⚪️ Наш мозг устроен так, что чувствовать себя частью группы безопаснее, чем идти против неё. Это обычный эволюционный механизм.

⚪️ Сегодня он работает и в инвестициях — всегда страшно покупать, когда все продают, и наоборот. Это рождает целую цепочку инвесторов, скупающих один актив в погоне за толпой, и приводит к формированию ценовых пузырей.

Именно так делают многие известные инвесторы!

⚪️ Например, Уоррен Баффетт предпочитает покупать компании, которые рынок недооценивает. Пока большинство проходит мимо, он ищет сильный бизнес и ждёт, когда рынок увидит его ценность. Такой подход называют стоимостным инвестированием.

⚪️ Профессиональные управляющие фондами не покупают актив только потому, что он стал популярным. Пока толпа обсуждает очередную «горячую идею», они анализируют отчётность и оценивают бизнес без эмоций.

Стоимость пая пересчитывается каждый рабочий день. А за ней — ежедневные решения управляющего: куда, на какой срок и по какой ставке разместить деньги фонда.

Даже разница в 0,1–0,2 процентного пункта со временем может заметно повлиять на результат.

Большая часть таких сделок проходит через центрального контрагента — национальный клиринговый центр (НКЦ), который становится посредником между сторонами.

Но РЕПО имеет и другие тонкости:

🟢 Дисконт. Стоимость бумаг в залоге превышает сумму сделки, поэтому у фонда остаётся запас на случай резкого движения цены.

🟢 Снижение контрагентского риска. Риск невозврата денег или бумаг конкретным участником берёт на себя центральный контрагент.

🟢 Мультиконтрагентность. Деньги можно распределять между разными участниками и сроками, чтобы ликвидность не оставалась без работы.

🟢В экономике появились сигналы, которые заставляют регулятора быть осторожнее. Россияне активнее тратят деньги и меньше откладывают, кредитование растёт, а инфляционные ожидания повышаются. При этом охлаждение рынка труда пока нельзя назвать устойчивым.

🟢Но многое зависит от причин этих изменений. Если дело во временных внешних факторах, после их ослабления ЦБ сможет вернуться к снижению ставки. А вот если спрос растёт из-за слишком мягких денежно-кредитных условий, пауза может затянуться.

🟢Поэтому сохранение ставки в октябре позволит регулятору лучше разобраться в ситуации и оценить, какие факторы сильнее влияют на экономику.

🔘На этом фоне Банк России может повысить прогноз инфляции на 2026 год с 6–7% до 7–8%, а на 2027-й — с 4% до 4–4,5%.

🔘Ожидания по ключевой ставке на следующий год также могут пересмотреть и повысить на 0,5–1 процентный пункт.

⚪️ Фонду «Искусственный интеллект» (AIIQ) ещё нет и месяца, а стоимость его чистых активов уже преодолела внушительную отметку.

⚪️ Напомним, что за анализ здесь отвечают четыре ИИ-агента, но последнее слово остаётся за человеком. Управляющий проверяет их предложения и принимает окончательные решения по портфелю.

По данным Knight Frank, сумки Hermès уже два года подряд лидируют среди люксовых активов. А знаменитая Birkin с момента выпуска в 1984 году подорожала примерно на 500%.

Только за последние 10 лет её стоимость на вторичном рынке выросла ещё на 92%, тогда как розничные цены Hermès прибавили 43%.
Более того, с 1980 по 2015 год среднегодовая доходность Birkin оценивалась в 14,2% против 8,7% у S&P 500. А некоторые редкие модели, по оценкам экспертов, могут удваиваться в цене всего за пять лет.

Сумка — это не биржевой актив. Быстро найти покупателя бывает сложно, комиссии посредников могут уменьшить прибыль, а ещё есть риск купить подделку. И чтобы действительно заработать, придётся хорошо разбираться в брендах, коллекциях и состоянии конкретной вещи.
Поэтому такие покупки скорее дополняют привычные инвестиции, чем заменяют их.

А фонды дают другой подход: диверсификацию, ликвидность и профессиональное управление — без необходимости разбираться, какой оттенок Birkin сегодня самый редкий.

🟢 Спрос всё ещё требует внимания. ЦБ подчёркивает, что для дальнейшего снижения инфляции рост совокупного спроса должен оставаться сдержанным.

🟢 Бюджет остаётся важным фактором. Более стимулирующая бюджетная политика в среднесрочной перспективе может поддерживать инфляционное давление.

🟢 Сохраняются внешние и внутренние риски. В фокусе — производственные и логистические ограничения, геополитика, курс рубля и динамика экономической активности.

Наш базовый сценарий не меняется: в декабре ждём сохранения ставки на уровне 14%, а к плавному снижению ЦБ может вернуться в первом квартале 2027 года.

Главными факторами останутся инфляция, бюджет, курс рубля, геополитика и то, насколько устойчиво будет вести себя спрос.