시간외 +12% ↑

#분산전원 #VPP #Sunrun #Tesla #수요반응

<3개 가정용 에너지 제공업체, 유틸리티와 하이퍼스케일러에 16.8GW 분산 용량 제공>

- Sunrun, Tesla, Renew Home이 미국 전력망 혼잡 완화를 위해 16.8GW 규모의 분산에너지 용량을 제공할 수 있다고 밝힘. 대상은 900만 가구의 1,200만개 기기임

- Sunrun과 Tesla는 7.8GW의 설치 배터리 용량을 관리하고, Renew Home은 스마트 온도조절기 기반 9GW의 HVAC 부하이동 가능 용량을 보유함. Renew Home의 관리 기기는 800만개 이상임

- 분산 자원은 주요 데이터센터 시장인 텍사스, 캘리포니아, 버지니아에 집중돼 있음. 텍사스에는 HVAC 1.3GW와 배터리 440MW, 캘리포니아에는 HVAC 1.1GW와 배터리 3.6GW가 있음

- 회사들은 해당 자원이 데이터센터의 빠른 전력 확보 문제에 대응할 수 있다고 설명함. Sunrun은 푸에르토리코 PowerOn VPP가 이달 최소 6차례 호출됐고, 태양광·배터리 보유 고객이 정전 시간 단축에 기여했다고 밝힘

https://www.utilitydive.com/news/3-home-energy-providers-offer-168-gw-of-distributed-capacity-to-utilities/823676/

[美증시 특징주] 퀄컴 시간외 폭등...비스마트폰 매출 전망치 대폭 상향
https://www.mediapen.com/news/view/1106362

스마트폰용 반도체 생산업체인 퀄컴이 스마트폰 이외 사업부문인 비핸드셋(non-handset) 매출 전망치를 대폭 끌어올리면서 시간외 거래에서 주가가 치솟았다.

퀄컴은 24일(현지시간) 나스닥시장 정규장에서 3.29% 하락한 197.41 달러에 마감했으나 시간외거래에선 14% 급등했다.

시외 14% 급등

『 유틸리티; 본격적인 미국 원전 밸류체인 재건 시작』
기업분석부 한승훈 ☎️02-3772-2647

▶️ 신한생각: 기대가 실제로 바뀌는 구간
- 금리 상승 우려는 원전주 밸류에이션 부담으로 작용했으나 전력수요 내러티브는 유효
- 미국은 DOE 대출, 주정부 규제 완화, 대미투자 유치 등을 통해 금융·공급망·제도 환경을 동시 정비 중
- 향후 주가에는 단순 기대감보다 프로젝트 발주·수주 가시성의 중요도가 커질 전망

▶️ 미국 원전 밸류체인 재건의 출발점은 장납기 기자재 금융 지원
- DOE는 175억달러, 약 26조원 규모의 원자력 공급망 대출 프로그램 발표
- 대상은 AP1000 총 10기, 약 11GW이며 장납기 기자재 선구매를 통해 배치 일정 최대 3년 단축 목표
- 발주가 구체화될 경우 장납기 기자재 제조 업체 수혜 가능성 확대
- 향후 현지화 비중, 프로젝트별 파트너 조건 등 해외 업체 참여 범위를 가를 조건들 등장 가능성에 주목

▶️ 대미투자는 대형 원전보다 SMR 가능성에 주목
- 2,000억달러 규모 대미투자펀드 출범 이후 원전이 1호 투자 후보군으로 부각
- 신규 대형 원전은 상업적 PPA 구조가 아직 제한적인 반면 SMR은 빅테크·유틸리티 수요가 먼저 형성 중
- SMR이 될 경우 NuScale, X-energy, TerraPower 등 한국 기업과 협력 관계가 있는 SMR 업체가 우선 검토될 가능성

