Иски к Euroclear продолжаются. А мы не устаём делать об этом мемы 🏖
В середине июля с иском к депозитарию вслед за нами обратилась УК «Энергия инвест». А вот буквально сегодня к нам в компанию присоединился МТС-банк.
Но самое главное — в конце прошлого месяца первый иск подала уже группа из восьми частных инвесторов.
Чем же всё это закончится?😳
В середине июля с иском к депозитарию вслед за нами обратилась УК «Энергия инвест». А вот буквально сегодня к нам в компанию присоединился МТС-банк.
Но самое главное — в конце прошлого месяца первый иск подала уже группа из восьми частных инвесторов.
Чем же всё это закончится?
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥63😁23👍21🤓10🤔9🥴7⚡5🤪5🗿5🐳3❤2
📊 Еженедельный обзор долговых рынков России и мира
🇷🇺 Российский рынок облигаций
• Динамика по ОФЗ была негативной. Рубль слабел, а недельная инфляция ускорилась по многим товарам и услугам. Это увеличивает вероятность того, что ЦБ ужесточит монетарную политику.
• Минфин разместил на аукционах облигации на 57,4 млрд ₽:
- 33,8 млрд — в ОФЗ-ИН, то есть выпуски, номинал которых индексируется на уровень инфляции;
- 23,6 млрд — в ОФЗ-ПД, выпуски с фиксированным купоном.
• Рубль слабел из-за бюджетного правила, о чём мы подробно писали на днях. В краткосрочной перспективе ждём курс 94,0–98,0.
➡️ На этой неделе в фокусе внимания будет инфляция, курс рубля и аукционы ОФЗ.
Минфин размещает сравнительно мало ОФЗ-ПД, и это снижает давление на котировки их долгосрочных выпусков. Но когда конъюнктура улучшится, Минфин может снова увеличить выпуски ОФЗ-ПД. Это ограничивает снижение их доходностей.
Мы считаем, что сейчас целесообразно включать в портфели:
- корпоративные облигации с плавающей ставкой и флоатер ОФЗ-ПК 29024 — они защитят от повышения ключевой ставки;
- выпуски отдельных эмитентов второго эшелона с повышенной доходностью и хорошим кредитным качеством.
🌍 Глобальный рынок облигаций
• Динамика на мировых рынках была смешанной.
• В США снова снизилась безработица: с 3,6% в июне до 3,5% в июле. Число занятых в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 187 тысяч. Средняя почасовая зарплата выросла на 0,4% м/м. Рынок труда остаётся сильным и может оказывать проинфляционное влияние.
• Производственный PMI (индекс деловой активности) в США поднялся с 46,3 пункта в июне до 49 в июле, а PMI в секторе услуг опустился с 54,4 до 52,3.
• В еврозоне рост ИПЦ (индекса потребительских цен) в июле замедлился с 5,5 до 5,3% г/г. Базовый ИПЦ, который очищен от цен на продукты питания и энергоносители, остался на уровне 5,5% г/г.
➡️ На этой неделе опубликуют статистику инфляции в США. Она влияет на монетарную политику ФРС. Также выйдут данные об исполнении бюджета США и об инфляции в Китае.
🇷🇺 Российский рынок облигаций
• Динамика по ОФЗ была негативной. Рубль слабел, а недельная инфляция ускорилась по многим товарам и услугам. Это увеличивает вероятность того, что ЦБ ужесточит монетарную политику.
• Минфин разместил на аукционах облигации на 57,4 млрд ₽:
- 33,8 млрд — в ОФЗ-ИН, то есть выпуски, номинал которых индексируется на уровень инфляции;
- 23,6 млрд — в ОФЗ-ПД, выпуски с фиксированным купоном.
• Рубль слабел из-за бюджетного правила, о чём мы подробно писали на днях. В краткосрочной перспективе ждём курс 94,0–98,0.
➡️ На этой неделе в фокусе внимания будет инфляция, курс рубля и аукционы ОФЗ.
