Управляющие отчитались о завершении ребалансировки портфеля ОПИФ «Солид – Индекс МосБиржи» в соответствии с рекомендациями Индексного комитета Мосбиржи.
В базу расчета Индекса МосБиржи вошли обыкновенные акции МКПАО "Озон", обыкновенные акции ПАО "ДОМ.РФ" и обыкновенные акции МКПАО "ЦИАН", тогда как обыкновенные акции ПАО "Юнипро" будут исключены из индекса.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
solid-mn.ru
СОЛИД - Индекс МосБиржи - цены от компании «СОЛИД Менеджмент»
СОЛИД - Индекс МосБиржи купить в компании «СОЛИД Менеджмент». Выгодные цены, 28 лет успешно управляем активами инвесторов, 4 тыс. инвесторов нам доверяют, работаем по России. Звоните 8 (495) 228-70-15.
👏7🔥4
Обзор рынка облигаций с 12.12 по 18.12
Ключевые показатели долгового рынка России, новости и события, ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ) и рынке корпоративных облигаций, Топ-5 корпоративных и субфедеральных облигаций по объёму торгов за 11.12- 17.12
Подробнее на нашем сайте
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#аналитика
Ключевые показатели долгового рынка России, новости и события, ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ) и рынке корпоративных облигаций, Топ-5 корпоративных и субфедеральных облигаций по объёму торгов за 11.12- 17.12
- Инфляция в России за период с 9-ого декабря по 15-е декабря, по оценке Росстата составила 0,05% как и неделей ранее.
- По оценке Минэкономразвития, инфляция в России в годовом выражении по состоянию на 15-е декабря составила 6,08% против 6,34% на 8-ое декабря 2025 года.
- Рост цен за первые две недели декабря остается на аномально низком уровне: +10 б.п. против сезонной нормы в ~40 б.п. за данный период.
- Стабильные компоненты инфляции продолжили снижаться, опустившись до у ровня в 1,5 п.п. против 3 -4 п.п. в ноябре и 5-6 п.п. в октябре.
- Замедление устойчивой инфляции добавит аргументов для смягчения ДКП и снижения ключевой ставки.
- На заседании Совета директоров ЦБ 19.12.2025 ключевая ставка скорее всего будет снижена на 50 б.п.
- В целом ожидаем снижения ключевой ставки до 16% к концу 2025 года и до 12-13% в 2026 году.
Подробнее на нашем сайте
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#аналитика
Банк России снова снизил ключевую ставку
Банк России на очередном заседании совета директоров снизил ключевую ставку до 16% годовых.
Как отмечается в официальном пресс-релизе ЦБ РФ наблюдается возврат экономики к сбалансированному росту: в ноябре инфляция замедлилась, а кредитование остается на высоком уровне. Вместе с тем зафиксирован рост инфляционных ожиданий населения.
Банк России заявляет, что текущий бюджетный курс сдерживает инфляцию. Любые изменения в бюджете могут привести к ужесточению денежно-кредитной политики.
Банк России на очередном заседании совета директоров снизил ключевую ставку до 16% годовых.
Как отмечается в официальном пресс-релизе ЦБ РФ наблюдается возврат экономики к сбалансированному росту: в ноябре инфляция замедлилась, а кредитование остается на высоком уровне. Вместе с тем зафиксирован рост инфляционных ожиданий населения.
Отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста уменьшается. Рост общей экономической активности продолжается умеренными темпами, но динамика неоднородна по отраслям. Внутренний спрос поддерживается ростом доходов населения, активизацией кредитования и бюджетными расходами.
Банк России заявляет, что текущий бюджетный курс сдерживает инфляцию. Любые изменения в бюджете могут привести к ужесточению денежно-кредитной политики.
www.cbr.ru
Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п., до 16,00% годовых | Банк России
Ключевая ставка Банка России
🔥6
Аналитика СОЛИД Менеджмент: Охлаждение рынка ИЖК, как фактор макроэкономического замедления
Рынок ипотечного жилищного кредитования (ИЖК) в России после бурного роста 2020-2023 годов вошёл в фазу структурного охлаждения. По данным Банка России, пик выдач был пройден в 2023 году, когда объём новых ипотечных кредитов достиг рекордных значений на фоне масштабных программ господдержки и мягкой денежно-кредитной политики. В 2024-2025 годах рынок перешёл от экспансии к заметному сжатию, несмотря на сохраняющийся рост совокупной задолженности.
