🤝 #на_повестке_дня

Добавили в портфель российских облигаций выпуск Рольф 1Р09.

Ключевой ориентир — купон 19,5%, что выглядит интересно для стратегии регулярного купонного дохода на российском долговом рынке.

Продолжаем точечно отбирать идеи с привлекательной доходностью и понятным инвестиционным профилем.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

ВТБ: Дикие ягоды - сок инвестора

Новая допэмиссия ВТБ на сотни миллиардов рублей снова ударила по нервам рынка. Акции просели почти на 8%, а инвесторы вспомнили главное: для ВТБ размытие капитала — не исключение, а повторяющийся сценарий.

На бумаге всё выглядит красиво: партнерство с RWB/Wildberries, доступ к десяткам миллионов клиентов, рост комиссий, big data и будущая финансовая экосистема.

➡️Но рынок смотрит не на презентации, а на цену вопроса.

Главный страх — миноритарии снова могут оплатить стратегические амбиции банка через размытие своей доли. Особенно если активы RWB будут оценены слишком щедро.

ВТБ обещает экосистему будущего.

Рынок пока видит старую боль инвестора.

Полный аналитический разбор — в PDF и на нашем сайте

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🤝 Монитор рынка облигаций: 21–28 мая 2026

Инфляция за неделю ускорилась с −0,02% до +0,07%, годовая инфляция на 25 мая составила 5,48%.

➡️Основной вклад дали услуги и сезонный рост цен на отдых на Черноморском побережье.

При этом деловая активность остается слабой: промышленный PMI снизился до 48,1 пункта, а обрабатывающая промышленность уже 11 месяцев находится ниже отметки 50 пунктов.
Рынок рублевых облигаций остается в боковике: RGBI держится в диапазоне 115–120 пунктов, несмотря на снижение ключевой ставки. Условия кредитования для компаний улучшаются, но сильного импульса для роста пока нет. Рубль за неделю почти не изменился к доллару, но укрепился к евро и юаню. Доходности валютных облигаций немного выросли: замещающие — до 7,96%, юаневые — до 7,63%.
В фокусе остаются облигации с фиксированным купоном на фоне ожидаемого снижения ставки. Интересны бумаги с доходностью от 18%: Брусника, АйДиКоллект, Глоракс, Аэрофьюэлз, АБЗ, ПКБ ПКО, Полипласт. Для ставки на рост цены при снижении доходностей можно смотреть на длинные ОФЗ 26238, 26230, 26240. Для валютной защиты — замещающие и юаневые облигации Газпром Капитала, Сибура, Новатэка, Акрона и ФосАгро.

Подробнее на нашем сайте

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

⚡️АФК «Система»: бриллиант или долговая ловушка?

У холдинга почти 3 трлн ₽ активов: МТС, Ozon, Медси, Биннофарм и другие сильные бизнесы.

Но главный риск — долг.

Бизнес генерирует сотни миллиардов рублей EBITDA, однако чистый долг уже близок к 1,5 трлн ₽, а высокие ставки делают процентные расходы ключевой угрозой для акционеров.

Главная интрига:
продаст ли «Система» часть Ozon или другие активы, чтобы снизить долговую нагрузку?

Такая сделка может стать триггером для переоценки акций, но одновременно сократит потенциал будущего роста.
В кейсе сейчас сталкиваются две силы:
сильный портфель активов vs рекордный долг.

Полный разбор — в PDF-файле и на нашем сайте.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

📉ФосАгро впервые за долгое время подает тревожный сигнал рынку

❌Дивиденды отменены.
➖Чистая прибыль рухнула более чем в 200 раз.
💰Долг вырос до 340+ млрд рублей.

Компания, которую многие считали эталоном дивидендной надежности, столкнулась с новой реальностью. Но означает ли это конец инвестиционной истории ФосАгро или рынок снова перегибает палку?

Разобрали:
• почему прибыль обвалилась;
• что происходит с ценами на удобрения;
• насколько опасен рост долга;
• будут ли дивиденды в будущем;
• что делать инвестору сейчас.

🤝 Полный разбор — в PDF и на нашем сайте

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🤝 Монитор рынка облигаций: 28 мая – 4 июня 2026

➡️Инфляция ускорилась
За неделю цены выросли на 0,15%, годовая инфляция достигла 5,39%. Основные драйверы — овощи и фрукты, топливо и сезонный рост цен на отдых.

➡️Экономика показывает рост
ВВП России в апреле вырос на 1,3% г/г. Минфин отмечает улучшение бюджетных поступлений и считает снижение ключевой ставки подтверждением перехода экономики к росту.

➡️Рынок труда охлаждается
Количество вакансий снизилось до минимума с начала 2024 года. Дефицит кадров постепенно уменьшается, а рост зарплат замедляется в реальном выражении.

