🎙 Вебинар «Без цензуры. Перезагрузка портфеля 2026»

Стартует уже через 15 минут!

🔜 Подключайтесь по ссылке и не забывайте задавать свои вопросы!

⏰ Заводим будильник на 13 февраля: впереди новое заседание по ключевой ставке!

На заседании в пятницу Банк России, вероятно, сохранит ключевую ставку. Сигнал может остаться нейтральным, а тональность пресс-релиза — ужесточиться.

Рассказываем!

🤔 Что происходит с инфляцией на самом деле?

⚪️ Недельная инфляция в начале года оказалась выше ожиданий, что почти обнуляет вероятность быстрого снижения ключевой ставки в ближайшие месяцы.

⚪️ По предварительным данным, за январь потребительские цены выросли на 2,04% — при прогнозе Банка России на весь 2026 год 4–5%. Такой результат объясняется сразу несколькими факторами: ростом тарифов, акцизов и НДС, а также более сильным, чем обычно, влиянием сезонности. Оценка годовой инфляции на начало февраля выросла до 6,45% год к году. Это всё ещё умеренный уровень, но заметно выше целевых ориентиров регулятора.

При этом важно помнить: недельные оценки принимаются во внимание Центробанком, но никогда не являются решающим фактором для оценки инфляционной динамики.

😰 Какие есть ещё негативные сигналы?

Например, январские данные по ценовым ожиданиям бизнеса. Они продолжают расти на фоне увеличения налоговой и тарифной нагрузки. Если не учитывать всплеск весны 2022 года, балансовый индикатор ценовых ожиданий в январе достиг максимума с 2004 года.

💼 Возможно ли снижение ключевой ставки?

Вариант снижения на 50 базисных пунктов нельзя исключать, но именно сохранение выглядит наиболее логичным вариантом. Динамика многих макроэкономических показателей в последние месяцы слишком волатильна. А к заседанию 20 марта статистики будет больше, что позволит регулятору принять более выверенное решение.

📊 Какой прогноз на 2026 год?

⚪️

Текущая высокая инфляция во многом связана с ростом издержек. Прямое проинфляционное влияние тарифов, налогов и сезонных факторов, вероятно, будет исчерпано в ближайшие месяцы, что может привести к замедлению роста цен.

⚪️

Базовый сценарий предполагает отсутствие серьёзных изменений во внешних условиях и постепенную нормализацию дисконтов в ценах на российскую нефть. В этом случае осторожное снижение ключевой ставки шагами по

0,5 процентного пункта

может возобновиться весной, а к концу года ставка может опуститься до

12%

.

‼️

При этом геополитика, динамика рубля и экономическая активность могут как ускорить, так и замедлить цикл смягчения.

Инвесторы, а что думаете вы?
 
❤️ — снизят до 15,5%

👍 — снизят сразу до 15%

🔥 — оставят как есть

😎 Инвесторы, надеваем очки! Вас ждут ослепительные результаты за январь

На фоне коррекции на рынке ОФЗ и высокой волатильности акций фонды на драгоценные металлы показали отличные результаты. Наши стратегии заняли верхние строчки рэнкингов InvestFunds, а кто-то и вовсе стал номером один. Рассказываем!

🔹 Лидером среди открытых и биржевых фондов по доходности стал ОПИФ «Первая — Фонд драгоценных металлов» — +12,55% (фонд запущен в октябре прошлого года).

🔹 Фонд «Доступное золото» SBGD занял четвёртое место в рэнкинге — +11,3%.

🤔 Что происходит с металлами?

⚪️ Рост цен подогревал спрос, а сам подъём во многом объясняется фундаментальными факторами. Для золота это высокий спрос со стороны центральных банков, снижение ставки ФРС, ослабление доллара, перераспределение капитала на фоне геополитики и ограниченное предложение со стороны добывающей отрасли.

⚪️ Платина и палладий растут на фоне активного промышленного спроса — в частности, со стороны производителей аккумуляторов для гибридных автомобилей.

🔥 А ещё в топе — «Вечный портфель» STME

Среди смешанных фондов он показал лучший результат по доходности — +5,9%. Активы фонда распределены между ценными бумагами, драгоценными металлами и инструментами денежного рынка. По состоянию на 30 декабря 2025 года в структуре фонда: 24,8% — золото и 10,4% — серебро.