▶️ 최근 조정은 내러티브 훼손보다는 멀티플 부담. 향후 수주 가시성이 관건
- 최근 원전주 약세는 신규 이벤트 부재와 금리 상승에 따른 할인율 부담이 맞물린 결과
- 원전은 특성상 IDC와 자본비용 변화에 민감. 내러티브 자체가 훼손된 것은 아님
- 하반기 주요 이벤트: 대미투자 구체화, 팀코리아 수주 모멘텀, DOE 프로젝트 유틸리티사 공개 및 장납기 기자재 발주 가시화 등

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=352204
위 내용은 2026년 6월 25일 07시 30분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

13년만 최저인줄은 몰랐네

삼전 외인 지분 47% '13년 만에 최저'…마이크론 실적 후 재유입 '기대'
https://www.news1.kr/finance/market-exr/6207290

두군두군

#계통연계 #FERC #Order2023 #발전기접속 #송전망

<계통운영자들, 발전기 계통연계 개혁 진전 확인>

- AEU는 미국 주요 계통운영자들이 지난 2년간 발전기 계통연계 대기열 개혁에서 상당한 진전을 이뤘다고 평가함. FERC Order 2023에 따른 클러스터 스터디 도입과 검토 기한 설정 등이 주요 변화로 꼽힘

- 다만 실제 계통연계 처리 속도가 빨라졌다는 증거는 아직 부족하다고 지적함. 또한 MISO·PJM·SPP의 패스트트랙 제도는 제한된 계통 여유 용량이 유틸리티 계열 및 화석연료 프로젝트에 우선 배분될 가능성이 있다고 평가함

- 지역별로는 SPP와 CAISO가 가장 긍정적인 개선을 보였으며, MISO는 일부 진전, ERCOT은 점진적 개선, PJM·ISO-NE·NYISO는 예상 수준의 성과를 기록함

- AEU는 향후 계통연계 검토 자동화, 기존 발전소 대체 절차 개선, 송전망 활용도 제고 등이 필요하다고 제언함. 다만 송전망 보강, 공급망, 인허가 문제는 여전히 발전사업 지연 요인으로 남아있다고 분석함

https://www.utilitydive.com/news/generator-interconnection-reform-ferc-spp-miso-pjm/823613/

SK하이닉스 ADR 상장 — 인덱스 편입 수요 분석
2026.06.25 / 한국투자증권 염동찬

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1. 핵심 한 줄
① SK하이닉스 ADR 상장 공시 = 나스닥 상장 예정일 7월 10일·DR 물량 1,779만주(6/22 종가 52조원)
② 편입 기대 지수 = 나스닥100·필라델피아 반도체·ICE 반도체지수 / 현실적 인덱스 수요는 12월
③ 해외 투자자 접근성 개선으로 피어그룹 대비 디스카운트 해소 효과가 더 클 것

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2. 상장 개요
① 나스닥 거래소 상장·상장 예정일 7월 10일
② DR 물량 1,779만주 = 6/22 종가 기준 52조원
③ 상장 후 주요 주가 지수 편입 시 인덱스 매수 수요 발생

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3. 나스닥100 지수
① 세 지수 중 가장 빠른 편입 기대·ETF 추종 자금 최대
② 매년 12월 정기변경 = 11월 말 상장 기업 대상
③ 특례 편입 요건: 상장 7거래일 기준 시총 나스닥 40위 이내 = 현재 40위 쇼피파이 1,318억 달러
④ SK하이닉스 ADR 시총 337억 달러 = 특례 편입 가능성 낮음(시총 4배 필요·현실성 낮음)
⑤ 12월 정기변경 편입 시나리오가 현실적 = QQQ·QQQM·JEPQ·QYLD 등 매수 수요 12월 발생

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4. 필라델피아·ICE 반도체지수
① 9월 정기변경 = 상장 후 3개월 경과 조건 = 2026년 9월 편입 가능성 낮음
② ICE 반도체지수는 지수위원회 승인 시 특례편입 사례 있어 12월 편입 가능성 고려 가능
③ ICE 반도체 추종 일반 ETF AUM은 크지 않음
④ 단 SOXL 등 파생형 ETF가 ICE 반도체지수 기초자산 = 선물 기반 매수 수요 발생 가능 (2021년 필라델피아→ICE 변경)

