📰 Еженедельный обзор

Зачем инвесторам его читать.

🇷🇺 Российский рынок

• Рынок акций за неделю вырос, но всё ещё на уровнях мая 2023 года. С максимумов 2024 года упал на 24%.

• Индекс РТС на уровнях осени 2022 года.

• На акции давит жёсткая денежно-кредитная политика. ЦБ повысил ставку до 19%. Её могут снова поднять в октябре. Об итогах заседания мы писали в пятницу.

• Инфляция растёт, что могло повлиять на решение ЦБ и на рыночные настроения.

• Индекс RGBI снизился.

• Спрос на флоатер ОФЗ 29025 в рамках аукциона Минфина снова высокий.

• Минфин привлёк в ОФЗ 26248 с доходностью к погашению 15,99% 30,7 млрд ₽.

• Лучше рынка были акции Сургутнефтегаз-ап, ДВМП, Селигдар, Полюс.

• Аутсайдеры: Сегежа и Мечел. Снижаются акции компаний чёрной металлургии и застройщиков.

• Голубые фишки в основном показывают динамику лучше индекса, так как цены на нефть отскочили.

🛢 Нефть

• Brent снижалась в течение недели, но к её концу стала расти.

• Котировки справились с негативом, который вызвала макростатистика из США.

• Глобально на цены влияют эти причины:

– экономики США и Китая продолжают замедляться;
– рынок ожидает, что восстановится добыча в Ливии.

• Пытаются поддержать котировки:

– договорённости ОПЕК+ об отсрочке увеличения добычи нефти;
– данные по запасам сырой нефти от EIA.

• Краткосрочно цены может поддержать сезон ураганов в США. Он может вызвать проблемы с добычей и поставками нефти.

• Нефть выглядит перепроданной. Ждём, что фундаментальные факторы вернут цены к $75–$85 за баррель.

💱 Рубль

• Он снизился к уровням апреля. Вот что на это влияет:

– Падают цены на нефть.
– Возможно, возникает дисбаланс в поступлениях юаневой ликвидности.
– Минфин будет покупать валюту по бюджетному правилу на 8,2 млрд ₽ в день — в семь раз больше, чем в августе.

• Вряд ли повышение ставки укрепит рубль. Фундаментально курс будет зависеть от сальдо экспорта-импорта.

• Считаем, что рубль будет ослабевать. Причины:

– отток капитала;
– высокий спрос на импорт;
– смягчение нормативов по репатриации валютной выручки.

📰 Еженедельный обзор

Зачем инвесторам его читать.

🇷🇺 Российский рынок

• Рынок акций за неделю вырос. С минимумов сентября прибавил больше 10%. При этом с максимумов 2024 года снизился примерно на 21%.

• Индекс РТС на уровнях февраля 2023 года.

• На акции давит жёсткая денежно-кредитная политика. ЦБ готов повышать ставку, пока инфляция не будет у цели в 4%.

• Недельная инфляция выросла. Инфляционные ожидания снизились.

• Индекс RGBI под давлением.

• Лидеры роста на этой неделе: Магнит, Башнефть, ЮГК. Акции золотодобытчиков поддержало снижение ставки ФРС США и рост золота.

• Аутсайдеры: Самолёт и АФК Система.

• Голубые фишки в основном показывают динамику лучше индекса, так как нефть растёт, а рубль падает.

• Теперь Яндекс и Астра входят в индекс Мосбиржи. Сегежа исключена из индекса.

🛢 Нефть

• Brent восстанавливает позиции.

• Снижение ставки в США поддержало цены.

• Глобально на цены влияют эти причины:

– экономики США и Китая продолжают замедляться;
– рынок ожидает, что восстановится добыча в Ливии.

• Пытаются поддержать котировки:

– договорённости ОПЕК+ об отсрочке увеличения добычи нефти;
– данные по запасам сырой нефти от EIA;

• Краткосрочно цены может поддержать сезон ураганов в США и обострение конфликта на Ближнем Востоке.

• Нефть выглядит перепроданной. Ждём, что фундаментальные факторы вернут цены к $75–85 за баррель.

💱 Рубль

• Он снизился к уровням осени 2023 года. Вот что на это влияет:

– Падают цены на нефть.
– Возможно, возникает дисбаланс в поступлениях юаневой ликвидности.
– Минфин будет покупать валюту по бюджетному правилу на 8,2 млрд ₽ в день — в семь раз больше, чем в августе.

• Состояние торгового баланса второй месяц подряд создаёт предпосылки к ослаблению рубля.

• Мы считаем, что курс рубля будет снижаться. Причины:

– отток капитала;
– высокий спрос на импорт;
– смягчение нормативов по репатриации валютной выручки.

📰 Еженедельный обзор

Зачем инвесторам его читать.

🇷🇺 Российский рынок

• Рынок акций за неделю вырос на 2,76%. С минимумов сентября прибавил больше 13%. При этом с максимумов 2024 года снизился примерно на 19%.

• Индекс РТС на уровнях годовой давности.

• На акции давит высокая ставка. 25 октября ЦБ может поднять её до 20%.

• Недельная инфляция замедлилась, а годовая — снижается из-за эффекта высокой базы.

• Наш прогноз по инфляции:
– в 2024 году: 7,5–8% от года к году;
– в 2025 году: 5–5,5% от года к году.

• Индекс RGBI под давлением.

• За неделю доходности выросли на 0,45% в короткой части (1 год) и снизились на 0,02% в длинной (10 лет).

• В третьем квартале Минфин выполнил план по размещениям на 45,1%.

• Лидеры роста на этой неделе — Газпром, ГМК, Русал, ЭН+, Распадская и Мечел.

• Аутсайдеры — НЛМК, Северсталь, ММК, Ростелеком и Роснефть.

🛢 Нефть

• Brent за неделю снизилась на 2,3%. Ключевая причина: статья в СМИ, что Саудовская Аравия с декабря готова добывать больше нефти.

• Фундаментально на котировки влияет риск рецессии и замедление спроса.

• Пытаются поддержать цены:

– договорённости ОПЕК+ об отсрочке увеличения добычи нефти;
– данные по запасам сырой нефти от EIA;

• Краткосрочно нефть может поддержать сезон ураганов в США и обострение конфликта на Ближнем Востоке.

• Ждём, что цена стабилизируется около $78 за баррель.

💱 Рубль

• С начала сентября снизился на 3% к доллару и больше чем на 10% к юаню.

• Проблемы с расчётами могут сдерживать импорт. Когда они решатся, рубль может снизиться в среднесрочной перспективе.

• Большая часть экспортной выручки остаётся вне России из-за смягчения нормативов по её репатриации. Это может упростить расчёты за импорт и увеличить его. Это поддержит ослабление рубля.

• Цена на нефть снижается, что продолжит влиять на валютный рынок в октябре из-за лагов в расчётах и в поступлении валютной выручки.

• Краткосрочно курс рубля поддержит налоговый период и подготовка к нему. Она начинается примерно в 20-х числах каждого месяца.