올바른
블랙웰 다음 새로운 칩은 전력효율에 초점
내년 4Q25 양산될 신규칩(Rubin)은 전력효율에 초점을 맞춘다는 루머는 사실로 확인
https://www.tomshardware.com/pc-components/gpus/nvidias-unannounced-r100-ai-gpus-reportedly-coming-in-late-2025-vera-rubin-multi-chip-designs-using-3nm-and-cowos-l
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Tom's Hardware
Nvidia's unannounced R100 AI GPUs reportedly coming in late 2025 — 'Vera Rubin' multi-chip designs using 3nm and CoWoS-L
Nvidia expected to focus on power consumption of Vera Rubin GPUs for AI and HPC.
❤15
엔비디아 1Q24 실적발표 (시간외 +6%, $1,000 돌파)
- Adj EPS : $6.12 vs 컨센 $5.65 (Beat)
- 매출 : $26.04B vs $24.69B (Beat) (YoY +262%)
- Adj GPM : 78.9% vs 77% (Beat)
- Net Income : $14.88B (Beat) (YoY +628%)
- FCF : $14.94B vs $12.29B (Beat) (YoY +465%)
*10-for-1 주식분할⭐️, 6/7 시행, 6/10부터 거래 시작*
*분기별 배당금 150% 인상, $0.10 (분할 후 $0.01), 6/28 지급*
사업부별 매출구분
- 데이터센터 : $22.6B vs 컨센 $21.13B (Beat) (YoY +427%)
- 게이밍 : $2.6B vs $2.62B (Miss)
- Pro Viz : $427M vs $479M (Miss)
- 자동차 : $329M vs $292M (Beat)
2Q 가이던스
- 매출 : $28.0B ± 2% vs 컨센 $26.88B (Beat)
- 실질 컨센은 $29B정도였기에 사실은 소폭 Miss에 가까움
Full-Year CY24 가이던스
- GPM : 70% 중반으로 (전과 같음)
- OPEX : 40% 초반대로 (전과 같음)
경영진 주요 발언모음 🗣
- H100 공급수준은 개선됐으나 H200은 여전히 제약받는 중. Blackwell은 본격적인 생산에 들어감(full production). 올해 말에 전 세계에 공급할 수 있도록 시스템-클라우드와 협력. H200 및 Blackwell 수요가 공급을 훨씬 앞서고 있으며 내년(CY'25)에도 수요가 공급을 초과할 것으로 예상 (수요우려 X #1) ⭐️
- 블랙웰은 현재 약간의 생산, 양산은 2Q24 → 램프업/대량생산 3Q24 → 데이터센터에 들어가는 건 4Q24 (컨센보다 더 빠름) ⭐️
- 우리는 현재 생산을 늘리기 위한 걱정을 하고 있을 뿐, 수요가 줄어들 것에 대해서 걱정하고 있지 않다. (수요우려 X #2)
- Hopper 수요는 이번 분기 내내 증가했음. H200 및 Blackwell로 전환하는 사이 Hopper 수요가 공급을 넘는 상황이 유지될 것으로 예상 (수요우려X #3) ⭐️
- 블랙웰 다음 새로운 칩은 전력효율에 초점을 맞출 것. 모든 것을 바닥에서부터 설계할 수 있는 만큼 우려사항은 조절 가능 (로드맵)
- 새로운 네트워킹 기술도 발표할 것. 우리는 이더넷(Ethernet)에 올인, 새로운 모멘텀은 네트워킹에서 나올 것 (로드맵)