В 2020-2023 годах ипотека стала ключевым каналом трансляции бюджетных стимулов в экономику. Льготные программы позволяли поддерживать строительный сектор и потребительский спрос даже при снижении реальных доходов населения. По оценкам ЦБ РФ, доля кредитов с господдержкой в отдельные периоды превышала половину всех новых выдач. Однако ужесточение условий программ, рост ключевой ставки и постепенное сворачивание субсидий привели к резкому сокращению объёмов ИЖК уже в 2024 году, а к ноябрю 2025 года выдачи снизились до уровней, существенно ниже пиковых значений.
При этом общая ипотечная задолженность продолжает расти и превышает 20 трлн руб., что объясняется увеличением средневзвешенного срока кредитов и инерцией ранее выданных займов. Фактически рынок смещается от роста количества новых заёмщиков к обслуживанию накопленного долга. Высокая ключевая ставка, по данным ЦБ, резко ухудшила доступность рыночной ипотеки: ежемесячные платежи по новым кредитам стали несоразмерны росту реальных зарплат, что сдерживает спрос со стороны домохозяйств.
Месячная динамика выдач указывает на повышенную волатильность: после экстремальных значений 2023 года рынок пережил глубокую просадку в начале 2025 года с последующим слабым восстановлением. Это скорее адаптация к новым условиям, чем начало нового цикла роста. Дополнительное давление оказывают рост себестоимости строительства, ограниченная платёжеспособность населения и осторожная политика банков в отношении кредитных рисков.
В 2026 году предполагается умеренно сдержанный сценарий. Существенное восстановление ИЖК возможно лишь при заметном снижении ключевой ставки и расширении программ господдержки, что при текущих инфляционных рисках выглядит маловероятным. Для инвесторов это означает рост значимости избирательного подхода: ипотека перестаёт быть универсальным драйвером роста и всё больше становится индикатором общего замедления экономики и внутреннего спроса.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#аналитика #СОЛИДМенеджмент
Рынок ипотечного жилищного кредитования (ИЖК) в России после бурного роста 2020-2023 годов вошёл в фазу структурного охлаждения. По данным Банка России, пик выдач был пройден в 2023 году, когда объём новых ипотечных кредитов достиг рекордных значений на фоне масштабных программ господдержки и мягкой денежно-кредитной политики. В 2024-2025 годах рынок перешёл от экспансии к заметному сжатию, несмотря на сохраняющийся рост совокупной задолженности.
В 2020-2023 годах ипотека стала ключевым каналом трансляции бюджетных стимулов в экономику. Льготные программы позволяли поддерживать строительный сектор и потребительский спрос даже при снижении реальных доходов населения. По оценкам ЦБ РФ, доля кредитов с господдержкой в отдельные периоды превышала половину всех новых выдач. Однако ужесточение условий программ, рост ключевой ставки и постепенное сворачивание субсидий привели к резкому сокращению объёмов ИЖК уже в 2024 году, а к ноябрю 2025 года выдачи снизились до уровней, существенно ниже пиковых значений.
При этом общая ипотечная задолженность продолжает расти и превышает 20 трлн руб., что объясняется увеличением средневзвешенного срока кредитов и инерцией ранее выданных займов. Фактически рынок смещается от роста количества новых заёмщиков к обслуживанию накопленного долга. Высокая ключевая ставка, по данным ЦБ, резко ухудшила доступность рыночной ипотеки: ежемесячные платежи по новым кредитам стали несоразмерны росту реальных зарплат, что сдерживает спрос со стороны домохозяйств.
Месячная динамика выдач указывает на повышенную волатильность: после экстремальных значений 2023 года рынок пережил глубокую просадку в начале 2025 года с последующим слабым восстановлением. Это скорее адаптация к новым условиям, чем начало нового цикла роста. Дополнительное давление оказывают рост себестоимости строительства, ограниченная платёжеспособность населения и осторожная политика банков в отношении кредитных рисков.
