👑 REP：社交積分新概念

REP 是近期新出的社交積分系統，將鏈上活動和社交網絡轉化為可量化的價值。它採用了象徵性的等級制度，通過符號和稱號展示用戶在生態系統中的位置。

⚫️獲取積分的方式

REP 積分主要通過兩種途徑獲得：

- 鏈上活動：參與 TON 區塊鏈的各種互動，包括交易 Jetton、NFT 交易、參與空投和質押等。
- 社交連接：將連接到 REP 系統，邀請好友加入，形成多層次的社交網絡。系統最多可以識別四代關係連接，讓用戶通過社交影響力獲取積分。

⚫️ REP 等級制度

在 REP 的七級等級系統中，最頂尖的三個等級分別是：

👑 o（前 0.5%）
如同行星、硬幣、泡泡，象徵「一切與虛無」的至高榮譽。

🤙 yo（前 2%）
接近完美，只需去掉「y」即可達到巔峰。

👻 ToT（前 5%）
月亮與智慧之神，雖仍被「T」圍繞，但已展現卓越影響力。

⚫️ 邀請機制

REP 採用類似多層次結構的邀請系統，不同於傳統模式，它更專注於生態系統的真實參與和活躍度。透過這種機制，用戶不僅從直接邀請中受益，還能從延伸的社交網絡中獲得積分收益。

⚫️目前的合作對象

EVAA / Storm Trade

⚫️ 即將到來的更新

Gift NFT 的計算機制預計將在未來推出

⛓確認你的積分

哭阿！我綁錯錢包了，希望未來能開放更換錢包。

從首波合作對象來看，推斷應該不是 TOP 系產品，但不需要做額外的動作，看未來有沒有空投囉，祝各位發大財！

💭 矽谷最頂尖的創投們，對 The Open Network 的看法是這樣的：

Benchmark 合夥人 Peter Fenton 表示：

📝 Telegram 的用戶基數預計在 2030 年前突破 15 億，這在人類歷史上創造了前所未有的機會 —— 將原本僅限於資訊流動的全球網路，擴展到資金的流動。TON 為這種「人類規模的金融民主化」提供了基礎架構。📝

Ribbit 創辦人 Micky Malka 表示：

📝 Ribbit 一直與那些致力於解決全球重大問題的優秀團隊合作。TON 和 Telegram 的結合正是其中典範 —— 以頂尖技術搭配無縫的使用者體驗，推動全球金融可及性的拓展。📝

Draper Associates 創辦人 Tim Draper 表示：

📝 我一直深信區塊鏈具備顛覆傳統產業與制度的潛力。TON 的技術令人驚艷，而它與 Telegram 的整合，帶來了其他區塊鏈難以匹敵的傳播與分發能力。📝

Sequoia Capital 合夥人 Shaun Maguire 表示：

📝 TON 團隊是目前在「消費者產品思維」與「加密基礎設施」兩者交集上最頂尖的團隊之一。當這樣的團隊與 Telegram 的全球級分發能力結合，我們對他們未來的發展充滿期待。📝

🔮 我所認識能夠如此敏銳捕捉技術趨勢的人才屈指可數，而這段話中的 Peter、Micky 和 Tim 正是其中幾位——其餘的人，也幾乎都投資了 TON。我還沒遇過 Sequoia 的 Shaun，但從各方傳聞來看，他跟這群傳奇投資人一樣具有遠見 💫

From @durov

終於！

🚨EVAA 代幣頁面上線：TGE 即將推出

📍 路線圖、實用程式和完整詳細資訊在此處： https://tge.evaa.finance/

EVAA 代幣經濟學，代幣分配比例：
⚫️22% 空投和流動性提供者獎勵
⚫️20.08% DAO 金庫
⚫️16.50% 創始人和團隊
⚫️11.11% 種子輪
⚫️10% 做市商流動性
⚫️10% 未來輪次
⚫️6.11% 預種子輪
⚫️2% 顧問
⚫️1.20% DEX 流動性
⚫️1.00% KOL