❤️ — если прочитали и по-настоящему порадовались за свои паи!

Дисклеймер

😎 Инвесторы, готовьтесь надевать очки во второй раз!

В январе сразу 6 из 10 лидеров по притокам на рынке биржевых и открытых ПИФов оказались… НАШИМИ. И это не случайность. Рассказываем!

💼 Почему в январе инвесторы выбрали тихую гавань?

⚪️ Начало года прошло в режиме неопределённости: рост тарифов и налогов, коррекция на рынке ОФЗ, давление на акции из-за санкционных рисков и всё ещё высоких ставок. Оптимизма рынку это не добавляло.

⚪️ В такой среде логично смещаться в сторону консервативных стратегий. Тем более что ставки по вкладам снижались: в третьей декаде января максимальная доходность по рублёвым депозитам в крупнейших банках опустилась до 14,6%. И это усилило поиск альтернатив.

🏆 Кто из фондов оказался в лидерах?

🔷 По данным InvestFunds, первое место по притокам занял облигационный фонд «Накопительный» — +22,6 млрд рублей.

🔷 Третье место — смешанный фонд «Консервативный» SAFE — +13,1 млрд рублей.

🔷 Шестое место занял фонд денежного рынка «Сберегательный» SBMM — +7,2 млрд рублей.

🔷 Седьмое место — «Вечный портфель»STME — +7 млрд рублей.

🔥 Облигационные фонды тоже не отставали

По итогам месяца мы заняли три первые позиции в сегменте облигационных ПИФов: «Накопительный», «Рублёвые сбережения» (+3,3 млрд рублей) и «Фонд облигаций с переменным купоном» SBFR (+2,2 млрд рублей).

«Рублёвые сбережения» вошёл в топ-10 самых доходных фондов страны по итогам 2025 года (+30,21%). А «Фонд облигаций с переменным купоном» остаётся привлекательным инструментом на коротком горизонте.

💚 Такие дела, инвесторы!

Дисклеймер

⚡️ Итоги заседания: ключевая ставка снижена до 15,5%

Банк России снизил ставку на 0,5 процентного пункта и смягчил сигнал — вопреки ожиданиям консенсуса и нашему базовому сценарию.

Рассказываем!

🔥 Сигнал стал действительно мягче

Регулятор впервые за долгое время дал направленный сигнал: на следующих заседаниях он будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ставки. Смягчена и формулировка о длительности жёсткой денежно-кредитной политики. Ранее период назывался «продолжительным», теперь это уточнение из текста убрали.

Банк России подчеркнул разовый характер эффектов от повышения НДС, тарифов и акцизов. По оценке регулятора, текущая динамика инфляции в целом соответствует ожиданиям.

Сдержанное снижение ставки помогает сбалансировать риски роста инфляции и переохлаждения экономики. При этом в среднесрочной перспективе проинфляционные риски остаются.

💬 Как отреагировали рынки?

🟢 Позитив на рынке акций был умеренным и сосредоточился в бумагах компаний с высокой долговой нагрузкой, а также в металлургическом, банковском и потребительском секторах.

🟢 «Длинные» ОФЗ показали умеренный рост котировок и снижение доходностей. Дальнейшая динамика будет зависеть от того, подтвердится ли оптимизм регулятора по инфляции в фактических данных. Валютный рынок остаётся стабильным.

📊 Обновлённые прогнозы Банка России

🔹 Прогноз по инфляции: к концу 2026 года она может снизиться до уровней 4,5–5,5%, в 2027–2028 годах — около 4%.

🔹 Прогноз по ключевой ставке: диапазон по ключевой ставке на 2026 год был сужен до 13,5–14,5%, на 2027 год повышен на 0,5 п. п., до 8–9%.

🔹 Прогноз по нефти: существенно пересмотрены прогнозы по нефти на 2026 год — $45 за баррель, на 2027 год — $50 за баррель.

💼 Наш базовый сценарий

Он остаётся прежним: существенных изменений во внешних условиях не предполагаем и ожидаем постепенную нормализацию дисконтов в ценах на российскую нефть.

