[SK증권 제약/바이오 이동건]
* 일동제약(매수 / TP 25,000원), 기대 이상의 호실적과 이어질 R&D 모멘텀

▶️보고서 원문: https://buly.kr/Chmdq08

▶️1Q24 Review: 구조적 수익성 개선의 신호탄. 어닝 서프라이즈 기록
▶️영업이익 추정치 상향. 1Q24 실적 감안 시 추정치 추가 상향 가능성 커
▶️R&D 파이프라인 성과도 하반기 가시화 전망. 밸류에이션 매력 높아

▶️목표주가 25,000원 / 현재주가 15,660원 / 상승여력 59.6%



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[키움 혁신성장리서치/스몰캡 오현진]

▶️ 아이엘사이언스(307180)
: 기업가치 재평가 시점

◎ 1Q24, 깜짝 호실적 기록
- 1Q24 매출액 201억원(YoY +122%), 영업이익 20억원(YoY 1,627%) 기록
- 아이엘모빌리티 외형 성장, 아이엘사이언스 고부가 제품 공급 증가에 기인
- 아이엘사이언스는 별도 기준 영업이익률 19% 시현

◎ 24년 완연한 턴어라운드
- 광학용 실리콘 렌즈 기술 경쟁력을 바탕으로, 가로등 및 건축 조명 시장 내 고부가 제품 중심의 B2G향 수주 장악력 높은 것으로 판단
- 1분기 말 동사 수주잔고는 715억원(전장용 413억원 포함)
- 24년 매출액 846억원(YoY +116%), 영업이익 86억원(흑자전환) 전망
- 아이엘모빌리티 가동률 증가 및 비용절감 노력 효과에 따라 추가적인 외형 성장 및 수익성 개선도 기대

◎ 전장 비중 확대로 주가도 re-rating될 시점
- LED 헤드램프용 실리콘 렌즈를 통해 전장 사업 진출
- 국내 고객사향 납품 진행 중, 초기 실적 기여도는 미비. 향후 적용 아이템 및 모델 수 증가에 따른 점진적 성장 기대

▶️ 리포트: bit.ly/4a8OPMA