代幣特點：
⚫️預計年化收入：$3,000,000（所有協議收入將流向 DAO 金庫）
⚫️TGE 時解鎖比例：1.71%（控制初始流通供應）
⚫️月度解鎖：0.79%（從 TGE 後第三個月開始）
⚫️團隊鎖倉：9 個月
⚫️投資者鎖倉：6 個月
⚫️KOL 鎖倉：3 個月

📈Telegram 債券交易價格處於歷史最高水平（根據聯邦基金利率調整）。
我們四年前發行了債券 — 當時 Telegram 的收入為零，使用者群只有今天的一半。

💸現在，每月活躍使用者超過 10 億，利潤可觀，我們的債券表現良好也就不足為奇了。

🏦 我們的債券持有人與衆不同：一些世界上最負盛名的全球基金。他們的持續支援幫助 Telegram 在任何經濟環境下保持獨立並變得更加強大💪

————
Telegram 債券，哪裡可以買呀！利率是多少！連結在哪裡！

⚠️近期有不明嘗試登入帳號，切勿一時手快按到登入，記得點拒絕！

群友補充：放著不管就好，讓他時間到自己過期。

🤑從 10 億美元債券，看 Telegram 如何為 TON 鋪平道路？

最近，Telegram 的創辦人 Pavel Durov 在他的頻道上興奮地宣布：

「Telegram 債券的交易價格創下歷史新高。」

他提到，四年前發行債券時，Telegram 零收入、用戶數也只有現在的一半。如今，憑藉著超過 10 億的月活躍用戶和可觀的利潤，債券表現亮眼，這背後離不開全球頂尖基金的支持。

Durov 的這番話，不僅點燃了我對 Telegram 潛在 IPO 的想像，也讓我重新審視了這筆在加密世界相對低調，卻對 TON 生態有著深遠影響的「Telegram 債券」。這不只是一次普通的融資，更像是一部 Web2 巨頭如何為 Web3 夢想「續命」的精彩故事。

⚫️故事的開端：2021 年的十字路口

時間拉回 2021 年春天。當時的 Telegram 正處於一個微妙的境地：用戶數突破 5 億大關，但沒有廣告、沒有 Premium 訂閱，仍在燒錢維持運營。

更棘手的是，他們與美國證券交易委員會（SEC）關於 TON（當時稱作 Telegram Open Network）ICO 的官司剛進入尾聲。

2020 年 3 月，法院初步裁定 Gram 代幣違反美國證券法，禁止向初始購買者交付；同年 5 月，Telegram 團隊正式宣布停止 TON 的開發，並同意支付 1850 萬美元的和解金及返還資金給投資者；最終在 6 月，法院簽署最終判決，禁止 Telegram 在全球範圍內銷售 Gram，並要求其向 ICO 投資者償還高達 12 億美元。

在這樣的背景下，Telegram 迫切需要一筆巨額資金來渡過難關，以維持平台的日常運營和擴張，並應對 SEC 訴訟後的財務壓力。

就在這時，一筆高達 10 億美元的 5 年期可轉換公司債應運而生。

⚫️債券的關鍵資訊：

- 發行時間： 2021 年 3 月
- 金額： 10 億美元
- 類型： 5 年期無擔保可轉換公司債 (Pre-IPO Bond)
- 年利率： 7% (相當不錯的收益)
- 到期日： 2026 年 3 月
- 轉換條款： 若 Telegram 在到期前成功 IPO，債券持有人可以用 IPO 價格的 80% 到 90% 折扣轉換成公司股票。
- 投資門檻： 極高，僅限合格機構投資者和高淨值人士，最低認購額約 50 萬美元。

這不是面向散戶的公開發行，而是一場屬於「巨鯨」們的遊戲。根據公開資料，買家名單星光熠熠，包括阿布達比的主權財富基金 Mubadala 和 Abu Dhabi Catalyst Partners、英國的 Jupiter 資產管理、法國的 Amundi，甚至連全球最大的資產管理公司貝萊德（BlackRock）旗下的基金也參與其中。當然，創辦人 Durov 本人也自掏腰包，據報導至少投入了 6400 萬美元。

