This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Рынок облигаций в августе
🇷🇺 Российский долговой рынок
• Динамика была негативной.
• Выросли доходности ОФЗ:
– краткосрочных — примерно на 60–130 базисных пунктов;
– среднесрочных и долгосрочных — на 20–70 базисных пунктов.
• Рынок ОФЗ продолжил отыгрывать итоги июльского заседания ЦБ. На нём регулятор повысил ожидаемый уровень средней ключевой ставки:
— на 2025 год — с 10–12% до 14–16%;
— на 2026 год — с 6–7% до 10–11%.
• Есть вероятность, что ставку поднимут на следующих заседаниях. Об этом говорят макроэкономические данные, которые вышли в августе:
– сохраняются повышенные темпы текущей инфляции;
– растут инфляционные ожидания;
– темпы кредитования остаются высокими.
🌐 Замещающие облигации
• В августе российский рынок долларовых облигаций снизился на 3,5%. Об этом говорят данные индекса RUEU10.
• У рынка слабая динамика с начала лета. Дело в низком спросе — физические лица всё больше вкладывают в рублевые депозиты.
• В конце августа коррекция усилилась. Повлияли опасения о редомициляции суверенных бумаг России, из-за которой предложения на рынке может стать больше.
Но эффект от «навеса» предложения может быть смягчён, так как в сентябре погасятся долларовые выпуски ЧТПЗ, Сибура и Северстали. Это принесёт примерно $1 млрд на счета инвесторов в локальной инфраструктуре. Значительная часть денег может вернуться на рынок долларовых облигаций.
• Все эти три выпуска облигаций находятся в наших портфелях. На полученные деньги мы купим дешевеющие бумаги. Поэтому коррекцию воспринимаем как отличную возможность, чтобы разместить свободные средства по более интересным ставкам.
✅ Наши позиции
Мы учитываем жёсткую денежно-кредитную политику ЦБ, а также «навес» предложения ОФЗ с фиксированным доходом в течение года. Поэтому продолжаем держать позиции в облигациях с плавающей ставкой, преимущественно в корпоративных выпусках, и в инструментах денежного рынка. Сейчас они показывают оптимальное соотношение риска и доходности.
• Динамика была негативной.
• Выросли доходности ОФЗ:
– краткосрочных — примерно на 60–130 базисных пунктов;
– среднесрочных и долгосрочных — на 20–70 базисных пунктов.
• Рынок ОФЗ продолжил отыгрывать итоги июльского заседания ЦБ. На нём регулятор повысил ожидаемый уровень средней ключевой ставки:
— на 2025 год — с 10–12% до 14–16%;
— на 2026 год — с 6–7% до 10–11%.
• Есть вероятность, что ставку поднимут на следующих заседаниях. Об этом говорят макроэкономические данные, которые вышли в августе:
– сохраняются повышенные темпы текущей инфляции;
– растут инфляционные ожидания;
– темпы кредитования остаются высокими.
• В августе российский рынок долларовых облигаций снизился на 3,5%. Об этом говорят данные индекса RUEU10.
• У рынка слабая динамика с начала лета. Дело в низком спросе — физические лица всё больше вкладывают в рублевые депозиты.
• В конце августа коррекция усилилась. Повлияли опасения о редомициляции суверенных бумаг России, из-за которой предложения на рынке может стать больше.
Но эффект от «навеса» предложения может быть смягчён, так как в сентябре погасятся долларовые выпуски ЧТПЗ, Сибура и Северстали. Это принесёт примерно $1 млрд на счета инвесторов в локальной инфраструктуре. Значительная часть денег может вернуться на рынок долларовых облигаций.
• Все эти три выпуска облигаций находятся в наших портфелях. На полученные деньги мы купим дешевеющие бумаги. Поэтому коррекцию воспринимаем как отличную возможность, чтобы разместить свободные средства по более интересным ставкам.
