Новогодняя Москва очень красивая. Цены как в Лондоне (чай в кофемании как в дорогом Лондонском отеле). Близкое к этому соотношение было в 2008 и 2014. Интересно, будет ли сейчас все по-другому за счет закрытого рынка капитала или снова разойдутся кривые стоимости кофе.

Правило 4%

В преддверии Нового года мы с друзьями часто обсуждаем итоги, планы и цели. Замечаю, что с возрастом разговоры всё реже о доходе и всё чаще - о капитале. Но сколько капитала достаточно, чтобы чувствовать себя свободно (даже термин есть 'Fxxx you money')?

Недавно наткнулся на простую формулу — правило 4%. Оно говорит о том, что безопасная сумма ежегодных расходов составляет примерно 4% от вашего капитала. Интересно, что при средней доходности S&P 500 около 7% + дивиденды (исторически за последние 50 лет около 12%) и инфляции на уровне 5% — капитала хватит на всю жизнь.

Отсюда простая математика:
если тратить $1 млн в год, то нужен капитал примерно $25 млн.

Для меня 2025 год стал годом невероятных людей.

Я познакомился с множеством удивительных новых друзей (сопутствующий эффект переезда в Лондон), продолжил общение с теми, кто дорог, и, кажется, никого не потерял. Десятки невероятных личностей и возможность посмотреть на мир их глазами, вместе обсудить, помолчать и просто прожить миг - счастье. Семья и близкие были рядом - даже если порой с мамой мы были разделены расстоянием. Дети продолжают взрослеть и все больше глубоких обсуждений об устройстве мира и общества. Старался им рассказывать про тех, кто приходят к нам домой - что они делают, как устроен их мир. С Катей старались регулярно выбираться вдвоем куда-то, чтобы провести время вместе.

Особенно рад, что спустя 35 лет мы восстановили связь с моим троюродным братом, теперь живущим в США. Последний раз мы виделись детьми, на даче прадеда и прабабушки. И как же удивительно было обнаружить, что ценности, заложенные в семью ими много лет назад, проросли в нас обоих - независимо, через жизнь, страны и время.

Хочу пожелать каждому - собирайте вокруг себя людей, которые наполняют жизнь смыслом, вдохновением и новыми идеями. Берегите тех, кто делает нас лучше. Это, наверное, самый ценный капитал.❤️

Сходил с Машей на Щелкунчика в royal opera в Лондоне. Постановка Peter Wright. Не Григорович, конечно, более лампово, менее вышколенно, как Лондон относительно идеально наряженной Москвы. Но снежинки расстроили…. топали, руками махали, а волшебства 0, в отличие от Большого. Для меня магия Щелкунчика именно в этих 5-ти минутах снежинок. Буду еще смотреть со временем в Metropolitan (надежда на Баланчина) и в Мариинке, может обрадуют.

Не встречайте клиента по одежке

20 лет назад я был директором департамента интернет проектов в РБК СОФТ (Росбизнесконсалтинг) и отвечал за всю коммерческую заказную разработку интернет проектов. Если по простому - мы сайты делали для разных компаний. В РБК была принята мода ходить в костюмах и галстуках, т.е. мы были такие "деловые ИТ-шники", конкурировали с Actis и студией Лебедева и вообще считали себя очень крутыми. Однажды прямо снизу с проходной позвонил человек и сказал, что он из компании "Вьетнамбизнесконсалтинг (ВБК)" и хочет заказать сайт. Всем отделом мы посмеялись, а потом оказалось, что это реальный клиент на несколько десятков тыс долларов.

Альтернативный налог

Один из терминов, который я когда-то почерпнул в РБК, - "альтернативный налог".

В компании существовала традиция: главная страница каждого завершённого сайта распечатывалась и отправлялась в папку с документами генеральному директору РБК Софт. Он ставил "оценку" - 2, 3, 4 или 5. Чаще всего — 4. После этого следовал разговор в его кабинете со мной, как с директором департамента.

Команда была в бешенстве от этой практики. Казалось, что это чистая вкусовщина, не имеющая никакого отношения к реальным задачам клиента, его удовлетворённости и бизнес-результатам. Какое отношение субъективная оценка имеет к тому, за что нам платят?

