#EPLAS MZHLD ile neredeyse aynı tablo — aynı grup, aynı denetçi, aynı Güçbirliği sorunu. Hasılat +%11, brüt marjin düzelmiş (%15,4 vs %5,1) ama finansman giderleri -307 mn TL ile kârı yutuyor, net zarar -191 mn TL (2024: -474 mn TL — iyileşme var). Şartlı görüş, karşılıksız 162 mn TL Güçbirliği alacağı aynı şekilde burada da mevcut.

#MZHLD Hasılat +%11 büyümüş ama brüt marjin iyileşmesine rağmen yüksek finansman giderleri (-272 mn TL) ve işletme zararı nedeniyle net zarar -185 mn TL (2024: -504 mn TL — iyileşme var ama zarar sürüyor). Ana ortaklık payına düşen zarar sadece -46 mn TL, asıl yük kontrol gücü olmayan paylarda. Şartlı denetim görüşü ağır: gayrifaal iştiraklerde değer düşüklüğü testi yapılamamış, Güçbirliği’nden 163 mn TL şüpheli alacak için hiç karşılık ayrılmamış.

#TRCAS Tipik holding tablosu — operasyonel hasılat sıfır, kar tamamen iştirak karından geliyor. Net kar 616 mn TL (2024: 1,18 mlr TL), düşüşün sebebi esas faaliyetlerde -89 mn TL gider kalemi + iştirak karı payının gerilemesi. Temettü olarak 1,54 mlr TL nakit tahsilat yapılmış, 480 mn TL dağıtılmış — nakit 845 mn TL’ye şişmiş. Borçsuz, olumlu denetim, temiz bilanço; izlemeye değer ama kar kalitesi tamamen iştiraklere bağımlı.

#BİOEN Hasılat -%17, brüt margin %3,4 ile neredeyse sıfır. Net zarar -1,38 mlr TL — ama asıl sorun ertelenmiş vergi + hedging zararlarının özkaynağı eritmesi. Üstüne KPMG’den şartlı görüş (değer düşüklüğü testi yapılmamış). İşletme nakdi pozitif ama 5 mlr TL borç yükü altında eziliyor.

#OBAMS Zararın nedeni operasyonel değil — TMS-29 parasal pozisyon kaybı -2,76 milyar TL. Bunu çıkarırsan şirket vergi öncesi ~1 milyar TL kâr bölgesinde.

Şirket 2025’te 452,6 mn TL hasılat (%30 büyüme) ve 101,6 mn TL esas faaliyet karı üretirken, 214,9 mn TL’lik dev finansman gideri nedeniyle net 91,3 mn TL zarara düştü. İşletme nakit akışı 127 mn TL pozitif kalmaya devam etti, ancak ilişkili taraflara olan borçlar 462 mn TL’ye ulaşarak bilanço riskini ciddi şekilde artırdı. PwC şartlı görüş verdi; 2024 satın alımlarında (İnnosa Yazılım + Probel) negatif şerefiye muhasebesi için yeterli denetim kanıtına ulaşılamadı. Üstüne bir de Kasım 2025’te TMSF kayyım atandı, şirketin sürekliliği belirsizlik içinde.

#KAYSE , yoğun mevsimselliği olan bir iş modeline sahip — gerçek performans yılın 4. çeyreğinde (kampanya sezonu) ortaya çıkıyor. 9 aylık tablo yapısal olarak zayıf görünür. Asıl endişe kaynağı: finansman giderlerinin sürdürülebilir olup olmadığı ve faiz yükünün gelir kabiliyetiyle örtüşüp örtüşmediği. İşletme nakit akışı pozitif ancak döngüselliği doğru okumak kritik

#YESIL Zarar daraldı ama operasyonel güç değil, TMS-29 ve ertelenmiş vergi hareketleri sürücü. Portföy erimesi ve birikmiş zararlar yapısal sorun olmaya devam ediyor.

📊 $KAYSE 2026/1 finansal tabloları açıklandı.

Detaylı analiz için yorumlarda

#KAYSE Hasılat -%79 dramatik biçimde 2.83 mlr TL'e düştü. Satış maliyeti hasılatı aşıyor, brüt zarar -757.8 mn TL — brüt zarar veren nadir tablolardan biri. Parasal pozisyon kazancı (180.5 mn TL) zararı sınırladı.

📊 $LYDHO 2025/12 finansal tabloları açıklandı.

Detaylı analiz için yorumlarda

#LYDHO Hasılat -%11 gerileyerek 63.5 mn TL'e indi. Brüt marjin belirgin iyileşmiş (%32.4 → %46.4). TMS-29 parasal pozisyon kaybı (-1.34 mlr TL) kârı baskıladı. Net nakit pozisyonu (21.0 mn TL) — borçsuz, sağlam bilanço.

📊 $YESIL 2025/12 finansal tabloları açıklandı.

Detaylı analiz için yorumlarda

#YESIL TMS-29 parasal pozisyon kaybı (-19.2 mn TL) kârı baskıladı.

📊 $ULUSE 2025/12 finansal tabloları açıklandı.

Detaylı analiz için yorumlarda

#ULUSE Hasılat +%12 ile 7.25 mlr TL seviyesine geldi. Brüt marjin belirgin iyileşmiş (%0.1 → %11.0). Parasal pozisyon kazancı (755.5 mn TL) zararı sınırladı. Net borç (3.24 mlr TL) özkaynak (143.8 mn TL) üzerinde — yüksek finansal kaldıraç dikkat çekici. Özkaynaklar 380.6 mn TL'den 143.8 mn TL'e geriledi (-%62) — bilanço erimesi dikkat çekici.

📊 $ARSAN 2025/12 finansal tabloları açıklandı.

#ARSAN Hasılat görece stabil — 136.4 mn TL (-8%). Brüt marjin belirgin iyileşmiş (%9.5 → %17.0). TMS-29 parasal pozisyon kaybı (-993.8 mn TL) kârı baskıladı. Net nakit pozisyonu (1.61 mlr TL) — borçsuz, sağlam bilanço.

#ARSAN Hasılat görece stabil — 136.4 mn TL (-8%). Brüt marjin belirgin iyileşmiş (%9.5 → %17.0). Zararın önemli kısmı TMS-29 parasal pozisyon kaybından (-993.8 mn TL) — bunu çıkarırsan operasyonel tablo daha iyi. Geçen yıl 930.1 mn TL kârdan bu yıl 387.7 mn TL zarara geçildi. FAVÖK 612.7 mn TL pozitif — ama finansman giderleri ve/veya vergi alt kalemlerde kârı eritiyor. Net nakit pozisyonu (1.59 mlr TL) — borçsuz, sağlam bilanço. Görünüm zor.

#ERCB Hasılat görece stabil — 7.08 mlr TL (-2%). Geçen yıl 28.6 mn TL kârdan bu yıl 405.8 mn TL zarara geçildi. FAVÖK 71.2 mn TL pozitif — ama finansman giderleri ve/veya vergi alt kalemlerde kârı eritiyor. Net borç (7.46 mlr TL) özkaynak (3.55 mlr TL) üzerinde — yüksek finansal kaldıraç dikkat çekici. Görünüm zor.