📰 Еженедельный обзор

Зачем инвесторам его читать.

🇷🇺 Российский рынок

• Динамика была положительной. Повлияли рост аппетита к риску на мировых рынках, слабеющий рубль и ожидания, что ЦБ смягчит монетарную политику в этом году.

Индекс Мосбиржи вышел из узкого диапазона и продолжил расти в рамках среднесрочного тренда. Динамика РТС была слабее из-за снижения курса рубля.

•  Мы оцениваем потенциал роста индекса Мосбиржи в 2024 году в 30%: из них 20% — за счёт роста стоимости акций, 10% — дивидендная доходность.

• Северсталь объявила о выплате дивидендов. Это сигнал, что и другие металлургические компании могут вернуться к их выплате. Например, ММК и НЛМК. Поэтому сектор вырос лучше рынка.

• Снова показал хорошую динамику Яндекс, который продолжает процесс редомициляции.

• На долговом рынке наблюдались локальные распродажи.

• Инфляция в декабре и январе замедлилась, а инфляционные ожидания снизились → вероятность, что ключевую ставку сохранят на ближайшем заседании ЦБ, растёт → на долговом рынке ожидается относительная стабильность.

🦷 На этой неделе в фокусе инвесторов будут данные по ВВП России, безработице и розничным продажам.

🌐 Глобальные рынки

• Американские рынки тоже росли. Индекс S&P 500 обновил исторический максимум.

Главная причина: из пресс-релиза ФРС исчезла формулировка о возможном дальнейшем повышении ставки. То есть теперь — в зависимости от макроданных — ставку могут не только повысить, но и понизить. Инфляция замедляется, значит, вероятность второго варианта растёт. Возможно, скоро сменится цикл монетарной политики.

• Из-за таких ожиданий рынка резко снизились доходности по американским облигациям.

• При этом сохраняется важный проинфляционный фактор: низкая безработица в США.

🛢 Нефть

• Brent сначала подорожала на фоне решения ОПЕК+ сохранить прежние уровни добычи.

Но по итогу недели снизилась, так как, по некоторым данным, Израиль и ХАМАС могут договориться о временном перемирии, что снимет напряжение на Ближнем Востоке. Повлиял и рост запасов нефти в США.

📊 Еженедельный обзор

Зачем инвесторам его читать.

🇷🇺 Российский рынок

• Динамика была негативной.

• Темпы инфляции — сдержанные.

• Минфин зарегистрировал три дополнительных выпуска ОФЗ до 100 млрд ₽ каждый: ОФЗ-ПД 26207, ОФЗ-ПД 26219 и ОФЗ-ПД 26226 с погашением через 2,5–3 года. Это давило на котировки среднесрочных выпусков.

• В фокусе внимания инвесторов — инфляция, курс рубля, аукционы Минфина и другая макростатистика.

Инфляция заметно снизилась, но остаются проинфляционные факторы: значительные расходы бюджета, состояние рынка труда, повышенные инфляционные ожидания и другие. Так что ЦБ, вероятно, сохранит жёсткие денежно-кредитные условия ещё длительное время.

• Поэтому остаются привлекательными выпуски с плавающей ставкой — флоатеры.

При этом мы постепенно добавляем в наши портфели выпуски с фиксированной ставкой. И следим за котировками и макроданными, чтобы не упустить удачный момент для инвестиций в среднесрочные облигации.

🌐 Глобальный рынок

• Динамика была смешанной.

• ФРС США не стала менять ставку на заседании по монетарной политике. Глава регулятора Джером Пауэлл сообщил, что ставка вряд ли будет ещё расти, но и её снижение в марте маловероятно.

• В США опубликовали сильный отчёт по рынку труда за январь. С одной стороны, он говорит о неплохом состоянии экономики. С другой, при прочих равных означает, что монетарную политику будут смягчать медленнее.

🦷 На этой неделе выйдет важная макроэкономическая статистика:

– в США — индексы деловой активности (PMI);
– в Китае — PMI, индекс потребительских цен и индекс цен производителей.

