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AI对冲基金创始人公开信：脆弱性引发挤兑

明星 AI 对冲基金 Situational Awareness 创始人 Leopold Aschenbrenner 昨日发表公开信，复盘本周基金被迫出售仓位的始末，承认管理失误并愿承担全部责任。

尊敬的合作伙伴们：这个月我们让您失望了。我们险些遭受永久性资本损失，这是我们无法接受的。虽然我们最终找到了一个既保护了基金又保护了各位投资者的解决方案，但我们管理基金的初衷是永远避免让自己陷入这种境地。

波动性是长期投资回报的代价。过去两年，尽管偶尔出现大幅回调，我们依然取得了卓越的业绩。但我们的基金必须始终保持这样的结构：即使遭受损失，我们也能继续前进。

目前情况如下：7 月份投资组合经历了大幅回撤，过去一周核心持仓的剧烈波动加剧了这一局面。许多人工智能股票的跌幅达到一半甚至更多，原本积极的多空价差也急剧逆转。随后，我们开始看到与基金公开关联的股票出现越来越不利的交易。这种动态本质上类似于银行挤兑：脆弱性导致更大的脆弱性。我们努力将投资组合控制在风险参数范围内，但随着仓位迅速转向不利于我们，市场流动性枯竭，这变得越来越困难。

周三晚至周四凌晨，我们采取果断措施保护有限合伙人（LP）的资金。通过大宗交易出售部分公开投资组合，以消除基金的所有杠杆并防止进一步损失。所有空头头寸均已平仓，并停止依赖投资组合融资。目前，我们管理着一个已全额缴付的公开投资组合（持有股票多头头寸和已全额缴付的期权多头头寸，无保证金/清算风险）。此举恢复了基金的稳定性，并使我们能够保住私人头寸。

我愿为这些事件承担全部责任。就基金业绩而言，这个月理应非常惨淡：当人工智能股票大幅下跌，而人工智能的技术/业务基本面却在改善时，基金亏损幅度自然也在意料之中。我们乐于接受波动，但这绝不应该危及基金的权益。

该基金并未关闭、清算或转型为纯私募基金。我们将继续以混合型公募和私募基金的形式运作。然而，在吸取此次事件经验教训的同时，我们将继续以全额缴付的方式管理公开募股。

未来几周，我将着重推进必要的变革——涵盖投资组合管理、风险团队以及所有层面的监督——以确保未来更高的韧性。人工智能可能会在未来几年持续加剧市场波动。这些事件给我们留下了惨痛的教训，但我致力于确保它们能成为我们组织和个人未来发展的宝贵经验。

关于投资组合本身：我们对当前的投资机会非常乐观。尽管价格大幅下跌，但其基本面却在加速增长。感谢各位的耐心和合作。我已全力投入——几乎我所有的资金都投入到了这个基金中——我将竭尽全力证明，本月的种种经历让我成为了一位更睿智、更稳健的投资者。

作为中期更新，我们目前未经审计的月度累计净业绩估计为-67%，年度累计净业绩估计为+80%。最终数据将按照我们正常的报告流程公布。我们将于下周召开一次小组电话会议，分享更多细节。

Aschenbrenner 表示，基金未关闭或转型，将继续以混合型公募和私募基金形式运作，并承诺推进投资组合管理、风险团队及监督层面的变革，以应对 AI 可能带来的持续市场波动。

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Strategy拟出售最高50亿美元比特币

Strategy表示，根据现行资本计划可能出售最多50亿美元比特币，规模为此前披露新资本管理计划中出售金额的四倍。

CEO Phong Le透露，潜在出售资金将用于增加12.5亿美元美元储备、支付约17.6亿美元的年度股息和利息义务，以及最高20亿美元的股票回购。

50亿美元为当前计划下的最大额度，但Michael Saylor暗示最终总额可能更高。

该计划若落地，将成为Strategy迄今最大规模的比特币减持动作，资金用途覆盖储备、偿债与回购，市场关注其后续执行节奏。

#Web3 #区块链 #Strategy #比特币 #Bitcoin #MichaelSaylor #PhongLe #BTC
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DeepSeek V4-Flash公测，百万token仅1元

7月31日，DeepSeek V4-Flash正式版API上线公测。每百万输入token定价1元，输出token每百万2元，缓存命中后输入成本降至每百万2分钱。模型支持100万上下文、思考模式、工具调用和Responses API，单账户并发连接上限2500。DeepSeek后续将采用峰谷定价，高峰时段价格翻倍。