В 2026 году предполагается умеренно сдержанный сценарий. Существенное восстановление ИЖК возможно лишь при заметном снижении ключевой ставки и расширении программ господдержки, что при текущих инфляционных рисках выглядит маловероятным. Для инвесторов это означает рост значимости избирательного подхода: ипотека перестаёт быть универсальным драйвером роста и всё больше становится индикатором общего замедления экономики и внутреннего спроса.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#аналитика #СОЛИДМенеджмент
Почему выбор пал именно на Атомэнергопром:
— вертикально интегрированный бизнес с полным циклом ядерной энергетики
— стратегическое значение для энергетической безопасности
— 75+ лет отраслевой экспертизы и лидерство на мировом рынке ядерных технологий
— устойчивые финансовые показатели по МСФО
— максимальные кредитные рейтинги
— системный подход к ESG и устойчивому развитию
Атомэнергопром — консолидирующая компания гражданских активов ГК «Росатом», играющая ключевую роль в энергетической безопасности и развитии высокотехнологичных отраслей.
Финансовая устойчивость подтверждается отчётностью по МСФО: рост чистой прибыли более чем на 40%, выручка свыше 2,5 трлн рублей, объём денежных средств — 435 млрд рублей.
Кредитные рейтинги выпуска: AAA (АКРА) и ruAAA (Эксперт РА).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥8
Forwarded from Сигналы РЦБ
АО «СОЛИД Менеджмент» завершает год не просто с результатами, а с продуктами, за которыми стоит продуманная инвестиционная философия.
Фонд, где во главе угла — не следование рынку, а управление результатом:
— доходность до +3% к ключевой ставке
— ежемесячные купонные выплаты как основа инвестиционной философии
— обновлённые ПДУ для устойчивости после крупных выплат
— портфель из флоатеров и РЕПО
— комиссия 0,9% как взвешенный баланс доходности и качества управления
Продукт для тех, кто смотрит в будущее спокойно и осознанно:
— 80% золота и 20% ОФЗ для снижения волатильности
— защита капитала и формирование стабильного денежного потока
— формат ОПИФ как выбор в интересах инвестора
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Ознакомиться с правовой информацией можно здесь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Обзор рынка облигаций с 19.12 по 25.12
Ключевые показатели долгового рынка России, новости и события, ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ) и рынке корпоративных облигаций, Топ-5 корпоративных и субфедеральных облигаций по объёму торгов за 18.12- 24.12
Подробнее на нашем сайте
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#аналитика
Ключевые показатели долгового рынка России, новости и события, ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ) и рынке корпоративных облигаций, Топ-5 корпоративных и субфедеральных облигаций по объёму торгов за 18.12- 24.12
- Инфляция в России за период с 16-ого декабря по 22-е декабря, по оценке Росстата составила 0,2%% против 0,05% неделей ранее.
- Рост недельной инфляции в 4 раза был вызван ускорением роста цен на овощи (+2,7% н/н против 0,7% н/н неделей ранее), а также на автомобили (0,4% н/н против 0,0% н/н неделей ранее) и импортную электронику (0,6% н/н против 0,2% н/н неделей ранее).
- По оценке Минэкономразвития, инфляция в России в годовом выражении по состоянию на 22-е декабря составила 5,98% против 6,08 на 15-ое декабря 2025 года.
- Стабильные компоненты инфляции тоже увеличились с уровня в 1,5 п.п. до 3 п.п.
- В начале декабря рост цен был аномально низким, а на третьей неделе месяца ускорился в четыре раза, но все равно остался на нижней границе сезонной нормы, что по-прежнему может быть фактором поддержки дальнейшего смягчения ДКП.
- На заседании Совета директоров ЦБ 19.12.2025 ключевая ставка была снижена на 50 б.п. до уровня в 16%.
- В целом ожидаем продолжения снижения ключевой ставки до 11-12% в 2026 году.
Подробнее на нашем сайте
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#аналитика
🔥7👏3
Аналитика СОЛИД Менеджмент: Что принесет новый финансовый цикл: как подготовиться к изменениям?
Мировая экономика входит в новый финансовый цикл на фоне структурных сдвигов, накопленных за последние годы. По оценке Международного валютного фонда (МВФ), глобальный рост в среднесрочной перспективе стабилизируется на уровне ~3,1% в год, что указывает на формирование более сдержанной и избирательной инвестиционной среды.
Одной из ключевых характеристик нового цикла становится окончание эпохи сверхмягкой денежно-кредитной политики. По данным Банка международных расчетов, средняя базовая ставка в развитых экономиках в 2024-2025 годах остается в диапазоне 3-5%. Даже при ожидаемом смягчении политики центральные банки подчеркивают приоритет контроля инфляции. МВФ прогнозирует, что глобальная инфляция снизится до 4-4,5%, но останется выше допандемических уровней.