Мы учитываем жёсткую денежно-кредитную политику ЦБ, а также «навес» предложения ОФЗ с фиксированным доходом в течение года. Поэтому продолжаем держать позиции в облигациях с плавающей ставкой, преимущественно в корпоративных выпусках, и в инструментах денежного рынка. Сейчас они показывают оптимальное соотношение риска и доходности.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥49👍39🤔18❤16💯11👎1
В августе на российском фондовом рынке продолжалась коррекция — акции и облигации дешевели.
За месяц индекс Мосбиржи потерял больше 10% и приблизился к 2600 пунктам — это уровень мая 2023 года. На рынок акций давила жёсткая денежно-кредитная политика ЦБ и низкие цены на нефть.
Доходности на долговом рынке увеличились из-за высокой ключевой ставки. Поэтому инвесторы стали активнее вкладываться в менее рискованные инструменты.
«Сберегательный» (тикер — SBMM) возглавил рэнкинг — фонд привлёк больше всего денег инвесторов. За месяц в него вложили почти 23,5 млрд ₽, а с начала года — больше 59,6 млрд ₽.
Фонд инвестирует в инструменты денежного рынка через сделки обратного РЕПО. Он позволяет заработать на высокой ключевой ставке и следует за индикатором RUONIA. Уровень риска — минимальный. Продать паи и забрать полученный доход можно в любое время.
Сейчас фонд особенно популярен из-за высокой ставки. Вероятно, регулятор будет поднимать её и дальше.
Инвестировать в «Сберегательный» стало еще выгоднее — теперь комиссия составляет всего 0,333%. Фонд входит в тройку ПИФов с самыми низкими издержками.
Фонд «Доступное золото» (SBGD) вырос на 7,14% за месяц и на 21,89% с начала года. В августе он занял второе место по доходности.
БПИФ позволяет вложиться в физическое золото и защитить портфель от девальвации рубля. Ещё «Доступное золото» имеет одну из самых низких комиссий среди всех фондов, которые инвестируют в драгоценные металлы.
Золото сейчас торгуется вблизи исторических максимумов — больше $2500 за унцию. На цену влияют геополитические и макроэкономические факторы. Они стимулируют инвесторов по всему миру переходить в активы с низкой корреляцией к фондовому рынку.
Дисклеймер
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍86🔥11❤10🤔7⚡6👎2😱2
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
В последний месяц лета рынки продолжали снижаться. О причинах вы узнаете в новом коротком обзоре от наших управляющих. А ещё они расскажут:
• что будет с золотом;
• у какой акции один из самых высоких потенциалов на рынке;
• компании из каких секторов показали хорошую отчётность;
• на сколько могут вырасти акции в течении года, и стоит ли в них вкладываться сейчас;
• как можно зафиксировать высокую валютную доходность на рынке замещающих облигаций.
По традиции, оставляйте 🔥. А в октябре мы вернёмся с новым видеообзором!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥110👍50🤓12🤝8❤7❤🔥4👎4
Зачем инвесторам его читать.
• Рынок акций немного отрос, но остаётся на уровнях лета 2023 года. С максимумов 2024 года опустился более, чем на 25%.
• Индекс РТС на прошлой неделе падал ниже уровней осени 2022 года.
• На акции давит жёсткая денежно-кредитная политика и низкие цены на нефть.
• В пятницу пройдёт заседание ЦБ. На решение могут повлиять эти факторы:
– несмотря на замедление в августе, инфляция всё ещё высокая;
– увеличиваются инфляционные ожидания населения и компаний розничной торговли;
– растёт портфель корпоративных кредитов.
• Индекс RGBI сильно упал в начале недели, но по её итогам прибавил 1,5%.
• Не состоялся аукцион ОФЗ 26245. Снизился спрос на флоатер ОФЗ 29025.
• Лучше рынка были акции Сегежи, Мечела и Распадской.
• Голубые фишки в основном показывают динамику ниже или на уровне индекса.
