Управляющая компания «Первая» запустила БПИФ на индекс Мосбиржи IPO. Биржевой тикер — SIPO. Это первый такой фонд в России.
Фонд инвестирует в акции российских эмитентов, которые вышли на биржу или прошли процедуру листинга акций. БПИФ следует за индексом Мосбиржи IPO полной доходности, который учитывает дивиденды. Он опережает индекс Мосбиржи полной доходности на 4% с начала года.
С помощью фонда можно вложиться во все IPO сразу. Это увеличивает потенциальный доход на долгосрочном горизонте.
По нашим оценкам, ежегодные темпы роста EBITDA (прибыль до налогов, амортизации и процентов) для этих компаний — 30%, против всего 6% для индекса Мосбиржи. Показатель EV/EBITDA у компаний из фонда — 6,5х, у компаний из индекса Мосбиржи — 3,5х.
Россия переживает настоящий бум IPO на фоне высоких темпов роста отечественной «новой экономики». Большинство компаний индекса IPO – компании роста с фокусом на внутренний спрос. Среди компаний, которые только начинают свой путь на бирже, есть будущие «звезды» российской экономики, в росте которых клиентам позволит поучаствовать новый фонд. Бумаги попадают в индекс и фонд на четвертый день торгов. Это снизит волатильность, которая может быть вызвана краткосрочными факторами в момент размещения, и позволит включить в портфель бумаги, когда цены новых акций определяются фундаментальными факторами.
Фонд дает возможность проводить «тонкую настройку» портфеля инвестора, а именно, более рисковой и доходной его части. Компании роста, входящие в новый индекс, как правило, показывают опережающую динамику в сравнении с широким рынком в периоды его роста. Чтобы захватить весь рост российского рынка акций, инвестору не нужно заниматься подбором отдельных бумаг «голубых фишек» или компаний роста. Для этого достаточно добавить в портфель два готовых фонда из линейки БПИФ нашей компании.
Бумаги фонда можно купить у российских брокеров. Цена пая на момент формирования БПИФа — 10 ₽.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍69🔥12❤9🤔8👎4
Зачем инвесторам его читать.
• Рынок акций завершил торги вблизи значений начала недели. Рост сдерживали:
– дивидендные отсечки,
– нейтральная динамика нефтяного рынка,
– рост доходностей по облигациям.
• Лидер роста — ИТ-сектор. У компаний низкая долговая нагрузка, на них мало влияет повышение процентной ставки.
• Цена на золото росла, что позитивно влияло на экспорт и рынок акций.
• На долговом рынке нейтральная динамика с уклоном в негативную, так как ЦБ может повысить ключевую ставку.
• Десятилетние ОФЗ обошли по доходности акции на интервале 10 лет. Причина — высокая ключевая ставка.
• Цена Brent скорректировалась.
• Главный риск для нефти в этом году — слабая экономика КНР. На этой неделе на торги заметно повлияет пленум Компартии.
• Если Дональд Трамп станет президентом, то цена на нефть, вероятно, снизится. Он может открыть Мексиканский залив и Аляску для добычи нефти, что повысит предложение на рынке.
• Поддерживают котировки геополитический конфликт на Ближнем Востоке, ограничения ОПЕК+ на добычу и ожидания, что в США снизится ставка.
• На валютном рынке пониженная волатильность. На курс позитивно влияли несколько факторов.
– Экспорт остался высоким, так как цены на нефть растут и разница между ценами Brent и Urals всё меньше.
– Сократился импорт.
– Снизился чистый отток капитала.
• Но это частично компенсировалось ростом вложений в финансовые активы и задержками в расчётах за экспорт.
• Поддерживать рубль на этой неделе будет заседание ЦБ и налоговый период, который закончится в конце месяца.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍48❤8🙏4
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
26 июля пройдёт заседание Банка России. В базовом сценарии мы предполагаем, что ЦБ повысит ключевую ставку до 18%.
Риторика будет максимально жёсткой. Вероятнее всего, регулятор сообщит, что:
• на заседании обсуждались варианты поднять ставку более чем на 200 базовых пунктов;
• период высоких ставок будет дольше, чем ожидалось на заседании в июне;
• в ближайшие месяцы ставку могут поднять ещё выше.