⚫️一筆債券，兩種命運：Telegram 的生存與 TON 的火種

這 10 億美元，對當時的 Telegram 來說無疑是雪中送炭。它首先確保了 Telegram 這艘大船能夠繼續航行，支付伺服器費用、員工薪水，並為未來的廣告和 Premium 訂閱等商業化功能鋪路。同時，雖然官方用途是營運資金，但在時間點和規模上，這筆資金無疑緩解了 Telegram 在經歷 TON 訴訟後所面臨的巨大財務壓力。

更深層的意義在於：這筆來自「舊世界」傳統金融機構的資金，間接守護了「新世界」Web3 的火種。

儘管 Durov 在 2020 年公開宣布放棄 TON 計畫，將其交由社群自由發展，但 TON 的核心技術和開源碼並未消失。正是因為 Telegram 透過債券融資穩定了自身運營，才讓這個與 Telegram 有著千絲萬縷聯繫的區塊鏈項目，有機會在社群手中（後來成立了 TON Foundation）浴火重生，並逐步發展成今天的 The Open Network。

可以說，這筆債券扮演了一個關鍵的「橋樑」角色：

傳統機構資金 → 穩定 Telegram 運營 → 間接支持 TON 社群發展 → TON 重啟並與 Telegram 整合 → 如今蓬勃的鏈上生態

⚫️債券的後續：從低谷到新高

這筆 10 億美元的債券只是個開始。隨著 Telegram 用戶數持續增長、商業化逐步落地，市場信心也在回升。Telegram 在之後幾年又進行了數次增發：

- 2021 年 4 月： 增發 7.5 億美元
- 2023 年 7 月： 增發 2.7 億美元 (當時市場情緒較弱，發行價約為面值的 78%)
- 2024 年 3 月： 增發 3.3 億美元 (發行價回升至約 91%)

截至目前，該系列債券的總發行規模已達到驚人的 23.5 億美元。

當然，這段旅程也並非一帆風順。由於這些債券並未上市，只能在機構間的場外市場（OTC）交易（美國市場的交易記錄可在 FINRA TRACE 系統查詢），其價格更能反映市場對 Telegram 未來的預期和風險評估。例如，在 2024 年 8 月 Durov 在法國被短暫拘留並接受調查期間，債券價格一度下跌至 87 美分（即面值的 87%），隱含的年化收益率（殖利率）飆升，反映了市場的擔憂。

但正如 Durov 最近所言，隨著 Telegram 展現出強勁的增長勢頭和盈利能力，這些債券的價格已經回升，甚至創下新高（目前約在 95-99 美分之間），顯示出機構投資者對 Telegram 未來，包括其與 TON 深度整合的潛力，抱有相當大的信心。

⚫️對 TON 意味著什麼？隱形的護城河

那麼，這一切和 TON 的未來有什麼具體關聯？

資金與信用的雙重保障： 債券的成功發行和穩定表現，證明了 Telegram 在傳統資本市場的信用和吸引力。這份信用不僅幫助 Telegram 度過難關，也為 TON 的發展提供了間接但穩固的後盾。一個財務健康、用戶龐大的 Telegram，是 TON 生態最堅實的基礎設施和流量入口。

IPO 的前奏與 TON 的想像空間： 債券的可轉換條款明確指向了 Telegram 未來的 IPO 可能性。一旦 Telegram 上市，這些債券持有人（多為大型基金）將成為 Telegram 的股東。這不僅會讓 Telegram 的價值得到市場的公開認可，更會將 TON 作為其內嵌的區塊鏈解決方案，推向更廣闊的舞台。TON 將不再僅僅是 Web3 愛好者的項目，而是與一個擁有超 10 億用戶的全球通訊巨頭深度綁定的價值網絡。

Web2 賦能 Web3 的典範： Telegram 債券的案例，展示了一種 Web2 企業如何利用其在傳統市場的資源和信用，來支持和孵化 Web3 創新的可能性。這為其他 Web3 項目思考如何引入圈外資金、建立更可持續的發展模式，提供了寶貴的借鑒。

⚫️看得見的技術，看不見的基石

當我們討論 TON 的優勢時，常常聚焦於其高性能、與 Telegram 的無縫整合、活躍的社群以及創新的鏈上應用。這些固然重要，但我們同樣不能忽視那些「看不見」的基石 — 比如這筆始於 2021 年、總額超過 23 億美元的債券。