➡️Рублевые облигации
Несмотря на восемь последовательных снижений ключевой ставки, индекс ОФЗ (RGBI) остается в диапазоне 115–120 пунктов. При этом продолжается сужение спредов между государственными и корпоративными облигациями — позитивный сигнал для рынка.

➡️Кредитные условия улучшаются
Банки смягчают требования к заемщикам, что облегчает компаниям выход на долговой рынок. ЦБ ожидает рост корпоративного кредитования в 2026 году на 6–10%.

➡️Валютный рынок
Рубль скорректировался от многолетних максимумов и ослаб примерно на 3,5% к доллару, евро и юаню. Аналитики по-прежнему ожидают ослабление рубля на 8–12% к концу года.

Подробнее на нашем сайте

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

📉Ставка снова вниз?

Уже 19 июня Банк России примет решение, которое может повлиять на доходность вкладов, облигаций и акций во втором полугодии.

Рынок практически уверен: цикл снижения ставок продолжается. Но главный вопрос уже не в том, будет ли снижение, а в том — насколько быстро ЦБ готов смягчать политику.

🔹 Почему инфляция больше не главный аргумент против снижения?
🔹 Что может заставить ЦБ действовать осторожнее?
🔹 Какой из трех сценариев сейчас наиболее вероятен?
🔹 Какие активы выиграют от решения регулятора, а какие могут оказаться под давлением?

Самое важное

— инвесторам стоит следить не только за самой ставкой, но и за сигналами ЦБ о дальнейших шагах. Именно они могут определить движение рынка на месяцы вперед.

Подробный разбор в PDF-файле и на нашем сайте

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🤝 Рынки меняются быстрее, чем выходят новости - и именно на этом зарабатывают те, кто получает аналитику первыми

Подписывайтесь на нас в MAX, чтобы не потерять доступ к аналитике и ключевым инвестиционным идеям🔥

🤝 32% инвесторов потеряли деньги. Но государство готовит триллионы для рынка.

Что важно увидеть раньше других?

Пока большинство инвесторов пытаются обыграть рынок, государство готовит крупнейший переток денег за последние годы.

И вот парадокс:

• Каждый третий инвестор теряет деньги.
• Средняя доходность частных инвесторов — всего 2,9% годовых.
• Но уже сейчас триллионы рублей начинают менять направление движения.

Вопрос не в том, какая акция вырастет завтра.

Вопрос в том, куда пойдет следующий триллион.

После эпохи депозитов может начаться эпоха облигаций, фондов и коллективных инвестиций.

Те, кто увидят этот тренд раньше остальных, будут принимать решения первыми.

📄 Полный PDF-разбор — ниже и на нашем сайте

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🤝 Монитор рынка облигаций | 4–11 июня

🔹 Недельная инфляция ускорилась до 0,2%, рост наблюдается уже третью неделю подряд. Годовая инфляция — 5,33%. (На 1.06.26)

🔹 Промышленный и композитный PMI остаётся ниже 50 пунктов: экономика сохраняет признаки замедления без явных сигналов разворота.

🔹 Индекс RGBI продолжает торговаться в диапазоне 115–120 пунктов. Рынок уже заложил снижение ставки до 14%.

🔹 В мае объём размещений облигаций приблизился к 1 трлн руб., что свидетельствует о высокой активности эмитентов на долговом рынке.

🔹 Рубль за неделю укрепился: доллар снизился с 73,3 до 71,8 руб. (на фоне высоких цен на нефть.)

В условиях продолжающегося снижения ключевой ставки сохраняется привлекательность облигаций с фиксированным купоном, а валютные облигации остаются инструментом защиты от возможного ослабления рубля.

Подробнее на нашем сайте

не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

С Днём России! 🇷🇺

Желаем уверенного движения вперёд, стабильности и новых возможностей для роста.

Пусть сила традиций, ответственность и стремление к развитию остаются надёжной основой будущих успехов.

🤝 СОЛИД Менеджмент — управляем капиталом, сохраняя и приумножая ценности.

🤝 Мир без победителей: чем для России опасна сделка США и Ирана

Соглашение между Вашингтоном и Тегераном может стать главным геополитическим событием 2026 года. Пока мировые рынки празднуют снижение напряженности, для России последствия выглядят куда сложнее.

📉Нефть уже отреагировала падением. Возвращение иранских объемов на рынок и открытие Ормузского пролива способны изменить баланс спроса и предложения на годы вперед.

📈Мировые акции получают мощный стимул для роста благодаря снижению инфляционных рисков и удешевлению энергии.

⏺Золото сохраняет привлекательность, несмотря на деэскалацию, а инвесторы начинают переоценивать всю структуру глобальных рисков.

Для России главный вопрос — что будет с бюджетом, рублем и нефтегазовым сектором, если Brent надолго уйдет ниже комфортных уровней.

Полный обзор — в PDF-файле и на нашем сайте

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией