KCHOL esas faaliyet karını yüzde 33 büyüterek 30,4 milyar TL’ye taşıdı; finans sektörü brüt karındaki yüzde 18’lik artış ve ticari segmentteki istikrarlı marj bu performansın arkasında yatıyor. Ancak 19,7 milyar TL’lik ağır vergi yükü net karı yalnızca 2,1 milyar TL’ye indirdi; ana ortaklığa düşen pay ise sadece 522 milyon TL olarak gerçekleşti — geçen yılın 3,9 milyar TL zararına kıyasla dönüş olumlu ama vergi baskısı karlılığın önünde engel olmaya devam ediyor. Dönem içinde 37,2 milyar TL temettü ödemesi yapılırken döviz çevrim farkları ve riskten korunma kayıplarından kaynaklanan -31,5 milyar TL’lik diğer kapsamlı gider baskısıyla toplam özkaynaklar 1,144 trilyon TL’ye geriledi

PUSULA YATIRIM 11.05 GÜNCEL ÖNERİLİERİ

Glrmk adına olumlu olur hocam sanki pusula tahmini

Zararın büyük bölümü ertelenmiş vergi gideri (-652 mn TL) ve TMS-29 parasal pozisyon kaybı (-186 mn TL)’ndan kaynaklanıyor; ikisi birlikte yaklaşık -838 mn TL muhasebe etkisi yaratıyor. Operasyonel tarafta ise asıl sorun brüt zarar: hasılat artmasına rağmen maliyet baskısı brüt marjı negatife taşıdı. Sermaye artırımıyla nakit takviyesi yapılmış olsa da işletme nakit akışının negatif olması operasyonel sürdürülebilirlik açısından dikkatle izlenmeli.

✅ Hasılat büyümesi devam ediyor (+%9)
✅ Finansman maliyetleri belirgin düştü
✅ Nakit pozisyonu güçlü
⚠️ Net kar görünürde büyüyor ama büyük ölçüde TMS-29 parasal pozisyon kazancı (+5,5 mlr ₺) desteğiyle
⚠️ 5G lisans yatırımı bilanço ve ertelenmiş vergi üzerinde ciddi baskı yaratıyor
⚠️ Esas faaliyet kârlılığı baz etkisiyle zayıf görünüyor; gerçek operasyonel performansı görmek için 2Ç beklemek gerekiyor
❌ Serbest nakit akışı negatif — yatırım dönemi yoğunlaşıyor

#KONTR yüzeysel bakışta karmaşık bir tablo sunuyor. Görünürde 8,3 mn ₺ net zarar var; ancak bunu yaratan ertelenmiş vergi gideri (nakit dışı). Öte yandan 858 mn ₺’lik parasal pozisyon kazancı olmasa tablo çok daha karamsar olurdu. Esas operasyonel karlılık (70 mn ₺) gelirlerin ölçeğiyle kıyaslandığında zayıf. İyimser tarafta: borç azaltımı hız kazanıyor ve nakit akışı güçlü seyretti

#TATEN Tatlı tatlı geldi ✅, 1Ç 2026’da hem operasyonel hem de net kar bazında güçlü bir dönüşüm sergiledi. Esas faaliyet karlılığı gerçek ve büyüyen hasılata dayalı. Ancak işletme nakit akışının negatif gelmesi ve finansman gelirlerindeki kur etkisi, tablonun tamamını nakit kalitesi açısından sorgulattırıyor. Borçlanma eğiliminin devam etmesi de yakın takibi hak ediyor

BİLANÇOLAR SONRASI VERİLEN KURUM HEDEF FİYATLARI

YEOTK 2026 operasyonel performansı oldukça güçlü; %86 hasılat büyümesi ve %44 brüt marj ile esas faaliyet kârında çok ciddi bir ivmelenme var. Şirketin EPC/taahhüt iş modeli (devam eden inşaat sözleşme varlıkları 8,8 mlr ₺) güçlü ciro büyümesini destekliyor. Bununla birlikte yüksek kaldıraç, ağır ertelenmiş vergi gideri ve TMS-29 parasal pozisyon kaybı net kâr kalitesini baskılıyor. Maddi duran varlıklara yapılan büyük yatırım harcaması (~2 mlr ₺) büyüme stratejisine işaret ediyor

AHLATCI YATIRIM TCELL RAPORU

VAKIF YATIRIM BİMAŞ RAPORU

KUVEYTTÜRK GLRMK DEĞERLENDİRMESİ

BULLS YATIRIM YEOTK İÇİN ÖNERİ VERDİ

TRALT Harika bilanço !!! hasılatını yıllık %61 artırırken satış maliyetini neredeyse sabit tutmayı başardı ve brüt kar marjını %28,5’ten %55,5’e taşıdı — güçlü altın fiyatlarının operasyonel tabloya tam yansıması bu. TMS-29 parasal pozisyon kaybı (-2,3 mlr ₺) ve %48 efektif vergi oranı raporlanan net kârı (1,6 mlr ₺) baskılıyor, ancak işletme nakdi üretimi 9,4 mlr ₺ ile net kârın çok üzerinde gerçekleşti. Bilanço borçsuz, CAPEX yüksek seyrediyor; şirket altın döngüsünün zirvesini güçlü bir finansal pozisyondan karşılıyor