Рост стоимости капитала напрямую влияет на инвестиционные приоритеты. По данным S&P Global, доля компаний с отрицательным свободным денежным потоком на развитых рынках за последние два года сократилась более чем на 20%, что отражает разворот инвесторов в сторону финансово устойчивых бизнес-моделей. В условиях дорогого финансирования возрастает привлекательность компаний с высоким уровнем рентабельности капитала, умеренной долговой нагрузкой и стабильными дивидендными выплатами.
Дополнительным фактором нового цикла становится масштабный рост государственного долга. По оценке МВФ, совокупный мировой долг практически превышает 300% глобального ВВП, а в ряде развитых стран отношение долга к ВВП превышает 100-120%. Это ограничивает пространство для бюджетного стимулирования и усиливает риски волатильности на рынках облигаций и валют.
Параллельно происходит перераспределение глобальных инвестиционных потоков. Всемирный банк отмечает рост инвестиций в инфраструктуру, энергопереход и технологический суверенитет: только объем вложений в «зеленую» энергетику в мире превышает 1,7 трлн долларов в год. Эти тренды формируют новые точки роста, но требуют от инвесторов более глубокого анализа отраслевых и регуляторных рисков.
Соответственно, подготовка к новому финансовому циклу предполагает системный пересмотр стратегий. Диверсификация по активам и валютам, использование инструментов с защитой от инфляции и фокус на качестве эмитентов становятся базовыми условиями сохранения и приумножения капитала. В условиях более медленного роста и ограниченной ликвидности именно дисциплина, гибкость и опора на данные становятся ключевыми источниками долгосрочного инвестиционного преимущества.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#аналитика
#СОЛИДМенеджмент
Мировая экономика входит в новый финансовый цикл на фоне структурных сдвигов, накопленных за последние годы. По оценке Международного валютного фонда (МВФ), глобальный рост в среднесрочной перспективе стабилизируется на уровне ~3,1% в год, что указывает на формирование более сдержанной и избирательной инвестиционной среды.
Одной из ключевых характеристик нового цикла становится окончание эпохи сверхмягкой денежно-кредитной политики. По данным Банка международных расчетов, средняя базовая ставка в развитых экономиках в 2024-2025 годах остается в диапазоне 3-5%. Даже при ожидаемом смягчении политики центральные банки подчеркивают приоритет контроля инфляции. МВФ прогнозирует, что глобальная инфляция снизится до 4-4,5%, но останется выше допандемических уровней.
Рост стоимости капитала напрямую влияет на инвестиционные приоритеты. По данным S&P Global, доля компаний с отрицательным свободным денежным потоком на развитых рынках за последние два года сократилась более чем на 20%, что отражает разворот инвесторов в сторону финансово устойчивых бизнес-моделей. В условиях дорогого финансирования возрастает привлекательность компаний с высоким уровнем рентабельности капитала, умеренной долговой нагрузкой и стабильными дивидендными выплатами.
Дополнительным фактором нового цикла становится масштабный рост государственного долга. По оценке МВФ, совокупный мировой долг практически превышает 300% глобального ВВП, а в ряде развитых стран отношение долга к ВВП превышает 100-120%. Это ограничивает пространство для бюджетного стимулирования и усиливает риски волатильности на рынках облигаций и валют.
Параллельно происходит перераспределение глобальных инвестиционных потоков. Всемирный банк отмечает рост инвестиций в инфраструктуру, энергопереход и технологический суверенитет: только объем вложений в «зеленую» энергетику в мире превышает 1,7 трлн долларов в год. Эти тренды формируют новые точки роста, но требуют от инвесторов более глубокого анализа отраслевых и регуляторных рисков.
Соответственно, подготовка к новому финансовому циклу предполагает системный пересмотр стратегий. Диверсификация по активам и валютам, использование инструментов с защитой от инфляции и фокус на качестве эмитентов становятся базовыми условиями сохранения и приумножения капитала. В условиях более медленного роста и ограниченной ликвидности именно дисциплина, гибкость и опора на данные становятся ключевыми источниками долгосрочного инвестиционного преимущества.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#аналитика
#СОЛИДМенеджмент
🔥3👏3
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
«В тумане выигрывает не самый быстрый, а тот, кто видит дальше других.»
🤝 УК СОЛИД Менеджмент выпустила полный макроэкономический разбор на 2026 год: ставки, инфляция, бюджет, рубль, рынок труда и ВВП.
