Amkor, CoWoS 월 캐파 내년 2배 (엔비디아 80%) (자료: 디지타임스)
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TSMC CoWoS 캐파
- 현재 : 월 12,000장
- 2024년 말 : 월 32,000장 (YoY 167%)

앰코 CoWoS 2.5D 패키징 캐파
- 2023년 초 : 웨이퍼 월 3,000장
- 2024년 상반기까지 : 월 5,000장
- 2024년 말까지 : 월 7,000장 (YoY 133%)

*Amkor의 2024년 내 CoWoS 캐파 중 ~80%가 엔비디아향

ASE 자회사인 실리콘웨어 CoWoS 캐파
- 월 2,000~2,500장 생산캐파 확보한 것으로 추정

엔비디아는 최근 2차, 3차 공급사에도 적극적
- Amkor와 ASE 자회사인 Siliconware에도 주문 공유
- TSMC는 엔비디아를 1차로, AMD를 2차 우선공급자로 선정

📌 엔비디아(NVDA) 모건스탠리 코멘트

1. 서버 OEM 전망이 엔비디아에게 미치는 직접적인 영향은 상당히 미미함 (Direct ramifications of OEM outlook are fairly minor.)

2. 우린 이걸 그렇게 크게 생각하지 않음. NVDA에 대해 OW를 유지하고, 최고의 픽으로 유지 중. 규모는 불확실해도 2024년까지 견고한 Beat and Raise를 기대함 (But we wouldn't overthink this - NVIDIA remains Overweight rated and remains our top pick in semis. We expect a solid beat and raise quarter, with uncertain magnitude, but with visibility extending through CY24.)

3. 단기적으로 공급망 제한에 대한 얘기는 장기적인 성장 자신감을 키울 뿐임. 지금 좋을 거냐 나중에 좋을 거냐의 차이일 뿐이라는 것 🫡 (Any supply chain limitations in the short term are just going to increase confidence in further upside down the road, so it's really just a question of whether we see the upside now, or later.)

전미자동차노조, Detroit Three(GM, F, STLA)에게 임금 40% 인상요구 (자료: Automotive News)

- 인건비 CEO 임금인상률처럼 올려달라는 내용. 이 경우 연간 인건비 $45B → $80B로 급증할 것으로 예상. 근로자가 무급으로 파업 시 생활을 돕는 파업기금에 $825M 이상 갖고 있음

- 임금인상률 40% 외에도 퇴직자 의료혜택, 유급휴가 추가 및 임시직원 사용제한, 주간 근무시간 현재 주 40시간 → 32시간으로 축소하기를 원한다는 조. UAW에 속한 직원은 Ford 5.7만명 + GM 4.6만명 + 스텔란티스 4.3만명

GM 임원, "얼티엄 배터리 제조 어려움으로 EV 생산 난항" (자료: Reuters)

- GM은 올해 저렴한 볼트 생산을 줄이고 질적 성장을 위해 Ultium 배터리 탑재한 EV 생산을 늘리겠다고 했는데, 이 경우 Ultium EV 시리즈에 대한 출시가 지연될 가능성 (Chevrolet Blazer EV, Equinox EV, Cadillac Escalaed IQ)

- 자체 배터리를 사용하는 Cadillac Lyriq의 경우 1H23에 2,316대 판매. GMC Hummer EV는 65대 판매. 캐딜락 리릭의 경우 2022년에 8,195대를 팔았으니 작년보다 못 판 것. 22년 초 기준 올해 2.5만대 할 거로 예상했음. 그래도 최근 7월에 1,000대의 리릭 생산할 수 있다고 말하면서 좀 나아진 것으로 추정

엔비디아 H100 품절지속, TSMC의 빠른 CoWoS 증설로 8월부터 H100 볼륨 MoM 늘어날 듯 (자료: 디지타임스)

- TSMC CoWoS 라인이 완전가동되고 하반기에는 매월 생산캐파가 늘어나고 있지만, 그럼에도 엔비디아 H100에 대한 강력한 수요가 충족되지 않음

- 공급망 인터뷰 결과 엔비디아 AI GPU 서버에 대한 수요가 급증하지만, Quanta, Wistron, Gigabyte's GigaSteel, ASUS, Supermicro 등은 급등할 수 있었던 실적이 절반에 그치는 상황

- 해당 OEM들은 H100 우선공급 리스트에 등재되기 위해 최선을 다하고 있고, TSMC는 빠르게 CoWoS 캐파 증설하기 위해 서두르면서 8월 이후 H100 볼륨이 확장될 것으로 예상. 이후 실적들은 매월 증가할 것

