[장 중 시황] 원/달러 환율, AI버블 논란, 외국인 매도 등 풀어야 할 숙제는 많지만, 든든한 반도체 [FICC리서치부 전략/시황: 이경민 / 정해창]

- 국내 증시 수익률(14시 30분): KOSPI +0.70% 상승 / 4,027.17pt
(KOSDAQ: -0.71% 하락 / 909.62)
- 원/달러 환율 1478.9원 (+5.9원, 야간 종가대비)
- 업종 Top3: 섬유·의류(+3.42%), 전기·전자(+2.22%), 전기·가스(+1.61%)
- 업종 Bottom3: 증권(-2.76%), 기계·장비(-1.98%), 제약(-1.66%)

- 국내증시 오후장 흐름 및 코멘트

거래소: 외국인 -2,453 억원 순매도 / 기관 +2,364 억원 순매수 / 개인 -104 억원 순매도

*코스피200선물: 외국인 -2,403 억원 순매도 / 기관 +2,481 억원 순매수 / 개인 -255 억원 순매도
*국고채3년선물: 외국인 +3,645 억원 순매수 / 기관 -3,685 억원 순매도 / 개인 +40 억원 순매수

- 전일 밤 발표된 미국 고용지표와 소매판매 부진은 금리인하 정당성을 높이는 한편 경기 불확실성을 자극. 이로 인해 경기민감주 약세, AI, 빅테크 종목 낙폭 축소/상승 반전

1) 고용지표 = 10월 비농가 취업자수 -10.5만명. 셧다운 영향으로 정부 고용 15.7만명 급감. 교육 및 헬스케어(+5.9만)를 제외하면 대부분 업종 부진. 11월 비농가 취업자수 6.4만명 증가. 헬스케어(+6.4만), 건설(+2.8만)이 증가분 대부분. 정부 고용은 여전히 0.5만명 감소. 주목할 부분은 비주거용 전문 건설 약 1.9만 건 증가 = 데이터센터 등의 공사가 활발함을 시사
실업률은 4.6%를 기록했고 일시적 해고가 17만 건 가까이 증가. 임금 상승 압력 둔화. 시간당 임금 전월 대비 0.14% 증가(지난달(0.44%)). 임금으로 인한 물가 상승 우려 약화. 27주 이상의 장기 실업자가 11월에 191만 건을 기록, 과거 경기 침체기 수준으로 빠르게 증가

2) 소매판매 = 10월 전월대비 성장률 0%. 자동차 제외한 소비 0.4% 증가, 여전히 견조한 모습. 자동차 판매 전월 대비 1.7% 감소. 주유소 0.8% 감소. 백화점은 연말 쇼핑시즌 앞두고 선제적인 할인이 증가해 4.9% 급증. 온라인 판매도 1.8% 증가. 고소득층 중심의 고가품 매출 증가, 중산층 이하의 필수 소비재 구매, 할인 증가로 소비의 질이 나빠졌다고 평가

지난 주말부터 증시 변동성을 자극했던 금리인하 기대심리 후퇴는 진정. 문제는 AI산업 수익성 논란. 마이크론 실적 결과가 AI 산업 수익성, 버블 논란을 잠재우기는 어려울 수 있었도 반도체 산업에 대한 우려는 완화시켜줄 수 있을 전망

장 중 KOSPI 상승은 삼성전자, SK하이닉스가 주도. 2시 25분 현재 KOSPI 18p 전후 상승 중 29p 이상 삼성전자, SK하이닉스 영향. 반도체 대표주 상승이 없다면 현재 KOSPI는 약세. 외국인 수급도 2,500억원대 매도를 기록 중인데, 전기전자에 1,100억원 순매수(삼성전자 매수, SK하이닉스 매도). 금융, 운송장비, 증권, IT서비스 등 외국인 매도 출회

원/달러 환율이 1,480원선을 넘나들고, 오후 1시를 기점으로 비트코인이 급락하면서 KOSPI 상승폭 축소. 환율 변동성이 여전하고, 외국인 매도가 지속되고 있어 단기 등락은 감안해야 할 시점. 마이크론 실적 결과에 따라 AI 수익성 악화 논란이 진정되는지, 19일 BOJ 금정위 이후 채권 금리 향배와 환율 안정성 회복 여부가 중요

전일 KOSPI 4,000선 이탈로 12개월 선행 PER 9.84배로 레벨 다운. PER 10배를 하회하는 저평가 영역에 진입. 금리인하 사이클이 유효하고, 실적 전망 상향조정, 12개월 선행 EPS 상승세가 지속됨에 따라 KOSPI 4,000선을 중심으로 한 등락, 단기 변동성은 비중확대 기회로 판단

- 주도업종:

반도체,장비/소부장 업종 강세. 고용지표 확인 후 마이크론 실적 발표를 앞두고 기관 매수세 유입. 삼성전자(+3.1%), SK하이닉스(+2.7%), 이오테크닉스(+4.4%), HPSP(+2.8%) 등 상승.

