🇷🇺 Что поддерживало рубль в июле и что давит на него сейчас
Большую часть июля курс рубля оставался стабильным — около 90 ₽/$. Его поддерживали:
• рост цены на нефть;
• сообщение о том, что ЦБ РФ с 1 августа до 31 января будет ежедневно продавать валюту из ФНБ на 2,3 млрд рублей;
• повышение ключевой ставки на 1 п.п. до 8,5% и вероятное дальнейшее повышение.
Когда монетарная политика ужесточается, растёт привлекательность рублёвых активов и несколько охлаждается потребительский спрос, в том числе на импорт. Это положительно влияет на курс рубля, правда, в ограниченном масштабе и не сразу, так как на российском долговом рынке нет нерезидентов.
📉 В основном курс рубля определяют потоки экспорта, импорта и движения по финансовому счёту.
С конца июля курс рубля снижается. По нашему мнению, на него по-прежнему давит слабый счёт текущих операций.
🔍 Российская нефть марки Urals заметно подорожала в прошлом месяце: на 16%, до 64,4 $/баррель, по сообщению Минфина. Но рост цены на нефть отражается на выручке экспортеров не сразу, а с некоторым лагом. Поэтому и на курс рубля это пока не успело заметно повлиять.
При этом уже сейчас рубль ослабляют:
• высокий спрос на импорт,
• сезон отпусков, когда российским туристам нужно много валюты,
• предстоящая скупка валюты Центробанком.
Поскольку нефтегазовые доходы выше базового уровня, с 7 августа ЦБ начнёт скупать валюту и золото для Минфина — на 1,8 млрд рублей в день. Этого требует бюджетное правило.
При этом важно отметить, что нетто-продажа валюты Центробанком с 7 августа до 6 сентября останется положительной: не менее 0,5 млрд рублей в день. Это разница между 2,3 млрд, которые мы упомянули выше, и 1,8 млрд. Она может быть и выше, так как бюджетное правило позволяет ЦБ покупать не только валюту, но и золото.
Большую часть июля курс рубля оставался стабильным — около 90 ₽/$. Его поддерживали:
• рост цены на нефть;
• сообщение о том, что ЦБ РФ с 1 августа до 31 января будет ежедневно продавать валюту из ФНБ на 2,3 млрд рублей;
• повышение ключевой ставки на 1 п.п. до 8,5% и вероятное дальнейшее повышение.
Когда монетарная политика ужесточается, растёт привлекательность рублёвых активов и несколько охлаждается потребительский спрос, в том числе на импорт. Это положительно влияет на курс рубля, правда, в ограниченном масштабе и не сразу, так как на российском долговом рынке нет нерезидентов.
📉 В основном курс рубля определяют потоки экспорта, импорта и движения по финансовому счёту.
С конца июля курс рубля снижается. По нашему мнению, на него по-прежнему давит слабый счёт текущих операций.
🔍 Российская нефть марки Urals заметно подорожала в прошлом месяце: на 16%, до 64,4 $/баррель, по сообщению Минфина. Но рост цены на нефть отражается на выручке экспортеров не сразу, а с некоторым лагом. Поэтому и на курс рубля это пока не успело заметно повлиять.
При этом уже сейчас рубль ослабляют:
• высокий спрос на импорт,
• сезон отпусков, когда российским туристам нужно много валюты,
• предстоящая скупка валюты Центробанком.
Поскольку нефтегазовые доходы выше базового уровня, с 7 августа ЦБ начнёт скупать валюту и золото для Минфина — на 1,8 млрд рублей в день. Этого требует бюджетное правило.
При этом важно отметить, что нетто-продажа валюты Центробанком с 7 августа до 6 сентября останется положительной: не менее 0,5 млрд рублей в день. Это разница между 2,3 млрд, которые мы упомянули выше, и 1,8 млрд. Она может быть и выше, так как бюджетное правило позволяет ЦБ покупать не только валюту, но и золото.
👍42❤10🔥10😢1🎃1
Но важно понять, кто из супергероев поддержит нашу валюту
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍38😁32🔥12❤5😢3🤣2
🛢 Цены на нефть уверенно растут
Все сорта заметно подорожали за июль после того, как ОПЕК+ сократила предложение.
Российская нефть марки Urals впервые продаётся выше потолка в 60 $/баррель, так как дисконт на неё существенно сузился по двум причинам:
• уменьшились поставки высокосернистой российской и саудовской нефти относительно низкосернистых сортов;
• подешевел фрахт.
📉 Саудовская Аравия и Россия сокращают поставки
Саудовская Аравия уже дважды продлила добровольное сокращение добычи на 1 млн баррелей в сутки (в дополнение к майскому на 0,5 млн): на август, а затем и на сентябрь. Также она подчеркнула, что возможны дальнейшие продления или даже более глубокие сокращения.
Россия планирует в августе сократить экспорт нефти на 0,5 млн баррелей в сутки, а в сентябре — на 0,3 млн, предположительно вдобавок к такому же сокращению добычи с марта. Морские поставки уже уменьшились, что подтверждает серьёзность намерений.
🙅♂️ Прекратились продажи из стратегического резерва США
Во втором квартале они дополнительно давили на цены, так что их прекращение помогает котировкам.
Запасы сейчас на минимальном уровне за 40 лет, и с августа Минэнерго США намеревалось пополнять их. Это должно немного поддержать цены.
📈 Страхи относительно спроса утихли
Данные о росте ВВП в США и еврозоне за 2 квартал превзошли ожидания аналитиков. В Китае власти заявили о дополнительных мерах стимулирования экономики.
ОПЕК и Минэнерго США вновь повысили прогнозы роста спроса в этом году. В среднем мировые агентства ожидают роста спроса на 2,1 млн баррелей в сутки до рекордных 102 млн баррелей в сутки.
💸 Ждём, что цены вырастут до 90 $ за баррель в 4 квартале
Сокращение поставок ОПЕК+ и позитивные прогнозы о росте спроса предвещают дефицит на рынке нефти. К 4 кварталу он станет ещё больше. Поэтому мы прогнозируем рост цен.
Все сорта заметно подорожали за июль после того, как ОПЕК+ сократила предложение.
Российская нефть марки Urals впервые продаётся выше потолка в 60 $/баррель, так как дисконт на неё существенно сузился по двум причинам:
• уменьшились поставки высокосернистой российской и саудовской нефти относительно низкосернистых сортов;
• подешевел фрахт.
📉 Саудовская Аравия и Россия сокращают поставки
Саудовская Аравия уже дважды продлила добровольное сокращение добычи на 1 млн баррелей в сутки (в дополнение к майскому на 0,5 млн): на август, а затем и на сентябрь. Также она подчеркнула, что возможны дальнейшие продления или даже более глубокие сокращения.
Россия планирует в августе сократить экспорт нефти на 0,5 млн баррелей в сутки, а в сентябре — на 0,3 млн, предположительно вдобавок к такому же сокращению добычи с марта. Морские поставки уже уменьшились, что подтверждает серьёзность намерений.
🙅♂️ Прекратились продажи из стратегического резерва США
Во втором квартале они дополнительно давили на цены, так что их прекращение помогает котировкам.
Запасы сейчас на минимальном уровне за 40 лет, и с августа Минэнерго США намеревалось пополнять их. Это должно немного поддержать цены.
📈 Страхи относительно спроса утихли
Данные о росте ВВП в США и еврозоне за 2 квартал превзошли ожидания аналитиков. В Китае власти заявили о дополнительных мерах стимулирования экономики.
ОПЕК и Минэнерго США вновь повысили прогнозы роста спроса в этом году. В среднем мировые агентства ожидают роста спроса на 2,1 млн баррелей в сутки до рекордных 102 млн баррелей в сутки.
💸 Ждём, что цены вырастут до 90 $ за баррель в 4 квартале
Сокращение поставок ОПЕК+ и позитивные прогнозы о росте спроса предвещают дефицит на рынке нефти. К 4 кварталу он станет ещё больше. Поэтому мы прогнозируем рост цен.
👍45❤13⚡8🎃2🌭1💊1
🗓 Еженедельный обзор
🇷🇺 Российский рынок
• Неделя завершилась в уверенном плюсе. Среднесрочный потенциал роста сохраняется, так как рынок ждёт, что некоторые металлурги, Алроса и другие сырьевые компании объявят о промежуточных дивидендах.