Отдельно затронуты нефть, металлы, биткоин, акции и облигации с прогнозами и сценариями.
Этот ресерч – попытка дать карту там, где большинство движется на ощупь.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Отдельно затронуты нефть, металлы, биткоин, акции и облигации с прогнозами и сценариями.
Этот ресерч – попытка дать карту там, где большинство движется на ощупь.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥10
Московская биржа запустила сервис внебиржевых сделок с паями ПИФов без листинга.
На старте проекта в перечень доступных фондов вошёл ОПИФ «СОЛИД ФИНГОЛД» под управлением АО «СОЛИД Менеджмент».
Расчёты по сделкам осуществляются через центрального контрагента, что повышает надёжность и прозрачность операций.
Для нас это важное подтверждение интереса рынка к продукту и доверия к подходу управления.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
⚡4👏4🔥3
2026 уже на пороге..
Самое время выбрать направление..
🤝 АО «СОЛИД Менеджмент» благодарит вас за доверие и совместную работу в уходящем году!
Желаем финансовой устойчивости и уверенности в выбранном курсе.
Оставайтесь в денежном потоке, опираясь на ясные ориентиры и стратегический подход!
С уважением,
СОЛИД Менеджмент🎄
Самое время выбрать направление..
Желаем финансовой устойчивости и уверенности в выбранном курсе.
Оставайтесь в денежном потоке, опираясь на ясные ориентиры и стратегический подход!
С уважением,
СОЛИД Менеджмент
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Аналитика СОЛИД Менеджмент: Обзор рынков акций после новогодних праздников
Первые четыре торговых дня в новом году для российского рынка акций ознаменовались отрицательной динамикой из-за нахождения рынка под давлением внешних геополитических факторов и низкой инвестиционной активности. С 1 января индекс МосБиржи снизился на 1,5%, завершив пятницу на уровне 2725 пунктов. Символический рост в последний торговый день (+0,2%) не изменил общий негативный фон. Объемы торгов оставались ожидаемо низкими, что усиливало чувствительность рынка к отдельным новостям и сделкам.
Большинство ликвидных бумаг завершили неделю в минусе: Газпром потерял 1,6%, Яндекс потерял около 3,2%, Ростелеком потерял 1,4%, Норникель вырос на 0,3%, Роснефть потеряла 1,2% (отсечка 12 января), Лукойл потерял 0,5% (отсечка 12 января). На этом фоне выделялись бумаги второго эшелона, рост которых происходил на фоне крайне низкой ликвидности: МРСК Центра и Приволжья (рост на 3,7%), Россети Московского региона (рост на 4,8%). Слабее рынка выглядели акции Татнефти (-3,2%) и ВК (-2,2%), а X5 торговался ниже на 10,9% на фоне диведендной отсечки 6 января.
В отличие от российского рынка, глобальные площадки начали год на позитивной ноте. Американские индексы продолжают обновлять исторические максимумы: S&P 500 вырос на 0,7%, Nasdaq 100 – на 0,8%. Европейские рынки также завершили неделю уверенным ростом: Stoxx 600 прибавил 1,0%, DAX – 0,5%, CAC 40 – 1,4%, FTSE 100 – 0,8%. В Азии сохраняется позитивная динамика: Shanghai Composite вырос на 0,8%, Hang Seng – на 0,9%, южнокорейский KOSPI – на 0,9%.
Сырьевые рынки также оказали поддержку глобальному риск-аппетиту. Цена нефти Brent в пятницу выросла на 2,2%, до 63,3 долл./барр. Котировки поддерживаются геополитической напряженностью вокруг Венесуэлы и Ирана, а также решением ОПЕК+ сохранить ограничения на добычу в первом квартале.
Сдерживающим фактором остаются заявления Дональда Трампа о стремлении снизить цены на нефть, в том числе через контроль поставок из Венесуэлы. Промышленные металлы показали уверенный рост, несмотря на высокий уровень волатильности в прошедшие торговые дни 2026 года: алюминий +1,9%, медь +2,2%, никель +3,9%. В сегменте драгметаллов золото (+0,9%) закрепилось выше 4500 долл./унц., а серебро (+5,6%) обновило исторические максимумы, достигнув 79,3 долл./унц.