Какое-то время я полностью разделял это эмоциональное возмущение. Пока один из старших коллег - Сергей Коновалов, занимавшийся внедрением стандартов ISO, - не объяснил всё очень просто. Этот дополнительный стейкхолдер был внутренним, альтернативным налогом.

С тех пор термин прочно засел у меня в голове и помогает «переворачивать» картинку.

Нужно тратить дополнительные силы на общение с инвестором - налог на инвестиции.
Партнёр создаёт сложности и требует постоянных разговоров - управленческий налог.
Бесполезно-платная школа- налог за получение паспорта.

Если существуют внешние условия, которые нельзя изменить здесь и сейчас, то остаётся воспринимать усилия на их "разруливание" как налог. Примерно как налог на зиму: куртку всё равно придётся купить.

Любите экономику и хотите новогоднего чтения? Вот!
Мой товарищ Миша Лобанов сделал интересный подробный исторический обзор о том, что случилось в западной экономике после отказа от привязки доллара к золоту (условно "как мы докатились до текущей жизни").

версия на русском https://medium.com/@mike_10976/лучший-актив-следующего-десятилетия-1c51465b8cde?postPublishedType=repub

тезисы (они известы, но по ним понятнее, про что эти 30 страниц):
- Мировая экономика в плохом состоянии, и тенденция ухудшения сохраняется. Нарастающий государственный долг, низкие ставки, зависимость от печатания денег и ослабление рыночной дисциплины — все это фундаментальные признаки кризисного режима.
- Политика перераспределения стала доминирующей. В США/UK больше 50% домохозяйств получают от государства больше, чем платят в чистых налогах — что делает любые реальные фискальные реформы практически невозможными.
- Институциональная память о жестких экономических правилах утрачена. Новые поколения политиков и монетарных лидеров выросли уже в условиях фиатных денег и долговых кризисов, а не золотого стандарта.
- Центральные банки и государства не смогут отказаться от печатания денег. Это станет единственным выходом из долгового тупика, поскольку повышение ставок либо обрушит бюджеты, либо спровоцирует рецессию

Вывод у Михаила простой - "покупайте крипту", и здесь мы с ним немного расходимся, т.к. золото с 1975 года (4 года после отвязки) выросло в 30 раз (а крипта позиционируется как "новое золото"), а S&P 500 за это же время только в номинале в 70 раз, а с учетом реинвестиций дивидентов- чуть ли не в 300.

Руки не дошли сделать AI-агентов, поэтому решил с Алексеем Беляевым сделать конференцию про применение AI =)
вот детали! приходите)
AI Skills'2026 Virtual Conf on Jan 22, 2026 - on Zoom.

1. What are the must-have AI Tools & Skills for Career and Business Growth? Martijn Lancee @ Microsoft, Dima Zborovskiy @ Deliveroo/DoorDash, Liam Dubson, @ encountr

2. AI Superpowers: Can one person build a unicorn? Satyajeet Salgar @ Google AI

3. What VCs think: Is AI a Bubble? And Which AI Startups They'll Actually Fund in 2026. Misti Cain @ Techstars, Max Reiff @ IDC Ventures, Haley Bryant @ Hustle Fund, Nathan Beckord @ Foundersuite

4. Scaling AI engineering to production repositories. Andrew F. ($2B exit - Wrike) & Alex Shershebnev @ Zencoder

5. How to make 16M views on LinkedIn in 3 months with AI. Nikolai Golos @ Fluently

6. MCP, AI Agents, AI Skills, Automations & Prompting: What's Dead and What's Next in 2026. Oleksandr Veremeyenko @ God Of Prompt, Fabrício Carraro @ Barcelona Supercomputing Center, Pallavi Gupta @ Microsoft AI, Robert-Rami Youssef @ God Of Prompt

7. How to build a ready SaaS without coding? Paweł Huryn @ The Product Compass

8. How to use AI agents for metrics and personal growth? AI use cases from Deliveroo. Dima Zborovskiy @ Deliveroo/DoorDash

9. The 5 most popular financial agentic AI workflows relevant to all industries. Raphael Joseph @ We Are Agentic

ссылка на ивент - https://conf.cosprints.ai/?33

Обронил кошелек на заправке, 10 минут оказалось достаточно, чтобы следующий за мной водитель просто положил в карман и уехал. Переживал за права - оказывается можно их сразу онлайн перевыпустить и ездить без них. на видеокамерах заправки все номера машины "нового владельца кошелька" присутствуют, оказывается, в полицию можно также подать онлайн. посмотрим - читают ли они такие онлайн заявления о происшествиях.