• Цена Brent потеряла около 8%. Причины:
– экономики США и Китая продолжают замедляться;
– рынок ожидает, что восстановится добыча в Ливии.
• В пятницу вышли данные о занятых в несельскохозяйственном секторе США. Актуальное значение в 142 тысячи оказалось ниже прогноза, что может повлиять на вероятность более быстрого и сильного снижения ставки ФРС. С другой стороны, это сигнал, что экономика США замедляется. Тогда спрос на нефть может уменьшиться.
• ОПЕК+ отсрочила увеличение добычи нефти на два месяца. Но это не поддержало котировки.
• Он значительно снизился. Вот что на это влияет.
– Падают цены на нефть.
– Возможно, возникает дисбаланс в поступлениях юаневой ликвидности.
– Минфин будет покупать валюту на 8,2 млрд ₽ в день — в семь раз больше, чем в августе.
• Рубль укрепится, если ЦБ повысит ставку.
• Фундаментально курс рубля будет зависеть от сальдо экспорта-импорта.
• Мы считаем, что рубль будет ослабевать. Причины:
– отток капитала;
– высокий спрос на импорт;
– смягчение нормативов по репатриации валютной выручки.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍74🔥13🤔11❤6👎4😁1💯1
Сегодня проверим, как хорошо вы знаете крупных российских эмитентов. Речь пойдёт о Лукойле, который занимает второе место по добыче нефти в России.
Мы подобрали 5 фактов о компании, но один из них неверный. Ваша задача — найти этот факт.
Мы подобрали 5 фактов о компании, но один из них неверный. Ваша задача — найти этот факт.
Anonymous Quiz
18%
С 2016 по 2019 год Лукойл выпустил в водоёмы 150 млн мальков.
22%
За последние 10 лет доходность акций Лукойл — 250%.
18%
Лукойл в 2023 году выкупил завод в Ленобласти, который производит шины.
19%
С 2004 года Лукойл владеет футбольным клубом «Спартак».
23%
В 2022 году Лукойл выкупил у британской Shell 411 заправок.
👍77👏14❤9🔥8👎6😨3💋2
Теперь вы знаете больше о Лукойле. А сейчас расскажем о нефтегазовой отрасли России и её эмитентах.
Средняя цена Brent в этом году выше $80 за баррель, хоть она и просела в моменте из-за опасений слабого спроса. Средняя историческая цена — $75. Думаем, что усилия ОПЕК+ поддержат нефть в районе $75–85 — это комфортно для производителей и потребителей.
Дисконт Brent-Urals заметно сузился, поэтому цена для наших нефтяников в этом году будет заметно выше, чем в прошлом. Ждём Urals в районе $70, по сравнению с $63 в 2023 году.
Отрасль адаптировалась к санкциям, нефть и нефтепродукты почти в прежних объёмах идут на новые рынки. В этом году добыча снизится несильно. Влияет кооперация в рамках добровольных ограничений ОПЕК+. Это поддерживает комфортные цены, что обеспечит компаниям высокую прибыль третий год подряд.
Наибольший потенциал видим у Лукойла, Татнефти и Транснефти. Компании торгуются с большим дисконтом, а ещё могут дать щедрые дивиденды — 15–16%. У эмитентов большие чистые денежные позиции, что важно при высоких ставках.
Менее интересными считаем акции Газпрома. На это есть ряд причин.
– Компании сложно снова платить дивиденды из-за отрицательного денежного потока.
– Газпрому тяжело наращивать доли на новых экспортных рынках. Нужны инвестиции.
– Есть риск потерять ещё большую долю на европейском рынке.
– Газ может подешеветь на европейском рынке, так как растут поставки СПГ.
Вероятно, акции сырьевых компаний торгуются около циклических минимумов. Ждём, что постепенное снижение ставок и ослабление рубля поддержат котировки и высокие дивиденды. Уже сейчас дивидендная доходность отдельных бумаг — 16%, как у долгосрочных ОФЗ.