В целом, начало года можно охарактеризовать как период низкой ликвидности и повышенной чувствительности рынков к внешним факторам. Для российского рынка ключевыми ориентирами в ближайшие недели останутся геополитическая повестка, динамика сырьевых цен и ожидания по денежно-кредитной политике. По мере возвращения инвесторов с каникул волатильность может вырасти, а фокус постепенно сместится к корпоративным новостям и макроэкономическим данным.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#аналитика
#СОЛИДМенеджмент
Первые четыре торговых дня в новом году для российского рынка акций ознаменовались отрицательной динамикой из-за нахождения рынка под давлением внешних геополитических факторов и низкой инвестиционной активности. С 1 января индекс МосБиржи снизился на 1,5%, завершив пятницу на уровне 2725 пунктов. Символический рост в последний торговый день (+0,2%) не изменил общий негативный фон. Объемы торгов оставались ожидаемо низкими, что усиливало чувствительность рынка к отдельным новостям и сделкам.
Большинство ликвидных бумаг завершили неделю в минусе: Газпром потерял 1,6%, Яндекс потерял около 3,2%, Ростелеком потерял 1,4%, Норникель вырос на 0,3%, Роснефть потеряла 1,2% (отсечка 12 января), Лукойл потерял 0,5% (отсечка 12 января). На этом фоне выделялись бумаги второго эшелона, рост которых происходил на фоне крайне низкой ликвидности: МРСК Центра и Приволжья (рост на 3,7%), Россети Московского региона (рост на 4,8%). Слабее рынка выглядели акции Татнефти (-3,2%) и ВК (-2,2%), а X5 торговался ниже на 10,9% на фоне диведендной отсечки 6 января.
В отличие от российского рынка, глобальные площадки начали год на позитивной ноте. Американские индексы продолжают обновлять исторические максимумы: S&P 500 вырос на 0,7%, Nasdaq 100 – на 0,8%. Европейские рынки также завершили неделю уверенным ростом: Stoxx 600 прибавил 1,0%, DAX – 0,5%, CAC 40 – 1,4%, FTSE 100 – 0,8%. В Азии сохраняется позитивная динамика: Shanghai Composite вырос на 0,8%, Hang Seng – на 0,9%, южнокорейский KOSPI – на 0,9%.
Сырьевые рынки также оказали поддержку глобальному риск-аппетиту. Цена нефти Brent в пятницу выросла на 2,2%, до 63,3 долл./барр. Котировки поддерживаются геополитической напряженностью вокруг Венесуэлы и Ирана, а также решением ОПЕК+ сохранить ограничения на добычу в первом квартале.
Сдерживающим фактором остаются заявления Дональда Трампа о стремлении снизить цены на нефть, в том числе через контроль поставок из Венесуэлы. Промышленные металлы показали уверенный рост, несмотря на высокий уровень волатильности в прошедшие торговые дни 2026 года: алюминий +1,9%, медь +2,2%, никель +3,9%. В сегменте драгметаллов золото (+0,9%) закрепилось выше 4500 долл./унц., а серебро (+5,6%) обновило исторические максимумы, достигнув 79,3 долл./унц.
В целом, начало года можно охарактеризовать как период низкой ликвидности и повышенной чувствительности рынков к внешним факторам. Для российского рынка ключевыми ориентирами в ближайшие недели останутся геополитическая повестка, динамика сырьевых цен и ожидания по денежно-кредитной политике. По мере возвращения инвесторов с каникул волатильность может вырасти, а фокус постепенно сместится к корпоративным новостям и макроэкономическим данным.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#аналитика
#СОЛИДМенеджмент
🔥8
Forwarded from Сам ты инвестор!
В начале 2025-го консенсус был таким: слабый рубль, скорый мир и ралли на рынке. Реальность оказалась с точностью до наоборот. Доллар по ₽78, по-прежнему жесткую ключевую ставку и повышение НДС до 22% — вот что мы получили вместо ожиданий.
Аналитики ИФК «Солид» и УК «Солид» разобрали четыре ключевых провалившихся гипотезы прошлого года.
Проблемы 2025-го не решились, а сдвинулись вправо и условия стали жестче. Какие ключевые риски рынок должен учитывать с еще большим вниманием, и какую стратегию выбрать инвестору, когда тактика «купи и держи» не работает
2026 — год переноса рисков. Какую тактику выбрать российскому инвестору
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
⚡4🔥3
Аналитика СОЛИД Менеджмент: скачок инфляции: причины, влияние на денежно-кредитную политику и роль налогов
Инфляция вновь стала ключевым фактором, определяющим экономическую повестку и поведение инвесторов. После периода относительной стабилизации ускорение роста цен в 2024 – 2025 годах, а также начало 2026 года показали, что инфляционные риски носят не временный, а во многом структурный характер. Это меняет подход Центрального банка к денежно-кредитной политике и требует более взвешенной оценки источников инфляционного давления.