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5. 결론
① 현실적 인덱스 수요 발생 시점은 12월
② 나스닥100 예상 비중 감안 시 추종 ETF 보유 물량은 ADR의 2% 수준
③ 단 해외 투자자 접근성 개선으로 피어그룹 대비 디스카운트 해소 효과가 더 클 것

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6. 한 줄 요약
한투증권 염동찬, SK하이닉스 ADR 나스닥 상장 7/10·DR 1,779만주(52조원). 편입 기대 지수는 나스닥100·필라델피아·ICE 반도체지수이나 ADR 시총 337억 달러로 나스닥100 특례편입(40위 1,318억 달러) 가능성 낮음 = 12월 정기변경이 현실적. 필라델피아·ICE는 3개월 경과 조건으로 9월 편입 낮으나 ICE는 특례로 12월 가능·SOXL 선물 매수 수요 발생 가능. 현실적 인덱스 수요는 12월·나스닥100 추종 ETF 보유 물량은 ADR의 2% 수준. 다만 접근성 개선으로 디스카운트 해소 효과가 더 클 것

#SK하이닉스, #ADR, #나스닥100, #인덱스편입, #필라델피아반도체, #ICE반도체, #SOXL, #한국투자증권

#캐나다 #CANDU #NRC #원전인허가 #데이터센터

<AtkinsRéalis, CANDU 기술 미국 인허가 절차 착수>

- AtkinsRéalis가 미국 NRC에 CANDU 원전 기술의 Notice of Intent를 제출하며 미국 인허가 절차에 착수. 이번 제출은 NRC와의 공식 사전 인허가(pre-application) 협의 개시를 의미하며 데이터센터, AI, 첨단제조업, 전기화 확대에 따른 전력수요 대응을 목표로 함

- CANDU는 중수를 감속재와 냉각재로 사용하고 천연우라늄을 연료로 사용하는 캐나다 원전 기술. 현재 캐나다에서 운영 중인 원전 17기 전부가 CANDU이며 전 세계적으로 34기가 건설돼 약 1,000 원자로년의 운영 경험을 축적

- AtkinsRéalis는 CANDU 기술의 독점 라이선스 보유 기업으로 700MW급 Enhanced CANDU 6 노형을 미국 시장에 제안할 계획. 온라인 연료교체 기능을 통해 원전 정지 없이 연료 교체가 가능하다고 설명

- 회사는 미국 유틸리티, 주정부, 하이퍼스케일 데이터센터 사업자, 대형 산업체와 사업 기회를 검토 중. 기존 원전 부지와 원전 친화적 정책 지역을 우선 대상으로 검토하고 있으며, CANDU가 농축우라늄 없이 운영 가능해 미국의 연료 공급망 안보 강화에 기여할 수 있다고 강조

https://www.world-nuclear-news.org/articles/atkinsrealis-kicks-off-us-licensing-for-candu-technology

인덱스 편입 수요 분석 한줄 요약
- 실질 수급 유입효과는 12월 기대, 단기는 접근성 개선으로 심리적인 긍정적 효과

오...

[단독]SK, 광주-전남 반도체 단지에 신재생 투자도 검토
https://v.daum.net/v/20260625043805282

메모리 마켓 업데이트

제이피모건


핵심 포인트


1. LTA(장기공급계약) 발표는 잠잠 — 기대는 하반기로 이연

LTA가 밸류에이션 재평가의 토대가 된다는 시각은 유지하지만, 5월 이후 발표가 뜸했음을 인정합니다.

그 이유로 (a) 메모리 업체들이 계약 조건(가격, 보호장치, 선급금 비율 등)에 신중하다는 점, (b) 삼성 노조 파업 등 지배구조 이슈로 경영진 관심이 분산된 점을 꼽습니다.

