W리서치
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✍️ Wave Research Report

- 주도주 트렌드 분석 (테마)
- 중/단기 파동 구조 (Wave1~5)
- 시장 심리 해석 (매크로/뉴스)

채널 내에 모든 정보는 정확하지 않을 수 있습니다.
공유되는 종목들은 언제든 매수/매도를 진행할 수 있습니다.
채널에 모든 내용은 법적 근거로 사용될 수 없음을 명시합니다.

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Forwarded from 알테오젠 IR
전문 올립니다.


안녕하세요, 알테오젠입니다.

금일 독일에서 발생한 특허 관련 가처분 결정과 관련하여 시장 일각에서 다양한 해석이 제기되고 있습니다. 당사는 현재까지 공개된 정보와 확인 가능한 법적·제도적 사실을 기반으로 이번 사안을 가능한 객관적으로 설명하려 합니다. 또한, 앞으로 있을 기술수출 계약 역시 이번 이슈와 관련 없이 진행되고 있는 점 알려드립니다.

이는 주주 여러분께 필요한 정보를 제공하고, 과도한 우려를 불식시키기 위해서입니다.

또한 당사는 해당 사안이 제기되기 이전부터 당사의 특허에 대해 다양한 가능성에 대비해 충분한 준비를 진행해 왔으며, 현재 상황에서도 필요한 점검과 검토를 이어가고 있습니다.

1.독일 특허소송 구조: 유럽 주요 국가와 다른‘침해–무효 판단의 분리’와 Injunction Gap의 존재

유럽 내 영국, 프랑스, 네덜란드 등 주요 국가는 침해와 무효 판단을 통합 심리하여 가처분 신청을 인용하거나 기각하게 됩니다.

그러나 독일은 이와 다른 특징을 가지고 있습니다. 침해 여부와 특허 유효성(validity)을 서로 다른 법원이 별도로 판단하는 이원제로 운영됩니다.

*민사법원(Munich, Düsseldorf, Mannheim): 침해 여부 및 가처분(preliminary injunction) 판단

*연방특허법원(Federal Patent Court): 특허 유효성(무효 심판) 판단

이 구조로 인해 다음과 같은 현상이 발생합니다. 민사법원은 침해 사건을 심리할 때 특허의 유효성보다 침해 여부에 중심을 두고 판단합니다. 그 결과, 유효성 판단이 나오기 전이라도 가처분이 먼저 인용될 수 있습니다. 또한 상대방의 입장을 듣지 않고, 빠르면 수 시간에서 며칠 내에도 가처분 결과가 나올 수 있습니다.

이후 뒤늦게 진행되는 무효심에서 특허가 재판단되는 시간차, 즉 'injunction gap(침해–무효 판단의 갭)'이 생깁니다. 이러한 구조적 특징 때문에 이번 독일의 가처분 인용은 본안의 결론이나 특허의 최종 유효성을 의미하지 않습니다.

이러한 배경과 injunction gap으로 인하여 독일 민사법원은 특허권자에게 매우 유리한 법원으로 잘 알려져 있습니다. 다시 말해 이번 결정은 독일 특허제도 특성상 나타나는 임시적 절차 단계일 뿐입니다.

주요 유럽 국가는 이와 다르게 침해와 무효에 대한 통합 심리를 진행하기 때문에, 무효 여부를 판단하기 전 발생하는 가처분이 연쇄적으로 발생하지는 않을 것으로 판단하고 있습니다.

2.Injunction gap을 완화하기 위한 새로운 제도: 연방특허법원의‘6개월 내 유효성 예비의견’

최근 독일 입법부는 이러한 판단 시차가 지나치게 커질 수 있다는 문제를 인식해, 특허 유효성에 대한 조기 판단이 가능하도록 연방특허법원의 6개월 내 preliminary opinion 제도를 도입했습니다. 무효심 청구가 접수된 후 6개월 이내에 특허 유효성에 대한 예비의견을 제시하여, 민사법원과 연방특허법원 간 정보 비대칭 완화, 가처분의 유지 또는 조정 여부를 조기에 재평가할 수 있는 장치입니다.