Характерным примером стал январь 2026 года. По аналитическим данным за период с 1 по 12 января инфляция резко ускорилась до 1,26% н/н после 0,20% неделей ранее. По масштабам этот скачок сопоставим с динамикой всего января 2019 года – в период предыдущего повышения НДС. Годовая инфляция при этом составила 5,59% г/г, оставаясь заметно выше целевого уровня Банка России.
Современный инфляционный скачок нельзя объяснить одним фактором. Он стал результатом наложения нескольких процессов.
• Сохраняется влияние инфляции издержек. Рост затрат на логистику, оплату труда и обслуживание долга компаний продолжает закладываться в конечные цены. Даже при замедлении спроса эффект этого канала остаётся устойчивым.
• Значительную роль играет фискальная политика. Расширенные бюджетные программы и рост государственных расходов поддерживают совокупный спрос, снижая эффект охлаждения экономики со стороны денежно-кредитных мер.
• Ключевым, но часто недооценённым фактором стало повышение косвенных налогов. По оценкам ЦБ РФ, текущий раунд повышения НДС может добавить около 0,8 п.п. к инфляции, однако с учётом расширения упрощённой системы налогообложения совокупный эффект может достигать 1,4 – 1,8 п.п., причём значительная часть этого влияния уже реализовалась в ценах.
Важно, что ускорение носило широкий характер. Около 40% недельного роста цен напрямую связано с налогами (мясо, автомобили, бензин), до 33% – с продолжающимся ростом цен на овощи, ещё около 25% – с повышением тарифов на транспорт и туристические услуги. При этом оценки устойчивой инфляции резко выросли: вклад стабильных компонент в сглаженный показатель увеличился до 9 п.п. против 3 – 4 п.п. в конце 2025 года. Это повышает риск закрепления инфляции на более высоком уровне. Более того, рост доходностей по ОФЗ за месяц до ускорения инфляции отразил пересмотр рынком ожиданий по денежно-кредитной политике и стал сигналом сокращения пространства для дальнейшего снижения ключевой ставки.
В таких условиях Центральный банк оказывается в сложной позиции. Повышение ключевой ставки остаётся основным инструментом борьбы с инфляцией: оно охлаждает спрос и стабилизирует инфляционные ожидания. Однако процентная ставка слабо воздействует на инфляцию, вызванную ростом налогов и структурными издержками. Монетарная политика не способна компенсировать фискальные решения или ограничения предложения.
Показательно, что быстрая трансляция налогов в цены произошла несмотря на заметное замедление потребительской активности в конце 2025 года. Это подчёркивает ограниченность монетарных инструментов в борьбе с немонетарной инфляцией. Поэтому дальнейшая динамика цен станет ключевым фактором решений ЦБ, при этом вероятность выхода ключевой ставки к уровню 15% к концу первого квартала 2026 года остаётся высокой.
Таким образом, текущий инфляционный скачок – не разовый шок, а результат структурных изменений, усиленных фискальной политикой. Повышение налогов выступает самостоятельным инфляционным фактором и может удерживать инфляцию выше целевого уровня дольше, чем ожидает рынок.
Для инвесторов это говорит о необходимости учета не только действий Центрального банка, но и налогово-бюджетной политики как важнейший драйвер макродинамики. В условиях длительного периода повышенных ставок и чувствительной к фискальным решениям инфляции возрастает значение реальной доходности, устойчивых к инфляционному давлению инструментов и сбалансированных портфельных стратегий.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#аналитика #СОЛИДМенеджмент
Инфляция вновь стала ключевым фактором, определяющим экономическую повестку и поведение инвесторов. После периода относительной стабилизации ускорение роста цен в 2024 – 2025 годах, а также начало 2026 года показали, что инфляционные риски носят не временный, а во многом структурный характер. Это меняет подход Центрального банка к денежно-кредитной политике и требует более взвешенной оценки источников инфляционного давления.
