📊 Рынок облигаций | 9–16 апреля 2026

Макроэкономика
• Инфляция: 0% н/н — минимумы с осени
• Годовая инфляция замедляется до ~5,8%
• Денежная масса ускоряется → рынок с ликвидностью
• PMI < 50 → признаки охлаждения экономики
• Дефицит бюджета опережает план

Рублевые облигации
• RGBI закрепился выше 120 — рынок разворачивается вверх
• Частные инвесторы наращивают длинные позиции
• Фокус рынка — заседание ЦБ 24 апреля

Кредитный риск снова в центре внимания
Кейс «Евротранс»:
— 2 технических дефолта за короткий период
— снижение рейтинга до ruC
— давление со стороны долгов и претензий

Валютные облигации
• Рубль укрепился ~на 4% за неделю
• Давление на доходности валютных бумаг
• Но в базовом сценарии — ослабление рубля на 8–12% к концу года

Обратить внимание:
Валютные облигации (Газпром, Новатэк, Русал и др.) —
как инструмент хеджа девальвации и источник допдоходности

➡️Вывод
Рынок входит в фазу снижения ставок — ключевую для облигаций.

➡️Полный обзор на нашем сайте

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

⚡️Рынки остывают: нефть теряет импульс, инвесторы возвращаются к холодному расчету (13–19 апреля)
 

Энергия. Нефть Brent двигалась в диапазоне 86,1 – 103,5$ за баррель, закрыв неделю около на уровне 92,4 $. Снижение к минимумам – результат фиксации прибыли, сжатия геополитической премии и ожиданий роста предложения от ОПЕК+. Рынок уходит от паники к балансу.

Золото. Диапазон 4664,9 – 4888,7 $, закрытие 4830,7 $. Формируется боковик: спрос на защиту сталкивается с давлением сильного доллара и высоких доходностей.

Ставки. ЦБ РФ держит осторожный курс после снижения до 15%. При этом недельная инфляция – около 0%. Однако глобально закрепляется сценарий «высокие ставки дольше», ограничивая рост рисковых активов.

Валюта. Рубль колебался в диапазоне 74,7 – 76,7 руб., закрыв неделю около 75,7₽. Дополнительный фактор –планы Минфина вернуться к покупкам валюты, что может изменить баланс рынка.

Рынки и сделки. Готовится аукцион по ЮГК, а также состоялось IPO B2B-RTS – рынок немного ожил на фоневременной стабилизации.

 
➡️Итог: рынок уже не паникует, но и не расслабляется –страх сменился расчетом, а ключевые движения теперь задают ожидания по нефти и ставкам, а не заголовки.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Парадокс долга: почему США живут с 122,9% ВВП, а России рискованно уже при 16,4%

США - 122.9% ВВП
Россия - 16,4%

Но устойчивее — не тот, у кого меньше долг.

Почему👇

📊Важно не сколько должны, а под какой процент:
— В РФ выше инфляция → выше ставки → долг дороже
— В США дешевое фондирование → нагрузка мягче

📈За 10 лет цены:
— США +37%
— Россия +84%

📉Расходы на обслуживание:
— США: x2,5
— Россия: x6

Даже маленький долг может быстро «утяжеляться».

📌 Плюс фактор роста:
США — экономика растет стабильнее → «переваривает» долг
РФ — сильная зависимость от сырья

Главный вывод:

Опасен не большой долг.
Опасен дорогой долг при слабом росте.

📎Подробнее с цифрами и разбором — в PDF-файле и на сайте

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Мы в MAX | ВК | ПУЛЬС

🤝 Быстрый результат, который уже работает

Мы провели смену спецдепозитария и спецрегистратора — и сразу получили ощутимый эффект:
снижение комиссий на 3,2 п.п.

Многие фонды откладывают оптимизацию расходов на годы. Мы действуем иначе — принимаем решения сразу, без компромиссов в качестве управления.

➡️Что важно:

Вознаграждение управляющей компании осталось без изменений
При этом мы максимально сократили инфраструктурные и прочие расходы.

Аналогичный подход мы реализовали во всех фондах нашей линейки.

➡️Мы системно снижаем издержки для инвесторов — там, где это действительно даёт результат. Быстро и по делу.

#СОЛИДМенеджмент #ПИФ #Инвестиции

🏦 Инвестиции не должны забирать ваше время.
Они должны приносить результат.

Доверительное управление — это когда:
вы ставите цель,
мы выстраиваем стратегию и управляем капиталом.

Сбалансированный портфель позволяет всегда быть в рынке, контролируя риски.

Что вы получаете:
— стратегию, соответствующую вашим ожиданиям
— диверсификацию
— профессиональное управление

Суть простая:
капитал работает — вы контролируете.

Узнать подробнее можно на нашем сайте

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🔥Финишная прямая: увидимся на «СОЛИД Профит Конф» уже через 48 часов!

Друзья, в эту субботу, 25 апреля, состоится крупнейшая офлайн-конференция по инвестициям и трейдингу в России.

Мы идем за свежей аналитикой, а вы — с нами?