- 올해 매출 중 소버린AI 관련 매출은 High Single-Digit Billions($7~9B)에 달할 것, AI의 중요성은 모든 국가에서 퍼지고 있다
- Adj EPS : $6.12 vs 컨센 $5.65 (Beat)
- 매출 : $26.04B vs $24.69B (Beat) (YoY +262%)
- Adj GPM : 78.9% vs 77% (Beat)
- Net Income : $14.88B (Beat) (YoY +628%)
- FCF : $14.94B vs $12.29B (Beat) (YoY +465%)
*10-for-1 주식분할⭐️, 6/7 시행, 6/10부터 거래 시작*
*분기별 배당금 150% 인상, $0.10 (분할 후 $0.01), 6/28 지급*
사업부별 매출구분
- 데이터센터 : $22.6B vs 컨센 $21.13B (Beat) (YoY +427%)
- 게이밍 : $2.6B vs $2.62B (Miss)
- Pro Viz : $427M vs $479M (Miss)
- 자동차 : $329M vs $292M (Beat)
2Q 가이던스
- 매출 : $28.0B ± 2% vs 컨센 $26.88B (Beat)
- 실질 컨센은 $29B정도였기에 사실은 소폭 Miss에 가까움
Full-Year CY24 가이던스
- GPM : 70% 중반으로 (전과 같음)
- OPEX : 40% 초반대로 (전과 같음)
경영진 주요 발언모음 🗣
- H100 공급수준은 개선됐으나 H200은 여전히 제약받는 중. Blackwell은 본격적인 생산에 들어감(full production). 올해 말에 전 세계에 공급할 수 있도록 시스템-클라우드와 협력. H200 및 Blackwell 수요가 공급을 훨씬 앞서고 있으며 내년(CY'25)에도 수요가 공급을 초과할 것으로 예상 (수요우려 X #1) ⭐️
- 블랙웰은 현재 약간의 생산, 양산은 2Q24 → 램프업/대량생산 3Q24 → 데이터센터에 들어가는 건 4Q24 (컨센보다 더 빠름) ⭐️
- 우리는 현재 생산을 늘리기 위한 걱정을 하고 있을 뿐, 수요가 줄어들 것에 대해서 걱정하고 있지 않다. (수요우려 X #2)
- Hopper 수요는 이번 분기 내내 증가했음. H200 및 Blackwell로 전환하는 사이 Hopper 수요가 공급을 넘는 상황이 유지될 것으로 예상 (수요우려X #3) ⭐️
- 블랙웰 다음 새로운 칩은 전력효율에 초점을 맞출 것. 모든 것을 바닥에서부터 설계할 수 있는 만큼 우려사항은 조절 가능 (로드맵)
- 새로운 네트워킹 기술도 발표할 것. 우리는 이더넷(Ethernet)에 올인, 새로운 모멘텀은 네트워킹에서 나올 것 (로드맵)
- 올해 매출 중 소버린AI 관련 매출은 High Single-Digit Billions($7~9B)에 달할 것, AI의 중요성은 모든 국가에서 퍼지고 있다
❤12🔥10
: https://naver.me/G2xQwGyN
- 엔비디아의 1Q24를 요약하면 "더 빨라진 블랙웰의 시간"입니다. 새로운 산업혁명의 결과를 보고 있습니다. 가장 우수한 제품 판매를 앞두고도 이전제품을 당장 많이 받고자 하는 수요가 유지된다는 것은 현재 AI Boom의 속도와 규모를 알려주기에 충분했습니다.
- 전략적으로 Hopper → Blackwell 전환기의 에어포켓 우려를 여러 가지 면에서 불식시켰습니다. H200과 Blackwell 제품에 대한 수요초과 상황이 2025년까지 이어질 것으로 전망하면서, 동시에 블랙웰의 양산시점을 앞당긴 덕입니다.
- 역대 가장 뛰어난 AI 가속기인 블랙웰에 대한 감을 잡으실 수 있도록 현재 배포되어 있는 모든 주요 AI 가속기들의 성능을 한 눈에 비교한 표를 추가했습니다.