按DeepSeek官方换算，1个中文字符约消耗0.6个token，一百万token可读入约167万个中文字符，账面输入成本仅1元。

4月发布预览版时，DeepSeek称其推理能力接近V4-Pro，在简单Agent任务上表现相近。7月31日更新的正式版未改变模型结构和规模，主要重新进行后训练，多项Agent基准成绩已超过V4-Pro预览版。

过去一年，大模型行业聚焦更长上下文、更复杂推理和更自主的Agent，讨论多围绕benchmark与AGI距离。对AI应用创业者而言，更现实的问题是单次任务成本。模型能力决定产品理论上能做什么，调用价格决定团队敢把多少能力放进产品。

现阶段多数纯软件AI应用的基础商业模式，是从模型公司采购token，将通用能力包装成写作、编程、设计、客服或Agent产品，再通过会员、积分和按次收费卖给用户。Poe推出API时表示，附加点数定价目标即按底层模型供应商收取的价格收费。Intercom为AI客服Fin设计的价格是每完成一个结果收取0.99美元，背后依然要计算完成一次交付消耗的token。

这门生意的利润取决于三笔差价：采购差价，调用量大的团队可谈折扣，利用缓存、异步处理、峰谷调用和模型路由压低平均成本；使用差价，用户群平均消耗低于套餐预估时，未用额度形成利润空间；产品差价，同样消耗一万token，完成资料整理、内容生成、事实核验和格式导出的产品，用户愿意支付的价格远高于只输出草稿的产品。

成本问题也在反向塑造产品。Manus官方使用说明建议简单问题使用Chat模式，不必启动完整自主Agent；复杂任务先检查中间结果，避免Agent沿错误方向执行消耗更多积分。Agent会自行拆分任务、反复搜索、调用工具，用户下达一条指令背后可能发生几十次模型调用，产品公司难以预测成本。一些产品将效果更好的模型塞进高价套餐，普通用户拿到的是经过限流的版本。

DeepSeek的价值在于并非单纯降价的残血模型，而是拥有100万上下文、支持思考模式和工具调用，单位价格下提供尽可能稳定的智能。从公布的Agent和代码基准看，V4-Flash已跨过一批高频任务的够用线，价格低到团队敢于高频调用。它让高价模型变成需要向用户解释的事，击穿的是智能的价格心智。

底层模型稳定后，应用公司竞争的不再是谁先拿到模型，而是谁更懂一项工作，谁能把行业里写不进说明书的规矩变成产品的一部分。模型可以一夜之间变强，行业理解不能；API可被所有人接入，一套被用户接受的工作方式很难照搬。小团队可以先服务一小群人，把一件事情做透再往外走。模型不再是壁垒，真正稀缺的转向用户、数据、流程和信任。

DeepSeek把智能门槛降下来后，AI应用从模型竞赛重新变成产品生意。它没有替创业者把饭做好，只是把米价降了下来。

#Web3 #区块链 #DeepSeek #V4Flash #AI应用 #大模型 #Agent #API
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Serenity力挺Leopold：投资失误被严重夸大

PANews 8月1日消息，“白毛股神”Serenity发文称，媒体和社交平台对AI投资人Leopold的舆论解读“严重夸大”，将其多年成功投资逻辑描述为“崩盘”或“失败”并不公平。

Leopold此前围绕闪迪（SNDK）到Bloom Energy（BE）的多年投资判断曾取得显著收益，7月市场突然下跌后，外界不仅批评其策略，还进一步进行个人攻击，Serenity对此表示失望。

Serenity认为，7月市场暴跌确实暴露出该策略在杠杆使用、流动性管理以及对冲机制方面的问题，但Leopold今年以来的整体表现仍实现约80%的收益率，在对冲基金行业中处于领先水平。此外，Leopold目前仍持有公开市场股票。

Serenity指出，部分市场参与者对他人的成功存在嫉妒心理，相关批评已超出理性讨论范畴。

#Web3 #区块链 #Serenity #Leopold #AI投资 #对冲基金 #闪迪 #BloomEnergy
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高盛上调微软目标价至640美元

高盛在微软 FY26 四季度财报后，将其 12 个月目标价从 610 美元上调至 640 美元，维持买入评级。研报所列基准股价为 390.54 美元，对应约 64% 的潜在上涨空间；若按近期约 451 美元的市场价格计算，上行空间约为 42%。

