6/ 따라서 시장은 급격한 "Tail Event" 하락 대신 약세 시나리오 또는 위험이 점진적으로 나타날 것으로 예상하거나 전혀 위험하지 않다고 생각하는 것일수도 있습니다.

따라서 지금 풋 매수 및 헷지가 있다면 10 delta put의 먼 행사가가 아닙니다.

7/ 지난 주 SPX가 -2.1%로 하락했을 때도 패닉은 없었습니다.

SPX skew는 과소실현되었으며, 이는 옵션 스큐에 의해 암시된 것만큼 변동성이 시장 매도에서 증가하지 않았음을 의미합니다.

고정 행사가 풋 변동성이 실제로 감소한 반면 고정 행사가 콜 변동성이 증가했습니다.
(사진1)

8/ 이 차트는 SPX 내재 변동성(VIX)과 내재 채권 변동성(MOVE) 입니다.

UST(미 국채)는 올해 급격히 매도되었으며 이는 더 높은 내재 변동성에 반영됩니다.

SPX는 -6.4% YTD이지만 VIX는 이제 곧 20 아래로 하락하려고 합니다.
(사진2)

9/ 그것은 또한 체계적인 Vol Seller(변동성 매도자)가 시장에 돌아 오는 것이 더 편안 해짐을 의미 할 수 있습니다.

VIX 기간 구조는 4월에 콘탱고가 더욱 심화됨에 따라 반가워집니다.

매수/매도 비율을 최저 수준에 가깝게 유지.
(사진3)

10/ 전반적으로 단기 불확실성이 적은 것으로 보입니다.

시장은 알 수 없는 것과 관리 가능하다고 간주되는 알려진 것에 대해 걱정하지 않는 것처럼 보입니다.

그러나 이러한 설정은 취약성의 징후일 수도 있습니다.

왜 그런 걸까요?

11/ 지수를 하락시키는 외부 충격은 준비되지 않은 투자자를 사로잡을 것입니다.

풋옵션을 매수하면서 딜러는 지수를 델타 헷지에 추가 매도하게 되어 상황이 더욱 악화됩니다.

우리는 또한 아래에 더 높은 변동성 영역이 있는 감마 플립 포인트에 앉아 있습니다. (Negative Gamma)

Source : perfiliev

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기습공격으로 펭구 낚시대가 오르는중.