실제 사건에서는 항고심과 법원의 판단 방향을 조기에 설정하는 효과가 나타나고 있습니다. 따라서 과거보다 가처분의 유지·해제 여부가 더 빠르게 변동될 가능성이 있습니다.

3.분쟁 당사자인MSD 측 공식 입장

이번 사안은 파트너사 MSD와 할로자임 간의 법적 분쟁이며, 당사는 그 구체적 내용이나 주장에 대해 관여하지 않습니다. 다만 언론을 통해 공개된 MSD 대변인의 공식 발언은 다음과 같습니다.

“우리는 Halozyme의 특허가 전 세계적으로 유효하지 않다고 판단하며, 그들의 침해 주장 또한 근거가 없다고 보고 있습니다. 우리는 우리의 법적 입장에 확신을 가지고 있으며, 최종적으로 법원에서 승리할 것이라고 믿습니다.”(현지시간 ‘25년 12월 4일 Wall Street Journal 기사 인용)

이처럼 양측의 법적 입장이 명확하게 대립하고 있는 초기 절차 단계임을 고려해야 하며, 현재의 가처분 인용은 올해 독일에서 MSD가 해당 특허의 무효소송이 제기된 상황에서 독일의 injunction gap에 따라 먼저 내려질 수 있는 조치라는 점을 감안할 필요가 있습니다.

4.당사의 후속 계약과 관련성

마지막으로 많은 투자자분들이 걱정하는 라이선스 계약 진행에 대해 설명 드리겠습니다. 당사는 이번 사안이 제기되기 전부터 다양한 전문가 그룹과 함께 하이브로자임 플랫폼 기술에 필요한 법적·기술적 준비를 충분히 진행해왔으며, 현재도 관련 정보를 지속적으로 점검하고 있습니다.

당사의 지적재산권(IP) 보호 및 확장 전략은 단순히 오늘과 같은 이벤트에 의해 판단되지 않습니다.

파트너사가 실사하는 과정에서 엄밀하게 검증하게 되며 당사는 이러한 과정을 잘 준비하여 여태까지의 기술수출을 성사시킬 수 있었습니다. 후속 계약 협의 역시 이번 이슈와 관련 없이 잘 진행하고 있습니다.

주주 여러분의 신뢰에 항상 깊이 감사드립니다.

당사는 향후에도 정확하고 투명한 정보를 기반으로 소통을 이어가겠습니다.

감사합니다.
알테오젠 IR
전문 올립니다. 안녕하세요, 알테오젠입니다. 금일 독일에서 발생한 특허 관련 가처분 결정과 관련하여 시장 일각에서 다양한 해석이 제기되고 있습니다. 당사는 현재까지 공개된 정보와 확인 가능한 법적·제도적 사실을 기반으로 이번 사안을 가능한 객관적으로 설명하려 합니다. 또한, 앞으로 있을 기술수출 계약 역시 이번 이슈와 관련 없이 진행되고 있는 점 알려드립니다. 이는 주주 여러분께 필요한 정보를 제공하고, 과도한 우려를 불식시키기 위해서입니다. 또한…
알테오젠 공지 핵심요약

1) 독일 가처분은 ‘임시조치’일 뿐, 특허 유효성 판단 아님
- 독일은 침해·무효 판단이 분리된 구조라 무효 심리 전에도 가처분이 쉽게 나올 수 있음.
- 그래서 이번 조치는 특허가 유효하다는 의미도, 본안 승리와도 무관.

2) 독일 제도상 생기는 ‘Injunction Gap’의 전형적 현상
- 독일 민사법원은 침해 여부 중심으로 빠르게 판단 → 특허 무효 여부는 나중에 판단.
- 최근엔 6개월 내 유효성 예비의견 제도 도입으로 판단이 더 빨라질 수도 있음.