微软 7 月 29 日公告显示，4QFY26 营收 900.07 亿美元，同比增长 18%，按恒定汇率增长 17%；Non-GAAP EPS 为 4.74 美元，同比增长 23%。智能云部门营收 393.06 亿美元，同比增长 32%，Azure 及其他云服务收入增长 43%，高于此前约 40% 的预期区间。调整后营业利润率达到 45%，同比提升 80 个基点。

投入强度并未下降。微软电话会口径显示，4Q capital expenditures 为 410 亿美元；现金流量表中购置物业和设备为 358.02 亿美元，自由现金流约 196 亿美元。微软仍处于 AI 基础设施重资本阶段，云增速一旦放缓，季度支出将重新构成利润率和现金流压力。

微软披露，4Q 末 Microsoft 365 Copilot 付费座位超过 3000 万，季度净增 1000 万。电话会信息显示，用户满意度在过去三个季度翻倍，每用户对话量同比约翻倍，平均参与度已接近 Outlook 和 Teams 水平。E7 SKU 推出两个月内已被数百家企业客户采用，覆盖数百万座位，其中包括安永 40 万座部署。

高盛将 FY27 营收预测上调至 3897 亿美元，FY28 和 FY29 营收预测分别为 4705 亿美元和 5686 亿美元，对应调整后 EPS 预测分别为 19.38 美元、22.97 美元和 28.05 美元。研报还提到，微软通过 Frontier 程序和模型路由技术，帮助客户按任务复杂度、成本和响应需求组合不同模型，Azure AI Foundry 的模型路由机制可优化质量、延迟和 Token 成本。

高盛列出的下行风险包括：内部硅片开发爬坡慢于预期，可能限制市场份额获取或削弱毛利率改善空间；Copilot 付费转化方面，座位数不等于收入完全兑现，未来弹性取决于企业持续付费、高端 SKU 购买意愿及消耗型计费接受度。

Azure 提速与 Copilot 座位数突破，让微软 AI 商业化叙事更接近验证，但 410 亿美元级别的季度资本开支能否被市场持续接受，仍取决于这些座位转化为续费、提价和使用量收入的速度。

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Citadel 清空 AI 股神公开仓位

7 月 29 日至 30 日，Citadel 通过一笔大宗交易买走 Situational Awareness 全部公开股票账簿，多空仓位一夜清零。该基金由「AI 股神」Leopold 掌舵，目前仅剩私募持仓及少量可二级交易仓位，其中 Anthropic 约 50 亿美元为最值钱持仓。从半年 400% 回报到二级仓位几乎清零，Situational Awareness 被打回风投基金原形。

市场普遍将此事归结为高杠杆悲剧，但事实并非如此。Leopold 的仓位结构源于其 2024 年 6 月发表的 165 页论文《Situational Awareness》，核心判断是到 2027 年前后模型有能力顶替 AI 研究员和工程师的工作。该论文被视为此轮 AI 牛市叙事发动机之一。

基金此前披露持有多个看跌期权，包括半导体 ETF 20.4 亿、英伟达 15.7 亿，以及甲骨文、博通、AMD、美光、台积电、ASML、英特尔。Leopold 在论文中认为真正卡脖子的是电、发电机、涡轮机、HBM 和先进封装，而非 GPU 本身。他做多供电与数据中心公司，包括 Bloom Energy、CoreWeave、IREN、Core Scientific、T1 Energy；做空芯片制造商，赌的是半导体稀缺性溢价消退。

那一周半导体 ETF 跌 5.63%，AMD 跌 12.9%，英特尔跌 6.52%，英伟达跌 4.75%，做空端确有收益。但他做多的核心持仓七月跌幅在 27% 至 54% 之间，第一大仓位 Bloom Energy 单月回撤约 43%。在四倍杠杆下，对冲收益无法填补多头亏损。

Leopold 从创立到回报超 1000% 用了不到两年，从超 1000% 到公开账簿被卖掉只用了一个月。截至 7 月 29 日，巴菲特跑输标普 500 六点六个百分点，持有 3974 亿美元现金。市场周期缩短，封神与清盘的速度都在加快。

Leopold 退场后，市场仍会继续为 AI 叙事寻找新名字。Citadel 拿走的公开仓位将在他人模型中变成新数字，而其私募份额仍在等待公司成长。

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SpaceX与Circle财报周，Zapper与Ctrl Wallet停运