H100大缺貨！台積CoWoS擠產能　技嘉、廣達滿手訂單急跳腳

儘管台積電現有CoWoS產線全開，下半年產能逐月拉升，依舊滿足不了NVIDIA H100強勁需求。據相關供應鏈表示，NVIDIA AI GPU平台伺服器需求飆升，但近期包括廣達/雲達、緯創/緯穎、技嘉旗下技鋼、華碩與美超微（Supermicro）等，卻是有單出不了貨，眼睜睜看著業績原可噴發，但只能噴一半的情況。

目前上述業者高層招數盡出，循各種管道，就是為了向NVIDIA爭搶入列H100優先供貨名單。據了解，隨著台積電趕工擠出CoWoS產能，預計H100在8月後量能應可放大，供應鏈業績可望逐月成長。

美 콜로라도, EV 인센티브 추가할 듯 (자료: 콜로라도뉴스)

*콜로라도 인구 500~600만 명 수준. 미국 내 20~22위권 규모의 주

- 캘리포니아와 함께 전기차 인센티브 최대금액 놓고 경쟁할 수준, 현재 주지사인 Jared Polis는 현재 8.6만대 수준에서 2020년대 말까지 100만대의 EV Fleet을 추가하는 것을 목표로 하고 있음

- 총 $26,500까지 혜택 가능 : 연방 세금공제 $7,500 + 콜로라도 주 세금공제 $5,000 + 저가차량공제 $2,500 + 노후화된 내연차 교체하는 저소득층 $6,000 + Xcel Energy 리베이트 $5,500

- 물론 각 인센티브별 다양한 요구사항과 제한을 고려할 때 개인이 다 받을 수는 없을 것 : 예를 들어 low-cost EV Credit은 $35k 미만이어야 하는데 이 경우 거의 필수광물요구사항 미충족으로 EV Credit이 안 나옴

- 그럼에도 만약 노후화된 내연차를 보유한 콜로라도 주민이라면 약 $18,500 (2440만원)에 해당하는 세금공제를 받을 수 있을 것으로 예상되니 파격적

📆 주간 캘린더 (8월 14일 ~ 8월 18일)
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> 휴장 : 한국 광복절 (화)
> 기업 : Home Depo, SEA Limited (화), Target, Tencent, Wolfspeed (수), Walmart, Applied Materials (목)
> 소비 : 중국 산업생산, 미국 소매판매 (화)
> 연준 : Kashkari 연설 (수), 7월 FOMC 연준 회의록 (목)

🗓 8월 14일(월)
- 실적발표 : Jinko Solar, Li-Cycle, Monday com / 장후 gettyimages
- 이벤트 : EnerCom Denver 에너지 컨퍼런스, 13F 제출 마감일

🗓 8월 15일(화)
- 휴장 : 한국 광복절
- 11:00 중국 산업생산 및 소매판매
- 21:30 미국 소매판매, 수출입물가지수, 뉴욕 제조업지수
- 23:00 미국 기업재고 및 자동차 제외 재고
- 실적발표 : 장전 Home Depot, SEA Limited, On Holdings / 장후 Nu Holdings, Coherent, dLocal
- 이벤트 : 은행카드 소비지표 보고서, 도이치뱅크 운송 컨퍼런스

🗓 8월 16일(수)
- 00:00 Kashikari 연설
- 18:00 유럽 2분기 GDP
- 21:30 미국 건축승인건수
- 23:30 미국 원유재고
- 실적발표 : 장전 Target, Zim, JD.com, Tencent / 장후 Cisco, Synopsys, Wolfspeed, SQM

🗓 8월 17일(목)
- 03:00 7월 FOMC 회의록 공개
- 21:30 미국 신규실업수당청구건수
- 21:30 미국 필라델피아 연준 고용률
- 실적발표 : 장전 Walmart, tapestry / 장후 Applied Materials, Farfetch

🗓 8월 18일(금)
- 05:30 FED's Balance Sheet
- 18:00 유럽 CPI
- 실적발표 : 장전 John Deere, Xpeng, Estee Lauder

루머) 테슬라, 기가상하이 모델3 하이랜드 내일부터 생산시작 (자료: Chris Zheng)

- 현지 루머에 따르면 내일부터 테슬라 기가상하이 모델3 생산라인을 전면 하이랜드로 전환시키며 8월 7,000대 → 9월 10,000대 생산 목표. 병목까지는 아니지만 생산 램프업이 쉽진 않은 상태. 원래 월 3만대 생산속도였음을 감안하면 이전에 언급한 3분기 생산량 로스 발생

- Starting tomorrow, Gigashanghai Model 3 production line will be fully shifted to Highland production, with a target production of 7,000 this month and 10,000 next month. Production capacity is no longer hell, but ramping is still not easy.