💱 Рубль

Он снизился к доллару. Причины:

– завершился налоговый период;
– вероятно, сохранился спрос физлиц на валюту для выкупа активов у нерезидентов;
– снизились цены на нефть, Brent на прошлой неделе подешевела на 7%.

📰 Еженедельный обзор

Зачем инвесторам его читать.

🇷🇺 Российский рынок

• Российские ключевые индексы завершили неделю в небольшом плюсе. Причины: рост цен на нефть и выплата дивидендов, из которых на рынок могли реинвестировать до 100 млрд ₽.

Индекс Мосбиржи подошёл к максимуму 2023 года, а затем стал падать из-за коррекции. Сейчас индекс торгуется выше 3200 пунктов, в среднесроке тренд останется восходящим.

•  Инвесторов привлекают дивиденды акций нефтегазового, потребительского и финансового секторов: доходность по ним равна или выше ставок по долгосрочным гособлигациям.

• Сбер отчитался о своих результатах по РСБУ. Чистая прибыль за январь выросла на 4,6% от месяца к месяцу — до 115,1 млрд ₽.

• Состоялось удачное IPO Делимобиля: компания разместилась по верхней планке. Скоро пройдёт IPO Диасофта.

• На долговом рынке усилились распродажи.

• Минфин продолжает первичные аукционы ОФЗ с фиксированным купоном: в январе размещено около 250 млрд ₽, это давит на доходность облигаций.

🦷 На этой неделе главным событием станет заседание ЦБ и решение по ключевой ставке. Скорее всего, её сохранят на уровне 16%.

🌐 Глобальные рынки

• Американские рынки тоже росли. Индекс S&P 500 обновил исторический максимум.

• Глава ФРС США Джером Пауэлл оценивает перспективы монетарной политики неоднозначно, но рынки ждут, что ставку начнут снижать в этом году.

• На этом фоне остановился рост доходностей на долговом рынке. Ожидается, что доходность будет снижаться и дальше, но не так быстро, как в конце 2023 года.

🦷 На неделе в США опубликуют индекс потребительских цен, данные по розничным продажам и данные по инфляции производителей.

🛢 Нефть

• Brent на неделе выросла, так как усилились геополитические риски на Ближнем Востоке. Вероятно, Израиль и ХАМАС не смогут договориться о перемирии. Ситуация в Красном море тоже до сих пор не разрешилась.

Добавили позитива динамика экономики США и возможные стимулы в Китае. Слабые данные по запасам нефти в США на торги повлияли слабо.

📰 Еженедельный обзор

Зачем инвесторам его читать.

🇷🇺 Российский рынок

• Динамика была негативной.

• Темпы инфляции — сдержанные.

• В этом году Минфин разместил ОФЗ на 329 млрд ₽, из которых 305,5 млрд ₽ пришлось на долгосрочные.

• Высокое предложение выпусков с фиксированным купоном оказывает давление на кривую ОФЗ.

• В таких условиях остаются привлекательными выпуски с плавающей ставкой — флоатеры, они хорошо сочетают риск и доходность. Но мы следим за котировками и макроданными, чтобы не упустить удачный момент для инвестиций в среднесрочные облигации.

🦷 В фокусе внимания на этой неделе — решение по ключевой ставке. Мы считаем, что регулятор не изменит её. Также выйдет среднесрочный макропрогноз ЦБ.

🌐 Глобальный рынок

•  Динамика была негативной. Рынок облигаций продолжил отыгрывать сильный отчёт по рынку труда недельной давности.

• Индексы деловой активности в США тоже свидетельствуют о неплохом состоянии американской экономики.

• В Китае сохраняется умеренный потребительский спрос.

🦷 На этой неделе в США выйдут:

– индекс потребительских цен (ИПЦ) и индекс цен производителей (ИЦП), которые важны для монетарной политики ФРС;
– статистика розничных продаж;
– данные по исполнению федерального бюджета в январе.

💱 Рубль

Он незначительно укрепился. Причины: рост цен на нефть (Brent подорожала на 6%) и по-прежнему привлекательные ставки по рублёвым активам.