🐾 이전 글
- 엔비디아 1Q24 Preview : Hopper → Blackwell, 제품전환기의 에어포켓 우려 체크
- 마이크로소프트 Work Trend Index 2024 : "지식근로자 75%가 AI를 사용하는 중"
- 임핀지 1Q24 실적발표 : 의류산업보다 37배 큰 시장으로 진입하는 RFID
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Naver
엔비디아 1Q24 실적발표 : 한층 더 빨라진 블랙웰의 시간
안녕하세요 올바른입니다. 좋아요는 리서치에 힘이 됩니다 :) 엔비디아의 1Q24를 요약하면 "더 빨라진 블랙웰의 시간"입니다. 새로운 산업혁명의 결과를 보고 있습니다. 가장 우수한 제품 판매를 앞두고도 이전제품을 당장 많이 받고자 하는 수요가 유지된다는 것은 현재 AI
❤8🔥4
🇺🇸 엔비디아 애널리스트 목표주가 변경
🔸 Cantor Fitzgerald : $1,200 → $1,400
🔸 Jefferies : $1,200 → $1,350
🔸 BofA Securities : $1,100 → $1,350
🔸 Evercore ISI : $1,160 → $1,310
🔸 Bernstein : $1,000 → $1,300
🔸 KeyBanc: $1,200 → $1,300
🔸 Citigroup : $1,030 → $1,260
🔸 Wells Fargo : $1,150 → $1,250
🔸 Wolfe Research : $1,200 → $1,250
🔸 TD Cowen : $1,100 → $1,200
🔸 Barclays : $1,100 → $1,200
🔸 UBS : $1,150 → $1,200
🔸 Goldman Sachs : $1,100 → $1,200
🔸 Morgan Stanley : $1,000 → $1,160
🔸 JP Morgan : $850 → $1,150
🔸 Deutsche Bank : $850 → $1,000
🔸 DA Davidson : $620 → $900
🔸 Cantor Fitzgerald : $1,200 → $1,400
🔸 Jefferies : $1,200 → $1,350
🔸 BofA Securities : $1,100 → $1,350
🔸 Evercore ISI : $1,160 → $1,310
🔸 Bernstein : $1,000 → $1,300
🔸 KeyBanc: $1,200 → $1,300
🔸 Citigroup : $1,030 → $1,260
🔸 Wells Fargo : $1,150 → $1,250
🔸 Wolfe Research : $1,200 → $1,250
🔸 TD Cowen : $1,100 → $1,200
🔸 Barclays : $1,100 → $1,200
🔸 UBS : $1,150 → $1,200
🔸 Goldman Sachs : $1,100 → $1,200
🔸 Morgan Stanley : $1,000 → $1,160
🔸 JP Morgan : $850 → $1,150
🔸 Deutsche Bank : $850 → $1,000
🔸 DA Davidson : $620 → $900
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🇺🇸 5/24 미국시장리뷰
👨💻 → 시장이 꽤 많이 하락했음. 엔비디아가 구성종목에 없는 다우/러셀은 -1.5%대 하락했기 때문. 엔비디아 실적발표는 우려했던 부분들을 잘 해소시켜줬음. 블랙웰 에어포켓에 대한 우려, Hopper에 대한 수요는 H200로의 전환이 성공적으로 끝나가는 것으로 대신 확인
주요 지수 : 나스닥 > S&P > 다우 > 러셀
- 상승종목비율 : 19%, 27% 🚨🔴 (🟢🟡🔴)
주가차별화
- >200B : -0.47%
- <2B : -3.35%
섹터
- 📈강세 : 없음
- 📉약세 : 적자성장주, 바이오텍, 유틸리티, 임의소비
종목
- 📈강세 : 엔비디아 및 AI HW 일부기업
- 📉약세 : 적자성장주, 전기차, 신재생, 소비관련주
📩 메이저 뉴스
- 빅테크 - AAPL(-2.1%), MSFT(-0.8%), GOOGL(-1.6%), AMZN(-1.1%), META(-0.4%) : 빅테크 전체적으로 하락