• Сбер опубликовал сильные финансовые результаты: полугодовая прибыль — 737,5 млрд рублей, годовая может превысить 1,5 трлн, что больше докризисных значений. Это подстегнуло рост всего финансового сектора.
• Транспортный сектор вырос ещё сильнее благодаря компаниям ДВМП и НМТП, которые объявили о планах развивать инфраструктуру портов.
• На долговом рынке — пессимизм. Инвесторы ждут, что инфляция продолжит расти и ЦБ снова повысит ставку, возможно, до 9,5% в этом году.
• Рубль снизился. Причины мы описали вчера.
➡️ На следующей неделе ждём статистику по ВВП РФ и потребительской инфляции, а также отчёты РусАгро и VK за 1 полугодие. Polymetal планирует завершить редомициляцию, то есть смену юрисдикции без изменений в бизнес-процессах: с Джерси в Казахстан.
🌎 Глобальный рынок
• Американские фондовые рынки корректировались, но среднесрочный восходящий тренд сохранился.
• Агентство Fitch снизило рейтинг США из-за ухудшения фискальной ситуации в ближайшие три года и высокой долговой нагрузки. Это главное негативное событие недели, которое отыгрывали рынки.
За Fitch могут последовать другие рейтинговые агентства, но однократное снижение рейтинга на одну ступень глобально не отразится на финансовой системе, и резких распродаж не будет. Рейтинг США по-прежнему высокий и инвестиционный.
• Доходности по американским гособлигациям из-за снижения рейтинга подросли по всей кривой.
• Безработица в США в июле снизилась до 3,5%. Рынок труда остаётся сильным, а это проинфляционный риск. Вероятнее всего, ФРС не изменит ставку в ближайшее время.
• Нефть снова дорожала. Подробнее о ней — в предыдущем посте.
➡️ На следующей неделе выйдет много макростатистики, в том числе по потребительской инфляции и торговому балансу США. Также ждём выступления ряда чиновников ФРС.
🇷🇺 Российский рынок
• Неделя завершилась в уверенном плюсе. Среднесрочный потенциал роста сохраняется, так как рынок ждёт, что некоторые металлурги, Алроса и другие сырьевые компании объявят о промежуточных дивидендах.
• Сбер опубликовал сильные финансовые результаты: полугодовая прибыль — 737,5 млрд рублей, годовая может превысить 1,5 трлн, что больше докризисных значений. Это подстегнуло рост всего финансового сектора.
• Транспортный сектор вырос ещё сильнее благодаря компаниям ДВМП и НМТП, которые объявили о планах развивать инфраструктуру портов.
• На долговом рынке — пессимизм. Инвесторы ждут, что инфляция продолжит расти и ЦБ снова повысит ставку, возможно, до 9,5% в этом году.
• Рубль снизился. Причины мы описали вчера.
➡️ На следующей неделе ждём статистику по ВВП РФ и потребительской инфляции, а также отчёты РусАгро и VK за 1 полугодие. Polymetal планирует завершить редомициляцию, то есть смену юрисдикции без изменений в бизнес-процессах: с Джерси в Казахстан.
🌎 Глобальный рынок
• Американские фондовые рынки корректировались, но среднесрочный восходящий тренд сохранился.
• Агентство Fitch снизило рейтинг США из-за ухудшения фискальной ситуации в ближайшие три года и высокой долговой нагрузки. Это главное негативное событие недели, которое отыгрывали рынки.
За Fitch могут последовать другие рейтинговые агентства, но однократное снижение рейтинга на одну ступень глобально не отразится на финансовой системе, и резких распродаж не будет. Рейтинг США по-прежнему высокий и инвестиционный.
• Доходности по американским гособлигациям из-за снижения рейтинга подросли по всей кривой.
• Безработица в США в июле снизилась до 3,5%. Рынок труда остаётся сильным, а это проинфляционный риск. Вероятнее всего, ФРС не изменит ставку в ближайшее время.
• Нефть снова дорожала. Подробнее о ней — в предыдущем посте.
➡️ На следующей неделе выйдет много макростатистики, в том числе по потребительской инфляции и торговому балансу США. Также ждём выступления ряда чиновников ФРС.