Также ЦБ пересмотрит кратко- и среднесрочные прогнозы по инфляции, ключевой ставке и ВВП.
Спрос продолжает динамично расти, а предложение отстаёт от его динамики. Поэтому ставку нужно поднять минимум до 18%.
В январе-мае 2024 года ВВП вырос на 5% г/г, потребительский спрос на 7,8% г/г. Дефицит кадров усиливается, поэтому зарплаты быстро растут — на 17% г/г в апреле.
Инфляция, скорректированная на сезонность, в мае выросла до 10,7%, в июне составила 9,3% в пересчёте на год. На рост инфляции существенно повлияли волатильные компоненты. Однако устойчивое инфляционное давление несколько увеличилось, несмотря на высокие процентные ставки.
Во втором полугодии могут начать действовать дезинфляционные факторы.
• Массовую льготную ипотеку отменили, поэтому должен снизиться спрос на ипотеку и проектное финансирование.
• Стабилизируется курс рубля и динамика прибыли, из-за чего зарплаты могут расти медленнее.
• На наш взгляд, экономика начнёт постепенно переходить к более сбалансированному росту.
Тогда ставки 18% будет достаточно, чтобы инфляция вернулась к целевому значению 4% к концу 2025 года. При этом проинфляционные риски и неопределённость остаются высокими. Поэтому не исключено, что ставку нужно будет дополнительно повысить.
По нашим прогнозам, в базовом сценарии инфляция в 2024 году может быть около 7%, ключевая ставка останется 18% до конца первого квартала 2025 года, а ВВП в 2024 году вырастет на 3,5%.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍57🤔25🔥6🤯5❤4👎1
На прошлой неделе индекс Мосбиржи опустился ниже 2900 пунктов — впервые почти за год. На рынок акций влияют дивидендные гэпы, высокие ставки по депозитам и вероятность того, что 26 июля ЦБ поднимет ключевую ставку.
Это не кризис, как, например, в 2008 году, но многие инвесторы поддаются эмоциям и продают активы. А опытные скупают их по низким ценам.
Собрали для вас советы, как подготовиться к будущим снижениям рынка и заработать на них.
При снижении зарабатывают те, кто не паникует. Колебания цен — это нормально. А вот эмоциональные решения, как правило, приводят к убыткам.
Снижение не длится вечно. Активы крупных компаний со временем восстанавливаются. Например, весной 2020 года акции Сбера упали с 250 ₽ до 172 ₽. Но уже в августе вернулись к 240 ₽, а в декабре стоили больше 280 ₽.
Не продавать активы помогут сбережения на вкладах и накопительных счетах. Желательно иметь финансовую подушку безопасности на несколько месяцев жизни.
В кризис это позволит купить подешевевшие активы.
Например, и акции голубых фишек, и акции компаний роста, и золото, и инструменты денежного рынка. Как вариант — покупать всё это в виде фондов:
• Топ российских акций — SBMX
• Индекс Мосбиржи IPO — SIPO
• Доступное золото — SBGD
• Сберегательный — SBMM
Периодически ребалансируйте портфель, это позволит поддерживать оптимальное соотношение между риском и доходностью.
Компания Vanguard провела исследование и сравнила два портфеля в период с 1926 по 2014 год: первый ежегодно ребалансировали, а второй не трогали. Среднегодовая доходность первого — 8,1%, а годовая волатильность — 9,9%. У второго — 8,9% и 13,2% соответственно (доходность указана в валюте).
Ребалансировка снижает колебания вложений. Но главное — долгосрочные инвестиции позволяют пережить любые снижения и кризисы.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍70❤16🔥9👎1🤨1
В экономике есть четыре фазы, которые сменяют друг друга: рост, пик, рецессия (спад), восстановление. Зарабатывать можно в любой из них, если правильно подобрать активы.
Мы подготовили памятку, которая поможет вам безошибочно определить фазу экономического цикла и подходящие для неё инструменты.
Чтобы забрать памятку, подписывайтесь на канал и нажимайте на кнопку под этим постом.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥54👍47❤19👎7
ЦБ сопроводил своё решение жёстким сигналом, как мы и предсказывали. Регулятор продолжает активно управлять ожиданиями по будущей траектории ключевой ставки, чтобы увеличить жёсткость денежно-кредитных условий.