- AI HW - NVDA(+9.3%), TSMC(+0.6%), CAMT(+1.3%), MRVL(+1.8%), DELL(+3.9%), VRT(+1.0%), HPE(+0.5%) : 10대 1 주식분할, 에어포켓 없을 것이며 블랙웰의 시간이 예상보다 당겨진 것 등 내용이 좋았음. Hopper → Blackwell 제품전환기는 역대 가장 빠를 것으로 예상. 성능격차가 많이 나는데도 불구하고 호퍼 주문이 이어지고 있다는 점에서 수요가 상당함을 다시 확인할 수 있었음. H200도 내년까지 수요가 공급을 초과할 것임을 언급
- 실제 전력관련 신재생 - FSLR(-1%), ARRY(-1%), FLNC(+1%), PWR(+2%), ETN(+1%) : 전력발전량을 늘리는 시점은 미국 + '26년부터 일어날 일을 프라이싱하는 것. 전력발전수요의 대부분은 재산업화/전기화가 차지. 유틸리티향/전력망에서 Tier 1 매출비중이 높은 기업을 가리는 게 중요
- 전기차 - TSLA(-4%), RIVN(-7%), LCID(-6%), NIO(-8%), XPEV(-7%), LI(-6%) : 중국 가격경쟁이 끝나는 걸 확인해야 함. 2H22~1H23에 다쳤던 이유이기 때문. 테슬라 보고서 내 2030년 2천만대 계획 삭제
- 비만치료제/GLP-1 - NVO(+1.2%), LLY(+0.7%) : AI HW 및 GLP-1은 상승하여 52W High 부근 마감. 주식이 오르는 로직 중 EPS Up Revisions로 오르는 대표적인 기업군
- 적자성장주 - ARKK(-3%), ARKG(-2%) : 전체적으로 적자성장주는 작년 12월 랠리를 마치고 계속해서 장기추세 하락 범위 유지
👨💻 → 시장이 꽤 많이 하락했음. 엔비디아가 구성종목에 없는 다우/러셀은 -1.5%대 하락했기 때문. 엔비디아 실적발표는 우려했던 부분들을 잘 해소시켜줬음. 블랙웰 에어포켓에 대한 우려, Hopper에 대한 수요는 H200로의 전환이 성공적으로 끝나가는 것으로 대신 확인
주요 지수 : 나스닥 > S&P > 다우 > 러셀
- 상승종목비율 : 19%, 27% 🚨🔴 (🟢🟡🔴)
주가차별화
- >200B : -0.47%
- <2B : -3.35%
섹터
- 📈강세 : 없음
- 📉약세 : 적자성장주, 바이오텍, 유틸리티, 임의소비
종목
- 📈강세 : 엔비디아 및 AI HW 일부기업
- 📉약세 : 적자성장주, 전기차, 신재생, 소비관련주
📩 메이저 뉴스
- 빅테크 - AAPL(-2.1%), MSFT(-0.8%), GOOGL(-1.6%), AMZN(-1.1%), META(-0.4%) : 빅테크 전체적으로 하락
- AI HW - NVDA(+9.3%), TSMC(+0.6%), CAMT(+1.3%), MRVL(+1.8%), DELL(+3.9%), VRT(+1.0%), HPE(+0.5%) : 10대 1 주식분할, 에어포켓 없을 것이며 블랙웰의 시간이 예상보다 당겨진 것 등 내용이 좋았음. Hopper → Blackwell 제품전환기는 역대 가장 빠를 것으로 예상. 성능격차가 많이 나는데도 불구하고 호퍼 주문이 이어지고 있다는 점에서 수요가 상당함을 다시 확인할 수 있었음. H200도 내년까지 수요가 공급을 초과할 것임을 언급
- 실제 전력관련 신재생 - FSLR(-1%), ARRY(-1%), FLNC(+1%), PWR(+2%), ETN(+1%) : 전력발전량을 늘리는 시점은 미국 + '26년부터 일어날 일을 프라이싱하는 것. 전력발전수요의 대부분은 재산업화/전기화가 차지. 유틸리티향/전력망에서 Tier 1 매출비중이 높은 기업을 가리는 게 중요
- 전기차 - TSLA(-4%), RIVN(-7%), LCID(-6%), NIO(-8%), XPEV(-7%), LI(-6%) : 중국 가격경쟁이 끝나는 걸 확인해야 함. 2H22~1H23에 다쳤던 이유이기 때문. 테슬라 보고서 내 2030년 2천만대 계획 삭제
- 비만치료제/GLP-1 - NVO(+1.2%), LLY(+0.7%) : AI HW 및 GLP-1은 상승하여 52W High 부근 마감. 주식이 오르는 로직 중 EPS Up Revisions로 오르는 대표적인 기업군
- 적자성장주 - ARKK(-3%), ARKG(-2%) : 전체적으로 적자성장주는 작년 12월 랠리를 마치고 계속해서 장기추세 하락 범위 유지