👍27👌18❤8⚡3🌭2😢1🍓1💋1
Иски к Euroclear продолжаются. А мы не устаём делать об этом мемы 🏖
В середине июля с иском к депозитарию вслед за нами обратилась УК «Энергия инвест». А вот буквально сегодня к нам в компанию присоединился МТС-банк.
Но самое главное — в конце прошлого месяца первый иск подала уже группа из восьми частных инвесторов.
Чем же всё это закончится?😳
В середине июля с иском к депозитарию вслед за нами обратилась УК «Энергия инвест». А вот буквально сегодня к нам в компанию присоединился МТС-банк.
Но самое главное — в конце прошлого месяца первый иск подала уже группа из восьми частных инвесторов.
Чем же всё это закончится?
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥63😁23👍21🤓10🤔9🥴7⚡5🤪5🗿5🐳3❤2
📊 Еженедельный обзор долговых рынков России и мира
🇷🇺 Российский рынок облигаций
• Динамика по ОФЗ была негативной. Рубль слабел, а недельная инфляция ускорилась по многим товарам и услугам. Это увеличивает вероятность того, что ЦБ ужесточит монетарную политику.
• Минфин разместил на аукционах облигации на 57,4 млрд ₽:
- 33,8 млрд — в ОФЗ-ИН, то есть выпуски, номинал которых индексируется на уровень инфляции;
- 23,6 млрд — в ОФЗ-ПД, выпуски с фиксированным купоном.
• Рубль слабел из-за бюджетного правила, о чём мы подробно писали на днях. В краткосрочной перспективе ждём курс 94,0–98,0.
➡️ На этой неделе в фокусе внимания будет инфляция, курс рубля и аукционы ОФЗ.
Минфин размещает сравнительно мало ОФЗ-ПД, и это снижает давление на котировки их долгосрочных выпусков. Но когда конъюнктура улучшится, Минфин может снова увеличить выпуски ОФЗ-ПД. Это ограничивает снижение их доходностей.
Мы считаем, что сейчас целесообразно включать в портфели:
- корпоративные облигации с плавающей ставкой и флоатер ОФЗ-ПК 29024 — они защитят от повышения ключевой ставки;
- выпуски отдельных эмитентов второго эшелона с повышенной доходностью и хорошим кредитным качеством.
🌍 Глобальный рынок облигаций
• Динамика на мировых рынках была смешанной.
• В США снова снизилась безработица: с 3,6% в июне до 3,5% в июле. Число занятых в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 187 тысяч. Средняя почасовая зарплата выросла на 0,4% м/м. Рынок труда остаётся сильным и может оказывать проинфляционное влияние.
• Производственный PMI (индекс деловой активности) в США поднялся с 46,3 пункта в июне до 49 в июле, а PMI в секторе услуг опустился с 54,4 до 52,3.
• В еврозоне рост ИПЦ (индекса потребительских цен) в июле замедлился с 5,5 до 5,3% г/г. Базовый ИПЦ, который очищен от цен на продукты питания и энергоносители, остался на уровне 5,5% г/г.
➡️ На этой неделе опубликуют статистику инфляции в США. Она влияет на монетарную политику ФРС. Также выйдут данные об исполнении бюджета США и об инфляции в Китае.
🇷🇺 Российский рынок облигаций
• Динамика по ОФЗ была негативной. Рубль слабел, а недельная инфляция ускорилась по многим товарам и услугам. Это увеличивает вероятность того, что ЦБ ужесточит монетарную политику.
• Минфин разместил на аукционах облигации на 57,4 млрд ₽:
- 33,8 млрд — в ОФЗ-ИН, то есть выпуски, номинал которых индексируется на уровень инфляции;
- 23,6 млрд — в ОФЗ-ПД, выпуски с фиксированным купоном.
• Рубль слабел из-за бюджетного правила, о чём мы подробно писали на днях. В краткосрочной перспективе ждём курс 94,0–98,0.
➡️ На этой неделе в фокусе внимания будет инфляция, курс рубля и аукционы ОФЗ.
Минфин размещает сравнительно мало ОФЗ-ПД, и это снижает давление на котировки их долгосрочных выпусков. Но когда конъюнктура улучшится, Минфин может снова увеличить выпуски ОФЗ-ПД. Это ограничивает снижение их доходностей.
