🏆 Выгода из хаоса

Мы уже рассказывали вам о «чёрных лебедях» Нассима Талеба. Но ещё учёный описал феномен антихрупкости — и даже посвятил этому целую книгу.

👥 Две противоположности

Хрупкость можно представить как фарфоровую чашку: её достаточно уронить, и она разобьётся.

Антагонист хрупкости — антихрупкость — способность систем становиться сильнее в ответ на хаос и стресс. Антихрупкость — как мифическая гидра: если отрубить ей одну голову, то на этом месте вырастет две.

Так стартапы проваливаются в 90% случаев. Но неудачи дают важную информацию, на которой учатся другие. Единицы из них становятся очень успешными, как Uber и Airbnb — гиганты в своих отраслях.

📊 Как стать сильнее

• Талеб предлагает пробовать и ошибаться. Это позволяет извлекать уроки из неудач и становиться устойчивее.

Например, в начале пути инвестору трудно подбирать активы. Но со временем опыт растёт: он лучше ориентируется на фондовом рынке, учится, а времени и сил тратит всё меньше.

• Вспомним про «стратегию штанги». Суть в том, чтобы уравновешивать в портфеле две крайности: максимально надёжные активы и крайне рискованные. При этом основная часть — например, 90% средств — должна быть в надёжных активах. Так возможные убытки сводятся к минимуму, а в случае успеха можно хорошо заработать.

• Стоит избегать искусственной стабильности — она делает системы хрупкими. Например, государство может вмешаться в экономику и временно подавить риски, но со временем это создаст напряжение и может вызвать кризис.

👀 Почему антихрупкость важна

В долгосрочной перспективе выживают только антихрупкие системы. Согласно исследованию McKinsey, за 10 лет гибкие компании выросли на 20% больше других. Например, бизнесы, которые во время пандемии перешли в онлайн и улучшили логистику, смогли обогнать конкурентов на 10–15%.

Антихрупкость позволяет справляться с трудностями и извлекать из них выгоду. Это ключевой элемент успеха инвесторов и бизнесменов, который помогает расти в условиях неопределённости.

📊 Стратегия одного техасского фермера

В 1978 году инвестор из Хьюстона встретил гения фондового рынка. И это был не Уоррен Баффетт, а техасский фермер по фамилии Уомак. Он никогда не покупал на «дне» и не продавал на «пике», что увеличивало капитал инвестора на 50% за один финансовый цикл. У фермера не было финансового образования, но он понимал, что рынком движут эмоции — жадность и страх.

🌐 Психология рынка

Каждые несколько лет рынок проходил один цикл, в котором цены акций успевают принять пиковое и минимальное значения. И многие инвесторы пытаются поймать их. Но Уомак не из таких. Он свёл весь рыночный цикл к двум ключевым точкам: паника и эйфория. Вот где стоит действовать.

Уомак интуитивно понимал то, о чём позже написал Джон Трейн в своей книге «Искусство инвестирования». Автор разделил рыночный цикл на 13 этапов, через которые проходят настроения инвесторов. Всё начинается с осторожности и оптимизма, потом приходит эйфория. За ней — пузырь, который лопается. Наступает паника, а затем — отчаяние. И именно в эти моменты страх и жадность захватывают рынок.

📰 Как использовать этот шум

Фермер знал, что информация о рынке всегда запаздывает. Если СМИ говорят о буме в какой-то отрасли, то акции уже на пике. Эксперты в этот момент повышают прогнозы, пытаются оправдать рост. А когда цены падают, они предсказывают крах.

Уомак не верил «экспертам» и обложкам журналов. Он понимал, что рынок отражает не текущие события, а эмоции людей, которые на нём торгуют. Когда все покупают — пора продавать. Когда все продают в панике — время покупать.

Уомак успешно использовал цикличность рынков и эмоциональные колебания толпы. Его стратегия проста, но действенна: покупай на панике, продавай во время эйфории. Не нужно быть экспертом, чтобы понимать рынок, достаточно знать одно: страх и жадность — вечные спутники любых колебаний цен.

🔜 Завтра мы расскажем обо всех 13 этапах рыночного цикла. Вы увидите, как меняется поведение инвесторов и как можно этим воспользоваться.