Прибыли компаний не уменьшились, сжались только мультипликаторы. Сейчас можно недорого купить качественные имена. А вложиться сразу в десятки сырьевых компаний позволяет наш фонд «Природные ресурсы».
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍57🤔20❤10❤🔥7🔥6💯6👎5🤨3
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Наш базовый сценарий — 13 сентября ставку повысят до 20%. Но не исключено, что ЦБ захочет увидеть больше данных и сохранит её или поднимет до 19%. Тогда 20% мы увидим в октябре.
• Инфляционные ожидания населения непрерывно растут с мая. В августе они достигли локального максимума за год — 12,9%. Инфляционные ожидания бизнеса в секторе розничной торговли тоже увеличились: 11,6% в августе после 8,9% в июле.
• Индикатор бизнес-климата ЦБ в августе указывает, что замедлился рост экономической активности. Второй месяц подряд он ниже, чем в первом и во втором квартале 2024 года. Однако индикатор выше среднего значения за 2023 год и второе полугодие 2023 года.
• Корпоративный кредитный портфель в июле рекордно вырос — на 1,8 трлн ₽.
• Замедлился рост портфеля потребительских кредитов в июле по сравнению с мартом-июнем. Но он превосходит динамику за период с сентября 2023 года по февраль 2024 года.
• В июле и августе было размещено много корпоративных облигаций и ЦФА.
• Снизилась норма сбережений во втором и начале третьего кварталов.
• Инфляция остаётся повышенной: около 12% в июле и около 6,5% в августе.
• Сохраняется дефицит кадров.
• Растёт геополитическая напряжённость. Есть проблемы с расчётами за импорт.
В последних публикациях ЦБ подчёркивает: рост спроса замедляется, и есть надежда, что это продолжится. Тогда со временем инфляция снизится.
Регулятор уделяет этим ожиданиям больше внимания, чем проинфляционным тенденциям. Поэтому может сохранить ставку в пятницу для получения большего объема статистики.
• В конце года ждём ставку 20%.
• Она будет высокой ещё долго, чтобы сбалансировать рост экономики.
• Со временем спрос будет расти медленнее, а инфляция снизится. К концу года она может быть 7% г/г, если ставку повысят до 20% в сентябре. Если ставку сохранят, то инфляция составит 7–7,5% г/г.
• В базовом сценарии инфляция может быть 4–4,5% г/г к концу 2025 года.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍79😨25❤14🤔14🔥9🤷♂6🤓4
Капитализация фондового рынка США с 2012 по 2024 годы увеличилась в 3 раза. Но есть отдельные компании, которые растут намного быстрее. Так капитализация «Великолепной семёрки» за тот же период выросла в 13,5 раза.
«Великолепная семёрка» — это крупнейшие технологические компании США: Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta*, Tesla и Nvidia. Как менялась капитализация этих компаний, вы можете увидеть на графике. Сейчас «Семёрку» оценивают в $15,4 трлн.
В 2000 году Alphabet ещё не вышла на IPO, а Meta* и Tesla даже не существовали. Тогда общая капитализация Apple, Microsoft, Amazon и Nvidia была меньше $244 млрд.
С 2012 года цена компании Nvidia выросла в 360 раз — это лучший результат среди производителей чипов. А вот рыночная капитализация Apple выросла всего в семь раз.
В первой половине 2024 года на долю «Великолепной семёрки» пришлось 49% от общего прироста индекса S&P 500. Из-за своих размеров компании могут сильно повлиять на фондовый рынок. Если что-то случится с одним эмитентом, это заденет и всех остальных.
В последнее время акции этих компаний снизились, так как инвесторы опасаются рецессии. Вдобавок ко всему компания Уоррена Баффета — Berkshire Hathaway — продала половину своей доли в Apple.
