Zararın büyük bölümü ertelenmiş vergi gideri (-652 mn TL) ve TMS-29 parasal pozisyon kaybı (-186 mn TL)’ndan kaynaklanıyor; ikisi birlikte yaklaşık -838 mn TL muhasebe etkisi yaratıyor. Operasyonel tarafta ise asıl sorun brüt zarar: hasılat artmasına rağmen maliyet baskısı brüt marjı negatife taşıdı. Sermaye artırımıyla nakit takviyesi yapılmış olsa da işletme nakit akışının negatif olması operasyonel sürdürülebilirlik açısından dikkatle izlenmeli.

✅ Hasılat büyümesi devam ediyor (+%9)
✅ Finansman maliyetleri belirgin düştü
✅ Nakit pozisyonu güçlü
⚠️ Net kar görünürde büyüyor ama büyük ölçüde TMS-29 parasal pozisyon kazancı (+5,5 mlr ₺) desteğiyle
⚠️ 5G lisans yatırımı bilanço ve ertelenmiş vergi üzerinde ciddi baskı yaratıyor
⚠️ Esas faaliyet kârlılığı baz etkisiyle zayıf görünüyor; gerçek operasyonel performansı görmek için 2Ç beklemek gerekiyor
❌ Serbest nakit akışı negatif — yatırım dönemi yoğunlaşıyor

#KONTR yüzeysel bakışta karmaşık bir tablo sunuyor. Görünürde 8,3 mn ₺ net zarar var; ancak bunu yaratan ertelenmiş vergi gideri (nakit dışı). Öte yandan 858 mn ₺’lik parasal pozisyon kazancı olmasa tablo çok daha karamsar olurdu. Esas operasyonel karlılık (70 mn ₺) gelirlerin ölçeğiyle kıyaslandığında zayıf. İyimser tarafta: borç azaltımı hız kazanıyor ve nakit akışı güçlü seyretti

#TATEN Tatlı tatlı geldi ✅, 1Ç 2026’da hem operasyonel hem de net kar bazında güçlü bir dönüşüm sergiledi. Esas faaliyet karlılığı gerçek ve büyüyen hasılata dayalı. Ancak işletme nakit akışının negatif gelmesi ve finansman gelirlerindeki kur etkisi, tablonun tamamını nakit kalitesi açısından sorgulattırıyor. Borçlanma eğiliminin devam etmesi de yakın takibi hak ediyor

BİLANÇOLAR SONRASI VERİLEN KURUM HEDEF FİYATLARI

YEOTK 2026 operasyonel performansı oldukça güçlü; %86 hasılat büyümesi ve %44 brüt marj ile esas faaliyet kârında çok ciddi bir ivmelenme var. Şirketin EPC/taahhüt iş modeli (devam eden inşaat sözleşme varlıkları 8,8 mlr ₺) güçlü ciro büyümesini destekliyor. Bununla birlikte yüksek kaldıraç, ağır ertelenmiş vergi gideri ve TMS-29 parasal pozisyon kaybı net kâr kalitesini baskılıyor. Maddi duran varlıklara yapılan büyük yatırım harcaması (~2 mlr ₺) büyüme stratejisine işaret ediyor

AHLATCI YATIRIM TCELL RAPORU

VAKIF YATIRIM BİMAŞ RAPORU

KUVEYTTÜRK GLRMK DEĞERLENDİRMESİ

BULLS YATIRIM YEOTK İÇİN ÖNERİ VERDİ

TRALT Harika bilanço !!! hasılatını yıllık %61 artırırken satış maliyetini neredeyse sabit tutmayı başardı ve brüt kar marjını %28,5’ten %55,5’e taşıdı — güçlü altın fiyatlarının operasyonel tabloya tam yansıması bu. TMS-29 parasal pozisyon kaybı (-2,3 mlr ₺) ve %48 efektif vergi oranı raporlanan net kârı (1,6 mlr ₺) baskılıyor, ancak işletme nakdi üretimi 9,4 mlr ₺ ile net kârın çok üzerinde gerçekleşti. Bilanço borçsuz, CAPEX yüksek seyrediyor; şirket altın döngüsünün zirvesini güçlü bir finansal pozisyondan karşılıyor

#EKDMR Ekinciler Demir Çelik halka arzında fiyatlama bana göre iki taraflı okunmalı.

45 TL halka arz fiyatıyla şirketin halka arz sonrası piyasa değeri yaklaşık 14,4 milyar TL’ye geliyor.

2025 kârına göre F/K yaklaşık 32x. Çelik gibi döngüsel ve düşük marjlı bir sektör için bu ucuz değil.

Ama diğer tarafta PD/DD yaklaşık 0,90x civarında. Yani şirket defter değerinin altında fiyatlanıyor. Net borcun düşük olması da bilanço tarafında pozitif.

Diğer halka arzlarla kıyasladığımda fiyatlama bana makul ve mantıklı geliyor. Ben de halka arza katıldım.

Ama şunu da net söyleyeyim: Bu bir Netcad arzı gibi “çok güçlü hikâye + çok ucuz çarpan” görüntüsü vermiyor.

Burada asıl hikâye şu:
Şirket enerji maliyetlerini düşürüp marjlarını toparlayabilecek mi?
Defter değeri tarafında makul,
kârlılık tarafında pahalı,
genel halka arz piyasasına göre ise katılınabilir bir fiyatlama.

✅ #EKDMR arz sonuçları belli oldu 👇

👥Halka arza 796.542 bin kişi/kurum katıldı.

👨‍💼Bireysel yatırımcıya maksimum 26-27 lot verdi.(1.170-1.215 TL)