🌐 Как меняются настроения инвесторов

Вчера мы рассказали про стратегию фермера Уомака и упомянули, что такой интуитивный подход позже логично описал Джон Трейн. В книге «Искусство инвестирования» он раскрыл 13 этапов психологического цикла инвесторов. Они основаны на американском опыте, но подходят и для нашего рынка.

1. Массовая паника на фоне кризиса

Неопытные инвесторы сбрасывают акции, как в кризис 2008 года. Профессионалы же видят возможности.

2. Рынок начинает восстанавливаться

После кризиса Центробанк накачивает экономику. Восстановление рынка начинается, но большинство не спешит покупать.

3. Упущенная возможность

Осторожные профессионалы возвращаются на рынок. Это стимулирует цены расти. Малые инвесторы чувствуют, что опоздали.

4. Устойчивый рост с рисками

Прошёл год с момента дна. Рынок выдерживает коррекции, а объёмы торгов растут. Инвесторы начинают думать, что могут успеть зайти на рынок.

5. Активный подъём рынка

Оптимизм достигает пика. Акции второго эшелона растут на слухах. В такие моменты Уомак продаёт активы.

6. Вложения в неликвид

Начинающие инвесторы скупают всё подряд, независимо от показателей. Многие вкладываются во второй эшелон.

7. Иллюзия стабильности

Компании на пике мощностей. Но брокеры твердят, что будет ещё скачок цен, а цикличность рынка уже в прошлом.

8. Кульминация

Рынок слегка корректируется. Но правительство предупреждает о «пузыре». Большинство надеется на второе дыхание.

9. Вера в разворот

Опытные инвесторы начинают продавать, а остальные продолжают держать — они уверены в росте.

10. Начало снижения

Некоторые акции падают на 25%, но инвесторы сохраняют оптимизм.

11. Можно и продавать

Рынок катится вниз, голубые фишки сдают позиции. Частные инвесторы скидывают акции.

12. Тотальная распродажа

Рынок в панике, как в период кризиса. Но такие инвесторы, как Уомак, видят возможности и скупают активы.

13. Обвал рынка

Акции падают на 30% за неделю, но это начало нового цикла.

🏆 Кто будет управлять фондами: человек или машина?

Искусственный интеллект, или ИИ, всё глубже проникает в нашу жизнь. Так, согласно исследованию Банка России, мировой рынок ИИ-решений в 2023 году составлял $196,6 млрд, а к 2030 году он вырастет до $1,8 трлн.

В повседневной жизни искусственный интеллект обычно используют, чтобы делать переводы, редактировать фотографии, писать тексты (этот текст пока что пишет реальный человек). Но в финансовом секторе ИИ уже трудится на компании: например, помогает управлять большими фондами.

🌐 Опыт Vanguard

ИИ быстро анализирует огромные массивы данных и прогнозирует риски. На это и сделала ставку The Vanguard Group — одна из крупнейших УК в мире, которая управляет активами на $7,2 трлн.

В 2023 году компания внедрила искусственный интеллект в четыре своих фонда акций. Общая стоимостью чистых активов этих фондов — $13 млрд. Эксперимент оказался удачным. Так, за 2023 год два фонда обошли бенчмарки и доходности схожих продуктов.

👀 Недостатки такого подхода

Результат работы ИИ зависит от качества данных, на которых его обучают. Если информация устарела или не отражает реальную картину рынка, то прогнозы будут ошибочными.

Так, в кризисных ситуациях ИИ может не предугадать обвал рынка и предложить неверные решения. Дело в том, что он работает в рамках запрограммированных алгоритмов, поэтому не ожидает «чёрных лебедей». Но и опытные экономисты вряд ли смогут их предсказать.

В мае этого года ЦБ выпустил отчёт с итогами доклада о применении ИИ на финансовом рынке. В документе можно подробнее узнать, как оценивать риск-факторы искусственного интеллекта.

🔜 Перспективы

В том же отчёте Банка России указано мнение финансовых компаний о будущем искусственного интеллекта. Большинство из них считает, что ИИ может сделать работу эффективнее и снизить цену финансовых продуктов, но его нужно контролировать. Вероятно, искусственному интеллекту можно делегировать рутинную работу. Но последнее решение всегда должны принимать люди.

📊 Как заработать на юане

Только ленивый не говорил о плюсах фондов денежного рынка при высокой ключевой ставке. Но не все знают, что такие фонды есть и в юанях. И именно сейчас на них можно получать до 20% годовых! Рассказываем как.