它不僅是 Telegram 生存和發展的關鍵資金，更是 TON 能夠從廢墟中重生、走向今天的隱形推手。它提醒我們，一個成功的區塊鏈生態，不僅需要技術的突破和社群的共識，同樣需要穩健的財務策略和來自更廣泛市場的信任與支持。

Durov 的一則貼文，讓我們得以窺見 Telegram 和 TON 這盤大棋背後，那關於資本、信任與跨界合作的精彩故事。而這個故事，或許才剛剛開始。

🪙「撿便宜」的代價：Telegram Stars 回收風暴的教訓

小明是名 TON 區塊鏈的愛好者，每天都在 Telegram 上討論加密貨幣的最新動態。某天，他在一個群組中看到有人以半價出售 Telegram Stars：「官方價格 100 顆 Stars 要價 1 美元，現在只要 0.5 美元就能買到！數量有限，先到先得！」

這太誘人了，小明心想。他最近正想購買一些 Stars 來送禮物給喜歡的頻道創作者，這個價格簡直是撿到寶。於是，毫不猶豫地，他一口氣買了價值 200 美元的 Stars，相當於正常價格 400 美元。

「賺到了！」小明得意地想著，迅速用這些 Stars 購買了幾十個高價值禮物，分送給各個頻道和朋友。他甚至還用這些 Stars 在某個 Mini App 裡購買了遊戲道具。一切看起來都很完美。

直到一週後的早晨，小明打開 Telegram，收到一則系統通知：「您的 Stars 和禮物已被回收，因為它們是通過詐欺方式獲得的。」曾經收到他禮物的朋友們也紛紛來信息問：「你送的禮物怎麼不見了？」

小明驚呆了。他的 Stars 消失了，送出去的禮物被收回，在 Mini App 中購買的道具也被強制下架。更讓他震驚的是，Telegram 顯示他的 Stars 餘額變成了負數，他需要充值才能抵消這個負債！

⚫️Stars 回收風暴：一場信任危機

自 2025 年初以來，Telegram 生態系統面臨一個嚴重問題：數以千計的用戶發現他們的 Stars 和禮物突然消失，而這一切源於一個精心設計的騙局。

這個騙局的運作方式非常簡單：
- 騙子以遠低於市場價的價格出售 Stars
- 用戶購買後用於禮物或 Telegram Mini App
- 騙子通過 App Store 或 Google Play 申請退款
- Telegram 被迫將資金返還給商店，同時回收所有相關 Stars 和禮物

結果是除了騙子外，每個人都成了受害者：普通用戶損失了金錢，創作者和開發者失去了收入，整個 Telegram Mini App 生態系統的信任遭到嚴重侵蝕。

⚫️ 為何便宜的 Stars 是危險信號？

當你看到有人以異常低的價格出售 Stars 時，請立即保持警惕。合法的 Stars 銷售有其成本底線，任何遠低於此底線的價格都意味著可能存在風險。

如果賣家能以遠低於官方定價的價格出售 Stars，最可能的解釋是：他們計劃在銷售後申請退款。當退款完成時，Telegram 系統會自動回收這些 Stars 及其衍生品（如禮物、付費訊息等）。

更糟糕的是，如果你已經花費了這些 Stars，你的帳戶可能會出現負值餘額，這意味著你不僅損失了最初的投資，還欠下了平台的債務。

⚫️如何安全購買 Stars：可靠管道指南

想要安全購買 Stars，請只使用以下可信來源：

1. Fragment（官方市場）
2. @PremiumBot：Telegram 官方機器人
3. @FragmentNoKYCbot：無需 KYC 的替代方案，購買通過 Fragment 進行

這三種方法都繞過了 App Store 和 Google Play，使退款操作無法進行，從而保障了交易的安全性。

⚫️ 區塊鏈保障：購買禮物的最佳方式

最理想的選擇是購買鏈上禮物。通過 Fragment 或 Getgems 購買 Telegram 禮物時，它們會作為 NFT 發行在 TON 區塊鏈上，存儲在你的錢包中，無法被強制退款。