❤5
🇺🇸 5/24 러셀, 다우지수는 꽤 크게 하락
- Russell 2000 -1.6%
- Dow Jones Industrial Average -1.5%
- Russell 2000 -1.6%
- Dow Jones Industrial Average -1.5%
❤6
맥도날드, 웬디스, 버거킹 저가메뉴 출시 중
- McDonald's : 메뉴가격 인하 시사
- Wendy's : New $3 English Muffin Deal
- Burger King : launch $5 value meal
- McDonald's : 메뉴가격 인하 시사
- Wendy's : New $3 English Muffin Deal
- Burger King : launch $5 value meal
Seeking Alpha
McDonald's swings to a gain after talking up larger burger test, value pricing
McDonald&#39;s faces challenges with declining same-store sales in its international segment and economic pressure on lower-income households in North America.
❤4
엘프뷰티 (+19%) 컨퍼런스콜 중 일부
- 엘프의 평균 가격대는 $6.50인데, 레거시 매스 코스메틱 브랜드는 $9.50, 프레스티지 브랜드는 $20 이상. 가성비 좋은 제품이라 성장하고 있다. Top 5 브랜드 중 유일하게 판매량 성장 중
The average price point for e.l.f. is about $6.50 today, as compared to the $9.50 for legacy mass cosmetics brands and over $20 for prestige brands. Our value proposition underpins our strong unit growth. We're the only top five brand to grow units this past year.
- 올해 남은 기간 동안 화장품 카테고리 좋을 것이며 & 점유율 확대에 대해서 낙관적 입장
As we look out to the remainder of the year, we remain bullish on the cosmetics category and our ability to gain share
- 엘프의 평균 가격대는 $6.50인데, 레거시 매스 코스메틱 브랜드는 $9.50, 프레스티지 브랜드는 $20 이상. 가성비 좋은 제품이라 성장하고 있다. Top 5 브랜드 중 유일하게 판매량 성장 중
The average price point for e.l.f. is about $6.50 today, as compared to the $9.50 for legacy mass cosmetics brands and over $20 for prestige brands. Our value proposition underpins our strong unit growth. We're the only top five brand to grow units this past year.
- 올해 남은 기간 동안 화장품 카테고리 좋을 것이며 & 점유율 확대에 대해서 낙관적 입장
As we look out to the remainder of the year, we remain bullish on the cosmetics category and our ability to gain share
❤10
: https://naver.me/G3XyqxY8
- 세 번째 엔비디아 CEO 젠슨황 인터뷰입니다. 어디에서도 하지 않았던 젠슨황의 깊은 면을 살펴보는 시간이었습니다. 9살 때부터 화장실 청소를 해야 했던 이민자에서, 테크업계 최장수 CEO가 되기까지의 이야기입니다.
- 얼마 전 스탠포드 학생에게 "성공하려면 충분한 고난을 겪어야 한다"라고 말했던 젠슨황의 이야기는 태어나기 위해 세계를 파괴해야 하는 이야기와 닮아있었습니다. 매 순간 AI의 미래를 생각하는 사람의 생각을 들어본 자료입니다.