ЦБ поднял ставку из-за высокого инфляционного давления. Инфляция во втором квартале 2024 года выросла до 8,6% в пересчёте на год — после 5,8% в первом квартале.
В апреле регулятор ожидал, что инфляция в конце года не превысит 4,8%, в новой версии прогноза — уже 6,5–7%. Она будет вблизи целевых 4–4,5% в конце 2025 года.
ЦБ ждёт, что ВВП вырастет на 3,5–4% в 2024 году, хотя в апреле прогнозировал 2,5–3,5%. Прогноз на 2025 год стал ниже: 0,5–1,5% вместо 1–2%.
В апреле ЦБ допускал, что в самом «мягком» варианте ставка может быть 12% к концу 2024 года, 7–8% к концу 2025 года и 6% к концу 2026 года. Сейчас самая оптимистичная траектория может выглядеть как 18%→11%→ 9%, наиболее жёсткая — 20%→11,5%→10,5%.
Мы ждём, что инфляция в 2024 году будет около 7% г/г, в 2025 году — около 4–4,5% г/г. Считаем, что в сентябре ставку могут повысить до 20% — этот уровень следует из новых ориентиров Банка России. Денежно-кредитную политику могут смягчить в феврале-марте 2025 года. Ориентир по ставке на конец 2025 года — 13%.
Доходности «длинных» ОФЗ выросли на 20–50 базовых пунктов. Рубль несколько ослаб. Вероятно, на его курс повлияло то, что заканчивается активная фаза подготовки к налоговому периоду.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍65❤16😱13❤🔥5💯3😢1
Зачем инвесторам его читать.
• Рынок акций завершил неделю в минусе.
• Главное событие недели — заседание ЦБ. Регулятор поднял ключевую ставку до 18% и сопроводил своё решение жёстким сигналом.
• ЦБ чётко обозначил, что готов повысить ставку и на следующих заседаниях. Это будет влиять на долговой рынок и рынок акций.
• После заседания индекс гособлигаций RGBI вернулся в район годового минимума.
• Лидеры роста — электроэнергетический и нефтехимический сектора. Всё из-за того, что они снизились сильнее с начала года, чем другие отраслевые индексы.
• Brent третью неделю подряд заканчивает в минусе. На цену негативно влияют:
– слабая экономика КНР;
– данные по потребительской инфляции в США — есть риск, что инфляция ускорится и ФРС не будет снижать базовую ставку.
• Факторы, которые поддерживают цену нефти:
– недостаточное предложение на рынке;
– то, что Россия, Казахстан и Ирак должны снизить добычу.
• Россия представила график снижения добычи нефти:
– в октябре — на 10 тысяч баррелей в сутки,
– в ноябре — на 30 тысяч,
– с марта 2025 года — по 16 тысяч баррелей в сутки ежемесячно.
Потом добычу будут увеличивать.
• Рубль укрепился.
• На динамику повлияли заседание ЦБ и налоговый период, который продлится до 29 июля.
• Сохраняются проблемы с платежами у российских импортёров. Появилась информация, что банки из дружественных юрисдикций тоже начали задерживать платежи российских компаний. Поэтому спрос на валюту снижается, что играет в пользу рубля.
• Ближе к осени курс рубля может снизиться: экспортёры продают меньше валютной выручки в рамках указа, а ситуация с платежами может улучшиться.
• В конце года ждём курс 91–93 ₽/$ и 12,5–12,8 ₽/¥.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍58🤔12❤4🤨3
Главное событие прошлой недели — Банк России поднял ключевую ставку до 18%. Возможно, регулятор поднимет её ещё выше — до 20% в сентябре. Подробнее можно почитать в этом посте.
В условиях высокой ставки можно хорошо заработать. Мы сделали подборку из четырёх фондов, которые актуальны в этот период.
Цена акций уже учитывает рост ставки, а прибыли компаний продолжают расти. Когда цикл роста ключевой ставки закончится, рынок начнёт корректироваться. Это и будет хорошей точкой, чтобы вложиться в акции.
Ставка будет высокой как минимум до конца года, а доходность фонда напрямую зависит от уровня ключевой ставки.