如果你願意承擔一定風險，Tonnel Marketplace 也是一個選擇，但請注意以下幾點：
- 留意禮物編號的分散性
- 它們應該是隨機分散的，而非連續鑄造
- 這表明禮物是由不同用戶鑄造的，而非單一帳戶用於套現
- 這種做法降低（但不能完全消除）退款風險

⚫️區塊鏈的價值：無法撤銷的資產保障

這種情況正是區塊鏈技術存在的價值所在。當你在區塊鏈上擁有資產時，退款操作、系統錯誤或第三方決定都無法影響你的所有權。

NFT 不僅僅是一個 JPEG 圖片，Telegram Stars 也不只是一個通訊軟體的「點數」。它們都是數位資產，應該被視為真正的財產。以低價購買 Stars 並不能真正節省費用 — 它只會讓你面臨資產損失的風險。

⚫️反思：認識真正的價值

回到小明的故事，他原以為自己「撿到了便宜」，結果卻損失慘重。這個教訓值得每一位 TON 生態系統的參與者銘記：

當某件事物的價格低得不合常理時，不要僅僅被眼前的「便宜」所吸引，而是要思考：為什麼有人願意以這麼低的價格出售？它的真實成本是多少？賣家如何從中獲利？

如果我們希望看到 Telegram 和 TON 生態系統的健康成長，我們需要有意識的行動和對抗此類漏洞的保護機制。每一位用戶都應該培養基本的安全意識和對市場規律的理解。

最後，請永遠記住這句話：

當你不知道利潤從哪裡產生，那麼你就是利潤本身。

✍️ SignData in TON

當涉及關鍵操作時，簡單的按鈕點擊遠遠不夠。真正的同意應該像你的錢包挺身而出宣告：「是的，是我！我批准這個行動！」

簽名才是真正的擔保：加密的、可驗證的、安全的。在 TON 生態系統中，你可以簽署任何內容——文本、字節或 Cell 單元格。簽名可以在你的 dApp 中進行鏈下驗證，或傳遞到智能合約中用於鏈上邏輯。

⚠️技術更新： SignData 已在 Tonkeeper 的 TonConnect 分支中實現，並已準備好使用。開發者可以在 Demo dApp 中體驗數據簽名功能。該功能即將合併到主要 TonConnect 存儲庫中。

⚫️SignData 為何重要？

任何需要用戶明確且有意識地確認意圖的操作 — 如更新個人資訊，連接新的電子郵件或電話號碼、接受 DAO 條款等 — 都需要比單純點選更強大的確認機制。

SignData 允許 dApp 向用戶錢包請求對任意內容進行加密簽名。用戶能夠清楚地看到自己正在簽署的內容，並可以選擇批准或拒絕。簽名使用與 TON 交易相同的私鑰生成，但不提供對資金的直接訪問，確保了資產安全。

對於 dApp 開發者而言，這種簽名機制是保護關鍵操作、驗證用戶真實意圖的有效方式。如有需要，還可以將已驗證的數據傳遞到智能合約中進行鏈上使用，為應用提供更多可能性。

⚫️TON SignData 支持三種簽名格式：

1. 文本（Text）：適用於人類可讀的內容，如服務條款、用戶協議等。
2. 二進制（Binary）：適用於哈希、任意字節或文件等非人類可讀的內容。
3. Cell（TON 特有）：適用於需要在智能合約中驗證的結構化數據，支持通過 TL-B 架構定義數據結構。

SignData 的設計充分考慮了用戶體驗和安全性的平衡。雖然線下簽名功能看似「笨重」，但正是這種謹慎的設計構成了保護數位資產的必要防線。

⚫️與 Telegram 的協同潛力

考慮到 TON 與 Telegram 的密切關係，SignData 在 Telegram Mini App 生態系統中具有巨大潛力。擁有超過 9 億活躍用戶的 Telegram 平台為 TON SignData 提供了廣闊的應用基礎，有望成為未來標準化身份驗證機制的關鍵組件。

⛓參考資料

🤔Dedust 儀錶板閱讀全攻略：用鏈上數據掌握 TON DeFi 的脈動

在 TON 生態裡，Dedust 不只是交易量最大的去中心化交易所，它也是觀察整條鏈資金流向與用戶行為的最佳「望遠鏡」。

Dune 上那張視覺化儀錶板，把龐雜的鏈上事件拆成幾塊關鍵維度：成長曲線、流動性、交易對熱度、聚合器流向與用戶留存。

只要你知道每張圖回答的是哪一個問題，就能把原本只能「看熱鬧」的數據，升級成可以拆解敘事、佐證投資假說、甚至捕捉 alpha 的情報。

1️⃣成長曲線：總交易地址與日活量
這是「Dedust 的基本盤到底有多大」的即時指標。累積地址數告訴你它在整條 TON 網的滲透率；日活量則是市場情緒温度計。假如你看到累積地址穩步上升但日交易人數突然暴衝，很可能是空投活動或某個 meme 幣上市拉來一群短線投機客。

2️⃣ 流動性儀表：TVL、LP 數量與費用率
TVL 給你「資金池深度」的快照，LP 人數透露去中心化與風險分散程度。把 TVL 曲線與 Volume 曲線並排，可判斷流動性使用效率：量能增長而 TVL 原地踏步，代表同一筆錢被頻繁撮合；反之就是大戶撤資或鎖倉。

3️⃣交易對熱度榜：Volume 與 Fee 排名
Top Pairs 排行是一張即時「風口榜」。Volume 高但 Fee 低，往往是大額搬磚套利；Volume 與 Fee 同步飆升才是 LP 真正挖到金的地方。透過 24 H 與 7 D 切換，你能快速分辨曇花一現的行情還是長尾共識。

4️⃣聚合器流向：AGG Router by DEX
Dedust 內建聚合器能把訂單導流到 Ston.fi、Insrt 等外部池子。圓餅圖的份額變動就是「聚合器護城河」的體檢表：占比越高，說明 Dedust 成功把用戶留在自家生態；占比下滑，可能是別家 DEX 推出更低費率或更快成交路徑。

5️⃣新舊用戶留存：New vs  Returning Traders
這是拆解「行銷活動究竟帶來短線還是長線黏性」的利器。回訪率連三週上升，通常意味 UI 與深度漸趨成熟；若僅在空投周衝高，其後腰斬，便透露社群尚未形成護城河。

💵Dedust 真正賺多少？ 把「總手續費」拆成協議與 LP 收益

根據 Dedust 官方訊息，費用結構如下：
- 80% 的費用分配給流動性提供者 (LP)，通過重新投到池中來提高 LP 代幣的價值。
- 20% 作為協議費收取。

因此透過圖表，協議的現金流清晰可見

- 6 月「高點月」單月就替 Dedust 帶來 32 萬美元 的淨現金，足以回購 $DUST ...

- 3 月即便 TON 價格腰斬，只要鏈上交易仍頻繁，協議仍有 2 萬美元 入袋，顯示營收韌性。

Dedust 的 Dune 儀表板不只是數字資料庫，而是一個把「區塊鏈故事」拆解成可證偽、可追蹤命題的工具箱：

⚫️它讓研究者用數據驗證敘事，避免人云亦云
⚫️讓投資人動態評估流動性與用戶黏性，降低踩雷概率

💵走路賺 tgBTC

好啊！大家一起來走路吧！

量力而為，別走到斷腿

https://t.me/MoveOnTonBot/Move?startapp=refU2ozlEjUnLvqJ3ledNKp

真 @fuhao

⛓地址紀錄

各大俄語頻道報導：

Roxman печатает
The Club 100
Just News
Roxman

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在 TON 區塊鏈中，質押（Stake）是維持網路安全與共識運作的核心機制。它的本質是一種權力委託：持幣者將自己的 TON 資產質押給節點，讓節點有資格參與出塊與驗證，並從中獲得區塊獎勵與交易手續費作為回報。

不過，要自己成為一個驗證者 (Validator) 門檻可不低，不僅需要高效能的硬體設備，還要有幾十萬 TON ，並且要承擔機器故障或網路不穩可能導致的罰款風險 ，這對多數用戶來說幾乎是遙不可及。