🌐 Что происходит с китайской валютой

Юань — наиболее востребованная иностранная валюта в России. На него большой спрос от банков и крупных компаний.

В конце месяца ЦБ стал давать юаневые свопы по ставке близкой к ключевой. В результате доходность юаневого РЕПО выросла до 20%. Видимо, этот уровень закрепится в среднесрочной перспективе.

Проще говоря, сейчас привлечь или разместить юани на денежном рынке на один день можно больше, чем под 20% годовых! Этим и занимается фонд «Сберегательный в юанях» (тикер — SBCN).

👀 В чём аномалия

Обычно ставка денежного рынка следует за ставкой Центрального Банка. Но китайский ЦБ снижает ставки, которые на горизонте одного и пяти лет — 3,1% и 3,6% соответственно. Более высокая доходность по инструментам в России может быть связана с дефицитом валюты внутри страны.

Прибавьте к этому снижение рубля. С начала года он потерял около 8%, а за последние два месяца – 13,2%. Более того, по прогнозам наших аналитиков, до конца года не исключена высокая волатильность — курс доллара может временно приблизиться к 100 ₽. Причина в сезонном увеличении денег в экономике за счёт роста расходов государства и компаний. Ослабление рубля может повысить и без того большую потенциальную доходность фонда денежного рынка в юанях.

🔜 Как работает фонд

Фонд денежного рынка «Сберегательный в юанях» устроен так же, как и рублевый. Управляющая компания под залог наиболее ликвидных ценных бумаг размещает юани под ту самую ставку RUSFAR CNY, которая сейчас составляет 20%.

В СберИнвестициях и СберБанк Онлайн в фонд можно вложиться без комиссии брокера. Порог входа небольшой — пай стоит чуть дороже 1 ¥ — примерно 14,5 ₽. Выйти из БПИФа можно в любой момент без потери накопленного дохода.

Дисклеймер

💱 Что поддерживает рубль, а что на него давит

Ослабление национальной валюты в октябре усилилось на фоне высокой волатильности нефтяных цен. Официальный курс доллара в первые дни месяца был около 93,2 ₽, в последнюю неделю месяца — вблизи 97 ₽. По котировкам ЦБ за октябрь рубль снизился на 3,9% к доллару и на 2,7% — к юаню.

🌐 Котировки нефти

С начала осени против рубля играют низкие цены на нефть. По данным EIA, в среднем баррель Brent в сентябре 2024 года стоил $74 — минимум с сентября 2021 года.

В конце октября котировки сжались до $71 за баррель. Экспортная выручка поступает в Россию с запаздыванием. Поэтому ухудшение конъюнктуры на рынке нефти в сентябре-октябре будет негативно влиять на рубль до конца года.

👥 Другие причины

На рубль также могут давить:

– смягчение нормативов по возврату валютной выручки,
– сохранение спроса на импорт,
– отток капитала,
– высокие юаневые ставки внутри страны.

Но для национальной валюты есть и позитивные моменты:

– высокие рублёвые процентные ставки сдерживают спрос на иностранную валюту и импорт;
– Минфин покупает меньше иностранной валюты в условиях снижения цен на нефть.

🔜 Наш прогноз

Вероятно, в ноябре курс в основном будет в диапазоне 95–99 ₽/$ и 13,3–13,9 ₽/¥.

🌐 Акции и облигации снова под давлением

В октябре основную динамику рынкам задал Банк России. Регулятор поднял ключевую ставку сразу 2%, на что акции и облигации отреагировали негативно. Подробнее об этом рассказали управляющие в новом ежемесячном обзоре.

Вот что ещё ждёт вас в видео:

• как высокие ставки влияют на индекс Мосбиржи и компании,
• что будет с инфляцией и рынком акций в 2025 году,
• что мы не рекомендуем инвесторам делать сейчас,
• на какие сектора и компании делаем ставку.

Прошлый видеообзор набрал 180 🔥! Сможем в этот раз собрать ещё больше реакций, чтобы порадовать наших управляющих?

Как политика ЦБ влияет на облигации

🇷🇺 Российский долговой рынок

На рынке облигаций в октябре динамика была негативной. Доходности ОФЗ выросли:

– краткосрочных — примерно на 200–240 базисных пунктов;
– среднесрочных и долгосрочных — примерно на 100–200 базисных пунктов.