Сегодня пятница и могу развлечь желающих. Увидел, как в Лондоне началась большая pr-кампания, что "у нас все отлично" (ее драйвит девушка, которую я лично знаю, она 15-20 лет назад работала в russia today в Москве, а теперь отвечает за пиар Лондона). Поэтому мне вспомнился на эту тему достаточно талантливый рекламный ролик, которым рад с вами поделиться в пятницу первой рабочей недели года (считается, что он запрещен в UK)- https://www.youtube.com/watch?v=yi6NDbJizdY

в Лондоне зима.
подсмотрел 2 мысли сегодня, которые запомнились:
- самое важное в жизни то, что ты не знаешь, сколько она будет длиться
- ностальгия - это воспоминания о неслучившемся будущем

Как на самом деле делаются сделки

На прошлой неделе был на одной встрече, где обсуждалась сделка по продаже компании. Наблюдая дискуссию - почти как в фильме 'Гараж', где в пылающей избе кто-то придирается к запятым в документе, - я в очередной раз задумался: почему сделки всегда делаются 'в ночи', на выходных и в круглосуточном режиме? Что это вообще за отдельная сущность такая?

По сути, финальный этап сделки - подписание договора купли-продажи или инвестиционного соглашения - это ключевая точка в конце марафона длиной в месяцы. За это время нужно совместить интересы десятков людей. И если не попасть во временное 'окно', вся проделанная работа может оказаться напрасной.

Потому что сделка - это пересечение интересов и амбиций людей.
Интересы меняются.
Люди уходят.
Контекст сдвигается.
И момент просто пропадает.

Считается, что типичная сделка длится 6-12 месяцев и проходит примерно следующие этапы:
- Term sheet - не обязывающий документ, но уже с зафиксированными ключевыми параметрами.
- Due diligence - покупатель или инвестор 1–3–6 месяцев изучает компанию (и всё равно не изучит её до конца).
- Финальный оффер - в виде binding offer (обязывающего предложения) или сразу драфта SPA (share purchase agreement).
- Дальше каждый раз начинается 'с нуля' торговля про гарантии, ответственность и исключения. По сути - игра на выносливость: кто готов больше часов сидеть, читать, спорить и не сдаться.
- Подписание сделки (и это ещё не конец).
- Closing - финальный этап, включающий подписание всех документов, выполнение условий (расчёты, регистрации, разрешения), фактическое завершение процесса и фиксацию результата - момент, когда договорённости наконец превращаются в реальность.

К моменту финала все уже вымотаны. Рациональность снижается. Эмоции, эго и страх «потерять всё на последнем метре» начинают играть гораздо большую роль, чем цифры и логика.

В этот момент появляется ещё одна важная вещь - власть подписи.
Реальная сила в сделке принадлежит не тому, кто прав, и не тому, у кого лучшие аргументы.
Она у того, кто может:
встать и уйти,
потянуть время,
или просто закрыть окно возможностей.
Подпись - асимметричный момент силы.

До неё все вроде бы равны. После неё - уже нет.

Поэтому сделки и готовят круглосуточно - окно может закрыться в любой момент - с уходом ключевого человека, сменой приоритетов, новым письмом в почте или просто с усталостью.

Что повышает вероятность того, что сделка всё-таки состоится?
- Наличие стейкхолдеров с обеих сторон - людей, которые лично тащат сделку, синхронизируют интересы и не дают процессу развалиться.
- Тайминг - когда сделку 'нужно сделать сейчас': у покупателя есть конкурентный оффер, компании требуется финансирование, или бизнес быстро растёт и цена может измениться.
- Альтернатива - второй оффер. Когда покупатель понимает, что он не один, динамика переговоров меняется радикально.

Сделки редко срываются из-за условий - они срываются из-за людей и времени.