В России тоже есть аналогичные компании роста, акции которых могут кратно подорожать. Многие из них сейчас активно выходят на IPO. Инвестировать в такие компании позволяет фонд «Акции средней и малой капитализации» (тикер — SBSC).
*Признана в России экстремистской организацией.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍57❤30😁11👌9🤔6👎2
Как мы и писали, ЦБ повысил ставку до 19% и подал жёсткий сигнал. Регулятор указал, что может ещё увеличить её на ближайшем заседании. Это в очередной раз подтверждает, что высокие ставки с нами надолго, — и открывает для инвесторов новые возможности.
Расскажем о трёх инструментах, которые больше других могут выиграть по итогам заседания ЦБ.
Сберегательный (тикер — SBMM) инвестирует в инструменты денежного рынка через сделки обратного РЕПО. Доходность зависит от ключевой ставки. Риск — минимальный.
Забрать полученный доход можно в любое время. В августе мы уменьшили комиссию до 0,333% — она одна из самых низких на рынке. А ещё фонд стал самым популярным в России по итогам августа — в него вложили 23,5 млрд ₽.
Флоатеры — облигации с плавающим купоном, который тоже зависит от ключевой ставки. Они более долгосрочные, чем инструменты денежного рынка, поэтому доходность и риск могут быть немного выше.
Фонд Облигации с переменным купоном (SBFR) позволяет вложиться в набор из больше чем десяти флоатеров. Он инвестирует в гособлигации (ОФЗ) и корпоративные облигации. Например, Евраз или НоваБев с текущей доходностью в 20% и 20,9%.
Высокая ставка резко увеличила доходности облигаций. С ОФЗ их сейчас можно зафиксировать надолго. Например, доходность 12-летней ОФЗ 26240 превысила 16%.
ЦБ исходит из того, что ставка будет снижаться с 2025 года в условиях уменьшения инфляции.
В августе индекс RGBI за несколько дней вырос на 2,6%, а длинные ОФЗ — на 6% после первых признаков замедления инфляции. Если ставку снизят до 14%, то ОФЗ 26240 может вырасти на 33,8%.
Поэтому сейчас может быть хороший момент, чтобы вложиться в длинные облигации. ОФЗ 26240 и другие бумаги с перспективой роста есть в фонде Долгосрочные гособлигации (SBLB).
Дисклеймер
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍54❤24🤨15🔥13💯4❤🔥3🤓3🤔2
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Банк России повысил ключевую ставку до 19% и подал максимально жёсткий сигнал. Регулятор указал, что может увеличить её уже на ближайшем заседании. В целом это соответствовало нашим ожиданиям.
ЦБ подчеркнул, что инфляционное давление остаётся высоким, и выбрал шаг в один процентный пункт. Это компромиссное решение с точки зрения ожиданий рынка и экспертов.
В нём не было оптимистичных интонаций по поводу текущих тенденций. Сохраняется высокое и устойчивое инфляционное давление, также растут инфляционные ожидания населения, бизнеса и профессиональных аналитиков.
ЦБ указывает, что рост экономики немного замедлился, но отмечает, что потребительская активность высокая. Отклонение от траектории сбалансированного роста остаётся значительным.
На пресс-конференции регулятор акцентировал, что ему важно достичь инфляции в 4% в 2025 году. Значит, до тех пор ключевая ставка будет высокой. Не исключено, что могут быть дополнительные шаги по её повышению.
Прогнозы обычно актуализируют на опорных заседаниях, но ЦБ сделал это уже сейчас. Он сообщил, что инфляция в этом году, вероятно, будет выше ожиданий.
В базовом сценарии июльского прогноза пиковой была ставка 20%. Не исключено, что регулятор может выйти за пределы этого сценария, но только если инфляционное давление долго не будет снижаться.
• Наш базовый сценарий: в октябре ключевая ставка будет 20%. При этом мы продолжим следить за новыми данными и, при необходимости, корректировать ориентиры.