Высокая недельная инфляция в январе во многом была связана с ростом издержек. Эффекты тарифов, налогов и сезонности могут быть исчерпаны в ближайшие месяцы, что создаёт условия для замедления роста цен.

В этом случае осторожное снижение ставки может продолжиться весной, а к концу года ставка может составить около 12%. Геополитика, курс рубля и изменение экономической активности могут как ускорить, так и затормозить цикл смягчения.

Что думаете, инвесторы?

💔 — жду более решительных действий в следующий раз

🫡 — вполне ожидаемо

😎 Если думаете, что у нас закончились награды, — вы нас недооцениваете…

Недавно прошла премия «Финансовая элита России», и мы получили звание лучшей компании пятилетия на рынке управления активами.

🤔 Почему именно мы лучшая розничная УК?

Всё просто: за этим званием стоят не красивые слова, а конкретные цифры и годы системной работы.

🔹 В 2025 году инвесторы вложили в наши открытые и биржевые фонды почти 500 млрд рублей. Жюри отметило нас как безусловного лидера по объёму привлечений.

🔹 Более десяти фондов завершили год с доходностью выше 20%. А фонд «Доступное золото» SBGD прибавил свыше 27% и стал лучшим в своём сегменте.

🔹 Совокупный объём активов под управлением на конец прошлого года — 2,6 трлн рублей, из них более триллиона — в розничных фондах.

🔹 Широкая линейка решений и доступный порог входа делают продукты удобными для частных инвесторов — и это тоже отметили эксперты.

‼️ Напомним, премия вручается компаниям, которые строго соблюдают законодательство, работают по лицензии и сохраняют безупречную деловую репутацию.

🏆 — если радуетесь этим результатам вместе с нами!

Дисклеймер

🎙️ Инвесторы, вы спрашивали — мы отвечаем!

Сегодня продолжаем нашу рубрику и разбираемся, что такое расчётная стоимость пая и почему сумма при погашении может от неё отличаться.

🔥 Для начала — запоминаем формулу!

расчётная стоимость пая = стоимость чистых активов фонда (СЧА) ÷ на количество паёв в обращении

⚪️ Она рассчитывается для всех фондов — вне зависимости от того, торгуются они на бирже или нет. Расчётная цена зависит от стоимости активов и обязательств фонда. При этом учитывается их справедливая стоимость — по методологии, закреплённой в правилах расчёта СЧА.

⚪️ При этом важно помнить: при погашении инвестор может получить сумму, отличающуюся от расчётной стоимости на дату подачи заявки.

🎯 Почему сумма при погашении может отличаться от расчётной стоимости?

1️⃣ Дата.

Инвестор видит расчётную стоимость по итогам предыдущего торгового дня, тогда как при погашении используется актуальная оценка активов фонда. УК определяет стоимость ценных бумаг по итогам торгов и уже на основе этих данных рассчитывает новую стоимость пая. В фондах, не допущенных к биржевым торгам, пайщики получают справедливую стоимость активов и обязательств — без биржевого спреда, то есть без разницы между ценой покупки и продажи.

2️⃣ Комиссия.

В открытых фондах при погашении может удерживаться комиссия за ранний выход — так называемая скидка. Её размер зависит от срока владения паями и заранее прописан в правилах доверительного управления. Это не ошибка расчёта, а особенность конкретного фонда. В биржевых фондах такой комиссии нет.

3️⃣ Налоги.

Если за время владения паи фонда выросли в цене, УК удержит НДФЛ. Но если вы владеете паями более трёх лет, можно не платить налог с прибыли в пределах трёх млн рублей в год. По биржевым фондам УК налоговым агентом не является.

Важно учитывать и сам механизм продажи:

в биржевых фондах паи не погашаются через управляющую компанию, а продаются по рыночной цене. Она формируется спросом и предложением и может отличаться от расчётной стоимости. При этом расчётная цена у таких фондов тоже есть, а чтобы рыночная не отклонялась от неё существенно, с фондом работает маркетмейкер, поддерживающий ликвидность и узкий спред. Например, в фонде денежного рынка «Сберегательный» (SBMM) спред составляет около 0,1 копейки.

💚 Такие дела, инвесторы!

Дисклеймер