因此最早期的解法便是委託託管質押服務商，例如 TonStake ( 我們的老朋友 )：用戶把 TON 存入平台，由平台代為參與選舉並分配報酬，讓普通投資人也能享受 PoS 的收益。

但隨著 DeFi 與資產靈活應用的風潮興起，這種「鎖定資金、無法挪動」的託管模型逐漸暴露出侷限。大家開始追求一種既能參與質押，又能保持資產靈活性的方案。於是，Liquid Staking（流動性質押）這條路應運而生，也帶動了整個 LST（Liquid Staking Token）生態的快速成長。

KTON 正是因此ˋ而誕生的產品。它既繼承了早期 TonStake 時代以「高 APY」著稱的收益導向 — 讓你在獲得質押收益的同時，仍然持有可流通的 LST 資產，進一步融入 TON 上的 DeFi 世界。

接下來，我們就要來談談：KTON 如何在眾多 LST 方案中，做到 APY 領先群倫。

在 TON 鏈上，每一次質押週期（本質上是一輪選舉）約 36 小時，流程分為四段：

⚫️選舉收件（約 6–7 小時）：節點與質押資金必須在這段時間內「報名」，錯過就只能等下一輪。

⚫️凍結確認（約 2 小時）：系統驗證參選門檻並鎖定質押額。

⚫️驗證工作（18 小時）：中選節點正式出塊並賺取獎勵。

⚫️持有等待（約 9 小時）：驗證結束後資金暫鎖，待下一輪開始前解鎖。

群組內的討論例子，想必大家都不陌生：想像這是一班準點發車、全程不停靠的列車：一旦發車，中途無法臨時上下車，錯過就得等下一班。

多數 LST 協議為了讓使用者「隨要隨退」，會在車站預留一部分車票（也就是保留流動性 TON 以供贖回）。這麼做雖然使用體驗佳，但保留在月台上的 TON 並沒有搭車參與驗證，也就無法獲得獎勵，導致整體年化收益率被稀釋，普遍落在約 3.多% 上下。

KTON 選擇的策略是「滿載發車」：所有收到的 TON 一律投入選舉池，毫無保留。這使得它在每一輪驗證中，能讓資金最大化參與出塊，進而取得最完整的獎勵分潤，也因此實現了高達 4.78% APY 的收益表現。

當然，這種策略的代價是流動性的延後：若你在週期中途提出贖回，資金最快也要等本輪驗證結束後才能到帳。對長期持幣人來說，這段時間是可以接受的；但對資金流動需求高的使用者，則需自行做出權衡。

KTON 並不是單純追求高收益的產品，它是在吸收了 TonStake 時代的經驗之後，將託管精神與 DeFi 流動性需求結合的產物。

它選擇了一條少數人走的路 — 把所有 TON 都投入質押週期之中，讓這趟列車無空位發車。如果你是願意等待的旅客，那麼 KTON 就是這條鏈上旅途中，最值得一搭的直達車。

⛓項目資源：
📍KTON 網站｜📣Telegram｜🤖Bot

🎉 RedotPay 實體卡免費兌換碼抽獎

📣 活動詳情
獎品：RedotPay 實體卡免費兌換碼
名額：10 名幸運兒 （ 好心人再加碼 5 份 ）
價值：每份 100U
抽獎時間：4/28 晚上 8 點
表單開放至 4/27 晚上 7 點
參與方式：

填寫表單 https://forms.gle/Sqh2qyYmV122PmUS9

🎯 參加資格：限定台灣 / 香港群友參加
⚠️注意事項：兌換碼將於 4/30 過期，收到請盡快兌換

RedotPay 台灣社群：https://t.me/+7QMwLRuwWHliNGY1

💳 關於 RedotPay：
RedotPay 是一款支持加密貨幣支付的數位支付工具，讓您輕鬆將加密貨幣用於日常消費！想了解更多使用場景，請查看：
https://hinet.notion.site/RedotPay-ApplePay-0f1e79623bc84b379543b1ad11541c38

📱 立即下載 RedotPay：
iOS：https://apps.apple.com/app/id6449689356
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特別感謝 RedotPay 及 @TON_HongKong 贊助本次活動！🙏

備註：活動最終解釋權歸主辦方所有。

剛剛又收到加碼，再加五份！