지난 한 달간 마이크론과 Anthropic의 전략적 계약(HBM·DRAM·SSD 장기공급 + 마이크론의 Anthropic 시리즈 H 투자)이 있었고, SEC·SK하이닉스도 Anthropic의 전략적 지분 파트너라는 점을 강조하며 2H26 중 미국 하이퍼스케일러와의 추가 LTA를 기대합니다.


2. 메모리 콘텐츠 최적화 진행 — 부족은 내년 더 심화

SOCAMM 콘텐츠 감소나 HBM4E 샘플링이 16단 대신 12단(12Hi) 중심으로 도는 현상은, 비용 최적화 AI 모델(DeepSeek류) 때문이라기보다 공급 부족이 가장 큰 원인이라고 봅니다.

고성능에서 '예산 최적화 성능'으로 고객 초점이 이동 중. 2027년이 2026년보다 부족이 더 심할 것으로 전망합니다.


3. 메모리가 AI 비즈니스 모델 논쟁의 중심

CSP capex 내 AI 메모리 비중이 급등(JPM 추정: 2026년 52% → 2027년 70% 이상, AI 이전 시대 20% 미만 대비)한 것이 투자자 우려 요인. 다만 JPM은 메모리의 전략적 중요성과 우호적 수급을 근거로 역사적 사이클 대비 높은 가치 비중이 정당하다며 강세 의견을 유지합니다.


4. 증설 계획

SK하이닉스 DRAM 캐파 연말 최대 630K(JPM 추정 590K), 삼성 P5-2 건설 6개월 앞당겨 2029년 램프 목표. 다만 그린필드 증설에 2~2.5년, HBM의 구조적 비트 제약으로 비트 성장은 20%대 초반 미만에 그칠 전망. 실적 시즌에 capex 가이던스 상향이 SPE(반도체 장비) 공급망에 긍정적일 것으로 봅니다.


5. 중국 DRAM 경쟁사 IPO 임박

상하이 상장 승인, 약 295억 위안(~43억 달러) 조달, 7월 상장 가능성. 다만 중국 업체는 로컬 B2C 시장과 저가 HBM 중심일 가능성이 높아, 고급 HBM 및 미국 하이퍼스케일러 시장 영향은 제한적으로 평가합니다.


6. HBM — 구조적 고성장, 가격 상방은 옵션 가치

HBM ASP는 의미 있게 오르겠으나(매수 측 최대 기대 70~100% 인상), JPM은 25~30% like-for-like 인상을 더 현실적으로 봅니다.

메모리 업체가 CSP와 DRAM·NAND·HBM 전체 수익성을 묶어 협상하고, 과도한 가격 인상이 AI 서버 투자 의욕을 해칠 수 있기 때문. HBM 캐파 비중은 4Q25 20% → 2028년 30% 이상으로 상승 전망.


주가 및 촉매

메모리주는 최근 1개월 +44%(SOX +20%) 급등.

다음 촉매: ① 6월 25일 마이크론 실적(EPS 수정·LTA 데이터포인트), ② 6월 분기 CSP capex 가이던스(미국 톱3 하이퍼스케일러), ③ 7월 아시아 메모리 업체 실적 전 LTA 발표, ④ 중국 DRAM IPO, ⑤ 주주환원 정책 업데이트.


