Прогнозные значения валютного курса на конец декабря 2025 от аналитиков компании Финам: долл/руб 83–85, евро/руб 97–99, юань/руб 11,75–12,25

Итоги лета: инфляционные риски нарастают
Учитывая решение повысить ставку НДС до 22% с 01.01.2026 г., финансовый рынок сейчас в ожидании возможного роста инфляции. Последняя макростатистика свидетельствует о нарастании инфляционных рисков.
Уровень безработицы к концу лета опустился до нового исторического минимума в 2,1%. Дефицит во многих секторах рынка труда стимулирует усиление конкуренции за рабочую силу с сопутствующим ростом зарплат. Номинальная зарплата выросла на 16% (год к году). Как следствие увеличился потребительский спрос. В результате рост оборота розничной̆ торговли в августе ускорился до 2,8% г/г. Дополнительным фактором этого роста стало наращивание розничного кредитования. В августе его объем (без ипотеки) впервые с начала года вырос. При этом объем депозитов физических лиц почти не изменился. Это можно интерпретировать как снижение склонности домохозяйств к сбережениям.
Можно ожидать ускорения роста оборота розничной̆ торговли в связи с предстоящим повышением НДС до 22%. В пользу этого прогноза говорит опыт предыдущего повышения ставки с 18% до 20% с января 2019 г. Тогда (в ноябре-декабре 2018 года) произошел быстрый рост потребления. Есть все основания полагать повторения подобной динамики в текущем году, особенно при сохранении роста розничного кредитования.
Ускорение роста потребительского спроса, несомненно, станет сильным инфляционным фактором. Инфляция уже нарастает. После дефляции в течение нескольких недель летом (отчасти в связи с традиционным сезонным фактором, а также с укреплением рубля) в сентябре рост цен начал ускоряться. На 29 сентября он составил 0,34% с начала месяца, что в годовом исчислении соответствует уровню инфляции в 8,0%. Напомню, что пока правительство прогнозирует инфляцию по итогам года в 6,8%. Особую опасность представляет быстрый̆ рост цен на бензин (на 29.09 он составил 12,7% г/г), который̆ через издержки может стать фактором роста цен на широкий̆ круг товаров. Начавшееся ускорение инфляции в сочетании с инфляционным давлением будущего повышения НДС может привести к росту инфляционных ожиданий населения, которые сами по себе являются сильным проинфляционным фактором.
Важным с точки зрения инфляции является исполнение бюджета. Напомню, что уже увеличенный весной план годового дефицита бюджета был выполнен еще в августе. Расходы федерального бюджета за 8 месяцев выросли на 21%. Правда, представленный̆ правительством в Госдуму план по расходам предполагает, что они вырастут всего на 5% по итогам года. Для реализации этого сценария необходимо резкое замедление роста расходов. В ближайшее время мы узнаем, готово ли правительство реально выполнить заявленные планы. Если это произойдет, то будет иметь сильный дезинфляционный эффект. Однако, подобный сценарий представляется маловероятным. Добавлю, что по данным Минфина, доходы российского бюджета от нефти в сентябре упали на 20%, что делает проблематичным сокращение дефицита бюджета даже при замедлении роста расходов.
Дополнительным инфляционным фактором стало торможение экономического роста. В июле и августе рост ВВП составил по 0,4%. Основной причиной̆ слабого роста стала динамика промышленного производства, рост которого замедлился до 0,5% г/г при падении выпуска в добывающих отраслях на 2,5%. Руководители экономических ведомств официально заявляют о «плановом охлаждении экономики» в качестве средства борьбы с инфляцией. Однако, ранее они же (особенно Центробанк) неоднократно отмечали, что важным фактором инфляции является дисбаланс спроса и предложения. На практике мы вновь имеем разрыв между растущим потребительским спросом и скромным ростом производства, что является элементом повышения инфляционного риска. В пользу слабости предложения говорит и активное наращивание корпоративного кредитования (рост в июле-августе 2025 г. на 1,5–1,7% в месяц).
С учетом роста инфляционных рисков можно ожидать, что Банк России на заседании 24 октября возьмет паузу и оставит ставку неизменной̆ до нового года или как минимум до декабря. Судя по динамике последнего времени похоже, что российский финансовый рынок ждет именно такого решения.