Минфин размещает сравнительно мало ОФЗ-ПД, и это снижает давление на котировки их долгосрочных выпусков. Но когда конъюнктура улучшится, Минфин может снова увеличить выпуски ОФЗ-ПД. Это ограничивает снижение их доходностей.
Мы считаем, что сейчас целесообразно включать в портфели:
- корпоративные облигации с плавающей ставкой и флоатер ОФЗ-ПК 29024 — они защитят от повышения ключевой ставки;
- выпуски отдельных эмитентов второго эшелона с повышенной доходностью и хорошим кредитным качеством.
🌍 Глобальный рынок облигаций
• Динамика на мировых рынках была смешанной.
• В США снова снизилась безработица: с 3,6% в июне до 3,5% в июле. Число занятых в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 187 тысяч. Средняя почасовая зарплата выросла на 0,4% м/м. Рынок труда остаётся сильным и может оказывать проинфляционное влияние.
• Производственный PMI (индекс деловой активности) в США поднялся с 46,3 пункта в июне до 49 в июле, а PMI в секторе услуг опустился с 54,4 до 52,3.
• В еврозоне рост ИПЦ (индекса потребительских цен) в июле замедлился с 5,5 до 5,3% г/г. Базовый ИПЦ, который очищен от цен на продукты питания и энергоносители, остался на уровне 5,5% г/г.
➡️ На этой неделе опубликуют статистику инфляции в США. Она влияет на монетарную политику ФРС. Также выйдут данные об исполнении бюджета США и об инфляции в Китае.
👍30⚡8🔥8❤3
🇨🇳 Чего ждать от экономики Китая
24 июля состоялось заседание Политбюро по экономическим вопросам. Основной итог: экономику страны будут поддерживать сильнее.
25–31 июля индексы отреагировали ростом:
• Hang Seng — на 7,8%,
• Hang Seng Tech — на 13,3%,
• Shanghai Shenzhen CSI 300 — на 5,6%.
➡️ Мы продолжаем оценивать китайский рынок умеренно позитивно, наблюдаем, как будут реализовывать меры поддержки, и с 19 августа ждём сезон отчётностей за первое полугодие.
🖋 Стимулирующие меры
• Недвижимость. В этой сфере планируют:
1) снизить первоначальный взнос и ставку по ипотеке для тех, кто покупает жильё впервые или приобретает улучшенное жильё;
2) снизить или отменить налоги и сборы при замене жилья;
3) считать, что те, кто выплатил ипотеку, покупают жильё впервые.
• Монетарная политика. Похоже, во втором полугодии снизят ставки.
• Проблема муниципальных долгов. Для неё будут искать комплексное решение.
• Рынок капитала. Его оживление в центре внимания.
• Частная экономика. Приоритет — повысить деловую уверенность.
• Платформенные компании. Политики подтвердили их положительную роль в экономическом развитии.
• Обменный курс. Правительство снова потребовало предотвращать резкие колебания.
🔍 Интересные сектора для инвестиций
1. ИТ и новые формы ритейла. Рекомендуем обратить внимание на известные компании онлайн-ритейла и на быстрорастущие «новые» ИТ: платформы коротких видео, доставки продуктов, облачных технологий.
2. Потребление. После коронакризиса восстанавливаются туризм, казино, рестораны. Растёт рынок электромобилей, но на нём важно правильно выбирать акции. Индустрия молодая и качество бизнеса у компаний разное.
3. Финансовые услуги. Позитивно выглядят брокеры, так как активность на финансовом рынке растёт, а регулирование ослабевает. От страховых компаний тоже ждём хорошую отчётность.
4. Недвижимость. Рекомендуем присмотреться к качественным частным девелоперам, у которых потенциал роста выше, чем у государственных, а финансовый буфер больше, чем у высокорискованных компаний.
24 июля состоялось заседание Политбюро по экономическим вопросам. Основной итог: экономику страны будут поддерживать сильнее.
25–31 июля индексы отреагировали ростом:
• Hang Seng — на 7,8%,
• Hang Seng Tech — на 13,3%,
• Shanghai Shenzhen CSI 300 — на 5,6%.
➡️ Мы продолжаем оценивать китайский рынок умеренно позитивно, наблюдаем, как будут реализовывать меры поддержки, и с 19 августа ждём сезон отчётностей за первое полугодие.
🖋 Стимулирующие меры
• Недвижимость. В этой сфере планируют:
1) снизить первоначальный взнос и ставку по ипотеке для тех, кто покупает жильё впервые или приобретает улучшенное жильё;
2) снизить или отменить налоги и сборы при замене жилья;
3) считать, что те, кто выплатил ипотеку, покупают жильё впервые.
• Монетарная политика. Похоже, во втором полугодии снизят ставки.
• Проблема муниципальных долгов. Для неё будут искать комплексное решение.
• Рынок капитала. Его оживление в центре внимания.
• Частная экономика. Приоритет — повысить деловую уверенность.
• Платформенные компании. Политики подтвердили их положительную роль в экономическом развитии.
• Обменный курс. Правительство снова потребовало предотвращать резкие колебания.
🔍 Интересные сектора для инвестиций
1. ИТ и новые формы ритейла. Рекомендуем обратить внимание на известные компании онлайн-ритейла и на быстрорастущие «новые» ИТ: платформы коротких видео, доставки продуктов, облачных технологий.
2. Потребление. После коронакризиса восстанавливаются туризм, казино, рестораны. Растёт рынок электромобилей, но на нём важно правильно выбирать акции. Индустрия молодая и качество бизнеса у компаний разное.
3. Финансовые услуги. Позитивно выглядят брокеры, так как активность на финансовом рынке растёт, а регулирование ослабевает. От страховых компаний тоже ждём хорошую отчётность.
4. Недвижимость. Рекомендуем присмотреться к качественным частным девелоперам, у которых потенциал роста выше, чем у государственных, а финансовый буфер больше, чем у высокорискованных компаний.
👍49❤17⚡6🔥2👏1🐳1
Первый инвестиционный pinned «Как защититься от падения рубля С начала года рубль просел к доллару на 32% и продолжает дешеветь. ⚖ Главная причина — изменение торгового баланса ЦБ ведущих стран повышают ключевые ставки, чтобы погасить высокую инфляцию → все ждут, что мировая экономика…»
📚 Изучать экономику не просто важно и полезно, но и очень увлекательно. Мы решили дополнить нашу недавнюю подборку ещё тремя книгами. Они не учат всем фундаментальным принципам, зато отлично объясняют отдельные интересные феномены.
❤30👍25⚡8
Lay’s представили концепт нового вкуса для своих чипсов — арбузный! Мы пошли дальше и решили предложить Lay’s сделать чипсы со вкусом наших фондов. Примеры — на карточках.
🇨🇳 Чипсы «Юань». Почувствуйте аромат Востока и вкус безопасности. Рекомендуем выбирать их при просмотре триллера «Снижение рубля».
⚖️ Чипсы «Сбалансированные». Оптимальное сочетание углеводов, жиров, риска и доходности.
💼 Чипсы с выплатой дохода. Очень стабильный вкус и невероятно долгое послевкусие. В каждой пачке купоны, на которые можно купить новые чипсы.
🇷🇺 Чипсы из отборных российских акций. Идеальный вкус для тех, кто любит всё родное — и лучшее. Пачка выросла на 30% с начала года, и есть все шансы, что продолжит расти дальше!
☀️ Чипсы «Золото». Сверкают на солнце и не крошатся, а ещё растут, когда рубль снижается.
Дисклеймер
🇨🇳 Чипсы «Юань». Почувствуйте аромат Востока и вкус безопасности. Рекомендуем выбирать их при просмотре триллера «Снижение рубля».
⚖️ Чипсы «Сбалансированные». Оптимальное сочетание углеводов, жиров, риска и доходности.
💼 Чипсы с выплатой дохода. Очень стабильный вкус и невероятно долгое послевкусие. В каждой пачке купоны, на которые можно купить новые чипсы.
🇷🇺 Чипсы из отборных российских акций. Идеальный вкус для тех, кто любит всё родное — и лучшее. Пачка выросла на 30% с начала года, и есть все шансы, что продолжит расти дальше!
☀️ Чипсы «Золото». Сверкают на солнце и не крошатся, а ещё растут, когда рубль снижается.
Дисклеймер
😁104🔥28❤20👍17🙈6👀5💊4🦄2🤯1🍾1🎃1
Ответьте на пять коротких вопросов, чтобы мы стали ещё лучше для вас: https://forms.yandex.ru/u/64d4fd7ac417f316e3392490/
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍43❤13🏆11💯8👀4🤩3👻2🤪2🤷♂1
🗓 Еженедельный обзор
🇷🇺 Российский рынок
• Неделя завершилась разнонаправленно. Индекс Мосбиржи уже выше значений начала прошлого года. Индекс РТС слабее — из-за снижения рубля.
• Рынок и отдельные сектора поднимались из-за роста нефти и корпоративных новостей. Сбер, VK и другие компании опубликовали сильные отчёты. Инарктика объявила о дивидендах за первое полугодие: 16 ₽ на акцию.
• Среднесрочный рост может продолжиться. Отношение цены акций к чистой прибыли, то есть коэффициент P/E, в среднем по рынку — 5x, а за последние 20 лет — 7,5x.
• На долговом рынке продолжались распродажи. Рубль слабеет → инвесторы ждут, что инфляция усилится → ЦБ может повысить ключевую ставку до 9,5% в этом году → будущие выпуски облигаций будут выгоднее нынешних.
• Рубль дешевеет в основном из-за слабого счёта текущих операций.
В июле импорт в Россию из Китая впервые превысил экспорт. Из-за сезона отпусков много валюты покупают туристы. А рост цен на нефть ещё не успел поддержать рубль.
ЦБ с 10 августа прекратил покупать валюту в рамках бюджетного правила, но это слабо отразилось на рубле. Однако снижение курса может замедлиться к концу месяца, когда экспортёры будут продавать валюту, чтобы заплатить налоги.
➡️ На следующей неделе ждём данные по производственной инфляции.
🌎 Глобальный рынок
• Американские фондовые рынки завершили неделю примерно там, где начали. Среднесрочный восходящий тренд сохраняется.
• Индекс потребительских цен в США в июле вырос до 3,2% г/г. Это позитивная новость, так как рынок ждал роста до 3,3% г/г. Вероятно, ФРС не будет спешить снова повышать процентную ставку.
• Доходности по американским гособлигациям, несмотря на благоприятную статистику, выросли по всей кривой.
• Нефть немного подорожала и может продолжить рост. ОПЕК сдерживает предложение, а спрос останется высоким, если регуляторы не станут повышать ставки и подталкивать мировую экономику к рецессии.
➡️ На следующей неделе выйдут данные о розничных продажах, промышленном производстве, первичном рынке недвижимости.
🇷🇺 Российский рынок
• Неделя завершилась разнонаправленно. Индекс Мосбиржи уже выше значений начала прошлого года. Индекс РТС слабее — из-за снижения рубля.
• Рынок и отдельные сектора поднимались из-за роста нефти и корпоративных новостей. Сбер, VK и другие компании опубликовали сильные отчёты. Инарктика объявила о дивидендах за первое полугодие: 16 ₽ на акцию.
• Среднесрочный рост может продолжиться. Отношение цены акций к чистой прибыли, то есть коэффициент P/E, в среднем по рынку — 5x, а за последние 20 лет — 7,5x.
• На долговом рынке продолжались распродажи. Рубль слабеет → инвесторы ждут, что инфляция усилится → ЦБ может повысить ключевую ставку до 9,5% в этом году → будущие выпуски облигаций будут выгоднее нынешних.
• Рубль дешевеет в основном из-за слабого счёта текущих операций.
В июле импорт в Россию из Китая впервые превысил экспорт. Из-за сезона отпусков много валюты покупают туристы. А рост цен на нефть ещё не успел поддержать рубль.
ЦБ с 10 августа прекратил покупать валюту в рамках бюджетного правила, но это слабо отразилось на рубле. Однако снижение курса может замедлиться к концу месяца, когда экспортёры будут продавать валюту, чтобы заплатить налоги.
➡️ На следующей неделе ждём данные по производственной инфляции.
🌎 Глобальный рынок
• Американские фондовые рынки завершили неделю примерно там, где начали. Среднесрочный восходящий тренд сохраняется.
• Индекс потребительских цен в США в июле вырос до 3,2% г/г. Это позитивная новость, так как рынок ждал роста до 3,3% г/г. Вероятно, ФРС не будет спешить снова повышать процентную ставку.
• Доходности по американским гособлигациям, несмотря на благоприятную статистику, выросли по всей кривой.
• Нефть немного подорожала и может продолжить рост. ОПЕК сдерживает предложение, а спрос останется высоким, если регуляторы не станут повышать ставки и подталкивать мировую экономику к рецессии.
➡️ На следующей неделе выйдут данные о розничных продажах, промышленном производстве, первичном рынке недвижимости.
👍56❤12🔥11⚡6👎2
📊 Еженедельный обзор долговых рынков России и мира
🇷🇺 Российский рынок облигаций
• Динамика по ОФЗ на прошлой неделе была негативной.
Рост цен ускоряется, инфляция устойчиво превышает цель ЦБ. Ослабление рубля и дисбаланс внутренних спроса и предложения усиливают проинфляционные риски. Значит, высока вероятность, что регулятор ужесточит монетарную политику. Это негативно влияет на котировки облигаций.
• Минфин разместил на аукционе ОФЗ-ПК 29024 с плавающим купоном на 94,3 млрд ₽. Аукцион по ОФЗ-ПД 26243 с фиксированным купоном и погашением в 2038 году не состоялся: не было заявок по приемлемым ценам.
• Рубль слабел. Две наиболее вероятные причины: 1) сохраняется высокий спрос на импорт; 2) экспортёры продают мало валюты.
ЦБ перестал покупать валюту в рамках бюджетного правила. Вместе с ростом цен на нефть это может поддержать рубль в следующие месяцы.
➡️ На этой неделе продолжим следить за инфляцией, курсом рубля и аукционами ОФЗ.
Минфин размещает в основном выпуски с плавающей ставкой ОФЗ-ПК, что пока снижает давление на цены выпусков с фиксированным купоном — ОФЗ-ПД. Но когда конъюнктура улучшится, Минфин может увеличить выпуски ОФЗ-ПД. Это ограничивает снижение их доходностей.
Мы по-прежнему предпочитаем консервативное позиционирование и выпуски с плавающей ставкой: корпоративные флоатеры и ОФЗ-ПК 29024.
🌍 Глобальный рынок облигаций
• Динамика на мировых рынках была смешанной
• Данные по инфляции в США за июль оказались немного лучше, чем ждал рынок:
- факт — 3,2% г/г после 3,0% г/г в июне;
- ожидания — 3,3% г/г.
Аналогичная ситуация по базовому индексу потребительских цен, без учёта продуктов питания и энергоносителей:
- факт — 4,7% г/г, ниже, чем в июне;
- ожидания — 4,8% г/г.
Эти данные несколько поддержали котировки гособлигаций.
➡️ На этой неделе выйдет макростатистика о розничных продажах, инфляционных ожиданиях, строительной отрасли в США и розничных продажах, безработице, промышленному производству в Китае. Также опубликуют протокол июльского заседания ФРС.
🇷🇺 Российский рынок облигаций
• Динамика по ОФЗ на прошлой неделе была негативной.