Почему это нельзя пропустить:

Уровень экспертизы: Слушаем вживую Наталью Зубаревич, Анатолия Аксакова и других визионеров рынка.

Разбор «внутрянки» компаний: Яндекс, МТС, Северсталь и ВТБ ответят на самые неудобные вопросы.

Нетворкинг: Самое время лично обсудить стратегии и тренды в кругу единомышленников.

Регистрация для клиентов и партнеров АО «СОЛИД Менеджмент»

До встречи в субботу!🚀

📊Рынок облигаций | 16–23 апреля 2026

Макро
• Инфляция ≈ 0% вторую неделю подряд
• С начала года: 3,16% | годовая ~5,7%
• ЦБ на развилке: −50 или −100 б.п. → базовый сценарий: 14,5%
• Экономика замедлена, но спад спроса — временный
• Прогноз: ВВП ~1% | ставка ~14,1% | курс ~81 руб./$
• Нефтегазовые доходы ниже плана

Рублевые облигации
• RGBI держится выше 120 (≈121)
• Главный триггер — решение ЦБ 24 апреля
• Рынок уже в фазе снижения ставок

Кредитный риск
Кейс «Евротранс»:
— обвал почти ×2 на дефолтных новостях
— быстрый отскок после возобновления выплат
— диапазон: ~43% → ~70% от номинала

➡️Волатильность высокая — риск сохраняется

Валютные облигации

• Рубль: +1,5% за неделю | +8% с начала апреля
• Юань также ослаб
• Минфин возвращается к покупкам валюты

Давление на рубль впереди

➡️Что делать инвестору

Фиксированный купон — главный бенефициар снижения ставок

➡️3 стратегии:

Доход сейчас — YTM 19%+ (Брусника, АйДиКоллект и др.)
Рост цены — длинные ОФЗ с высокой дюрацией
Хедж — валютные облигации (Газпром, Сибур, Новатэк, Акрон, ФосАгро)

Ожидание: ослабление рубля на 8–12% к концу года

Полный обзор на нашем сайте

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🤝 «СОЛИД Менеджмент» — среди тех, кто формирует повестку рынка секьюритизации

▶️Мы подготовили аналитическую статью для издания «Энциклопедия российской секьюритизации 2026», где рассказали про структурные облигации СФО и СОПФ.

Эксперт «СОЛИД Менеджмент» также выступил участником закрытого профессионального диалога — круглого стола с ведущими представителями инфраструктуры рынка секьюритизации.

▶️В фокусе обсуждения:
— актуальные тренды и динамика рынка
— прикладные решения и лучшие практики
— долгосрочные сценарии развития сектора

В статусе партнера издания мы последовательно усиливаем экспертное присутствие и вносим вклад в развитие индустрии секьюритизации в России 🤝

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

📉Ставка снижается — цикл разворота начался

ЦБ опустил ключевую ставку до 14,5%.
Политика остаётся жёсткой, но рынок уже получил сигнал: деньги начинают дешеветь.

➡️Для инвестора это переходный момент —
доходности ещё высокие, но возможности уже формируются.

Именно сейчас закладывается будущая прибыль.

Слабый президент = сильный риск для рынков?

Падение рейтингов Трампа

— это не просто политика.
Растет риск блокировки внутренней повестки и потери контроля в Конгрессе.

Что дальше? 👇
Фокус может сместиться во внешнюю политику.

А это уже рынок:
Иран → риск роста нефти
Китай → новые торговые войны → давление на логистику, инфляцию и рост золота

Парадокс:

чем слабее позиция внутри — тем выше риск внешних действий и волатильности

Итог для инвесторов:
• нефть — геополитическая премия
• золото — поддержка
• инфляция — второй удар
• ставки — дольше высокие

Осенние выборы в США - это потенциальный макро-триггер

📎Сценарии и влияние на ключевые активы в PDF-файле и на сайте

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🤝 На повестке дня:

Fix Price слегка остудил ожидания: рост выручки замедляется, чистая прибыль и денежный поток просели.

Но мы уже сделали своё — закрыли позицию с доходностью +16%.

Параллельно в фонде рос. облигаций:
— Погашены облигации Магнита
— Добавили СТМ 1Р5 и Система 1Р24

Берём результат, сохраняем хладнокровие и идём дальше с новыми идеями 🤝

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

ОАЭ вышли из ОПЕК. Рынок спокоен — и это главный риск.

Суть:
ОПЕК слабеет, сильные игроки выбирают рост вместо ограничений.

Что это меняет:
— больше нефти → давление на цены
— меньше координации → выше волатильность
— конкуренция вместо договорённостей

📌 Сейчас эффекта почти нет (ограничения по логистике).
Но позже рынок может резко переоценить баланс.

Главный сдвиг:
из «управляемого рынка» → в «каждый за себя»

Почему важно:

— преимущество у дешёвых производителей
— борьба за долю рынка усилится
— сценарии по нефти придётся пересматривать

Вопрос не в ОАЭ.
Вопрос — не начал ли трещать сам ОПЕК.

Полный разбор — в PDF-файле и на нашем сайте 🤝

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией