Konsolide olmayan finansal tablo hazırlayan şirketlerin 2025 yıl sonu raporlarını en geç 2 Mart 2026'ya kadar, konsolide finansal tablo hazırlayan şirketlerin ise en geç 11 Mart 2026'ya kadar Kamuyu Aydınlatma Platformunda (KAP) yayımlamaları gerekiyor.

#DYOBY Şirket operasyonel olarak aslında kâr üretmeye devam ediyor fakat yüksek finansman maliyetleri sonucu net kâr negatife dönmüş durumda. Sorunun başladığı yer
Operasyonel kâr sonrası finansman giderleri çok yüksek:
•Finansman gideri: -3,15 milyar TL
•Finansman geliri: +328 milyon TL

Yani şirketin borç maliyeti operasyonel kazancı neredeyse tamamen siliyor.

t.me/alphabilanco

#ENKAİ
Operasyonel kârı var ama asıl güç:
•dev nakit
•finansal yatırımlar
•gayrimenkuller

Bu nedenle:

✔ kriz dönemlerinde dayanıklı
✔ bilançosu çok güçlü
✔ temettü potansiyeli yüksek

55 milyar TL yabancı para çevrim farkı oluşmuş.

#Petkm de tablo yapısal olarak kötü: sattığı ürünlerin maliyeti satış fiyatının üzerinde, faaliyetlerden nakit üretilemiyor ve zarar büyüyor. TMS-29 enflasyon muhasebesi zararın bir kısmını örtüyor; gerçek operasyonel durum rakamların gösterdiğinden daha ağır. Global petrokimya piyasasında ürün fiyatları toparlanmadan şirketin durumu düzelmez

Mgros klasik bir sanayi şirketi gibi analiz edilmemeli.

Bu şirket:
•güçlü nakit üreten
•enflasyondan avantaj sağlayan
•ölçek ekonomisi olan

bir perakende devi.

Bu yüzden Migros’u değerlendirirken sadece F/K değil, nakit üretimi ve enflasyon avantajı da hesaba katılmalı.
Pazarlama gideri 81,5milyar TL bu kalemi yönetirse 2026 #Mgros yılı olur

BİLANÇOLAR SONRASI KURUM ÖNERİ TAVSİYELERİ

#GLRMK
✅ Operasyonel momentum güçlü — brüt ve esas faaliyet karı büyüdü
✅ Güçlü sözleşme backlog’u (16,5 mlr ₺ ertelenmiş gelir)
✅ Nakit pozisyonu yeterli
⚠️ Net kar düşüşü yanıltıcı — tamamen ertelenmiş vergi kaynaklı, non-cash
⚠️ Hakedişlerin nakde dönüşü yavaşlıyor (working capital baskısı)
⚠️ Uzun vadeli borçlanmada hızlı artış izlenmeli
⚠️ Yabancı para çevrim farkları özkaynaklara baskı yapıyor (-4,2 mlr ₺ birikimli)

#TCELL Bu bilanço ilk bakışta kötü gibi görünüyor çünkü net kâr düşmüş.

Ama detay:
•operasyonel büyüme var
•kâr düşüşünün nedeni finansman gideri
•geçen yıl tek seferlik gelir vardı

➡️ Yani çekirdek operasyon zayıflamış değil.

#PENTA 2025’te %35 ciro büyümesi yakalamasına rağmen yüksek finansman maliyetleri net karı %67 eritmiş. Operasyonel kârlılık korunmuş ancak faiz yükü ve anormal vergi oranı baskı unsurları. Dağıtım sektörünün düşük marjlı yapısında finansman maliyeti kontrol edilemezse kârlılık riske giriyor

#OZGYO 2025’te temiz bir operasyonel performans sergiledi. Hasılat güçlü büyüdü, esas faaliyet kârı arttı ve en önemlisi işletme nakit akışı 235 mn TL ile son derece güçlü geldi. Net kârı 70 mn TL’de tutan unsurlar büyük ölçüde TMS-29 parasal kayıpları ve ertelenmiş vergi — her ikisi de nakit dışı. Bilanço ise temiz: finansal borç yok, aktifin neredeyse tamamı yatırım amaçlı gayrimenkul, özkaynak dominant

#ATATP 2025’te operasyonel olarak güçlü bir tablo çizdi. Brüt marjdaki sıçrama ve esas faaliyet karındaki patlama gerçek anlamda etkileyici. Ancak tablo bazı yapısal değişimlerle karmaşık hale gelmiş: büyük finansal varlık edinimi bilançoyu şişirmiş, karın neredeyse yarısı azınlık paylarına gitmiş. Saf operasyonel performansı değerlendirirken bu iki unsuru ayıklamak gerekiyor

#MNDRS
✅ Brüt marj 2024’teki çok düşük seviyeden ciddi toparlandı (%2,6 → %7,7)
✅ İşletme nakit akışı güçlü, borçlar azaldı, nakit arttı
✅ Geçen yıl zarardaydı, bu yıl 307 mn TL net kâr
⚠️ Net kârın içinde 512 mn TL TMS-29 parasal kazancı var — gerçek operasyonel kârlılık daha sınırlı
⚠️ Hasılat nominal bazda geriledi (%14), enflasyon düşünüldüğünde reel erozyon belirgin
⚠️ Finansman maliyeti hâlâ yüksek, net finansman gideri ~578 mn TL

AVOD
✔ Operasyonel faaliyetler toparlanmış
✔ Brüt kâr ve faaliyet kârı artmış
❌ Ama yüksek borç ve faiz gideri net zarara neden oluyor

Yani:

👉 Şirket operasyonel olarak kötü değil
ama bilanço finansman yükü ağır

#LXGYO halka arz sonuçları açıklandı.
Halka arza 890.173 yatırımcı katıldı.
Bireysel yatırımcıya maksimum 56 lot dağıtım yapılırken, yüksek başvurulu dağıtım oranı %3,2 oldu.
#halkaarz #empae #beste #ucaym

#Medtr Şirketin bilançosunda operasyonel zayıflama var.
Ciro büyümesine rağmen:
•giderler artmış
•brüt marj düşmüş
•enflasyon muhasebesi büyük zarar yazdırmış

Ancak bilanço tarafında yüksek özkaynak ve düşük borç şirketin finansal yapısını güçlü tutuyor

Ralyh ✔ operasyonel büyüme var
✔ proje gelirleri güçlü
✔ varlık büyümesi çok hızlı

Ancak yatırımcıların dikkat etmesi gereken iki nokta:

• Kârın önemli kısmı yatırım gelirleri ve enflasyon muhasebesi etkisinden geliyor
• kısa vadeli borçlar hızlı artmış

Yani bilanço güçlü ama kârın tamamı çekirdek operasyonlardan gelmiyor

#BRYAT 4,64 milyar TL net kar açıkladı ama bunun neredeyse tamamı varlık satışı + özkaynak muhasebesi — işletmeden gelen nakit sadece 258 milyon TL.
✅ Olumlu: Nakit 374M → 3,93 milyar TL’ye çıktı
⚠️ Olumsuz: Kar tek seferlik, tekrarlanabilir değil
📌 Sonuç: Holding yapısı, kar rakamına değil NAV’a bakılmalı
NAV = iştiraklerin gerçek piyasa değeri toplamı eksi borçlar

Bilancosu gelecekler