Интересно ваше мнение. Завайбкодили сервис анализа linkedin и предоставления рекомендаций улучшения (как лид магнит для конференции). https://linkedin-tool-chi.vercel.app/ Насколько вообще такое полезно или теряется в шуме? есть мысль сделать пару сотен разного рода быстрых сервисов (которые сделать стоит до $1000) и посмотреть что летит. Или chatgpt все сьест и это бесполезно?

еще один товарищ, живущий в Лодоне, написал, что их обнесли. меняйте замки на те, которые не открыть отверткой или разбив стекло на двери, ставьте сигнализацию, которая не просто сообщение вам присылает, а частная охрана приезжает.

Сегодня выступал в школе у детей, рассказывал про мой опыт предпринимателя и менеджера. Кроме ожидаемых слов про то, как выбирать бизнес, как строится работа предпринимателя и т.д. первым слайдом я показал вот этот. Суть его в том, что даже, если дети будут в 1% по заработку в UK, они не смогут жить в районе, где находится школа. И поэтому так важно постараться быть как минимум в числе 0,1% в своей профессии и пробовать разное, пока не получится. А также то, что нельзя слушать тех, кто "продает" им, что "средний класс" - это норма.

Неожиданно у нас больше 6000 регистраций при $0! рекламного бюджета и $0! расходов на спикеров. Рад, что экспромт так зашел. Контент продолжает рулить! Вспоминаю старые времена с Digital marketing conference (by Grape @grape_agency), но она в оффлайне была. Очень горжусь, что сопричастен. Спикеры из Google AI, Microsoft, Miro и других компаний БЕСПЛАТНО в онлайн конференции 22 января.

https://conf.cosprints.ai

Agenda 👇

• AI Superpowers: Can one person build a unicorn?
Satyajeet Salgar, Director of Product Google AI

• Must-have AI tools & skills for career and business growth in 2026
Martijn Lancee, AI GTM Microsoft
Dima Zborovskiy, AI Director DoorDash / Deliveroo

• Multi-agent decision board
Tomás Dostal Freire, CIO Miro

• How to use AI Agents for metrics and personal growth?
Dima Zborovskiy, AI Director Doordash / Deliveroo

• How we use AI for growth & marketing
Laura Burkhauser, CEO Descript
Jay Singh, CEO Casper Studios

• How to make 16M views on LinkedIn in 90 days with AI?
Nikolai Golos, Product & Growth Fluently; Y Combinator alumni

• How to Build and Scale AI Skills Across the Enterprise?
Angela Elle S., AI Adoption Lead Microsoft

• How to build a ready SaaS without coding?
Paweł Huryn, CEO Product Compass

• How to move from using AI tools to running an AI-native company in practice?
Seva Ustinov, CEO Plurio

...and more!

Думаю поменять машину на поменьше (не пролезает по местным дорогам). Увидел отличное решение.

«Настоящая индустрия»

Иногда ловлю себя на мысли:
в нашей индустрии — IT, digital-реклама, интернет-сервисы — почти нет случайных людей.

И, кажется, на это есть две причины.

Первая — вход через реальное знание.
Когда я учился на физфаке МГУ, меня всегда удивляло, как в других вузах или на других факультетах кто-то мог что-то «сдать за деньги». У нас я такого не видел — ни сам, ни кто-то из друзей (исключение — военная кафедра). Такой был ДНК.

Причина простая: с пробелами учиться дальше невозможно.
Математика и физика взаимосвязаны — если не понял один этап, следующий просто не взлетает. Плюс была здоровая культура: либо ты реально разбираешься, либо нет.

Вторая причина — наличие артефактов.
В IT/маркетинге почти невозможно долго делать вид, что ты что-то умеешь.

Помню свою первую работу: в 2000 году я сделал сайт biography.ru — тогда все делали сайты, и я тоже сделал. В какой-то момент ко мне пришёл Борис Гершуни из «Нового диска», хотел купить проект. В итоге я продал его другому покупателю — просто потому что он был быстрее. А дальше мы начали делать 2day.ru — сайт про события в этот день.

Важно было не резюме.
Важно было хотеть этим заниматься и иметь хоть какие-то реальные примеры того, что ты сделал.

Мне кажется, это и есть одно из главных преимуществ IT-индустрии:
она довольно быстро отсеивает случайных людей.
Остаются те, кто может учиться, делать и показывать результат — в виде кода, продукта, сервиса, проекта.

