📊 ТРЕНД

Недовес с недоливом: шкринфляция как новая привычная реальность

Сегодня поговорим о шкринфляции. Мы все ходим в магазины и, наверное, каждый из нас хоть несколько раз в жизни с неудовольствием обнаруживал отход производителей от привычных годами мер фасовки. В пакете молока – 950 г вместо 1000 г (я даже видел 945 г), в стандартной плитке шоколада – 90 вместо обычных 100, а поллитровка газировки – тоже 450.

В общем, шкринфляция плотно вошла в нашу жизнь – до того, что соблюдение стандартов весовки начали выдавать за маркетинговое преимущество. Сам видел пакет молока, где крупно и жирно выведено – «Честный литр» 😬

О чем же говорят тренды?

✔️ Во-первых, об ускорении шкринфляции. В 2024 году падение среднего веса упаковки замедлялось до -1,5%, а в 2025-м ускорилось до -3%, (данные NTech). Есть также сегментация по продуктовым категориям – см. график.

✔️ Во-вторых, шкринфляции наиболее подвержены категории, где на сырье приходится значительная доля себестоимости. Из-за роста издержек (а они у таких товаров волатильны, и часто могут повышаться сразу на 15-20%) производители вынуждены идти на снижение веса упаковки, чтобы не повышать цену, не сокращать продажи и тем самым – не терять рынок.

✔️ Шкринфляцию подогревает изменение потребительских привычек: россияне стали чаще выбирать упаковку на 1-2 порции и делать заказы с низким чеком – во многом потому, что многие живут одни (>40% домохозяйств – одиночные).

🤘 ПРИМЕЧАНИЕ. Снижение среднего веса — не всегда шкринфляция. Оно может означать запуск нового продукта с меньшим объемом упаковки и/или вывод с рынка схожего продукта в упаковке большего формата.

📉 ТРЕНД

🍫 Сели на бобы: почему какао дешевеет, а спрос на шоколад продолжает падать

✔️ Двухлетний бум цен на какао, как вы знаете, завершен: дефицит продукта тоже имеет тренд на исчерпание. По данным опрошенных Bloomberg экспертов, в сезоне-2025/26 впервые за последнее время на рынке какао-бобов может сформироваться не дефицит, а профицит в 186 тыс. тонн.

✔️ Причины – не только обильные осадки и хорошие виды на урожай в Западной Африке, но и сокращение переработки какао-бобов из-за их дороговизны в прошлом сезоне. Парадокс, да? - Еще вчера "голодному" до сырья рынку теперь столько бобов не надо.

✔️ Но - никакого парадокса. Просто переработка вещь инертная. Она быстро не восстановится – в том числе потому, что кондитеры и шоколатье, не уверенные в рынке, успели сформировать запасы какао за время турбулентности (кстати, многие – на пике цены, и теперь кусают локти). Отчасти – перешли с какао-масла на другие ингредиенты – например, растительные масла.

✔️ Тем временем какао не просто начал дешеветь, а часто – дешеветь агрессивно. Скажем, в октябре в Европе, Северной Америке и Азии объемы переработки бобов из-за низкого спроса вообще обновляли многолетние минимумы (пример на скриншоте).

✔️ Третий фактор – сокращение потребительского спроса на сильно подорожавший за два года шоколад. Спрос быстро не восстановится – это же лакомство, а не повседневный продукт. Плюс часть людей успели перейти на товары-субституты (типа мучных сладостей, безшоколадных конфет и др.), и теперь лакомятся ими.

А пищевые привычки, как в знаете, меняются еще труднее, чем закупочные стратегии глобальных переработчиков. Часто не месяцами, а годами.

😳 Ох уже мне эти сказочники макроэкономисты. От Гайдара и дальше. Откуда-откуда... звоните-расскажу :)

📉 ТРЕНД СЕЗОНА

🌾 Зерноэкспортный потенциал Юга России снижается до исторического минимума

Экспортный потенциал регионов ЮФО и СКФО по пшенице в сезоне-2025/26 составит ≈24,5 млн тонн – оценка ИКАР. Это самый низкий показатель за многие сезоны, или 55% от расчетного экспортного потенциала России (оценивается в 44,5 млн тонн).

