➡️ #노타/AI/로봇
Wave1 진입

#노타 (486990 KS)
On-Device AI Growth With Profitability Delay
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(1) 투자 판단

투자의견 Speculative Buy. 목표가 52,000원.
현재 주가 44,500원.
노타는 온디바이스 AI 확산의 구조적 수혜가 가능한 종목이지만, 현재 밸류는 실적이 아니라 기술력과 고객 확장 기대를 반영하는 구간이다. 2025년 매출은 131억원으로 전년 대비 55.3% 성장할 것으로 추정되지만, 영업손실 154.84억원과 순손실 167.94억원으로 적자 구조는 지속될 전망이다.
추가 상승은 대형 고객사 계약 확대와 적자 축소 경로가 실제 숫자로 확인되는지에 달려 있다.
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(2) 투자 논리

· 핵심 경쟁력은 AI 모델 경량화 및 최적화 원천 기술이다. NetsPresso 플랫폼은 AI 모델 크기를 최대 90% 이상 줄이면서도 정확도를 유지하며, 다양한 하드웨어 환경에 최적화·배포할 수 있는 기술력을 보유하고 있다.
· 사업 구조는 2024년 기준 NetsPresso Solution 66.4%, NetsPresso Platform 33.6%이며, 2025년에는 Platform 비중이 50.1%까지 올라가며 매출 믹스가 개선될 것으로 예상된다.
· NVIDIA, Qualcomm, Arm, 삼성전자와의 협력, 퓨리오사AI와의 공급 계약은 기술 검증 측면에서 의미가 있다. 삼성전자 AI 소프트웨어 개발 공급 계약과 퓨리오사AI 공급 계약도 이미 체결돼 있다.
· 최근 리안시스템과 11억원 규모 산업안전 AI 솔루션 공급 계약을 체결했는데, 이는 최근 매출액 대비 12.69% 수준이다. 외형이 작은 기업 특성상 개별 계약의 실적 민감도가 높다.

결론적으로 노타는 실적 안정주가 아니라, 기술 상용화와 고객 확장 속도로 밸류가 움직이는 성장 초기 종목이다.
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(3) 실적 전망

2025년은 매출 성장과 적자 지속이 동시에 나타나는 구간이다. 매출 131억원, 영업손실 154.84억원, 순손실 167.94억원 추정치가 이를 보여준다. 회사는 2027년 흑자 전환을 목표로 하고 있고, 2024~2029년 매출 CAGR은 47%를 제시하고 있다.
· 현재는 비용 선투자가 실적을 압박하고 있다.
· 단기 손익보다 중요한 것은 Platform 매출 비중 상승과 반복 매출 구조 형성 여부다.
· 온디바이스 AI 시장 확대는 방향성이 맞지만, 아직은 기술 매출화 속도가 핵심 변수다.

핵심 변수는 매출 성장 자체보다 적자 폭 축소와 고객 다변화가 동시에 확인되는지 여부다.
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(4) 밸류에이션 기준

현재 주가는 기술 프리미엄이 일부 반영된 구간이다.
전통적 P/E 적용은 어렵고, 성장주 프레임에서 매출 성장률과 고객사 확장 속도로 평가해야 한다.
· 주요 지지선은 41,650원과 37,291원이다. 이 구간을 유지하면 상승 추세의 안정성이 확보된다.
· 주요 저항선은 46,481원과 50,517원이다. 현재 주가 44,500원은 1차 저항선 바로 아래 구간이다.
· 46,481원 돌파 후 거래량이 유지되면 5만원 초반 재평가가 가능하다.
· 반대로 41,650원 이탈 시 단기 모멘텀 둔화로 재차 박스권 해석이 가능하다.

목표가 52,000원은 1차 저항 46,481원 돌파와 2차 저항 50,517원 안착 가능성을 반영한 수준이다.
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(5) 주가 촉매

· 삼성전자, 퓨리오사AI 등 대형 고객사향 추가 계약 확대
· NetsPresso Platform 매출 비중 상승
· 리안시스템 계약과 같은 중형 수주 누적 확대
· 46,481원 저항 돌파 후 거래량 유지
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(6) 주요 리스크

· 2025년에도 적자가 지속될 전망이어서 실적 기반 하방 지지력이 약하다.
· 상대강도 지표는 1개월 86.0으로 단기 강세이나, 6개월 0.0 및 시장 대비 낮은 상대강도를 보여 장기 주도력은 아직 부족하다.
· ADX 20.97, +DI 35.53, -DI 24.19로 추세는 상승 우위지만, 강한 추세 초입과 박스권 경계에 있어 변동성이 커질 수 있다.
· RSI 61.11은 중립이지만 스토캐스틱 %K 96.1은 단기 과열 신호다. MACD는 매수 신호이나, 단기 급등 이후 속도 조절 가능성은 열려 있다. 최근 10일 주가가 약 16.06% 상승했고 3월 12일에는 294만주 이상 대량 거래가 발생했다.
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[결론]

노타는 온디바이스 AI 확산의 방향성에는 맞는 종목이다.
다만 지금 구간은 실적보다 기술력과 고객 확장 기대가 먼저 주가를 끌고 가는 단계다.

따라서 44,500원 구간에서는 무조건 추격보다 41,650원 지지 확인과 46,481원 돌파 여부를 함께 봐야 한다.
돌파 후 거래량이 붙으면 5만원 초반 재평가가 가능하고, 거래량 없이 저항에 막히면 단기 과열 조정 가능성을 열어둬야 한다.