👀 Ключевая ставка и макропрогноз

Важное событие месяца — заседание Банка России. Регулятор поднял ставку до 21% и сопроводил решение жёстким сигналом. ЦБ может поднять ключевую ставку ещё раз — в декабре.

Регулятор пересмотрел макропрогноз. Так был повышен прогноз средней ключевой ставки. На 2025 год: с 14–16% до 17–20%. На 2026 год: с 10–11% до 12–13%.

Высока вероятность, что монетарная политика будет ужесточаться и дальше. Об этом говорят новые макроэкономические данные: текущие темпы инфляции, динамика корпоративного кредитования, инфляционные ожидания, состояние рынка труда и другие.

📊 Что происходит с флоатерами

Кроме этого, в октябре в банковском секторе, вероятно, несколько ухудшилась ситуация с «нормативной» ликвидностью (при этом подчеркнём, что с «физической» ликвидностью проблем не наблюдается). Из-за этого на рынке облигаций с плавающей ставкой (флоатеров) началась коррекция.

🔜 Наша позиция

Мы учитываем это и принимаем во внимание «навес» предложения ОФЗ. Считаем, что инструменты денежного рынка имеют оптимальное соотношение риска и доходности.

🏆 Самый доходный фонд

За последний год инфляция выросла с 7,5% до 8,6%, что сильно выше таргета ЦБ в 4%. Это спровоцировало регулятора ужесточить денежно-кредитные условия, чтобы цены росли медленнее.

Итог — ключевая ставка уже 21% и, согласно прогнозам ЦБ, может быть ещё выше. Так БПИФы денежного рынка стали ещё привлекательнее.

📰 В чём разница между фондами

Все фонды денежного рынка ориентируются на ключевую ставку и ставку денежного рынка RUSFAR, но доходность по ним может отличаться.

Так, за последний месяц рыночная цена пая фонда «Сберегательный» (тикер — SBMM) выросла на 1,58%. Это лучший результат среди всех БПИФов денежного рынка, согласно данным RusEtfs.

📊 За счёт чего этого удалось добиться

За месяц в фонд вложили больше 28 млрд ₽, а с начала года — больше 112,5 млрд ₽. Мы постоянно совершенствуем процессы в БПИФе — это и позволило добиться такого результата.

• Так, SBMM — самый дешёвый фонд по инфраструктурным расходам среди десяти крупнейших БПИФов денежного рынка. С августа мы снизили комиссию за управление: совокупные расходы и издержки меньше 0,333%.

Даже разница комиссии в 0,2% означает, что более дорогому фонду придётся работать на четыре дня дольше, чтобы отбить разницу.

Кстати, если покупать SBMM и другие фонды УК «Первая» в СберИнвестициях, то брокерской комиссии не будет.

• Чтобы обеспечить нужные лимиты, мы увеличили объём заявок на покупку и продажу в SBMM до 4,5 млрд ₽ в день.

🔜 Перспективы

Жёсткая денежно-кредитная политика сохранит интерес к денежному рынку. Так, мы ждём, что ключевая ставка в декабре будет 22% или выше. Значит, инвестиции в денежный рынок и фонд «Сберегательный» могут принести ещё большую доходность.

Дисклеймер

🛢 Как и почему менялись цены на нефть

Brent подскочила на 12% в начале месяца и пробила цену в $80 за баррель. Это произошло на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке и ожиданий авиаударов по нефтегазовой инфраструктуре Ирана.

Но удары не были нацелены на производственные объекты, а ответ Ирана затянулся. Поэтому к концу месяца премия за геополитический риск вновь растаяла, цены стали как в начале октября.

По итогам месяца Brent стоила $73,3 за баррель — лишь немного дороже, чем в конце сентября. Средняя цена за месяц — $76 за баррель (+2,3% от месяца к месяцу).

🌐 Отчёты нефтяных агентств

Прогнозы по спросу на этот и следующий год снижались, что тоже подстёгивало пессимизм.

– Минэнерго США и ОПЕК+ снизили прогноз роста спроса в этом и следующем году.
– МЭА снизило прогноз на 2024 год и немного повысило на 2025 год.

В результате диапазон ожиданий роста спроса в 2025 году — 1–1,6 млн баррелей в сутки или в среднем +1,3% от года к году. Это всё ещё превышает среднегодовой темп последних 20 лет.