- 가속컴퓨팅과 생성형AI의 미래를 보며 베팅했던 맥락, AI Boom을 이끈 두 촉매제인 ChatGPT와 Llama 2에 대한 이야기, 지금이 왜 차세대 산업혁명이라고 말하는지에 대한 관점에 대해서 살펴봤습니다.
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- 엔비디아 1Q24 실적발표 : 한층 더 빨라진 블랙웰의 시간
- 마이크로소프트 Work Trend Index 2024 : "지식근로자 75%가 AI를 사용하는 중"
- 임핀지 1Q24 실적발표 : 의류산업보다 37배 큰 시장으로 진입하는 RFID
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Naver
엔비디아 CEO 젠슨황 인터뷰 : 황사장님 얼마나 일하세요? "모든 날, 모든 순간"
안녕하세요 올바른입니다. 좋아요는 리서치에 힘이 됩니다 :) 세 번째 엔비디아 CEO 젠슨황 인터뷰입니다. 어디에서도 하지 않았던 젠슨황의 깊은 면을 살펴보는 시간이었습니다. 9살 때부터 화장실 청소를 해야 했던 이민자에서, 테크업계 최장수 CEO가 되기까지의 이야기입
❤11🔥6
: https://www.youtube.com/watch?v=W3jaMvrTTvk
- 엔비디아 실적발표는 AI 산업혁명의 결과를 매 분기 받아드는 순간입니다. AI Factory라는 표현도 중요하지만 특히 젠슨황 CEO는 AI 산업혁명을 강조하기 시작합니다.
- 첫 산업혁명이 물을 증기로 바꿔 전자화하는 것이었다면, 이번 산업혁명은 전기를 Floating-point number로 바꿔 AI에 쓰이는 토큰화하는 것이기 때문입니다.
- 산업혁명에서 사람들은 수십년 간 새롭게 만들어진 '전기'가 돈이 될 줄 몰랐으나 지금은 당연하게도 kWh, kW 단위로 거래하고 있습니다. 모든 세계에서 나오는 토큰이 그런 역할을 할 것이라 전망됩니다.
- ⓐ블랙웰이 얼마나 뛰어난 제품인지를 숫자로 비교해보고 ⓑ두 가지 방법으로 Hopper → Blackwell 제품수요 전환기의 에어포켓이 없을 것임을 설명한 내용을 살펴본 자료입니다.
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엔비디아 1Q24 실적발표 : 한층 더 빨라진 블랙웰의 시간, 에어포켓 우려를 씻어내다
👨💻 올바른 : 네이버 프리미엄 콘텐츠 (투자의 생각 In-depth)
https://naver.me/x9cMKubA
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❤7🔥4
📆 주간 캘린더 (5월 27일~5월 31일)
👨💻 → 월요일 미국 현충일 휴장으로 시작하여, 목요일 DELL 실적발표 및 금요일 PCE로 마감
> 휴장 : 미국 현충일 휴장 (월)
> 통화정책 : 베이지북 (목)
> 경기/물가 : CB 소비자신뢰지수 (화) PCE (금)
> 고용/실업 : 신규실업수당청구건수 (목)
> 실적발표 : Salesforce, C3ai (수) DELL, Kohl's, Costco, MongoDB, Marvell, Ulta Beauty (목)
> 이벤트 : TD Cowen TMT AMD 참석 (수) 5/31~6/4 ASCO (금)
👨💻 → 월요일 미국 현충일 휴장으로 시작하여, 목요일 DELL 실적발표 및 금요일 PCE로 마감
> 휴장 : 미국 현충일 휴장 (월)
> 통화정책 : 베이지북 (목)
> 경기/물가 : CB 소비자신뢰지수 (화) PCE (금)
> 고용/실업 : 신규실업수당청구건수 (목)
> 실적발표 : Salesforce, C3ai (수) DELL, Kohl's, Costco, MongoDB, Marvell, Ulta Beauty (목)
> 이벤트 : TD Cowen TMT AMD 참석 (수) 5/31~6/4 ASCO (금)
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