Капитализация процентов в фонде — ежедневная, поэтому его эффективная доходность может быть выше, чем ключевая ставка. В августе комиссия фонда будет всего 0,333%.
В доходности облигаций уже заложен рост ключевой ставки. Сейчас можно зафиксировать высокие ставки по облигациям на долгий период и заработать на росте ценных бумаг. По оценкам ЦБ, ключевая ставка близка к пику, а когда она пойдёт вниз — цены облигаций вырастут.
Фонд инвестирует в акции и облигации. Это позволяет не выбирать лучший инструмент, а заработать сразу на росте акций и долгового рынка.
Дисклеймер
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍65🔥13❤7👎4🤔2
В прошлую пятницу ЦБ поднял ключевую ставку до 18%. Теперь проценты по депозитам стали ещё выше. Но есть и другие инструменты, чтобы заработать в этот период.
Один из вариантов — флоатеры, то есть облигации с плавающим купоном, который зависит от ключевой ставки. Доходность таких облигаций может быть выше, чем у фондов денежного рынка и депозитов за счёт так называемой риск-премии эмитента. Это премия за возможный риск, что эмитент не выплатит обязательства по облигациям.
Чтобы добавить в свой портфель флоатеры сразу десятков надёжных эмитентов, можно инвестировать в биржевой фонд Облигации с переменным купоном (SBFR).
Внутри фонда: ОФЗ и надёжные корпоративные облигации первого эшелона. У эмитентов самый высокий кредитный рейтинг. Среди них: Газпромнефть, Норильский никель, Россельхозбанк. Эти облигации увеличивают доходность портфеля за счёт корпоративного спреда (разница между доходностью корпоративных облигаций и ОФЗ с аналогичным сроком).
Фонд подойдёт консервативным долгосрочным инвесторам, которые хотят получать «рыночную» доходность с низкой волатильностью.
Этот фонд — альтернатива банковским депозитам и фондам денежного рынка. У него высокая ликвидность — паи можно продать в любой момент и получить заработанный доход.
Фонд особенно актуален сейчас из-за высокой ключевой ставки. Регулятор будет ещё долго удерживать жёсткие денежно-кредитные условия.
Мы запустили фонд в конце января 2024 года. На 23 июля его доходность — 7,8%, это примерно 17% годовых. ЦБ повысил ставку, а значит, доходности флоатеров станут ещё выше.
Порог входа небольшой — один пай стоит 10,78 ₽. Комиссия и расходы фонда уже включены в его цену — они меньше 0,8% в год. Купить и продать паи можно через брокерский счёт.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍62🔥24❤22👎8
БПИФ и раньше входил в топ-5 фондов с низкой комиссией — тогда его максимальные совокупные издержки составляли 0,4%. Но к августу мы снизим их ещё на 0,067%. Процедура проходит в два этапа.
– 25 июля на 0,037% уменьшились комиссии спецдепозитария, регистратора и аудитора.
– 27 августа на 0,03% станут меньше прочие расходы фонда.
После этого издержки фонда Сберегательный (тикер SBMM) станут всего 0,333%.
Фонд инвестирует в инструменты денежного рынка. Его доходность привязана к ключевой ставке. Поэтому фонд особенно актуален сейчас и подойдёт любому инвестору.
В отличие от депозита, клиенту не нужно привязываться к какому-то сроку. Паи фонда можно продать в любой день без потери накопленного дохода. Доход от сделок РЕПО начисляется в фонд ежедневно.
Ключевую ставку подняли до 18%. При этом потенциальная доходность фонда на сроке от шести месяцев может быть больше 18%, так как капитализация процентов в нём — ежедневная. Это увеличивает объём средств, которые каждый день направляются в сделки РЕПО и по которым в фонд приходят проценты.
Банк России обозначил, что готов повышать ставку и на следующих заседаниях. По нашим прогнозам, её могут поднять до 20% уже в сентябре, и она останется такой до февраля-марта 2025 года.
Таким образом, сейчас хороший момент, чтобы инвестировать в денежный рынок и заработать на высокой ключевой ставке.
Паи фонда можно купить в приложении СберИнвестиции или СберБанк Онлайн. На тарифе «Самостоятельный» комиссии брокера не будет. Также вложиться в фонд можно у других брокеров.