👥 Действия ОПЕК+

Ожидается, что в 2025 году вырастут поставки от стран не из ОПЕК+ (США, Канада, Бразилия, Гайана) на 1–1,7 млн баррелей в сутки. Они могут покрыть рост спроса, поэтому большим риском для цен был навес баррелей ОПЕК+. Но первые выходные ноября принесли оптимизм в рынок. ОПЕК+ не будет ослаблять квоты ещё месяц — то есть добровольные ограничения и квоты в силе до конца года.

Так организация показала, что стремится поддерживать цены ближе к $80–90 за баррель. Это опровергает гипотезу о смене парадигмы в ОПЕК+ и желании отвоевать потерянную долю рынка путём наращивания поставок.

Следующая встреча организации пройдёт 1 декабря. Вероятно, квоты снова продлят, если сохранятся опасения о перспективах роста спроса.

🔜 Чего ждать в этом месяце

Считаем, что в ноябре цены на нефть будут снова волатильными. Повлияет напряжённая ситуация на Ближнем Востоке и оценка рынком возможных последствий избрания президента США. Прогнозируем широкий диапазон в $70–85 за баррель.

🏆 Физики тоже инвестируют

Мы уже рассказывали историю одного физика-инвестора — Исаака Ньютона, который потерял на пузыре почти $7 млн в переводе на современные деньги. Теперь на очереди другой великий учёный — Альберт Эйнштейн.

Теория относительности Эйнштейна изменила понимание физики и устройства мира. И в основном Альберта Эйнштейна знают только с этой стороны. Но оказывается, он занимался и инвестициями. Вот как распоряжался деньгами один из основателей современной теоретической физики.

👥 Недвижимость и ценные бумаги

В 1922 году Эйнштейн получил Нобелевскую премию за открытие фотоэффекта. Премия составила 121 тысячу шведских крон — сейчас это больше $300 тысяч. Деньги учёный отдал бывшей жене на содержание их детей.

На премию были куплены три дома в Цюрихе, а также ценные бумаги США и Германии. Вероятно, немецкие активы вскоре обесценились — тогда в Германии бушевала гиперинфляция.

📊 Подработка на бирже

В 1933 году Эйнштейн устроился работать в Принстонский университет. Учёному платили $3 тысячи в месяц — больше $60 тысяч на данный момент. Но это было намного ниже ожиданий Эйнштейна. На помощь пришёл финансовый советник, который предложил учёному торговать на бирже для дополнительного дохода.

Точно известно об одной удачной сделке Эйнштейна. Он купил 60 акций универмага May Department Stores и за шесть лет получил доходность в 200%. Бизнес выстоял даже во время Великой депрессии. Помогли незаурядные идеи по обслуживанию клиентов.

В 2005 году сертификат на покупку этих акций с личной подписью Эйнштейна был выставлен на аукцион. Его продали за €28 тысяч.

🌐 Как инвестировал самый известный актёр в мире

Детство Чарли Чаплина было несладким: отец пил, а мать содержалась в психиатрической клинике. Чтобы прокормить себя, мальчик плясал со шляпой в руке на улицах Лондона. Несмотря на всё это, он смог выбиться в люди.

В 9 лет Чарли выступал по всей Британии с чечёточниками, а в 14 получил роль в театре. Уже в 25 лет он стал кинозвездой с огромной зарплатой — $1 000 в неделю.

👥 Реклама облигаций

Во времена президентства Вудро Вильсона были выпущены «бонды свободы». Эти облигации нужны были США, чтобы покрывать расходы на Первую мировую войну. С 1917 по 1918 год было размещено четыре выпуска на $16,7 млрд. Купоны бумаг составляли от 3,5% до 4,25%.

Чтобы прорекламировать облигации среди граждан, власти наняли известных актёров и музыкантов. Одним из них был Чаплин. В 1918 году он даже выпустил фильм «Облигация». Сюжет заключался в том, что главный герой покупает ценную бумагу, которая финансирует расходы государства.

Выпуски облигаций оказались выгодными для инвесторов — три из четырёх были полностью выплачены. Только за последний выпуск никто не получил денег — помешала Великая депрессия.

🦷 Инвестиционное чутьё

Чаплин жил скромно и получал огромную зарплату, что позволило ему много инвестировать. Он вкладывался в акции и облигации, но точный состав портфеля неизвестен.

