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[반도체/장비]
제목: 테스터의 성장은 현실이 된다
작성일: 2026.02.25
작성자: 송혜수 연구원, 김형태 수석연구원 (신한투자증권)
투자의견: 비중확대 (유지)

핵심 요약 3개:
1. HBM 중심의 CapEx 집행으로 테스트 장비 업체들이 명확한 수혜를 볼 것이며, 2026년은 이러한 성장 기대감이 증익으로 확인되는 원년이 될 전망이다.
2. AI 시장 확대와 함께 구조적 성장 기회를 맞이한 글로벌 테스트 장비 시장은 2026년 27억 달러 규모로 성장할 것으로 예상되며, 국내 업체들의 점유율 확대도 기대된다.
3. 높은 밸류에이션에 대한 고민이 있을 수 있으나, 고객사 내 경쟁력 확보, 강력한 전방 수요, 글로벌 Peer 그룹의 밸류에이션 재평가 등을 고려할 때 긍정적인 전망이 유효하다.

[와이씨 (232140)]
제목: 와이씨 (232140)
작성일: 2026.02.25
작성자: 송혜수 연구원, 김형태 수석연구원 (신한투자증권)
투자의견: 매수 (신규)
목표주가: 25,000원 (신규)

핵심 요약 3개:
1. HBM 테스트 장비 공급 확대와 레거시 장비 개조 수요 증가로 2026년 큰 폭의 수익성 개선이 예상되며, 코스닥150 기업으로서 시장 멀티플 상승에 따른 밸류에이션 리레이팅이 기대된다.
2. 고객사 내 독점 지위와 강력한 전방 메모리 수요는 높은 멀티플을 정당화하며, 2026년 매출액 3,542억원, 영업이익 523억원을 기록하며 실적 성장이 가시화될 전망이다.
3. 2026년 HBM 테스트 장비 공급 대수 70대 이상 전망과 삼성전자향 HBM 테스트 장비 공급 계약이 실적 성장을 견인할 것으로 예상된다.

[디아이 (003160)]
제목: 디아이 (003160)
작성일: 2026.02.25
작성자: 송혜수 연구원, 김형태 수석연구원 (신한투자증권)
투자의견: 매수 (신규)
목표주가: 45,000원 (신규)

핵심 요약 3개:
1. 자회사 디지털프론티어의 HBM 테스트 장비 고성장과 DDR5 및 패키지 테스트 장비 회복으로 2026년 매출액 5,082억원, 영업이익 656억원을 기록하며 가파른 증익이 예상된다.
2. HBM 테스트 장비 시장 내 퍼스트 밴더로서 70% 이상의 점유율 확보 가능성이 높으며, 매출원가율 개선과 영업 레버리지 효과로 수익성이 크게 개선될 전망이다.
3. 2026년 HBM4 퀄 테스트 통과 후 상반기 내 50대 이상의 테스트 장비 공급이 기대되며, 이는 실적 성장의 핵심 동력이 될 것이다.

[유니테스트 (086390)]
제목: 유니테스트 (086390)
작성일: 2026.02.25
작성자: 송혜수 연구원, 김형태 수석연구원 (신한투자증권)
투자의견: 매수 (유지)
목표주가: 25,000원 (하향)

핵심 요약 3개:
1. HBM 테스트 장비 시장 진입이 지연되며 2025년 실적 추정치가 하향되었으나, 2026년에는 HBM 테스트 장비 공급 확대와 NAND 시장 회복에 따라 매출액 2,426억원, 영업이익 280억원으로 흑자 전환하며 회복세를 보일 것으로 전망한다.
2. HBM4 세대 전환으로 테스트 장비 수요가 증가하며 국내 테스트 장비 시장의 구조적 성장이 예상되는 가운데, 동사 역시 공급 성공 시 실적 성장 및 밸류에이션 리레이팅이 기대된다.
3. 풍부한 주가 재료(페로브스카이트 기술력 등)와 HBM 시장 진입 시 멀티플 상향 가능성을 고려할 때, 추가 상승 모멘텀을 기다릴 필요가 있다.

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