Настоящая индустрия.
С понятным входом и честным выходом.

Про увольнения

Умение увольнять - ключевой навык для руководителя и предпринимателя. Обучение этому заняло у меня много времени.
Часто руководителей этого боятся. Боятся из-за чувства вины, желания 'быть хорошими', нежелания конфликта, неготовности принимать решения не затягивая. В итоге они вредят всем: компании, команде, акционерам - и даже тем самым сотрудникам, которых 'жалеют'.

Увольнение - это не зло. Это управленческое решение. А сокращенные расходы - это те же самые заработанные деньги.

Когда у меня было небольшое агентство eTeam, я никого не увольнял. Я ждал. Ждал, пока треть компании станет неэффективной - не потому что люди плохие, а потому что не было продукта или проекта, где они реально нужны. Я надеялся, что 'само рассосётся'.

Не рассосалось.Позже, когда я объединял два департамента в РБК, эту функцию - разобраться с применимостью части людей - я просто делегировал подчинённым. По факту тех, кого было нужно, всё равно постепенно сократили, только позже.

Достаточно рано я получил отличный урок.
В 25 лет меня неожиданно назначили руководить сотней человек в РБК Софт. В первый же день мой руководитель, Олег Савцов, дал задачу: уволить PR-менеджера. Она не подходила и не справлялась. Я сильно напрягся.
Три дня ходил кругами, собирался с духом и в итоге, с максимально виноватым видом, сообщил об увольнении. Это научило меня действовать, но неприятные ощущения ещё долго не проходили. Чтобы дойти до 'рабочей кондиции', у меня ушло лет десять.

На 'пике карьеры' мы с товарищем в одной ИТ-компании консультировали собственника и уволили 100 человек за один день. Четко, быстро, без ущерба для оставшихся процессов. Просто потому, что так было правильно для бизнеса.

Со временем я понял простые вещи. Увольнять нужно всегда, если:
- думаешь, что 'надо бы уволить' (правильно в 90% случаев);
- человек токсичен: не верит, грустит, накручивает себя и других;
- ты не понимаешь, чем он занимается - и команда тоже не понимает;
- не сходится бюджет - резать до прибыльности, не думая, даже если все говорят: 'продукт упадёт' (спойлер: не упадёт);
- это дорогие 'старожилы', которые потеряли задор и дальше годами 'ищут себя'.

И самый важный пункт, о котором почти никто не говорит: нужно быть готовым уволить себя, когда придёт время.
В свое время я сам затянул с этим на 2 года в Grape.

Как увольнять так, чтобы бизнес не развалился? Нужно договариваться и 'продавать' изменения с остающимися руководителями и помогать им "продавать это дальше. Нельзя просто 'вычеркнуть строчки' - система должна оставаться связанной и мотивированной. Критичные функции - при необходимости заранее договариваться на парт-тайм или договариваться о переходном периоде, придумывая экономные решения. Если у руководителя есть команда, не надо самому играть в палача.

Говоришь: 'Нужно уволить половину'.
Сначала истерика.
Потом — рациональность.

В итоге руководители сами прекрасно знают, кого уволить, и почти всегда сразу предлагают сократить треть.

Есть эмпирическое правило - лучше резать очень сильно но один раз, чем слабо и несколько раз (регулярно ошибаюсь). Одно сокращение - это 2 недели эмоций и через 2-4 недели уже никто не будет вспоминать (оставшиеся - ведь молодцы, т.к. их 'выбрали остаться', ну перспективы лучше. Если сокращать второй раз - память и фрустрация останется сильно дольше.

В общем, если хочешь быть CEO -
работай как CEO, а не как 'хороший человек'.

Всегда слежу за Давосским форумом.

Честно говоря, я даже не знаю другого мероприятия про экономику и мир, где можно почерпнуть столько концентрированной сути. Интересное сочетание предпринимателей, политиков и полунеформальной атмосферы даёт внешнему наблюдателю куда больше выводов, чем любые официальные саммиты. Отчасти потому, что предпринимателям, кажется, сложнее уклоняться от прямых вопросов в интервью.