Дисклеймер
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍73🔥25🏆9❤5👎4
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Ещё в игре SuperMario было наглядно показано, как работают фонды денежного рынка. Представьте, Super Mario — это наш фонд Сберегательный (тикер — SBMM), и каждый день он вот так по «монетке» зарабатывает на сделках РЕПО. Разберёмся, почему этот фонд особенно актуален сейчас.
Российский рынок акций остаётся под давлением. Ключевая ставка высокая, поэтому многие инвесторы вложились в ОФЗ, инструменты денежного рынка и корпоративные облигации. В десятилетних ОФЗ сейчас можно зафиксировать доходность больше 15%.
Компании выплатили уже больше 750 млрд ₽ дивидендов. Часть этих денег вернётся на рынок, поэтому он может начать расти в ближайший месяц. Но вряд ли рост будет долгим. Скорее всего, инвесторы предпочтут ждать сигналов от ЦБ, что денежно-кредитная политика будет смягчаться. Эти сигналы могут появиться уже в конце года.
От ключевой ставки сильно зависит и долговой рынок. Если пик инфляции уже пройден, самое время зафиксировать максимальные ставки по облигациям. Если нет, долгосрочные облигации могут ещё снизиться. Ситуация станет понятной, когда появятся макроэкономические данные об экономике и инфляции.
В общем, инвесторы выжидают.
Дальнейшая траектория ключевой ставки станет понятна довольно скоро. Этого времени вряд ли хватит, чтобы разместить деньги на депозите под выгодный процент.
Чтобы дождаться роста акций, можно инвестировать в фонд денежного рынка (SBMM) или в фонд на флоатеры (SBFR). Если ЦБ поднимет ставку, фонды быстро подстроятся под неё.
• Фонд Сберегательный инвестирует в сделки РЕПО. Фактически это аналог накопительного счёта, но с доходностью депозита.
• Фонд на флоатеры инвестирует в облигации с плавающим купоном. Он может дать большую доходность за счёт корпоративных облигаций.
Дисклеймер
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥51👍30❤10😁5🐳5👎3🤔2
Зачем инвесторам его читать.
• На прошлой неделе рынок акций снизился к годовому минимуму.
Причины:
– жёсткая монетарная политика ЦБ,
– нисходящая динамика на рынке нефти,
– довольно крепкий рубль.
Как мы и ожидали, индекс Мосбиржи продолжает обновлять годовой минимум. Но когда ЦБ смягчит риторику, рынок может быстро развернуться. Поддержать котировки должны и недавние дивиденды.
• У Лукойла и Яндекса вышли позитивные отчёты. Яндекс впервые намерен выплатить дивиденды — 80 ₽ на акцию.
• Оптимизм на долговом рынке вызвали надежды инвесторов на то, что пик потребительской инфляции пройден и ЦБ больше не повысит ставку.
Но статистика говорит, что проинфляционные риски сохраняются: безработица снижается, реальные зарплаты и розничные продажи быстро растут.
• Цена Brent за неделю почти не изменилась.
• Что поддерживало котировки:
– обострился конфликт на Ближнем Востоке;
– председатель ФРС США Джером Пауэлл заявил, что, по мнению регулятора, инфляция близка к цели в 2%;
– в США сильно снизились запасы нефти и бензина.
• Что давило на котировки:
– вернулись опасения о перспективах спроса на нефть в Китае;
– в США вышли слабые статданные.
• Встреча ОПЕК 1 августа прошла без сюрпризов. План ослаблять ограничения с 4-го квартала не изменился. При этом Казахстан, Ирак и РФ компенсируют недосокращённую добычу, и в октябре она немного снизится. На ограничения может повлиять ситуация на рынке.
• Мы ждём, что на этой неделе геополитика и высокий сезонный спрос поддержат цены выше $80 за баррель. Но затем росту могут помешать тревоги относительно спроса и того, что ОПЕК+ начнёт наращивать добычу.
• Хотя налоговый период завершился, курс рубля почти не снизился.
• Его поддерживают высокие ставки по рублёвым инструментам, благоприятная конъюнктура на рынке нефти и, вероятно, трудности бизнеса с трансграничными расчётами, что ограничивает импорт.
• К концу года расчёты могут нормализоваться, а рубль — ослабнуть.