Мы считаем, что сейчас целесообразно включать в портфели:
- корпоративные облигации с плавающей ставкой и флоатер ОФЗ-ПК 29024 — они защитят от повышения ключевой ставки;
- выпуски отдельных эмитентов второго эшелона с повышенной доходностью и хорошим кредитным качеством.
🌍 Глобальный рынок облигаций
• Динамика на мировых рынках была смешанной.
• В США снова снизилась безработица: с 3,6% в июне до 3,5% в июле. Число занятых в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 187 тысяч. Средняя почасовая зарплата выросла на 0,4% м/м. Рынок труда остаётся сильным и может оказывать проинфляционное влияние.
• Производственный PMI (индекс деловой активности) в США поднялся с 46,3 пункта в июне до 49 в июле, а PMI в секторе услуг опустился с 54,4 до 52,3.
• В еврозоне рост ИПЦ (индекса потребительских цен) в июле замедлился с 5,5 до 5,3% г/г. Базовый ИПЦ, который очищен от цен на продукты питания и энергоносители, остался на уровне 5,5% г/г.
➡️ На этой неделе опубликуют статистику инфляции в США. Она влияет на монетарную политику ФРС. Также выйдут данные об исполнении бюджета США и об инфляции в Китае.
👍30⚡8🔥8❤3
🇨🇳 Чего ждать от экономики Китая
24 июля состоялось заседание Политбюро по экономическим вопросам. Основной итог: экономику страны будут поддерживать сильнее.
25–31 июля индексы отреагировали ростом:
• Hang Seng — на 7,8%,
• Hang Seng Tech — на 13,3%,
• Shanghai Shenzhen CSI 300 — на 5,6%.
➡️ Мы продолжаем оценивать китайский рынок умеренно позитивно, наблюдаем, как будут реализовывать меры поддержки, и с 19 августа ждём сезон отчётностей за первое полугодие.
🖋 Стимулирующие меры
• Недвижимость. В этой сфере планируют:
1) снизить первоначальный взнос и ставку по ипотеке для тех, кто покупает жильё впервые или приобретает улучшенное жильё;
2) снизить или отменить налоги и сборы при замене жилья;
3) считать, что те, кто выплатил ипотеку, покупают жильё впервые.
• Монетарная политика. Похоже, во втором полугодии снизят ставки.
• Проблема муниципальных долгов. Для неё будут искать комплексное решение.
• Рынок капитала. Его оживление в центре внимания.
• Частная экономика. Приоритет — повысить деловую уверенность.
• Платформенные компании. Политики подтвердили их положительную роль в экономическом развитии.
• Обменный курс. Правительство снова потребовало предотвращать резкие колебания.
🔍 Интересные сектора для инвестиций
1. ИТ и новые формы ритейла. Рекомендуем обратить внимание на известные компании онлайн-ритейла и на быстрорастущие «новые» ИТ: платформы коротких видео, доставки продуктов, облачных технологий.
2. Потребление. После коронакризиса восстанавливаются туризм, казино, рестораны. Растёт рынок электромобилей, но на нём важно правильно выбирать акции. Индустрия молодая и качество бизнеса у компаний разное.
3. Финансовые услуги. Позитивно выглядят брокеры, так как активность на финансовом рынке растёт, а регулирование ослабевает. От страховых компаний тоже ждём хорошую отчётность.
4. Недвижимость. Рекомендуем присмотреться к качественным частным девелоперам, у которых потенциал роста выше, чем у государственных, а финансовый буфер больше, чем у высокорискованных компаний.
24 июля состоялось заседание Политбюро по экономическим вопросам. Основной итог: экономику страны будут поддерживать сильнее.
25–31 июля индексы отреагировали ростом:
• Hang Seng — на 7,8%,
• Hang Seng Tech — на 13,3%,
• Shanghai Shenzhen CSI 300 — на 5,6%.
➡️ Мы продолжаем оценивать китайский рынок умеренно позитивно, наблюдаем, как будут реализовывать меры поддержки, и с 19 августа ждём сезон отчётностей за первое полугодие.
🖋 Стимулирующие меры
• Недвижимость. В этой сфере планируют:
1) снизить первоначальный взнос и ставку по ипотеке для тех, кто покупает жильё впервые или приобретает улучшенное жильё;
2) снизить или отменить налоги и сборы при замене жилья;
3) считать, что те, кто выплатил ипотеку, покупают жильё впервые.