Сегодня В.В.Путину исполнилось 73 года. Если он пробудет главой государства еще 2 года, то опередит по возрасту главы Сталина, а если 3 года, то и Брежнева, и станет абсолютным лидером в истории страны по этому показателю

Все, что надо знать про российский бюджет

Актуальное интервью Андрея Нечаева https://youtu.be/Vg66LOhAchM

В музее Тильзитского мира в Советске пропаганда ЛГБТ?! )

Провели наш очередной межрегиональный инве стиционно-финансовый форум. На этот раз в Калининграде. Очень интересный регион. Форум прошел живо. Я сделал доклад о вызовах для финансового сектора в связи с "охлаждением экономики" и нарастанием инфляционных рисков. Кому интересно - почитайте в следующем посте. Увидеть в записи выступления спикеров и докладчиков можно на
https://www.youtube.com/@NaidiMamonta и Финверсия https://www.finversia.ru/tv

В политических репрессиях открылось новое направление - молодых певцов сажают за песни на улицах.

Глава Чечни удостоен медали I степени «За вклад в развитие фермерского движения». Я в детстве собирал значки, а Ахматыч, видимо, до старости эту страсть сохранит ))

Германия заявила, что Венгрия должна исполнить ордер МУС и арестовать Путина. Министр иностранных дел Венгрии вежливо, но твердо послал их нах. Газ и нефть дороже МУСа ))

Трамп заявил, что передаст Украине ракеты Томагавк. Трамп заявил, что не будет передавать Украине ракеты Томагавк. Интервал несколько дней. Мужчина не контролирует свою речь или это какое-то извращение?

Вчера без иноагентов, но с террористами. Новая линия борьбы или случайность?

Мы с радостью сообщаем о формировании молодежного крыла партии «Гражданская инициатива».

💙Молодежное крыло открыто для людей с 14 лет и позволяет уже в таком возрасте помогать партии в деле изменения России в лучшую сторону.💙

Как крыло партии, мы разделяем цели и ценности заявленные в манифесте и программе партии. Мы боремся за мир, свободу и прогресс.

Что вам может предложить молодежка?

-Совместную работу ради будущего нашей страны;
-Интересные и полезные мероприятия, которые позволят развить ваши навыки;
-Платформу для самореализации. Вы сможете организовывать мероприятия, заниматься медиадеятельностью и занимать посты в рамках молодежной организации;
-Возможность найти единомышленников.

Если вам уже исполнилось 14 лет и вы разделяете основные ценности нашей организации, указанные выше, мы ждём вас — для вступления пишите на аккаунт @MolodejGI
Также у молодежного крыла есть телеграмм канал: https://t.me/MGI_ChannelTG

Мы верим, что рано или поздно из искры, зажженной нами, возгорится пламя!

Первый полет «импортозамещенного» МС-21 опять отложили. Уже третий раз за два года. Но в целом санкции нам на пользу

Всемирный Банк (ВБ) заметно ухудшил прогноз по росту российского ВВП и теперь ожидает, что в 2025 году он составит 0,9%, в 2026 году замедлится до 0,8%, а в 2027 году незначительно ускорится до 1% (ранее прогноз ВБ по годам был соответственно 1,4%, 1,2% и 1,2%). Снижение показателей западные эксперты объясняют среди прочего длительными высокими расходами на оборону.
Согласно последнему прогнозу Минэкономразвития, рост ВВП России в текущем году составит 1%, а в 2026 году рост экономики, напротив, ускорится до 1,3% и в 2027 году – до 2,8%.