3) MSD 입장은 “Halozyme 특허는 무효이며, 침해 주장도 근거 없다”
- MSD가 공식적으로 자신들의 승소를 확신하고 있다고 발표한 상황.
- 즉, 양측의 초기 법적 공방 단계일 뿐 결과를 단정할 수 없음.

4) 알테오젠의 후속 기술수출 계약에는 영향 없음
- 이미 다양한 시나리오 대비 완료, 파트너 실사에서도 문제 없도록 준비되어 있음.
- 진행 중인 라이선스 협의는 이번 사건과 무관하게 정상적으로 계속 중.
3
주요 공시 정리(2025년 12월 5일)

- 당일 주요 공시를 이름별로 구분하여 정리했습니다.
- 상세보기를 클릭하면 요약내용을 볼 수 있습니다.

사업 관련
한컴라이프케어/ 단일판매ㆍ공급계약/ 상세보기
씨에스윈드/ 단일판매ㆍ공급계약/ 상세보기
하나기술/ 단일판매ㆍ공급계약/ 상세보기
STX엔진/ 단일판매ㆍ공급계약/ 상세보기
LG유플러스/ 풍문또는보도에대한해명/ 상세보기
LG전자/ 풍문또는보도에대한해명/ 상세보기
LG씨엔에스/ 풍문또는보도에대한해명/ 상세보기
LG에너지솔루션/ 풍문또는보도에대한해명/ 상세보기
POSCO홀딩스/ 풍문또는보도에대한해명(미확정)/ 상세보기
지역난방공사/ 풍문또는보도에대한해명/ 상세보기
동원산업/ 풍문또는보도에대한해명(미확정)/ 상세보기
한미약품/ 수시공시의무관련사항(공정공시)/ 상세보기
진흥기업/ 투자판단관련주요경영사항/ 상세보기
제일엠앤에스/ 기타경영사항(재산보전처분및포괄금지명령신청에대한결정)/ 상세보기
코스맥스/ 투자판단관련주요경영사항/ 상세보기
삼성제약/ 투자판단관련주요경영사항(진행성핵상마비치료제로서GV1001의국내판권등라이선스인계약)/ 상세보기
AK홀딩스/ 기타경영사항(종속회사의주요경영사항)/ 상세보기
젬백스/ 투자판단관련주요경영사항(진행성핵상마비치료제로서GV1001의국내판권등라이선스아웃계약)/ 상세보기
NH투자증권/ 증권관련집단소송의제기ㆍ소송허가신청/ 상세보기
현대ADM/ 타법인주식및출자증권양수/ 상세보기

주주 환원
이녹스첨단소재/ 기업가치제고계획((2025년이행현황))/ 상세보기
인카금융서비스/ 주식소각결정/ 상세보기
청담글로벌/ 자기주식처분결정/ 상세보기
코오롱모빌리티그룹/ 자기주식처분결정/ 상세보기
BNK금융지주/ 자기주식취득신탁계약해지/ 상세보기
동인기연/ 자기주식취득신탁계약해지/ 상세보기

자본 관련
진양홀딩스/ 유상증자결정/ 상세보기
대한광통신/ 유상증자결정/ 상세보기
청담글로벌/ 교환사채권발행결정/ 상세보기
엘티씨/ 전환청구권행사/ 상세보기
도우인시스/ 주식매수선택권행사/ 상세보기

기업구조
사람인/ 회사합병결정/ 상세보기
[메리츠증권 반도체/디스플레이 김선우]

최태원, 손정의와 저녁…’제2의 AI 깐부’ 회동?