✔️ Ключевой фактор кардинального изменения структуры экспорта пшеницы в этом сезоне – засуха, прошедшая на Юге и Северном Кавказе в 2-3 волны в зависимости от региона. Сначала пострадали озимые, позже – и ряд поздних культур.

✔️ 24,5 млн тонн пшеницы — одно из самых исторически низких значений, а 55% всего экспортного потенциала — вообще рекордно мало за всю историю наблюдений. Среднесезонное значение для южных регионов всегда было намного выше – 70, 80+ и даже под 90% - см. график.

✔️ Что это значит? Это высокая нагрузка на инфраструктуру, включая ж/д и отчасти – автотранспорт: из не входящих в ЮФО/СКФО регионов придется доставить на экспорт порядка 20 млн тонн пшеницы.

✔️ Вместе с тем, юг – прежде всего, Краснодар, Ростов и Ставрополь – останутся ключевой территорией российского сельхозпроизводства, подчеркивает ИКАР.

✔️ Ближайшие сезоны покажут, становится ли падение доли экспорта пшеницы южного происхождения в общем потенциале страны постоянным трендом? (например, следствием климатических изменений). Либо он ситуативен.

❓ Хотя... я больше верю в первое – см. на стрелку на графике: падаем пятый сезон подряд, т.е. на длинном тренде.

А вы как думаете?

А знаете, что это? Это ФГИСы 😃

🥚 И снова о рынке яиц - на этот раз через вспышку гриппа птиц на одном из крупнейших предприятий России

❌ На этой неделе один из крупнейших производителей яиц в России (п/ф "Волжанин" - 2я позиция на рынке, 3,8% рынка яиц, 1,47 млрд шт. в год) заявил о прекращении отгрузок своей продукции из-за вспышки птичьего гриппа. Компания поставляет до 20% всего столового яйца в ЦФО, где она - безусловный лидер.

🎙 Как это скажется на рынке и ценах — рассказываю в 3-минутном подкасте "Радио КП" ⬇️

Рубрика "Смотрим на перспективу" :)

⛽️ Картина биодизелем: к чему приведет решение Индонезии ограничить экспорт пальмового масла

Во 2ПГ 2026 Индонезия планирует запустить мандат B50, предписывающий смешивать дизтопливо с 50% пальмового масла (сейчас – 40%). Для этого обсуждаются ограничения на экспорт сырого пальмового масла. Шаги планируются в рамках стратегии сокращения зависимости страны от импорта ископаемого топлива и «углеродного следа». Принципиально решение принято, окончательная формула реализации ожидается после завершения испытаний смеси В50.

❓ Как переход на В50 выглядит на мировых балансах «пальмы»? А вот как. Следите за руками.

✔️ Переход с B40 на B50 увеличит внутренний спрос Индонезии, оценочно, на 5,3 млн тонн масла в год.

✔️ Это ≥10% мировой торговли пальмовым маслом и ≥25% экспортного потенциала страны: в 2025 она, оценочно, вывезет 27,5 млн тонн.

✔️ Торговля пальмовым маслом – глобальный агрорынок с оборотом 42+ млрд долл/год, среднегодовым тоннажем ≈48 млн тонн и крайне высокой рыночной концентрацией игроков. Индонезии на нем принадлежит 52% объемов, а вместе с Малайзией – 83%.

❓Что дальше?

✔️ Планы страны беспокоят импортеров. Индии (19% всего импорта пальмового масла в 2024) и Китаю (10,9%), зависящим от индонезийских поставок, придется искать альтернативы. Думаю, они уже ищут – полагаться на русский авось у них там не принято.

✔️ С учетом «веса» «пальмы» в мировом балансе растительных масел (35% их производства), это создаст дополнительное инфляционное давление на мировые продовольственные цепочки.

✔️ Даже сейчас, когда решение по В50 только обсуждается, «фактор Индонезии» - уже триггер роста цен на растмасла. По данным ФАО, в октябре 2025 они достигли максимума за 2,5 года.

✔️ Для России как экспортера товара-субститута (подсолнечного масла) ситуация потенциально выгодна: изъятие с рынка 5 млн тонн продукта – вклад в «копилку» факторов роста цен, которые в прошлом сезоне, мягко говоря, не радовали.

⤴️ Диаграмма к предыдущему посту