🗓 Когда: 16 июля в 18:00

➡️

Как геополитика, инфляция и траектория ключевой ставки влияют на доходность и риски, а также какие сценарии ждут экономику и долговой рынок.

➡️

Почему скорректировались фонды «Рублёвые сбережения», «Облигации с выплатой дохода» и «Корпоративные облигации».

➡️

Почему после снижения ставки ЦБ цены ОФЗ пошли вниз и стоит ли присмотреться к инструментам денежного рынка.

🔹 Закрытый формат. После того, как все паи были распроданы, купить их можно было только у других инвесторов — почти как на вторичном рынке сегодня.

🔹 Диверсификация. В портфель входило около 50 облигаций разных стран. Причём голландских бумаг среди них почти не было — так появился первый в истории международный фонд.

🔹 Жёсткие правила. Все ценные бумаги хранились в железном сундуке с тремя разными замками, а каждую сделку должны были одобрить все три управляющих.

Вместе с Антоном Пустовойтовым и Андреем Макаровым разберёмся, что происходит на рынке облигаций, почему скорректировались некоторые наши фонды и чего ждать дальше.

🔹Рост неопределённости внешних и внутренних условий, включая ситуацию на топливном рынке

🔹 Усиление рисков более высокого инфляционного давления в 2026-2028 годы из-за более стимулирующей бюджетной политики

⚪️ Заседание в июле — опорное, а значит ЦБ будет уточнять базовый сценарий

⚪️ Банк России, вероятно, повысит прогноз по инфляции и средней ключевой ставке на 2026-2028 годы

⚪️ Также регулятор представит обновлённую оценку нейтральной ключевой ставки

🔹 Если ситуация будет развиваться предсказуемо, цикл снижения ставки может продолжиться уже осенью

🔹 В базовом сценарии ориентируемся на снижение в сентябре — на 0,25 процентного пункта, до 14%.

🔹 «Рублёвые сбережения»
Коррекция фонда связана со снижением котировок длинных ОФЗ. Но распродажи подпитывались страхом, и были фундаментально не обоснованы. Поэтому управляющий напротив, использовал момент, чтобы нарастить позиции. Важно помнить, что рекомендованный горизонт инвестирования — от трёх лет. Временные просадки на этом горизонте могут наблюдаться, но не должны беспокоить инвестора.

🔹 «Корпоративные облигации» SBRB
Фонд снижался вслед за рынком ОФЗ. Но если основная часть коррекции уже позади, текущие уровни могут быть не лучшим моментом для фиксации убытков, хотя волатильность в ближайшее время ещё может сохраниться.

🔹 Фонды денежного рынка
«Сберегательный» SBMM, «Накопительный», «Консервативный» SAFE и «Фонд облигаций с переменным купоном» SBCN по-прежнему актуальны. Несмотря на высокую волатильность на долговом рынке, они практически не отреагировали на колебания рынка и могут подойти более консервативным инвесторам.

💚 Стратегия, проверенная временем. В основе фонда — идея диверсифицированного портфеля на все случаи жизни, который не требует активного участия в управлении и подойдёт для долгосрочного инвестора.

💚 Всё, что нужно для диверсификации портфеля. Внутри — золото, акции и облигации российских компаний. Раз в год проводится ребалансировка, чтобы портфель сохранял баланс между риском и стабильностью.

💚 Низкий порог входа. Начать инвестировать в фонд можно от 10 ₽ — через СберБанк Онлайн или брокерские приложения.

🔹 Заметный рост инфляции и инфляционных ожиданий в июне регулятор объясняет разовыми факторами, подчеркивая, что устойчивая инфляция остаётся в диапазоне 4-5%.

🔹 Умеренные темпы роста экономики во 2-м квартале, в основном поддерживаемые потребительским спросом.

🔹 Рост кредитования в июне замедлился, ожидания предприятий по производству и выпуску снизились, напряжённость на рынке труда уменьшилась.

⚪️ Снижение цен на нефть Brent во втором полугодии 2026 года до 72-75 долларов за баррель, а также постепенное снижение дисконтов в ценах на российскую нефть.

⚪️ Ослабление рубля к концу года до 85 рублей за доллар.