- 최태원 SK그룹 회장이 손정의 소프트뱅크 회장과 만나 반도체 분야 투자 확대 방안을 논의할 것으로 관측

- 최 회장은 이날 서울 모처에서 손 회장과 저녁 회동을 가질 것으로 알려짐

- 최 회장은 지난 10월 손 회장의 초청으로 도널드 트럼프 미국 대통령의 별장인 플로리다 마러라고 리조트에서 열린 투자 유치 행사에도 참석하는 등 인연을 이어오고 있음

- 업계에서는 글로벌 ‘큰 손’인 손 회장과 최 회장이 만나는 배경을 두고 인공지능(AI) 및 반도체 분야 협력 확대 방안을 논의하는 게 아니겠냐는 추측을 제기

- 손 회장은 이날 오전 이재명 대통령을 만나 한국과 AI 및 반도체 관련 투자 등에 대한 의견을 나눈 것으로 알려짐

- 손 회장이 이끄는 소프트뱅크는 오픈AI와 공동으로 약 5,000억 달러(약 736조 원) 규모의 미국 AI 인프라 구축 사업 ‘스타게이트’ 프로젝트를 추진하는 등 관련 분야에 대규모 투자를 이어가고 있으며, 최근에는 오픈AI에 225억 달러(약 33조 원)를 추가 투자하겠다는 계획도 발표

- SK그룹 또한 최근 용인 반도체 클러스터를 비롯한 AI 데이터센터 건설 등 막대한 자금이 필요한 만큼 양자 간 이해관계가 맞아떨어졌다는 분석

- 글로벌 AI 수요 확대에 따라 고대역폭메모리(HBM) 등 메모리 반도체 공급 부족 현상이 이어지면서 생산설비 확충 필요성이 확대되었기 때문

- 실제 최 회장은 지난달 16일 대통령실에서 열린 ‘한미 관세 협상 후속 민관 합동회의’에서 용인 반도체 클러스터 조성에 600조 원 이상이 소요될 수 있다고 언급

- 이는 120조원이던 예상 투자비가 환율 상승, 원자재 가격 급등 등으로 5배 이상 늘어난 것

- 그러나 올해 3분기 기준 SK하이닉스의 현금성 자산은 30조 원에 못 미쳐, 투자 속도를 끌어올리기에는 제약이 있다는 지적이 제기

- 이에 정부도 150조 규모로 조성한 국민성장펀드의 첫 투자처로 용인 반도체 클러스터를 고려하는 상황

- 한 IB업계 관계자는 “한국과 일본을 대표하는 두 총수의 만남을 계기로 한·일 반도체 협력이 현실화할지 관심이 모인다”고 언급

https://buly.kr/1n51BGc (동아일보)


*본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.
Forwarded from [하나 Global ETF] 박승진 (박승진 하나증권)
» 9월 PCE 물가는 Core 전년대비 상승률이 컨센선스를 소폭 하회. 전반적으로 8월 수준을 유지

» 12월 미시건대 소비심리지수(잠정치)의 현재 상황지수는 예상치를 소폭 하회했으나, 미래 기대지수가 상승. 기대인플레이션 지수는 동반 하락
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Forwarded from [하나 Global ETF] 박승진 (박승진 하나증권)
​» 9월 Headline PCE 물가지수는 전년대비 +2.8% 기록 (시장 예상치 +2.8% 부합, 이전치 +2.7% 소폭 상회)

​» Core PCE 물가는 전년대비 +2.8% 기록 (시장 예상치 +2.8% 부합, 이전치 +2.9% 소폭 하회). 시장 컨센서스인 2.8%에 정확히 부합하는 결과 발표

​» 헤드라인 물가는 전월 대비 소폭 반등했으나 근원 물가는 소폭 둔화되는 혼조세 확인. 소비 여력 약화 가운데 소극적 가격 전가 가능성
#나스닥 +0.93%📈
예상대로 추세의 저항돌파 → 다음 저항 26,000포인트 볼린저밴드 상단 테스트🔥
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#야간선물 +0.87% 원웨이 상승중
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[하나 Global ETF] 박승진
» 9월 PCE 물가는 Core 전년대비 상승률이 컨센선스를 소폭 하회. 전반적으로 8월 수준을 유지 » 12월 미시건대 소비심리지수(잠정치)의 현재 상황지수는 예상치를 소폭 하회했으나, 미래 기대지수가 상승. 기대인플레이션 지수는 동반 하락
경제지표가 금융시장에서 긍정적으로 해석된 이유

1. 소비자 기대 인플레이션의 완화

미시건대 소비자심리지수 조사에서 1년 기대 인플레이션은 4.7% → 4.1%, *5년 기대 인플레이션은 3.6% → 3.2%*로 하락.

