⏰ Заводим будильник на 6 июня: впереди — заседание ЦБ

Мы ждём, что Банк России снова оставит ключевую ставку на уровне 21%. Но риторика может смягчиться: если в апреле регулятор подчёркивал неопределённость, теперь он может намекнуть на снижение ставки уже в ближайшие месяцы. Кроме того, ЦБ, вероятно, будет предметно обсуждать и возможность снижения ставки, и различные варианты сигнала. 

Что нужно знать инвесторам 

🔜 Инфляция замедляется быстрее ожиданий 

В апреле годовая инфляция опустилась до 6,2%, базовая — до 4,4%. Для сравнения: в декабре оба показателя были выше 14%. Такое замедление — не простая случайность. Всё больше данных указывает на то, что процесс может быть устойчивым. 

🔜 Экономика тоже замедляется 

В первом квартале ВВП вырос на 1,4% — это ниже ожиданий. Потребление тоже растёт медленнее, как и денежная масса. Всё это говорит о том, что экономика постепенно сбавляет обороты, — и инфляционное давление ослабевает.

🔜 При этом рынок труда остаётся в напряжении 

Безработица — на исторических минимумах (2,3–2,4%). Дефицит кадров может по-прежнему сдерживать ЦБ: сильный рынок труда — риск для инфляции.

🤔 Когда снизят ставку

ЦБ действует осторожно — и будет снижать ставку, только если убедится, что инфляция под контролем. В базовом сценарии к концу года ставка может опуститься до 19%, в оптимистичном — до 15%. Но если геополитика снова ухудшится, возможно повышение и до 23%.

❤️ Такая история, инвесторы!

🌐 Инвесторы, снова достаём двойные листочки и записываем!

Мы решили начать эту среду с умом — обзором фондового рынка за май. В новом выпуске наши управляющие подвели итоги месяца и разобрали главные события.

В видео рассказали:

🔹 как менялись цены ОФЗ в мае;
🔹 почему рынок ждёт снижения ключевой ставки уже в июне-июле;
🔹 как геополитика вновь повлияла на динамику Мосбиржи;
🔹 что происходит с дивидендами и какие акции остаются в фокусе;
🔹 что делали наши управляющие, чтобы защитить и преувеличить ваши вложения.

Смотрим и запоминаем! 👀

⚡️ Дождались! Банк России снизил ключевую ставку

ЦБ впервые с октября 2022 года опустил ставку — до 20%. Решение ожидаемое и важное. Смягчение началось, но без лишних обещаний.

🔥 Старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк выбрала главное из релиза ЦБ и обновила прогнозы

Формулировка сигнала не смягчилась: дальнейшие шаги по ставке будут зависеть от того, как быстро и устойчиво снижается инфляция и инфляционные ожидания. Впереди — длительный период жёсткой политики.

🔜 В то же время тон стал спокойнее

Комментарии по снижению инфляции и замедлению роста звучат увереннее, а оценка проинфляционных рисков на среднесрочном горизонте — мягче.

🔜 Рынки отреагировали сдержанно

Рубль остался стабилен, а акции и облигации с фиксированным купоном сначала прибавили в цене, но позже скорректировались. Пресс-конференция дополнительно умерила энтузиазм на рынках. Инвесторы в дальнейшем продолжат следить за статистикой.

🔜 Наши прогнозы 

Ожидаем стабилизацию темпов роста экономической активности на более сбалансированных уровнях. Рубль, вероятно, будет оставаться сильным дольше, чем предполагалось ранее. Это создаёт тактическое пространство для дальнейшего снижения ставки на ближайших заседаниях. 

К концу года ставка может опуститься до 17%, а среднегодовая составить 19,5% — нижняя граница текущего прогноза ЦБ.

Но многое зависит от внешнего фона и реакции экономики на случившееся снижение ставки. Геополитика, курс рубля и темпы роста экономики могут как ускорить, так и затормозить цикл смягчения. Даже повышение ставки по-прежнему не исключено.