• На этой неделе ждём 85,5–87,5 ₽/$ и 11,7–12,1 ₽/¥.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍55❤15🔥9🤔2
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
Новый месяц — новый короткий обзор от наших управляющих! В прошлый раз мы оценили вашу поддержку реакциями на пост. А в сегодняшнем видео вы узнаете:
• что давит на рынок акций;
• какие компании больше всего страдают от высокой ставки;
• на сколько увеличится выручка компаний по нашим ожиданиям;
• к каким компаниям вырастет интерес инвесторов;
• как рынок облигаций отреагировал на повышение ставки;
• какое позиционирование мы сохраняем в своих портфелях облигаций.
Оставляйте 🔥, чтобы мы и дальше выпускали такие видеообзоры.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥139👍17❤11👎5
Высокие ставки по консервативным инструментам уже давно давят на рынок акций. При этом инвесторы не забирают деньги из фондов акций, а продолжаются вкладываться в них. В первую очередь это относится к фонду с выплатой дохода.
Но по сравнению с прошлыми месяцами в июле инвесторы меньше вложили в фонды акций.
• Повышения ставки ЦБ на заседании в июле ожидали практически все. Поэтому ещё до заседания выросли ставки по депозитам и доходности на долговом рынке. К тому же к этому времени уже прошли основные дивидендные отсечки.
• Июль и август — сезон отпусков. Активность в эти месяцы всегда ниже, чем осенью и весной.
Высокие ставки стимулировали людей перекладываться в консервативные инструменты — фонды денежного рынка, депозиты. В июле инвесторы вложили в фонд денежного рынка почти вдвое больше, чем в июне.
Ожидаем, что фонд денежного рынка будет пользоваться повышенным спросом. Регулятор может повысить ставку в сентябре. Значит, и доходности могут вырасти.
Люди могут продолжать вкладываться в фонды денежного рынка и после того, как ЦБ перестанет повышать ставку. Инвесторы распробовали этот инструмент и понимают, что он более гибкий, чем депозит, и при этом может давать аналогичную доходность.
Мы считаем, что находимся вблизи максимальных процентных ставок. Вскоре рынки должны начать закладывать в цены новый цикл уже снижения ставок.
Если ЦБ не повысит ставку и появятся предпосылки, что её будут снижать, это придаст мощный импульс для роста рынка акций. В этом случае вырастет привлекательность фондов акций и долгосрочных облигаций.
• В длинных облигациях появится возможность зафиксировать высокую доходность.
• На рынке акций остаются интересные эмитенты и дивидендные истории. В частности это компании роста, которые актуальны в условиях низких ставок. Например, банки и ИТ-компании.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍69❤16🔥16❤🔥2👎2
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
В начале июля Brent росла и долго была выше $85 за баррель. Влиял сезонный рост спроса и лесные пожары в Канаде.
К концу месяца Brent просела до $81,5 из-за снижения премии за геополитический риск и опасений об экономике Китая.
На Ближнем Востоке ждали переговоры — и Brent снижалась до $78.
В конце июля Израиль, Иран и Ливан обменялись авиаударами. Это подтолкнуло цены.
Рост экономики в 1-м квартале — 5,3%, во 2-м — 4,7%.
Но, по данным Минэнерго США, рост спроса на нефть в Китае в 1-м полугодии соответствует прогнозам. В Индии и других странах Азии превышает их.
Запасы нефти за пять недель упали на 28 млн баррелей, бензина — на 10 млн и, видимо, продолжат снижаться. Но слабые PMI (индекс деловой активности) и данные по безработице отправили цены к $75.
Минэнерго США
Прогноз по спросу на 2025 год подняли: до +1,8 млн баррелей в сутки (б/с) от года к году.
Прогноз по добыче снизили.
Это повысило прогнозы по дефициту — и цене:
– с $85 до $88,8 во 2-м полугодии,
– с $85,4 до $88,4 в 2025 году.
МЭА и ОПЕК
Прогнозы почти не изменились.
У МЭА — скромный: +0,97 млн б/с на этот год и +1 млн б/с на 2025 год.
У ОПЕК — бычий: +2,25 млн б/с и +1,85 млн б/с.
