İhracat Oranı Toplam Gelir Bazında En Yüksekler

AFYON için zayıf bir çeyrek. Hasılat büyümesi maliyet artışını karşılayamadı, marjlar sıkıştı. Net zarar muhasebe kaynaklı olmakla birlikte, asıl endişe verici olan negatif işletme nakit akışı ve 600 mn TL’lik ilişkili taraf temettü borcunun yarattığı likidite baskısı. Yatırım harcamasının dramatik düşüşü de kapasite büyümesine iştahın azaldığına işaret ediyor

1Ç 2026’yı güçlü bir teknik denge ve artan net kârla kapattı. Ancak operasyonel nakit akışının negatife dönmesi, artan faaliyet giderleri ve yüksek reasürans maliyeti sürdürülebilirlik açısından yakından takip edilmeli. Karlılığın kalitesi, yatırım gelirlerine olan bağımlılık boyutu dikkate alındığında, sektördeki faiz ortamına duyarlılığını koruyor

FMIZP 1Ç26’da operasyonel karlılık açısından güçlü bir çeyrek geçirdi; brüt marjdaki genişleme özellikle dikkat çekici. Ancak işletme nakit akışının net kârın yalnızca %15’ine karşılık gelmesi, ilişkili taraf alacaklarındaki şişme ve kârı aşan temettü ödemesi tablonun gölge taraflarını oluşturuyor

ANHYT prim üretimi ve yatırım gelirleri tarafında güçlü bir çeyrek geçirdi; net kârdaki %46’lık artış ilk bakışta olumlu görünse de asıl soru gider baskısının önümüzdeki çeyreklerde ne ölçüde kontrol altına alınabileceği. 3,62 milyar TL’lik temettü ödemesi nakit akışını ve özkaynak tabanını zorlarken, vergi yükündeki sıçrama operasyonel nakit üretimini tek çeyrekte ciddi biçimde aşındırdı. Bununla birlikte BES fonlarından elde edilen gelirlerin %72 büyümesi, emeklilik segmentinin uzun vadeli büyüme potansiyelini koruduğuna işaret ediyor. Kâr kalitesi açısından ertelenmiş vergi ve faaliyet gideri trendleri yakından izlenmeye devam edilmeli

#ESCOM portföy değer artışı kaynaklı muhasebe kârıyla güçlü görünen ama özünde nakit üretemeyen bir yatırım ortaklığı yapısı sergilemeye devam etmektedir. 1Ç2026’da açıklanan 132,8 milyon TL net kârın yorumlanmasında, gerçeğe uygun değer artışı ve TMS-29 parasal pozisyon etkisinin doğru ayrıştırılması zorunludur. Şirketin asıl performans ölçütü portföy değerinin seyridir

GÜNCEL ÖNERİ LİSTESİ

ASELS 1Ç26’yı operasyonel açıdan güçlü kapattı: hasılat büyümesi, sağlam nakit akışı ve artan ertelenmiş gelirler öne çıkıyor. Net kârın büyük bölümünün ertelenmiş vergi gelirinden beslenmesi ve parasal pozisyon zararının sürmesi tablodaki ayrışma noktaları; ancak bu kalemler TMS-29 uygulamasının yapısal sonuçları. Yüksek yatırım harcaması kısa vadede serbest nakit akışını baskılasa da uzun vadeli kapasite artışının göstergesi

#UFUK , dev gayrimenkul portföyüne rağmen tek kuruş kira geliri üretemeyen, TMS-29 ve yönetim giderleriyle her çeyrek zarar eden bir yapıya sahip; finansal yatırım gelirleri olmasa tablo çok daha ağır olurdu

QNBFK Kiralama gelirleri yıllık bazda %32 artarak 1,93 milyar TL’ye ulaştı; net faiz marjındaki genişleme ve kontrollü karşılık giderleriyle net kâr 563 milyon TL’ye yükseldi — geçen yılın aynı dönemine kıyasla %48 büyüme. Portföy büyümesi hız kesmeden devam ediyor; finansal kiralama alacakları 45,9 milyar TL’den 49,7 milyar TL’ye çıkarken takipteki alacaklar sınırlı kaldı. Güçlü özkaynak tabanı (7,1 milyar TL) ve artan kâr yedekleri bilanço sağlamlığını destekliyor

#BİGCH Hasılat %6 büyüyerek 1,17 milyar TL’ye ulaştı ancak 181 milyon TL’lik genel yönetim gideri brüt kârı tek başına aşarak 16,8 milyon TL esas faaliyet zararına yol açtı. 93,7 milyon TL’lik TMS-29 parasal pozisyon kazancı ve 189 milyon TL işletme nakit girişi görünümü kısmen desteklese de ağır finansman giderleri (108,7 milyon TL) ve ertelenmiş vergi yükü net zararı 32,2 milyon TL’ye taşıdı. Nakit 308 milyon TL’den 124 milyon TL’ye gerilerken 537 milyon TL kısa vadeli banka borcu ve yüksek kira yükümlülükleri bilanço baskısını sürdürüyor

Vakfn Net kâr yıllık %43 artışla 411 mn TL’ye ulaştı; ancak kâr büyümesinin motoru çekirdek kiralama marjı değil, kambiyo kârı (131 mn TL) ve karşılık giderlerindeki sert gerileme (191 mn TL → 98 mn TL). Kiralama gelirleri yıllık %19 daraldı, faaliyet giderleri %62 şişti — operasyonel taraf baskı altında. Takipteki alacaklar artarken özel karşılık karşılama oranının %42’den %38’e gerilemesi portföy kalitesi açısından izlenmeye değer

#İSFİN Ana ortaklık net karı 804,9 milyon TL — geçen yılın aynı dönemine göre %28 artış. Ancak brüt kar neredeyse sabit kaldı; portföy büyümesine rağmen fonlama maliyetleri geliri geride bıraktı, faiz makası sıkışıyor. Kâr artışının arkasındaki asıl güç 1,46 milyar TL’lik türev işlem karı — kambiyo cephesinde ise geçen yılın 470 milyon TL katkısının yerini bu çeyrekte 354 milyon TL zarar aldı. Portföy büyümesi güçlü (faktoring +10%, kiralama +3%), özkaynak 14,5 milyar TL’ye yükseldi. Kaldıraç artıyor, bilançonun yarısından fazlası döviz cinsinden — kur oynaklığı ana risk

POLTK Operasyonel tablo güçlendi ama parasal kayıplar ve negatif nakit akışı karı eritmeye devam ediyor — asıl soru bu baskıların ne kadar süreceği

#YKBNK Net kâr yıllık bazda %78 artarak 20,3 milyar TL’ye ulaştı; net faiz marjındaki güçlü toparlanma ve komisyon gelirlerindeki ivmelenme performansı taşıyan unsurlar oldu, ancak ticari zarar kalemi ve yüksek karşılık giderleri baskı yaratmaya devam etti. Krediler 124,7 milyar TL büyüyerek 2,02 trilyon TL’ye, toplam aktifler ise 3,76 trilyon TL’ye yükselirken bankacılık faaliyetlerinden nakit akışı artıya döndü (29,5 milyar TL); bu, bilançonun gerçek nakit üretim kapasitesini destekleyen olumlu bir sinyal. Özkaynaklar 271 milyar TL seviyesine çıktı; denetim görüşü olumlu

GÜNCEL KURUM ÖNERİ LİSTESİ

DENİZ