목표주가:

삼성전자 480,000원(OW)

Kioxia ¥155,000(OW)

[제약/바이오(Overweight) 다올투자증권 제약/바이오 이지수 ☎02-2184-2363]

★ 다음 차례를 기다리며

▶ 같은 업종, 다른 주가
- 미국 바이오(XBI) 연고점 경신 vs 국내 바이오 상대적 부진 지속. 미국 랠리 핵심 드라이버인 M&A 기대감이 국내엔 미작용, 수급도 반도체·AI로 쏠린 상황
- 하반기 임상 데이터·L/O 촉매와 수급 로테이션이 맞물리는 구간에서 반등 가능성 높다고 판단

▶ 최근 바이오 업종 이슈: ADA 학회 + FDA 기조 변화
- ADA 2026: 릴리 레타트루타이드 28.3% 감량으로 역대 최고 효과 입증, 서보두타이드는 내약성 문제(치료중단율 23.3%) 부각되며 경쟁 구도 유동적
- FDA CBER 수장 교체(프라사드→미하일) 이후 혁신 모달리티(세포/유전자 치료제, mRNA 백신) 심사 유연성 회복. AMT-130(유니큐어)·mFlusiva(모더나) 연속 번복이 시그널

▶ 저평가 속 경쟁력 확인
- 한미약품 HM17321, ADA서 아밀린 병용 파트너 포지션 강화. DD01, EASL서 MASH 2상 핵심 지표 통계적 유의성+양호한 내약성 확보
- 하반기 대사질환(한미약품, 디앤디파마텍 등) + 차세대 모달리티 보유사 재평가 가능성에 주목

▶ 보고서원문 및 컴플라이언스 →
<https://buly.kr/58UaxMs>

✅그로쓰리서치 기업탐방 보고서

📌디앤디파마텍 (347850)
시가총액: 4조 861억 원
현재주가: 92,000 원

🔥시가총액 10조 그 이상을 바라봐야 할 이유

📌보고서 요약
- DD01, MASH 2상 조직생검 3대 지표 모두 통계적 유의성 확보

- GLP-1/GCG 11:1 설계로 섬유화 개선과 내약성 동시 입증

- 경쟁약 대비 간지방 감소·섬유화 개선 데이터 우위 확인

- 후기 MASH 매물 부족으로 빅파마 L/O 희소성 부각

- 대형 L/O 성사 시 후속 비만·간경변 파이프라인 재평가 가능

✅ 기업탐방 보고서 다운로드
https://contents.premium.naver.com/growthresearch/growth

✅ 독립리서치 그로쓰리서치
https://t.me/growthresearch

크으으

제목 [삼성증권]
[Web발신]
[삼화콘덴서 탐방 Take-aways: 전기차와 AI의 양날개]

- 전기차 2nd wave와 AI 데이터 센터 건설 붐으로, MLCC 매출 고성장 중.

- 2분기에는 대리점 중심의 가격 인상 효과로, 실적 향상 가능. 대기업 고객 대상 가격 인상은 하반기에 Top-tier 업체의 가격 인상에 따라 가능할 것.

- 2019년에 건설된 용인 공장에 생산 설비를 추가하면서, Capa 증가 진행 중. 전방 수요에 따라 추가 증설도 가능.

*리포트 링크

https://shorturl.at/wAO3n

(2026/6/25일 공표자료)

JP모건) 코스피 12개월 목표치 12,500으로 상향
2026.06.25 / JP모건 / 에테르 리서치

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1. 핵심 한 줄
① 외국인 강제 매도·높은 변동성에도 한국 주식 방향성 강세 의견 유지
② 12개월 KOSPI 목표치 상향 = 기본 12,500 / 낙관 15,000 / 비관 8,000
③ AI 데이터센터 테크 이익이 거시 수준서 의미 있을 만큼 커져 기업·가계·정부 부 증대

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2. 강세 근거
① AI·하드웨어 이익 긍정 시각
② 다양한 산업재(AI 인접·기타) 성장에서 추가 이익 모멘텀
③ 금융주 잠재적 부의 효과·NIM 개선
④ 지배구조 개혁 점진적 밸류에이션 상승 = 조정 시 매수·한국 비중 최대 유지·역내 최선호 시장