• Инфляция по итогам 2024 года может составить 7,5% г/г, по итогам 2025 года — 4,5% г/г.
• Ключевая ставка будет высокой ещё долго: ждём, что концу 2025 года она опустится до 14%.
• Доходности 5-летних и 10-летних ОФЗ выросли на 10–20 базовых пунктов.
• Рынок акций тоже отреагировал негативно — потерял около 0,3% к закрытию, но затем котировки восстановились.
• Рубль не отреагировал.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥59👍56❤25🤓8🤔5😢5🤝5👌4
Зачем инвесторам его читать.
• Рынок акций за неделю вырос, но всё ещё на уровнях мая 2023 года. С максимумов 2024 года упал на 24%.
• Индекс РТС на уровнях осени 2022 года.
• На акции давит жёсткая денежно-кредитная политика. ЦБ повысил ставку до 19%. Её могут снова поднять в октябре. Об итогах заседания мы писали в пятницу.
• Инфляция растёт, что могло повлиять на решение ЦБ и на рыночные настроения.
• Индекс RGBI снизился.
• Спрос на флоатер ОФЗ 29025 в рамках аукциона Минфина снова высокий.
• Минфин привлёк в ОФЗ 26248 с доходностью к погашению 15,99% 30,7 млрд ₽.
• Лучше рынка были акции Сургутнефтегаз-ап, ДВМП, Селигдар, Полюс.
• Аутсайдеры: Сегежа и Мечел. Снижаются акции компаний чёрной металлургии и застройщиков.
• Голубые фишки в основном показывают динамику лучше индекса, так как цены на нефть отскочили.
• Brent снижалась в течение недели, но к её концу стала расти.
• Котировки справились с негативом, который вызвала макростатистика из США.
• Глобально на цены влияют эти причины:
– экономики США и Китая продолжают замедляться;
– рынок ожидает, что восстановится добыча в Ливии.
• Пытаются поддержать котировки:
– договорённости ОПЕК+ об отсрочке увеличения добычи нефти;
– данные по запасам сырой нефти от EIA.
• Краткосрочно цены может поддержать сезон ураганов в США. Он может вызвать проблемы с добычей и поставками нефти.
• Нефть выглядит перепроданной. Ждём, что фундаментальные факторы вернут цены к $75–$85 за баррель.
• Он снизился к уровням апреля. Вот что на это влияет:
– Падают цены на нефть.
– Возможно, возникает дисбаланс в поступлениях юаневой ликвидности.
– Минфин будет покупать валюту по бюджетному правилу на 8,2 млрд ₽ в день — в семь раз больше, чем в августе.
• Вряд ли повышение ставки укрепит рубль. Фундаментально курс будет зависеть от сальдо экспорта-импорта.
• Считаем, что рубль будет ослабевать. Причины:
– отток капитала;
– высокий спрос на импорт;
– смягчение нормативов по репатриации валютной выручки.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍66🤔17❤11❤🔥5🔥4🤷♀1👀1
Принесли интервью, чтобы вы провели вечер с пользой. Директор по инвестициям нашей УК Андрей Русецкий побеседовал с Кирой Юхтенко с канала InvestFuture.
Хотите узнать больше про инвестиции? Вот что вас ждёт в этом видео.
• Когда комиссии в ПИФах будут снижаться и от чего это зависит.
• Зачем покупать фонд, если можно самому собрать индекс.
• Какие преимущества есть у разных ПИФов на различных стадиях рынка.
• В чём суть нового Фонда Индекса Мосбиржи IPO — SIPO.
• Как выбрать фонд денежного рынка и почему у них может быть разная доходность.
• Как нейросети повлияют на работу управляющих.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍52❤29😨10🤷♂3🤔1
За последние 120 лет мир сильно изменился. Появились новые отрасли экономики: электроэнергетика, телекоммуникации, информационные технологии. А многие старые секторы пришли в упадок: например, железные дороги и текстильная промышленность.