Рост цен ускоряется, инфляция устойчиво превышает цель ЦБ. Ослабление рубля и дисбаланс внутренних спроса и предложения усиливают проинфляционные риски. Значит, высока вероятность, что регулятор ужесточит монетарную политику. Это негативно влияет на котировки облигаций.
• Минфин разместил на аукционе ОФЗ-ПК 29024 с плавающим купоном на 94,3 млрд ₽. Аукцион по ОФЗ-ПД 26243 с фиксированным купоном и погашением в 2038 году не состоялся: не было заявок по приемлемым ценам.
• Рубль слабел. Две наиболее вероятные причины: 1) сохраняется высокий спрос на импорт; 2) экспортёры продают мало валюты.
ЦБ перестал покупать валюту в рамках бюджетного правила. Вместе с ростом цен на нефть это может поддержать рубль в следующие месяцы.
➡️ На этой неделе продолжим следить за инфляцией, курсом рубля и аукционами ОФЗ.
Минфин размещает в основном выпуски с плавающей ставкой ОФЗ-ПК, что пока снижает давление на цены выпусков с фиксированным купоном — ОФЗ-ПД. Но когда конъюнктура улучшится, Минфин может увеличить выпуски ОФЗ-ПД. Это ограничивает снижение их доходностей.
Мы по-прежнему предпочитаем консервативное позиционирование и выпуски с плавающей ставкой: корпоративные флоатеры и ОФЗ-ПК 29024.
🌍 Глобальный рынок облигаций
• Динамика на мировых рынках была смешанной
• Данные по инфляции в США за июль оказались немного лучше, чем ждал рынок:
- факт — 3,2% г/г после 3,0% г/г в июне;
- ожидания — 3,3% г/г.
Аналогичная ситуация по базовому индексу потребительских цен, без учёта продуктов питания и энергоносителей:
- факт — 4,7% г/г, ниже, чем в июне;
- ожидания — 4,8% г/г.
Эти данные несколько поддержали котировки гособлигаций.
➡️ На этой неделе выйдет макростатистика о розничных продажах, инфляционных ожиданиях, строительной отрасли в США и розничных продажах, безработице, промышленному производству в Китае. Также опубликуют протокол июльского заседания ФРС.
👍37❤14🔥8
Банк России перенёс срок регистрации ЗПИФ-А
Месяц назад мы рассказывали, как управляющие компании вместе с ЦБ работают над выделением в закрытые фонды активов, которые заблокировали европейские депозитарии Euroclear и Clearstream, чтобы пайщики получили доступ к незамороженной части своих вложений.
⌛️ Сроки изменились
Управляющие компании должны были принять решения о ЗПИФах, разработать или изменить правила доверительного управления (ПДУ) и направить всё на регистрацию в ЦБ до 1 сентября.
Это нестандартная процедура. Например, пришлось дополнительно оценивать отдельные активы ПИФов. Учитывая количество клиентов и активов, которое это затронет, нужна скрупулёзная работа над документацией по фондам.
Поэтому, как сообщает Коммерсант, регулятор решил продлить срок приёма ПДУ до 15 октября.
💼 Заблокированных активов может быть меньше
Также Банк России заявил Коммерсанту, что даст разъяснения по «квазииностранным» бумагам (ценные бумаги российских компаний, которые были выпущены за рубежом). В частности, еврооблигации российских компаний сейчас активно замещаются, а депозитарные расписки таких компаний, как Yandex, Ozon, VK и других, полноценно торгуются на Московской бирже.
Если такие бумаги разрешат не относить к заблокированным, это станет хорошей новостью для пайщиков, потому что они получат доступ к таким активам.
Месяц назад мы рассказывали, как управляющие компании вместе с ЦБ работают над выделением в закрытые фонды активов, которые заблокировали европейские депозитарии Euroclear и Clearstream, чтобы пайщики получили доступ к незамороженной части своих вложений.