Форум проводится с 1971 года. Я начал за ним внимательно следить после момента в 2001 году, когда журналистка спросила - 'Who is Mr. Putin?'.

В этот раз особенно запомнилось следующее:
- создаётся ощущение, что почти все выглядят хмурыми и напуганными;
- CEO JPMorgan Chase Jamie Dimon буквально 'как уж на сковородке' пытается не сказать ничего лишнего про Трампа, когда его спрашивают: 'Что вы думаете о решении ограничить процентные ставки по кредитным картам максимум 10%?';
У него на лице читается реальный страх сказать что-то про власть. В США такого, по ощущениям, раньше просто не было;
- Рэй Далио говорит - 'мир в труху';
- Очень много разговоров про 'новый мировой порядок';
- Европе действительно тяжело, и это наконец стало звучать громче и честнее. Хотя я, честно, не верю, что она «проснётся» - слишком сытая, ленивая и отравленная социализмом и бюрократией.

Больше всего я наблюдал за Рэем Далио. Он вообще любит много говорить и осторожно предостерегать - заодно активно продвигая свою книгу про смену мировых систем, которые, по его логике, почти всегда сопровождаются войнами.

Для меня Далио - в каком-то смысле как Ричард Фейнман в физике: без формул, но с очень доходчивым объяснением сути процессов. Вот ключевые тезисы Далио, как я их понял.

1. Мир, основанный на правилах, закончился
По его мнению, не стоит строить иллюзий, что система международных норм всё ещё работает. Модель, в которой международные институты - United Nations, World Trade Organization и другие - обеспечивали предсказуемость и порядок, утратила эффективность.

2. Исторические циклы и долг
Далио смотрит на текущую ситуацию через призму длинных экономических циклов (сотни лет):

после отказа от золотого стандарта в 1971 году США и другие страны всё чаще выбирали монетизацию долга (печать денег), вместо того чтобы позволить долговым кризисам разрешаться естественным образом;

в результате разрушается монетарный порядок: центральные банки всё меньше доверяют прежней системе резервов и увеличивают долю золота в балансах.

3. Сдвиг от торговли к 'капитальным войнам'
Мир уходит от классических торговых конфликтов к конфликтам вокруг капитала:

страны всё меньше готовы держать государственные облигации друг друга - даже если формально остаются союзниками;

это снижает спрос на долговые бумаги крупнейших экономик, включая США, и усиливает давление на их финансовую устойчивость.

Такой сдвиг подталкивает к дальнейшей монетизации долга и может ускорять инфляцию.

4. Право, сила и международный порядок
Международное право и механизмы его исполнения (голосования в ООН, международные суды и т.д.) теряют значение, если ведущие державы отказываются подчиняться их решениям.

Новая реальность, по Далио, проста: правила устанавливает сильнейший, а не нормы.

Это отражается и внутри отдельных стран. Демократия и доверие к институтам оказываются под давлением популизма и растущего ощущения несправедливости.

В общем глядя на это, я подумал, что надо чаще ездить в горы, пока есть возможность=)

Утро воскресенья - хорошее время для саморефлексии.

Есть один проверочный вопрос, который однажды задали мне - и с тех пор я регулярно задаю его себе и другим:
'Что бы я делал, если бы деньги не имели значения?'

Вопрос кажется простым, почти банальным. Но в этом и суть.
Он обходит рационализации, ожидания окружающих и 'правильные' ответы.
Это быстрый способ услышать не мозг, а тело.

Для меня этот вопрос работает как универсальный фильтр.
Он помогает честно отвечать на сложные вещи — например, где я хочу жить и чем на самом деле хочу заниматься и вообще 'про что я'. И также больше понять про собеседника.

Я сформулировал ответ, который не меняется уже 15 лет.
Мне нравится помогать инноваторам и предпринимателям раскрывать свой потенциал - и вместе с ними создавать новые ценности и компании.

Роли могут быть разные:
- кофаундер
- адвайзер
- инвестор

Мне нравится быть там, где есть идея, неопределённость, риск и возможность сделать что-то по-настоящему новое.
Как правило ответ на этот вопрос почти никогда не про отдых или бездействие.
Чаще - про форму участия в мире, в которой ты чувствуешь энергию, смысл и долгую дистанцию.

А вы как бы ответили себе на этот вопрос?