Разберёмся, что стало с фондовыми рынками разных стран за период с 1900 до 2023 год.
В начале XX века на фондовые рынки Европы приходилось две трети мировой рыночной капитализации. Самая большая доля была у Великобритании — почти четверть.
Основные секторы экономики в то время — железные дороги, финансы и природные ресурсы. Например, в Великобритании железнодорожная промышленность занимала 50% капитализации страны, а в США — 63%.
В 2023 году самая большая капитализация в мире у США — 60,5%. Второе и третье место за Японией и Великобританией — 6,2% и 3,7% соответственно.
0,6% мировой капитализации приходится на фондовый рынок России. В 1900 году было почти в 10 раз больше. Дело в том, что всё время существования СССР биржи были закрыты.
Фондовый рынок Китая в 20 раз меньше, чем у США. При этом ВВП стран отличается всего на 3%. Всё потому, что китайский рынок довольно закрытый, на него весьма дозированно допускают иностранных инвесторов.
Инвестбанк Goldman Sachs прогнозирует, что к 2030 году доля США может снизиться до 34,7% а Китая — вырасти до 14,1%. Дело в том, что в США ожидается рецессия. При этом в Китае активно развивается экономика, и рынок постепенно открывается для иностранных инвесторов. А на нём много недооценённых компаний.
Капитализация фондового рынка России может вырасти больше чем в три раза к 2030 году — до 193 трлн ₽. Такое поручение правительству и ЦБ дал президент. По расчётам Мосбиржи, 36 трлн ₽ может обеспечить органический рост. Остальные 99 трлн ₽ принесут новые IPO и более высокая эффективность работы публичных компаний.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍65❤21😁19🤔5❤🔥4🥱2👏1
Мало кто читает эмиссионные документы и отчётности компаний при покупке облигаций. И напрасно. Разберём типичные ошибки инвесторов.
• Один из лучших источников данных о кредитном риске — рейтинги агентств.
• При этом стоит понимать экономическую конъюнктуру и бизнес-модели компаний, так как рейтинг эмитента может быть завышен — например, из-за госучастия.
• Важно смотреть цифры в динамике. Так, если эмитент будет реструктурировать долг по высоким ставкам, процентные расходы могут сильно вырасти.
Многие покупают выпуски с самой высокой доходностью, игнорируя другие характеристики. Причиной завышенной доходности могут быть: высокий риск дефолта эмитента, недостаточная ликвидность, оферта и другие параметры.
Важна и отрасль заёмщика. Пример: когда ставка растёт, а льготную ипотеку ограничивают, продажи застройщиков могут оказаться под давлением. Это усложнит обслуживание долга.
• Можно «застрять в бумаге» с низкой ликвидностью. Определить её можно в торговом терминале или на сайте Мосбиржи по среднему объёму торгов в день.
• Чем выше дюрация облигации, тем сильнее меняется её цена при изменении ключевой ставки. Так, ОФЗ 26238 за год упала на 23,4%.
• Бумага может иметь оферту, по которой инвестор или эмитент вправе досрочно погасить выпуск. После даты оферты купон может сильно измениться.
Инвестор может игнорировать текущую цену и параметры изменения купонов. Скажем, облигацию Ленэнерго 1Р-01 погасят в 2027 году, её доходность — 20,7%. Но это не значит, что можно зафиксировать 20,7% на три года. У облигации переменный купон, он зависит от ключевой ставки.
Не можем не упомянуть, у нас много фондов на облигации. Разобраться в их отличиях всё же придётся, но с ними вы точно не повторите эти ошибки. Вот пара самых актуальных:
– Фонд Долгосрочные гособлигации (SBLB);
– Фонд Облигации с переменным купоном (SBFR).
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍77🔥24❤15❤🔥5😱4👎2🤝2🤔1
Грейс Гронер — скромная секретарша из США. Во время Великой депрессии она вложила пару сотен долларов в акции, а через 75 лет на её счету было $7 млн. Что же помогло ей так сильно разбогатеть?