• Монетарная политика. Похоже, во втором полугодии снизят ставки.
• Проблема муниципальных долгов. Для неё будут искать комплексное решение.
• Рынок капитала. Его оживление в центре внимания.
• Частная экономика. Приоритет — повысить деловую уверенность.
• Платформенные компании. Политики подтвердили их положительную роль в экономическом развитии.
• Обменный курс. Правительство снова потребовало предотвращать резкие колебания.
🔍 Интересные сектора для инвестиций
1. ИТ и новые формы ритейла. Рекомендуем обратить внимание на известные компании онлайн-ритейла и на быстрорастущие «новые» ИТ: платформы коротких видео, доставки продуктов, облачных технологий.
2. Потребление. После коронакризиса восстанавливаются туризм, казино, рестораны. Растёт рынок электромобилей, но на нём важно правильно выбирать акции. Индустрия молодая и качество бизнеса у компаний разное.
3. Финансовые услуги. Позитивно выглядят брокеры, так как активность на финансовом рынке растёт, а регулирование ослабевает. От страховых компаний тоже ждём хорошую отчётность.
4. Недвижимость. Рекомендуем присмотреться к качественным частным девелоперам, у которых потенциал роста выше, чем у государственных, а финансовый буфер больше, чем у высокорискованных компаний.
👍49❤17⚡6🔥2👏1🐳1
Первый инвестиционный pinned «Как защититься от падения рубля С начала года рубль просел к доллару на 32% и продолжает дешеветь. ⚖ Главная причина — изменение торгового баланса ЦБ ведущих стран повышают ключевые ставки, чтобы погасить высокую инфляцию → все ждут, что мировая экономика…»
📚 Изучать экономику не просто важно и полезно, но и очень увлекательно. Мы решили дополнить нашу недавнюю подборку ещё тремя книгами. Они не учат всем фундаментальным принципам, зато отлично объясняют отдельные интересные феномены.
❤30👍25⚡8
Lay’s представили концепт нового вкуса для своих чипсов — арбузный! Мы пошли дальше и решили предложить Lay’s сделать чипсы со вкусом наших фондов. Примеры — на карточках.
🇨🇳 Чипсы «Юань». Почувствуйте аромат Востока и вкус безопасности. Рекомендуем выбирать их при просмотре триллера «Снижение рубля».
⚖️ Чипсы «Сбалансированные». Оптимальное сочетание углеводов, жиров, риска и доходности.
💼 Чипсы с выплатой дохода. Очень стабильный вкус и невероятно долгое послевкусие. В каждой пачке купоны, на которые можно купить новые чипсы.
🇷🇺 Чипсы из отборных российских акций. Идеальный вкус для тех, кто любит всё родное — и лучшее. Пачка выросла на 30% с начала года, и есть все шансы, что продолжит расти дальше!
☀️ Чипсы «Золото». Сверкают на солнце и не крошатся, а ещё растут, когда рубль снижается.
Дисклеймер
🇨🇳 Чипсы «Юань». Почувствуйте аромат Востока и вкус безопасности. Рекомендуем выбирать их при просмотре триллера «Снижение рубля».
⚖️ Чипсы «Сбалансированные». Оптимальное сочетание углеводов, жиров, риска и доходности.
💼 Чипсы с выплатой дохода. Очень стабильный вкус и невероятно долгое послевкусие. В каждой пачке купоны, на которые можно купить новые чипсы.
🇷🇺 Чипсы из отборных российских акций. Идеальный вкус для тех, кто любит всё родное — и лучшее. Пачка выросла на 30% с начала года, и есть все шансы, что продолжит расти дальше!
☀️ Чипсы «Золото». Сверкают на солнце и не крошатся, а ещё растут, когда рубль снижается.
Дисклеймер
😁104🔥28❤20👍17🙈6👀5💊4🦄2🤯1🍾1🎃1
Ответьте на пять коротких вопросов, чтобы мы стали ещё лучше для вас: https://forms.yandex.ru/u/64d4fd7ac417f316e3392490/
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍43❤13🏆11💯8👀4🤩3👻2🤪2🤷♂1