未来一周（2026年8月3日至8月9日），SpaceX与Circle将发布第二季度财报，同时Zapper与Ctrl Wallet宣布停运。

据PANews一周预告，2026年8月3日至8月9日期间，SpaceX与Circle将相继公布第二季度财报，市场将关注两家公司的业绩表现与后续指引。

同一时段，链上资产管理平台Zapper与加密钱包Ctrl Wallet确认停止运营，相关用户需在停运前完成资产迁移与数据备份。

本周看点集中于传统航天与加密支付巨头的财务数据，以及两款加密工具的正式退场，建议相关用户及时处理资产。

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摩根士丹利：AI投资进入半场休整

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强近日表示，近期AI赛道波动并非基本面恶化，而是交易拥挤、大厂融资抽水与油价推升加息预期共振所致。AI投资正进入“半场休整”阶段，逻辑从算力芯片上游转向AI应用端与HALO资源配套两大新主线。

邢自强在媒体沟通会上指出，当前AI板块调整属于多重短期因素叠加：交易结构拥挤、大型科技公司融资对市场资金形成抽水效应，以及油价上涨推升加息预期，共同引发波动，而非产业趋势逆转。

他认为，AI投资已进入“半场休整”期，市场关注点正从追逐算力芯片等上游硬件，转向两大新主线。其一是AI应用端，核心逻辑在于通过应用落地实现降本与收入兑现；其二是HALO资源配套，涵盖能源、储能及原材料等支撑AI基础设施扩张的领域。

这一研判为AI产业链投资提供了阶段性的框架切换参考，后续资金主线或逐步向应用落地与资源配套倾斜。

#Web3 #区块链 #摩根士丹利 #AI #HALO #算力 #储能 #邢自强
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香港一周25宗网恋投资诈骗 虚拟货币案涉款近7000万港元

香港执法部门统计，7月24日至30日共接获25宗网恋投资诈骗案件，总损失接近7000万港元。其中一名五旬保险从业员遭自称“汽车买卖商”的网恋对象诱骗投资虚拟货币，损失超过2600万港元。

据港媒东网报道，香港执法部门在7月24日至30日期间共接获25宗涉及网恋的投资诈骗案件，总损失金额接近7000万港元。

其中一宗大型案件受害者为五旬保险从业员，遭自称“汽车买卖商”的网恋对象诱骗投资虚拟货币，最终损失超过2600万港元。

警方提醒投资者，应警惕通过社交平台建立关系后推荐投资项目的行为，尤其是涉及虚拟货币、保证高回报或要求通过陌生平台交易的投资机会，切勿因感情或信任放松资金安全防范。

警方提示，社交平台建立关系后推荐投资的行为需高度警惕，涉及虚拟货币、高回报承诺或陌生平台交易的投资机会尤其危险。

#Web3 #区块链 #香港 #反诈骗 #虚拟货币 #网恋诈骗 #投资者保护
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OpenAI模型触达超10亿活跃用户

OpenAI发文宣布，其模型已触达超过10亿活跃用户和超过200万家企业。

据IT之家报道，OpenAI在官方博文中披露了这一数据。博文指出，用户注册使用ChatGPT六周后，每天发送的消息量增加了约50%，并且使用ChatGPT完成的工作类型也增加了一倍左右。

这一里程碑标志着OpenAI产品在消费级和企业级市场的双重渗透。200万家企业用户的规模，也反映出大模型技术正加速进入生产环境，成为日常办公与业务运营的基础工具。

OpenAI用户规模的快速增长，进一步巩固了其在全球AI模型市场的领先地位，也为后续模型迭代与商业化拓展奠定了更庞大的用户基础。

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伊朗军方否认向美方求和

伊朗军方官员回应特朗普说法，称其所谓“伊朗要求停止攻击”是“一个新的谎言”，并强调部队已处于最高戒备状态。

据新华社报道，伊朗迈赫尔通讯社8月2日援引伊朗军方官员的话说，美国总统特朗普称伊朗要求停止攻击是“一个新的谎言”。

这名官员表示：“无论他继续侵略还是退缩，我们的部队都处于最高戒备状态，已为一切可能做好准备。如果对抗不可避免，战场将决定一切，届时所有人都会明白，谁掌握着力量，谁将拥有最终发言权。”

伊朗军方此番表态进一步加剧了地区紧张局势，外界关注后续事态走向。

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