План ослаблять ограничения с 4-го квартала — в силе, но ситуация на рынке может это изменить. Казахстан, Ирак и РФ обещают компенсировать недосокращённую добычу, поэтому, согласно плану, добыча ОПЕК+ в октябре должна немного снизиться.
Он сужается:
май — $14,5 за баррель,
июнь — $12,8,
июль — $11,1–11,3.
Скачок к $15–16 в начале года оказался временным. К концу года дисконт может вернуться к $9–10.
На пике сезонного спроса можно было бы ждать цену вблизи $85, но опасения слабости экономики США и Китая могут давить на цены.
Многое будет зависеть от словесных интервенций ОПЕК+ о готовности менять курс при просадке цен и от геополитического фактора.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥32👍25❤12🥱4
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
В июле волатильность рубля была ниже, чем в июне. До подготовки к налоговому периоду валютный курс был стабилен. Затем рубль укрепился из-за роста предложения валюты. В конце месяца курс был у отметок 86 ₽/$ и 11,8 ₽/¥.
По итогам семи месяцев с начала года рубль укрепился к доллару на 4% и стал лидером по темпам роста среди валют стран с формирующимися рынками.
Укреплению рубля в условиях локализации финансового рынка способствовали:
— высокие цены на нефть;
— проблемы с трансграничными расчётами, которые сдерживают импорт и отток капитала;
— высокие процентные ставки, снижающие интерес к валюте.
Курс рубля в ближайшие месяцы будет зависеть от того, как быстро нормализуются расчёты за импорт. Проблема усилилась в июне из-за риска вторичных санкций.
Пока в данных платёжного баланса есть признаки незначительного снижения импорта.
Импорт товаров и услуг в долларовом выражении в первом полугодии 2024 года снизился на 7,3% г/г. Номинальный импорт в пересчёте на рубли вырос почти на 10% г/г, что хуже динамики номинального ВВП. Доля импорта в ВВП в первом квартале — 17,7%, это на 0,8 процентных пункта меньше, чем за тот же период 2023 года. Проблемы с расчётами могут повлиять на статистику позже, так как поставки проходят по предоплате.
Фундаментальные факторы поддерживают спрос на импорт. По предварительным оценкам, ВВП вырос на 4% г/г во втором квартале против 5,4% г/г в первом. Замедление роста было ожидаемым из-за технического эффекта высокой базы. По итогам 2024 года ВВП может вырасти на 3,5%.
Дополнительное смягчение указа об обязательном возврате валютной выручки может активизировать динамику импорта и оттока капитала. Теперь экспортёры репатриируют 40% валютной выручки, а не 60%.
Летнее укрепление рубля по-прежнему представляется временным. Когда нормализуется ситуация с платежами, импорт и отток капитала, вероятнее всего, восстановятся. К концу 2024 года курс может вернуться к уровням 93 ₽/$ и 12,8 ₽/¥.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍49❤11🔥11
Продолжаем делиться историей нашего героя. В прошлый раз Максим продал доли в пяти фондах пропорционально вашим голосам, а на все деньги купил паи Сберегательного фонда.
Новый портфель Максима вы можете посмотреть на карточке. За это время активы подорожали на 5805 ₽.
Кроме инвестиций у нашего героя есть и личная жизнь. Идёт сезон отпусков, Максиму пора погреться на пляже и отдохнуть от офиса. Он отложил деньги на отдых с семьёй, но тут снова возникла дилемма.
Жена Максима — Катя — предложила потратить на отпуск ещё 80 000 ₽, чтобы заселиться в отель получше и побывать на всех экскурсиях. Деньги можно взять только из инвестиционного портфеля. Влезать в кредит или занимать у друзей — не вариант. А тут как раз ЦБ поднял ключевую ставку до 18% и может ещё раз повысить её в сентябре до 20%.
И снова вы решаете судьбу Максима.
🔥 Продать паи на 80 000 ₽, чтобы шикарно отдохнуть.
⚡️Расстроить жену и отменить отдых. Отложенные деньги (160 000 ₽) инвестировать в фонд Сберегательный и в фонд облигаций с переменным купоном.
🏆 Договориться с женой и не менять бюджет на поездку.
Продолжение истории зависит от вас — голосуйте реакцией за лучший вариант для Максима.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🏆213🔥65⚡45👍21👎7😱7❤6