⌛️ Сроки изменились
Управляющие компании должны были принять решения о ЗПИФах, разработать или изменить правила доверительного управления (ПДУ) и направить всё на регистрацию в ЦБ до 1 сентября.
Это нестандартная процедура. Например, пришлось дополнительно оценивать отдельные активы ПИФов. Учитывая количество клиентов и активов, которое это затронет, нужна скрупулёзная работа над документацией по фондам.
Поэтому, как сообщает Коммерсант, регулятор решил продлить срок приёма ПДУ до 15 октября.
💼 Заблокированных активов может быть меньше
Также Банк России заявил Коммерсанту, что даст разъяснения по «квазииностранным» бумагам (ценные бумаги российских компаний, которые были выпущены за рубежом). В частности, еврооблигации российских компаний сейчас активно замещаются, а депозитарные расписки таких компаний, как Yandex, Ozon, VK и других, полноценно торгуются на Московской бирже.
Если такие бумаги разрешат не относить к заблокированным, это станет хорошей новостью для пайщиков, потому что они получат доступ к таким активам.
👍67❤17⚡8🥴5❤🔥3🤷♂2👎1
🤔 ЦБ РФ объявил о внеочередном заседании. Самые главные вопросы и ответы на них
Чего ждать. Мы ждём, что Центробанк поднимет ставку на 150-250 базисных пунктов, до 10–11%.
👉 ЦБ РФ может предпринять и что-то другое, чтобы стабилизировать курс, снизить спрос и инфляционные риски: ужесточить макропруденциальные нормативы банковского кредитования, зеркалить (через продажи валюты) расходы Фонда Национального Благосостояния.
Зачем это нужно. Из-за усиления проинфляционных рисков на фоне ослабления курса и повышенных темпов роста цен. С последнего заседания ЦБ РФ курс рубля ослаб на 8%, а с начала года — на 40%.
Что будет с инфляцией. Мы считаем, что повышение ключевой ставки положительно повлияет на инфляцию, замедлит темпы кредитования. То есть совокупный спрос в экономике упадет.
Что будет с курсом. Из-за роста ставки рублёвые активы станут привлекательнее. Ещё это увеличит склонность россиян копить в рублёвых активах. А ещё снижение спроса замедлит «перенос» курса валюты в цены. То есть рост цен будет плавнее.
Наконец, спрос на импортные товары снизится. Из-за этого упадет и сам импорт: сальдо счёта текущих операций вырастет, а курс рубля укрепится.
👉 Важно, что эффект от повышения ключевой ставки на инфляцию и рубль проявляется не сразу, а с лагом.
Чего ждать. Мы ждём, что Центробанк поднимет ставку на 150-250 базисных пунктов, до 10–11%.
👉 ЦБ РФ может предпринять и что-то другое, чтобы стабилизировать курс, снизить спрос и инфляционные риски: ужесточить макропруденциальные нормативы банковского кредитования, зеркалить (через продажи валюты) расходы Фонда Национального Благосостояния.
Зачем это нужно. Из-за усиления проинфляционных рисков на фоне ослабления курса и повышенных темпов роста цен. С последнего заседания ЦБ РФ курс рубля ослаб на 8%, а с начала года — на 40%.
Что будет с инфляцией. Мы считаем, что повышение ключевой ставки положительно повлияет на инфляцию, замедлит темпы кредитования. То есть совокупный спрос в экономике упадет.
Что будет с курсом. Из-за роста ставки рублёвые активы станут привлекательнее. Ещё это увеличит склонность россиян копить в рублёвых активах. А ещё снижение спроса замедлит «перенос» курса валюты в цены. То есть рост цен будет плавнее.
Наконец, спрос на импортные товары снизится. Из-за этого упадет и сам импорт: сальдо счёта текущих операций вырастет, а курс рубля укрепится.
👉 Важно, что эффект от повышения ключевой ставки на инфляцию и рубль проявляется не сразу, а с лагом.
👍102❤20🤔18🔥12🙊10🦄8😈5🍌4⚡3🍓3🏆2