХ замедлилась c 9% до 6.8% (SAAR). В октябре есть признаки торможения до ~7%, но мы помним «это неприемлемо высокие уровни» (сентябрьская конференция). Банк России должен будет пересмотреть прогноз по инфляции (6.5%-7%) до на 1-1.5 п.п, что предполагает возможность технического повышения на ~1 п.п.
🔴Инфляционные ожидания – здесь разочарование,, причём 6а них ЦБ смотрит особо внимательно. У населения они выросли до 13.4%, но, если я правильно помню, они были 12.9% перед прошлым заседанием, а данные за сентябрь о снижении до 12.5% были опубликованы уже позднее. Ценовые ожидания предприятий выросли второй месяц подряд. Рыночные ожидания 7-8%, но они отчасти искажены низкой ликвидностью рынка ОФЗ и к ним нужно относиться с осторожностью. Аналитики совсем отбились от рук и разъякорились, повысив ожидания инфляции на конец года до 7.7%, но самое главное и повысили ожидания на 2025 год до 5.3% и не верят в 4% - в сентябре ЦБ на это отреагировал жестко. Хотя, возможно, мы просто не готовы принять то, что рост может оказаться сильно ниже всех прогнозов? Все это тоже предполагает возможность повышения ставки на ~1 п.п. (и даже на 2 п.п., хотя это уже скорее будет эмоцией), но что более важно – требуется резкое повышение прогноза по ставке на 2025 год (с 14-16% на +3…4 п.п.).
🔴Бюджет на 2025 год более-менее сбалансирован, но расходы на 2024 год повышены на 1.5 трлн (хотя эти расходы уже по сути в экономике сейчас). Самое больное – это запланированное резкое повышение тарифов ЖКХ и РЖД на 12% и 14%, утильсбор и прочие факторы роста цен. Но это скорее предполагает повышение прогноза по ставке на 2025 год, чем самой ставке – реальная ставка в 2025 году должна быть выше и компенсировать инфляционный эффект роста тарифов (прогноз по ставке на 2023 год +2…3 п.п.).
🟢Рост экономической активности замедлился в большинстве регионов, безработица остается на минимальных уровнях, а темпы роста з/п остаются высокими, но некоторые признаки охлаждения есть и здесь (данные HH по вакансиям и резюме, данные по з/п и ФОТ Сбериндекса). Индикатор бизнес-климата Банка России немного восстановился после резкого падения, но в целом остается на низких уровнях. Хотя все это только первые признаки охлаждения, но скорее повышать уже торопиться не нужно.
🟢Кредит компаниям по итогам сентября растет на 2% м/м (+₽1.6 трлн), правда есть сезонность в реальности с поправкой на сезонность замедление до ~1.3% м/м, но и это тоже много. Часть кредитов может быть погашена после бюджетных выплат в ноябре-январе. Но здесь есть еще один важный момент – почти все кредиты сейчас выдаются по плавающим ставкам, а за последний месяц банки резко повышают спреды к КС, что обусловлено ростом стоимости фондирования и ставок по коротким депозитам до КС + 2…3%. Это уже привело к тому, что кредиты для бизнеса подорожали за месяц минимум на ~1…2 п.п., т.к. кредиты выдаются по плавающим ставкам. Даже повышение КС на 1 п.п. будет равноценно повышению эффективных ставок по кредитам с плавающей ставкой на ~2…3 п.п. с сентябрьского заседания – значимое ужесточение. Ставку можно и не повышать, чтобы оценить уже реализованные эффекты – она уже выросла.
🟢Население сберегает, а кредит замедляется. Срочные депозиты населения растут без остановок на ~₽10 трлн и пока нет никаких намеков на остановку этого процесса – сберегательный импульс сильный.