Грейс в 1931 году устроилась работать секретаршей в Abbott Laboratories. Несмотря на Великую депрессию, через 4 года она купила три акции компании на $180. Бумаги она не продавала 75 лет — до самой смерти.
Всё это время акции дробились и приносили хорошие дивиденды. Женщина реинвестировала их: снова покупала акции Abbott. В итоге три её акции превратились в 100 тысяч бумаг стоимостью $7,2 млн.
Дело в том, что Abbott — «дивидендный аристократ». Компания платила дивиденды с 1924 года и увеличивала их 48 лет. Даже Великая депрессия не мешала этому бизнесу развиваться.
Разумная экономия
Грейс жила в богатейшем городе США — Лейк-Форесте. Но она всегда оставалась скромной: жила в маленькой квартире, вещи покупала на распродажах. А когда у неё украли машину, начала ходить пешком.
Грейс Гронер не была скрягой: на пенсии много путешествовала и помогала жителям города. Своё состояние женщина завещала колледжу, в котором училась. Фонд её имени теперь помогает студентам проходить иностранные стажировки и обучение.
В стратегии Грейс было несколько верных решений.
– Она не поддавалась панике, не продавала бумаги во время кризисов.
– Полностью реинвестировала дивиденды.
– Вложилась в компанию с хорошей дивидендной историей и которую хорошо изучила.
Но важно отметить, что женщине помогла удача. Портфель Грейс не был диверсифицирован. Abbott могла бы обанкротиться, тогда бы женщина потеряла не только всё своё состояние, но ещё и работу.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍133❤28🔥20🤷9🐳6🤷♀2🤔2🥱2
Зачем инвесторам его читать.
• Рынок акций за неделю вырос. С минимумов сентября прибавил больше 10%. При этом с максимумов 2024 года снизился примерно на 21%.
• Индекс РТС на уровнях февраля 2023 года.
• На акции давит жёсткая денежно-кредитная политика. ЦБ готов повышать ставку, пока инфляция не будет у цели в 4%.
• Недельная инфляция выросла. Инфляционные ожидания снизились.
• Индекс RGBI под давлением.
• Лидеры роста на этой неделе: Магнит, Башнефть, ЮГК. Акции золотодобытчиков поддержало снижение ставки ФРС США и рост золота.
• Аутсайдеры: Самолёт и АФК Система.
• Голубые фишки в основном показывают динамику лучше индекса, так как нефть растёт, а рубль падает.
• Теперь Яндекс и Астра входят в индекс Мосбиржи. Сегежа исключена из индекса.
• Brent восстанавливает позиции.
• Снижение ставки в США поддержало цены.
• Глобально на цены влияют эти причины:
– экономики США и Китая продолжают замедляться;
– рынок ожидает, что восстановится добыча в Ливии.
• Пытаются поддержать котировки:
– договорённости ОПЕК+ об отсрочке увеличения добычи нефти;
– данные по запасам сырой нефти от EIA;
• Краткосрочно цены может поддержать сезон ураганов в США и обострение конфликта на Ближнем Востоке.
• Нефть выглядит перепроданной. Ждём, что фундаментальные факторы вернут цены к $75–85 за баррель.
• Он снизился к уровням осени 2023 года. Вот что на это влияет:
– Падают цены на нефть.
– Возможно, возникает дисбаланс в поступлениях юаневой ликвидности.
– Минфин будет покупать валюту по бюджетному правилу на 8,2 млрд ₽ в день — в семь раз больше, чем в августе.
• Состояние торгового баланса второй месяц подряд создаёт предпосылки к ослаблению рубля.
• Мы считаем, что курс рубля будет снижаться. Причины:
– отток капитала;
– высокий спрос на импорт;
– смягчение нормативов по репатриации валютной выручки.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍61🤔14❤13😱4🔥3