Характерным примером стал январь 2026 года. По аналитическим данным за период с 1 по 12 января инфляция резко ускорилась до 1,26% н/н после 0,20% неделей ранее. По масштабам этот скачок сопоставим с динамикой всего января 2019 года – в период предыдущего повышения НДС. Годовая инфляция при этом составила 5,59% г/г, оставаясь заметно выше целевого уровня Банка России.
Современный инфляционный скачок нельзя объяснить одним фактором. Он стал результатом наложения нескольких процессов.
• Сохраняется влияние инфляции издержек. Рост затрат на логистику, оплату труда и обслуживание долга компаний продолжает закладываться в конечные цены. Даже при замедлении спроса эффект этого канала остаётся устойчивым.
• Значительную роль играет фискальная политика. Расширенные бюджетные программы и рост государственных расходов поддерживают совокупный спрос, снижая эффект охлаждения экономики со стороны денежно-кредитных мер.
• Ключевым, но часто недооценённым фактором стало повышение косвенных налогов. По оценкам ЦБ РФ, текущий раунд повышения НДС может добавить около 0,8 п.п. к инфляции, однако с учётом расширения упрощённой системы налогообложения совокупный эффект может достигать 1,4 – 1,8 п.п., причём значительная часть этого влияния уже реализовалась в ценах.
Важно, что ускорение носило широкий характер. Около 40% недельного роста цен напрямую связано с налогами (мясо, автомобили, бензин), до 33% – с продолжающимся ростом цен на овощи, ещё около 25% – с повышением тарифов на транспорт и туристические услуги. При этом оценки устойчивой инфляции резко выросли: вклад стабильных компонент в сглаженный показатель увеличился до 9 п.п. против 3 – 4 п.п. в конце 2025 года. Это повышает риск закрепления инфляции на более высоком уровне. Более того, рост доходностей по ОФЗ за месяц до ускорения инфляции отразил пересмотр рынком ожиданий по денежно-кредитной политике и стал сигналом сокращения пространства для дальнейшего снижения ключевой ставки.
В таких условиях Центральный банк оказывается в сложной позиции. Повышение ключевой ставки остаётся основным инструментом борьбы с инфляцией: оно охлаждает спрос и стабилизирует инфляционные ожидания. Однако процентная ставка слабо воздействует на инфляцию, вызванную ростом налогов и структурными издержками. Монетарная политика не способна компенсировать фискальные решения или ограничения предложения.
Показательно, что быстрая трансляция налогов в цены произошла несмотря на заметное замедление потребительской активности в конце 2025 года. Это подчёркивает ограниченность монетарных инструментов в борьбе с немонетарной инфляцией. Поэтому дальнейшая динамика цен станет ключевым фактором решений ЦБ, при этом вероятность выхода ключевой ставки к уровню 15% к концу первого квартала 2026 года остаётся высокой.
Таким образом, текущий инфляционный скачок – не разовый шок, а результат структурных изменений, усиленных фискальной политикой. Повышение налогов выступает самостоятельным инфляционным фактором и может удерживать инфляцию выше целевого уровня дольше, чем ожидает рынок.
Для инвесторов это говорит о необходимости учета не только действий Центрального банка, но и налогово-бюджетной политики как важнейший драйвер макродинамики. В условиях длительного периода повышенных ставок и чувствительной к фискальным решениям инфляции возрастает значение реальной доходности, устойчивых к инфляционному давлению инструментов и сбалансированных портфельных стратегий.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#аналитика #СОЛИДМенеджмент
Где заканчивается доходность на экране — и начинается реальная прибыль?
🤝 Солид Менеджмент публикуется в Пульсе Т-Банка и поднимает темы, о которых обычно не пишут:
• как комиссии и налоги напрямую съедают доходность
• какие инвестиционные решения работают на длинной дистанции
• как мыслит управляющий капиталом, а не частный инвестор
📌 В Пульсе выходят уникальные материалы, которых нет в других каналах.
Если вам близок профессиональный, взвешенный подход к деньгам —
подписывайтесь на Солид Менеджмент в Пульсе Т-Банка.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
• как комиссии и налоги напрямую съедают доходность
• какие инвестиционные решения работают на длинной дистанции
• как мыслит управляющий капиталом, а не частный инвестор
📌 В Пульсе выходят уникальные материалы, которых нет в других каналах.
Если вам близок профессиональный, взвешенный подход к деньгам —
подписывайтесь на Солид Менеджмент в Пульсе Т-Банка.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM