📰 Еженедельный обзор

Зачем инвесторам его читать.

🇷🇺 Российский рынок

• Рынок акций завершил торги ниже значений начала недели. Рост сдерживали:

– жёсткая монетарная политика;
– слабая динамика на нефтяном рынке.

• Индекс RGBI продолжил снижаться. Влияют опасения насчёт того, что ЦБ может повысить ключевую ставку.

• Инфляция остаётся устойчивой. Она непрерывно растёт с мая, а в августе достигла локального максимума 2024 года.

• Выросли инфляционные ожидания бизнеса в секторе розничной торговли. Причины: сильный рынок труда и сохраняющееся кредитование.

• Данные по промышленному производству и розничным продажам в июле оказались лучше ожиданий.

• Реальные зарплаты растут меньше, чем предполагалось.

• Статистика указывает, что проинфляционные риски сохраняются.

🛢 Нефть

• Цена Brent на неделе снижалась.

• Негативные факторы для рынка нефти:

– слабый рост экономики Китая;
– ОПЕК+ начнёт поставлять больше нефти;
– доллар подорожал.

• Котировки локально росли перед тем, как вышли важные данные по потребительской инфляции в США.

• Данные по запасам нефти и нефтепродуктов от Минэнерго США неоднозначные. Запасы продолжают снижаться, но не так быстро, как предполагалось.

🦷 На этой неделе выйдут данные по запасам нефти и нефтепродуктов в США и ежемесячный отчёт Минэнерго США по рынку нефти.

💱 Рубль

• Он снизился. Вот что влияло на курс:

– нефть подешевела;
– закончился налоговый период.

• Рубль укрепится, если ЦБ повысит ключевую ставку в сентябре.

• Курс рубля на долгосрочном горизонте будет зависеть от того, как быстро нормализуются расчёты за импорт и другие финансовые операции.

• Мы считаем, что рубль будет ослабевать. На это есть несколько причин:

– отток капитала;
– высокий спрос на импорт;
– смягчение нормативов по репатриации валютной выручки.

📰 Еженедельный обзор

Зачем инвесторам его читать.

🇷🇺 Российский рынок

• Рынок акций немного отрос, но остаётся на уровнях лета 2023 года. С максимумов 2024 года опустился более, чем на 25%.

• Индекс РТС на прошлой неделе падал ниже уровней осени 2022 года.

• На акции давит жёсткая денежно-кредитная политика и низкие цены на нефть.

• В пятницу пройдёт заседание ЦБ. На решение могут повлиять эти факторы:

– несмотря на замедление в августе, инфляция всё ещё высокая;
– увеличиваются инфляционные ожидания населения и компаний розничной торговли;
– растёт портфель корпоративных кредитов.

• Индекс RGBI сильно упал в начале недели, но по её итогам прибавил 1,5%.

• Не состоялся аукцион ОФЗ 26245. Снизился спрос на флоатер ОФЗ 29025.

• Лучше рынка были акции Сегежи, Мечела и Распадской.

• Голубые фишки в основном показывают динамику ниже или на уровне индекса.

🦷 На этой неделе выйдут данные по инфляции за август.

🛢 Нефть

• Цена Brent потеряла около 8%. Причины:

– экономики США и Китая продолжают замедляться;
– рынок ожидает, что восстановится добыча в Ливии.

• В пятницу вышли данные о занятых в несельскохозяйственном секторе США. Актуальное значение в 142 тысячи оказалось ниже прогноза, что может повлиять на вероятность более быстрого и сильного снижения ставки ФРС. С другой стороны, это сигнал, что экономика США замедляется. Тогда спрос на нефть может уменьшиться.

• ОПЕК+ отсрочила увеличение добычи нефти на два месяца. Но это не поддержало котировки.

💱 Рубль

• Он значительно снизился. Вот что на это влияет.

– Падают цены на нефть.
– Возможно, возникает дисбаланс в поступлениях юаневой ликвидности.
– Минфин будет покупать валюту на 8,2 млрд ₽ в день — в семь раз больше, чем в августе.

• Рубль укрепится, если ЦБ повысит ставку.

• Фундаментально курс рубля будет зависеть от сальдо экспорта-импорта.

• Мы считаем, что рубль будет ослабевать. Причины:

– отток капитала;
– высокий спрос на импорт;
– смягчение нормативов по репатриации валютной выручки.

📰 Еженедельный обзор

Зачем инвесторам его читать.

🇷🇺 Российский рынок

• Рынок акций за неделю вырос, но всё ещё на уровнях мая 2023 года. С максимумов 2024 года упал на 24%.

• Индекс РТС на уровнях осени 2022 года.

• На акции давит жёсткая денежно-кредитная политика. ЦБ повысил ставку до 19%. Её могут снова поднять в октябре. Об итогах заседания мы писали в пятницу.

• Инфляция растёт, что могло повлиять на решение ЦБ и на рыночные настроения.

• Индекс RGBI снизился.

• Спрос на флоатер ОФЗ 29025 в рамках аукциона Минфина снова высокий.

• Минфин привлёк в ОФЗ 26248 с доходностью к погашению 15,99% 30,7 млрд ₽.

• Лучше рынка были акции Сургутнефтегаз-ап, ДВМП, Селигдар, Полюс.

• Аутсайдеры: Сегежа и Мечел. Снижаются акции компаний чёрной металлургии и застройщиков.

• Голубые фишки в основном показывают динамику лучше индекса, так как цены на нефть отскочили.

🛢 Нефть

• Brent снижалась в течение недели, но к её концу стала расти.

• Котировки справились с негативом, который вызвала макростатистика из США.

• Глобально на цены влияют эти причины:

– экономики США и Китая продолжают замедляться;
– рынок ожидает, что восстановится добыча в Ливии.

• Пытаются поддержать котировки:

– договорённости ОПЕК+ об отсрочке увеличения добычи нефти;
– данные по запасам сырой нефти от EIA.

• Краткосрочно цены может поддержать сезон ураганов в США. Он может вызвать проблемы с добычей и поставками нефти.

• Нефть выглядит перепроданной. Ждём, что фундаментальные факторы вернут цены к $75–$85 за баррель.

💱 Рубль

• Он снизился к уровням апреля. Вот что на это влияет:

– Падают цены на нефть.
– Возможно, возникает дисбаланс в поступлениях юаневой ликвидности.
– Минфин будет покупать валюту по бюджетному правилу на 8,2 млрд ₽ в день — в семь раз больше, чем в августе.

• Вряд ли повышение ставки укрепит рубль. Фундаментально курс будет зависеть от сальдо экспорта-импорта.

• Считаем, что рубль будет ослабевать. Причины:

– отток капитала;
– высокий спрос на импорт;
– смягчение нормативов по репатриации валютной выручки.