# 비로서 쉬는 10개월간 달리기 🏃🏃‍♂🏃‍♀

작년 5월 국내증시가 바닥을 잡은 이후 가장 우호적인 국면이라 볼 수 있는 북동 쪽(1분면)을 향해 쉬지않고 달려 온 상황

지난 2월에 예상했던 남동 쪽(4분면) 움직임이 3월에야 비로서 전개 (i.e. 코스닥 + 중소형주 우위 구간)

가장 결정적인 리스크 시그널이 아직 업데이트 전이긴 하지만, 현재 다수의 모델에서 "쉬어가는 3월"을 가르키는 중

마켓 뷰(3월 3일)

전쟁, 그런데 방산주는
- 코스피 6,127.84(-116.29, -1.86%)
- 코스닥 1,213.98(+21.20, +1.78%)
- 달러/원 1,463.80(+23.80, +1.65%)

▶ Summary
· 이란 전쟁 충격에 코스피∙코스닥 지수 2%대 하락 출발 후 낙폭 축소..환율은 급등
· 한국은행, 중동사태 상황 점검 TF 가동 ”사태 장기화 우려..필요시 적기 대응”
· 당정 “한국, 원유 70% 호르무즈 통해..다양한 확보 대책 검토 중”

▶ 테마&이슈
· 방산
- 미국과 이란 간 전쟁 여파로 미국 내 방위비 증액+중동 지역 무기 수입 증가 기대
- LIG넥스원(+29.86%), 한화시스템(+29.14%), 현대로템(+18.22%), 한화에어로스페이스(+24.10%), KODEX 방산TOP10(+19.54%)

· 정유
- 미국-이란 전쟁으로 원유, 천연가스 등 생산/수송 차질 발생..국제 에너지 가격 급등
- S-oil(+19.18%), SK이노베이션(+3.76%), GS(+4.51%), TIGER 200에너지화학레버리지(+2.42%)

· 해운
- 미국-이란 군사적 충돌, 호르무즈 해협 봉쇄..대형 유조선 운임 지표 즉각 급반등
- HMM(+14.64%), 팬오션(+9.28%), 대한해운(+25.58%), 흥아해운(+29.73%), HANARO Fn조선해운(+5.78%)

▶ 지정학적 위험
· 미국과 이스라엘, 對 이란에 선제 공격. 중동 지정학적 불안정성 확대
· 이란, 글로벌 해상 원유 핵심 운송로인 '호르무즈 해협' 봉쇄 조치
· 글로벌 에너지 수급 교란에 원유, 천연가스 가격 급등

https://securities.miraeasset.com/bbs/maildownload/20260303104642547_3533

[SK증권 반도체 한동희X해외주식 박제민]
 
안녕하세요,
SK증권 반도체 한동희, 해외주식 박제민입니다.
New paradigm, New multiple Part.2 (02/24)
재공유드립니다.
11월에 이어 Earnings기반 메모리 재평가 주장입니다.

목표주가
삼성전자 300,000원 (P/E 13X). 26E OP 208조
SK하이닉스 1,600,000원 (P/E 9X). 26E OP 176조
 
Coding Agent의 리드
26년 AI는 보조 도구에서 동료로 진화
수요 증분 핵심:Coding Agent, 성능 강화/접근성 증가
Token 수요 급증 감지:
Claude Cowork, Codex, OpenClaw
수요 확신 CSP Capex 증가 , AI Labs 자금 조달 적극
Shopping Agent, Physical AI->인프라 수요 견고
 
한국 메모리 재평가의 명분: 시대가 변했다
수요 기반 변화: 세트 교체주기 -> AI 시스템 운영 구조
: 소순환주기 (경기)에서 대순환주기 (AI) 사이클로
메모리 계층화 필수->추론 고도화, 비용 효율 제고
: AI 메모리 HBM, DRAM, NAND로 확산 (위상 격상)
: Earnings power 상향 재정의, 실적 분산 크게 완화
: AI는 메모리에 Earnings frame 제공. LTAs가 강화
메모리 호황이 유동성 확장과 동반된 최초의 국면
글로벌 AI 관련주 중 한국 메모리 가장 저렴
 
New paradigm, New multiple Part.2
1)AI Agent 진입 국면
2)메모리 전방. 과반은 서버
3)AI 공급 점검: 강해진 서버 사업자들의 확신
4)AI 수요 점검: 챗봇보다 더 큰 수요. Coding Agent
5)메모리 산업. 무엇이 다른가
수요 기반 변화, 메모리 위상 격상, 공급의 복합제약
6)메모리 밸류에이션 P/E 유지
왜 P/B에 갇혔나, AI는 Earnings frame 형성
7)Still ‘LONG’: 한국 메모리 재평가의 명분

URL: https://buly.kr/6MtByqa

* SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam

이제 의미없는 단계로 가는중 국내장은 전쟁 리스크 해소되는 분위기 = #코스닥 급등

올릭스, siRNA 기반 비만 전략 부각…릴리 협업 확장 분수령
https://www.medipana.com/news/articleView.html?idxno=407589

#코스피 변동성 확대 -3.33%

#반도체 투톱 -5% 급락

전쟁 이슈로 인해 수급 타임라인이 매우 짧아진 상태

#코스피 양 매도로 다시 전환
#코스닥 수급 확대

모로코, 현대로템 생산기지 벤게리르 낙점…규제 인·허가 등 지원 공식화

▶벤게리르 ONCF 철도 클러스터 내 생산공장 설립
▶2.2조 전동차 수주 기반 현지 제조 체제 전환…공급·MRO 연계 거점 구축

https://vo.la/78dDXuN

변동성 확대되면서 #코스피 사이드카 발동 -4.95%

#코스피 외인 필두로 5조 가까이 매도중

#코스피 거래대금 30조

반도체 투톱이 대금 15조를 넘어가면서 #코스피 대금 절반이상을 차지

삼전+하닉 지수기여도 130P
#코스피 250P 하락의 절반이상을 차지

👉 코스피 시총 상위

#한화에어로스페이스/방산 제외한 모든 종목이 하락

👉 코스닥 시총 상위

#리노공업/반도체소부장
#리가켐바이오/제약바이오
#원익IPS/반도체소부장
#이오테크닉스/반도체소부장

하락 안에서도 #반도체/소부장 테마 강세

✅ 전일대비 등락률 상위
(거래대금 500억원 이상)

#방산 : LIG넥스원, 한화시스템, 대한광통신, 빅텍, 퍼스텍, 한화에어로스페이스, 그린광학
#해운 : 대한해운, HMM
#제약바이오 : 올릭스, 국전약품, 에임드바이오, 젠큐릭스
#반도체 : RFHIC, 테크윙, 성호전자, 리노공업
#국제유가 : 대성산업, S-Oil
#게임 : 펄어비스