정유/화학 업종 강세. LG화학(+2.3%), GS칼텍스의 노후 NCC 1공장 철거안 검토와 롯데케미칼(+7.4%), HD현대케미칼의 사업재편기업 지정 및 채무 만기 연장 결정이 겹치며 구조조정 가시화. 코오롱인더(+3.7%), 금호석유화학(+3.2%) 등 상승.

의류 업종 강세. 4분기 내수소비 회복에 따른 백화점 기존점 성장률 개선 속 저평가 인식이 부각. F&F(+4.0%)의 테일러메이드 인수, 미스토홀딩스(+6.6%)의 11.7% 자사주 전량 소각 공시, 영원무역(+3.9%) 등 상승하며 업종 전반 강세.

호텔/레저 업종 약세. 이재명 대통령이 외국인 전용 카지노의 민간 기업 운영에 대해 특혜 소지 지적. 민간 카지노 사업자에 대한 규제 리스크가 부각. 롯데관광개발(-7.3%), 파라다이스(-7.7%), GS피앤엘(-2.3%) 등 하락.

- 해외증시 오후장 흐름 및 코멘트

미국S&P500선물(-0.14%)
: 트럼프 대통령, 베네수엘라 정권 외국 테러조직으로 지정. 입출항 유조선 전면 봉쇄 명령
: 블룸버그, 美日 5,500억 달러(약 812조원) 규모 투자펀드 첫 사용처로 에너지 프로젝트 검토 보도

중국상해종합지수(+0.11%), 홍콩항셍지수(+0.05%)
: 리사 수 AMD CEO, 미중 반도체 규제 완화 분위기 속 전일 중국 베이징 레노버 본사 방문
: 왕이 외교부장, UAE·사우디·요르단 순방 중 일본 과거 침략 역사 언급, 중일 갈등 관련 여론전 전개

일본니케이225(+0.04%)
: 일본정부, 2026년 전기차 구매 보조금 확대(90만엔→130만엔), 수소연료차 축소(255만엔→150만엔)
: 일본 재무성, 11월 대미 수출액 8.8% 증가한 1조8,169억엔 기록, 8개월 만에 증가세 전환


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마감 시황. 원투 펀치의 위력

대형주 강세 효과로 코스피 상승
제약, 로봇 등 부진에 코스닥은 하락
양시장 하락 종목수도 많아 전체적으로 신중
아시아 증시도 큰 방향없이 나라별 엇갈림

미 증시는 AI주 반등에 나스닥만 상승
고용 지표 나왔으나 증시 영향 제한적
셧다운으로 왜곡된 수치라는 것이 대부분 해석
AI주에 매수 유입되며 지수 방어 역할
BoA. AI주 눌림 이용 관심 필요하다는 보고서
데이터센터 투자, 기업들 적용 확대 등 주목
엔비디아, 브로드컴 등 관심주 유지 한다고
실제 미 증시에서 오라클, 팔란티어 등 반등

삼성전자, SK하이닉스 오르며 지수 주도
두 종목이 올린 지수와 코스피 상승폭 거의 비슷
삼성전자 국내외 증권사 목표가 상향 보고서
골드만삭스. 메모리 역대급 국면. 12.3만 → 14만
엔비디아 루빈에 HBM4 의미있는 비중 확보 보도
코스닥 소부장도 동반 오르며 반응
장중 미국 선물, 비트코인, 환율 움직임에 변동성
그러나 막판 외국인 매수 유입되며 상승폭 확대

일부 자 부품주 유럽 내연 기관차 지속 생산에 강세
엔터, 중국 소비주 일부도 상승.
로봇, 증권, 일부 제약들은 부진

외국인은 업종별 차이를 두는 매매
중반까지 매도였으나 막판 매수 붙이며 만회
전기전자 업종 집중 매수. 전기가스, 건설도 매수
금융, 운송장비, 화학, 기계 순매도
기관은 전기전자, 운송장비, 금융 등 대부분 순매수.
기계, 증권, 제약, IT 서비스 순매도
코스닥은 전기전자, 엔터 업종 매수

외국인 매도가 이어지는 점은 부담
AI 논란 외 일본 통화정책회의 영향 추정
금리인상시 엔캐리 이탈 우려 선반영하는 듯
다만 관련 재료들은 이미 반복 반영된 사안
AI 논란, 반박은 2년째 이어지는 뉴스
엔캐리 역시 단발 인상이라면 영향 제한

일정상 단기 변동성은 불가피한 측면
다만 큰 흐름 바꿀 정도 사안은 아니라고 판단
이번주 조정 이용 기관, 외국인이 받은 종목들
내년 실적 기대 대비 주가 덜오른 실적주 관심