➡️ #금양그린파워/태양광/ESS
Wave1 진입

#금양그린파워 (282720 KS)
Renewable EPC Turnaround With Nuclear Option
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(1) 투자 판단

투자의견 Buy. 목표가 18,500원.
현재 주가 15,990원.
금양그린파워는 2025년 3분기 기준 매출 739억원, 영업이익 43억원, 순이익 54억원을 기록하며 전년 대비 매출 58.0% 증가와 흑자 전환을 확인했다.
지금 구간의 핵심은 단순 기대가 아니라 실적 턴어라운드가 실제 숫자로 확인됐다는 점이다.
추가 상승은 16,425원 저항 돌파와 대형 신재생 프로젝트의 매출 인식 지속 여부에 달려 있다.
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(2) 투자 논리

· 전기공사(플랜트/발전소) 부문이 49.57%로 가장 큰 매출 비중을 차지하며 기본 체력을 제공하고, 신재생에너지 부문이 29.09% 비중으로 성장세를 견인하고 있다.
· 제주도 태양광 건설 공사, SK하이닉스 용인 반도체 공장 건설 등 대형 프로젝트가 이미 실적 개선으로 연결됐다.
· 수망마을풍력발전소 300억원, 100MW 수망태양광 발전소 870억원 규모 프로젝트는 향후 매출 가시성을 높이는 핵심 수주다.
· 신재생뿐 아니라 지아이피에스 인수를 통한 원전 계측제어 정비 사업 진입, Q 클래스 인증 추진은 원자력 옵션을 추가한다.
· ESS는 현재 수주 공백이 있지만 정부의 재생에너지 확대 및 전력망 안정화 정책 수혜가 가능하고, SOFC는 지분 투자와 자체 개발을 통해 별도 수익원으로 작동할 수 있다.

결론적으로 금양그린파워는 단순 테마주가 아니라 전기공사 기반 위에 신재생 확대와 원자력 옵션이 얹힌 턴어라운드 종목이다.
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(3) 실적 전망

2025년 3분기 기준 실적은 이미 반등을 확인했다.
매출 739억원, 영업이익 43억원, 순이익 54억원으로 전년 대비 외형 성장과 수익성 회복이 동시에 나타났다.
영업이익률은 5.8%, 순이익률은 7.3%로 적자 구간에서 벗어났다는 점이 중요하다.

· 향후 실적의 핵심은 풍력·태양광 EPC 매출 인식 확대다.
· 경북 1 육상풍력, 포항풍력, 삼척풍력, 부유식 해상풍력, 제주 마을풍력 등 개발 파이프라인이 EPC 매출 또는 발전 매출로 연결될 가능성이 있다.
· 태양광에서는 해오름에너지와 오마해도리, 금양솔라 프로젝트가 후속 성장 동력이다.

핵심 변수는 신규 수주 자체보다 수주가 실제 매출과 이익으로 얼마나 빠르게 전환되는지 여부다.
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(4) 밸류에이션 기준

현재 주가 15,990원은 턴어라운드 기대와 신재생 개발가치를 일부 반영한 수준이다.
다만 아직 본격적인 밸류 확장은 수주잔고가 실적으로 이어지는 속도를 확인해야 정당화된다.

· 2025년 3분기 흑자 전환이 일회성이 아니라면 현재 주가는 추가 재평가가 가능하다.
· 반대로 대형 프로젝트 매출 인식이 지연되면 주가는 다시 기대 선반영 구간으로 해석될 수 있다.
· 기술적으로 단기 저항선은 16,425원이며, 이 구간 돌파 여부가 밸류 확장의 1차 확인 포인트다.

목표가 18,500원은 실적 턴어라운드 지속과 신재생 EPC 매출 확대를 반영한 수준이다.
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(5) 주가 촉매

· 16,425원 저항선 돌파 및 거래량 동반 추세 연장
· 수망마을풍력발전소 및 수망태양광 발전소 매출 인식 본격화
· 경북 1 육상풍력, 포항풍력, 제주 마을풍력 등 개발사업 진전
· 원전 계측제어 정비 사업 관련 인증 및 신규 수주 가시화
· ESS 수주 재개 및 SOFC 수익 기여 확대
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(6) 주요 리스크

· 최근 10일간 약 26.9% 급등한 만큼 단기 과열 조정 가능성이 있다.
· RSI 67.62, 스토캐스틱 %K 89.1은 과열권 근접 신호다.
· 거래량이 줄어드는 상태에서 16,425원 돌파에 실패하면 단기 변동성이 확대될 수 있다.
· ESS 수주 공백 장기화, 풍력·태양광 인허가 및 착공 지연은 실적 가시성을 약화시킬 수 있다.
· 원자력 사업은 인증과 진입 장벽 이슈로 실제 매출화까지 시간이 필요하다.
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[결론]

금양그린파워는 실적이 돌아서기 시작한 신재생 EPC 턴어라운드 종목이다.
여기에 원자력과 ESS, SOFC 옵션이 추가되면서 중장기 성장 스토리도 갖추고 있다.

지금 구간의 핵심은 단순 기대가 아니라 흑자 전환이 확인됐다는 점이다.
다만 단기 급등 이후 저항선 부근에 위치한 만큼, 16,425원 돌파와 거래량 유지가 확인될 때 한 단계 더 갈 수 있다.