Все свои активы Чаплин предусмотрительно продал в 1928 году — прямо перед Великой депрессией. Актёру импонировали коммунистические идеи — он считал, что высокая безработица в США приведёт к дефолту.

24 октября 1929 года Чарли встретился со своим другом — композитором Ирвингом Берлином. У Берлина были активы на несколько миллионов долларов, и Чаплин посоветовал их срочно продать. Композитор не послушал совета. И зря. На следующий день он лишился почти всего капитала — произошёл биржевой крах на Нью-Йоркской бирже.

К концу жизни Чаплин был очень обеспеченным человеком. Успешные фильмы и бережливость помогли накопить ему $50 млн. На текущие деньги это больше $200 млн.

📊 Как разбогатеть на пенсии

Немка Ингеборга Моотц начала инвестировать в дивидендные акции в 75 лет. Даже возраст не помешал ей сколотить капитал в €3 млн. В чём же её секрет?

🦷 Долгий путь к бирже

В 75 лет у Ингеборги умер муж, а из источников дохода осталась лишь маленькая пенсия. Женщина хотела жить лучше и решила торговать на бирже. А ещё к фондовому рынку Моотц подтолкнула случайность — она обнаружила, что недавно муж купил 1000 акций государственной энергетической компании VEBA. Эти бумаги и стали стартовым капиталом.

Женщина продержала активы год и продала их — это увеличило её состояние на 100%. Деньги вложила в акции двух банков, через год сделка принесла ещё 130%. Она покупала дёшево, а продавала дорого — и за 10 лет таких манипуляций смогла заработать €3 млн.

Ингеборга торговала по телефону — компьютера у неё не было. Всю информацию о фондовом рынке получала из газет и записывала в тетрадь.

🌐 Помощь другим

Моотц инвестировала не только свой капитал. Так, племянница отдала ей деньги для управления, и пенсионерка смогла заработать родственнице €100 тысяч на покупку дома.

Женщина даже проводила лекции про инвестиции и написала книгу «Биржевой детектив», в которой поделилась своими методами. А за €23 можно было попасть к Моотц на телефонную консультацию. Всеми силами она пыталась сделать людей финансово грамотными.

🔜 Инвестиционная стратегия

• Женщина ориентировалась на крупные компании из индекса. Выбирала бизнесы, которым уже больше 100 лет, а также их дочерние предприятия. Логика была проста: если компании существуют столько лет, то они выстоят и в ближайшее время.

• Моотц предпочитала акции банков. Она считала, что их прибыль будет постоянно расти, а деньги на счетах позволят исправно платить дивиденды.

• Пенсионерка советовала не забирать деньги из акций — нужно считать это запасом на чёрный день. Она считала, что излишнее потребление губительно для инвесторов.

🏆 Три важные награды

Вчера объявили победителей премии Investment Leaders. Наша управляющая компания получила сразу три номинации.

✅ Лучшая УК

«Первая» признана управляющей компанией года на розничном рынке в категории «Доверительное управление и ПИФ».

📊 Фонды-победители

• «Сберегательный» (тикер — SBMM) назвали «БПИФом года» в категории «Инвестиции в фонды». Он вкладывается в инструменты денежного рынка через сделки обратного РЕПО и позволяет заработать на повышении ключевой ставки. Это низкорисковый и высоколиквидный фонд, который актуален в условиях жёсткой денежно-кредитной политики.

БПИФ в топе по популярности у инвесторов — с начала года в него вложили 112,5 млрд ₽. А ещё с августа мы снизили комиссию в «Сберегательном», и теперь она одна из самых низких среди всех биржевых фондов в России.

• БПИФ «Фонд Индекс Мосбиржи IPO» (тикер — SIPO) получил награду «Прорыв года» в категории «Инвестиционные решения». Фонд инвестирует в компании, которые провели IPO или листинг акций на Мосбирже в течение двух последних лет. Большинство эмитентов — компании роста с фокусом на внутренний спрос. SIPO стал первым и единственным биржевым фондом на индекс IPO в России.

📰 О премии

Investment Leaders Award — ежегодная награда, которую вручают участникам рынка инвестиций. Победителей определяют известные эксперты банковского, инвестиционного и страхового рынков.

УК «Первая» становится лауреатом премии четвёртый год подряд. Жюри уже отмечало успехи самой компании и наших продуктов: в основном биржевых и открытых паевых фондов.

Дисклеймер