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3. 비자발적 자금 흐름 3대 위험

① 레버리지 ETF
- 한국 기초자산 레버리지 ETF AUM 500억 달러까지 성장 = 뚜렷한 변동성 유발
- 현물+선물·옵션으로 온쇼어 파생시장 성장·폭락 대비 수요가 내재변동성 끌어올림 = VKOSPI 대 VIX 비율 통상 1배→약 5배
- 단기간 의미 있게 줄 가능성 낮아 높은 변동성 시장 구조 일부로 남을 것

② 외국인 순유출
- 연초 이후 950억 달러 = 아시아 어느 시장 연간 유출 기록도 경신
- 두 메모리 종목이 너무 커져 EM 투자자 한도(mandate) 충돌(외국인 보유분 약 10% 영향) = 랠리에서 매도 불가피
- 연초 이후 외국인 순유출 90%+가 메모리 = 원화 약세 주요 동인
- 단 한국 아웃퍼폼 전망 맞다면 유출 자연 종착점 없으나 랠리 놓친 글로벌 투자자는 깊은 비중축소로 추가 매수 여력

③ 거래·스왑 제약
- 명목 규모·거래량 급증으로 시장 접근성·종목 포지션 압박
- 높은 온쇼어 자본 요건·집중 익스포저 헤지 어려움 = 자금조달 비용 상승·한도 설정·스왑 대신 현물 전환

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4. 개인 투자자 매수 부담
① 로컬 ETF 유입(주로 개인) 포함 시 개인 연초 이후 약 800억 달러 매수
② 신용잔고·옵션 레버리지 늘었으나 전체 시장 맥락서 여전히 작은 수준
③ 한국 개인이 해외 주식서 자본 환류 초기 단계 = 여력 많음·부의 효과·부동산 제약으로 향후 소비·주식 투자 성향 상승 가능

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5. AI 모멘텀·변동성
① 한국 펀더멘털은 AI 사이클과 연동·현재 매우 강함 = higher-for-longer 메모리 사이클 긍정
② AI 낙관론 광범위로 내러티브 위협마다 변동성 = 토큰 가격 우려·즈푸 GLM 5.2 긍정 반응에 중국 경쟁 우려·수출 통제 정책 우려·주식채권 공급·호르무즈 재개통 복합 작용

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6. 분산 투자 기회
① 설득력 있는 대안 찾기 어려움·연준 매파 기조로 어려움·모멘텀 팩터 여전히 잘 작동(승자 계속 승리)
② 잠재 기회: 부의 효과 익스포저(백화점·화장품·여행·증권사·건설)·과매도 바이오제약·기록적 우선주 할인(높은 배당수익률 캐리)·은행주(자산건전성 개선+NIM 개선+중개 수익 삼중 호재)

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7. 국부 증대
① 한국 기업 비범한 이익 성장이 기업·가계 넘어 국부 뚜렷한 증가로 연결
② 향후 3년 두 메모리 종목 정부 직접세 수입 3,500억 달러 쉽게 초과(상여금 개인소득세 포함 시 이상)
③ 참고: 한국 총 외환보유액 4,270억 달러·정부 부채 총액 약 1조 달러
④ 부의 증대가 AI 시대 장기 물적·금융 투자·사회 인프라·전략적 계획 가능케 할 것

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8. 한 줄 요약
JP모건, 외국인 강제 매도·높은 변동성에도 한국 강세 유지·12개월 KOSPI 목표 12,500(낙관 15,000·비관 8,000)으로 상향·역내 최선호. 비자발적 자금 3대 위험: 레버리지 ETF AUM 500억 달러(VKOSPI/VIX 5배)·외국인 연초 950억 달러 순유출(90%+ 메모리·EM 한도 충돌)·스왑 제약. 매수 부담은 개인(연초 800억 달러)에 남으나 여력 많음. higher-for-longer 메모리 사이클 긍정·AI 내러티브 위협 시 변동성. 향후 3년 메모리 2종목 정부 직접세 3,500억 달러+ = 국부 증대

#JP모건, #코스피목표, #레버리지ETF, #외국인순유출, #메모리, #AI사이클, #은행주, #국부증대