이는 소비자들이 향후 물가 압력에 대한 우려를 덜어내고 있음을 의미하며, “물가가 다시 치솟을 것”이라는 공포를 크게 줄였다.

2. 핵심 PCE가 둔화하며 정책 여력 확대

연준이 가장 중요하게 보는 지표인 Core PCE가 2.9%에서 2.8%로 소폭 하락.

급격한 인플레이션 둔화는 아니지만, 물가 압력이 점진적으로 완화되는 흐름을 재확인시켜 연준의 향후 금리 정책 운용에 일정한 여유를 제공.

3. 금리 인하 기대 심리가 시장 전반에 반영


‘인플레 둔화 + 소비자심리 안정’ 조합은 연준이 향후 금리 인하를 검토할 수 있는 정당성을 강화한다.

시장은 이를 즉각적으로 가격에 반영했고, S&P 500 지수는 0.5% 상승하며 투자심리의 개선을 확인할 수 있었다.

4. 정책 신호와 실물지표의 균형 회복

최근 시장은 “연준의 발언과 실제 지표 간의 괴리”를 계속 의식해 왔다.

이번 발표는 그 간극을 좁히는 역할을 했고, 특히 금융시장이 필요로 하던 ‘지표 기반의 확신’을 제공했다는 점에서 의미가 크다.

🔎 인사이트

이번 데이터는 물가가 구조적 재상승을 초래할 위험이 낮아지고 있다는 신호로 해석된다.

동시에 소비심리의 예상보다 강한 회복은 아니었지만, 인플레 기대치가 안정되는 것이 더 중요한 시장 요인으로 작용했다.

단기적으로는 금리 경로에 대한 ‘확신의 회복’, 중기적으로는 ‘위험자산 선호 회복’으로 이어질 가능성이 높다.

다만 실물 인플레이션의 추가 둔화가 확인되지 않는 한, 연준은 신중한 접근을 유지할 가능성이 크다.

https://investinglive.com/news/why-stock-markets-like-todays-economic-data-20251205/
🇺🇲 전일 미증시 혼조마감
반도체 지수 1%대 상승마감
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야간선물 +0.45% 선방
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📩 뉴욕증시, 무난한 PCE와 FOMC 경계감…강보합 마감
https://naver.me/5Ii1Gazl

미국 9월 개인소비지출(PCE) 가격지수가 무난하게 나왔으나 다음 주 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 앞두고 경계감을 드러냈다
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오픈AI GPT-5.2, 12/9일 출시 예정 보도

: 코드 레드에 대한 대응으로 구글 Gemini 3가 만들어 낸 격차 축소 가능

: 초기 출시 계획은 12월 후반이었으나, 경쟁사 압박으로 인해 일정이 당겨졌다는 내용

: 다만 개발 문제, 서버 용량 문제, 경쟁사 모델 발표 등 다양한 요인으로 일정 변경 가능

: GPT-5는 8/7일 출시, GPT-5.1은 11/12일 출시
Forwarded from 도널드 J. 트럼프 대통령 (공부의여신)
미국의 중국 희토류에 대한 의존도는 감소할 것으로 예상된다.

미국은 현재 2030년까지 희토류 수요의 약 94%를 국내에서 충족할 계획입니다.

이 비율은 2024년 20%에서 4배 이상 증가할 것으로 예상됩니다.

전반적으로 중국은 2030년까지 고성능 자석 생산에 사용되는 전 세계 희토류 원소의 약 60%를 공급할 것으로 예상됩니다.

그러나 벤치마크 미네랄 인텔리전스에 따르면, 서방 경제권은 2030년까지 중희토류 가공의 91%를 중국에 의존할 것으로 예상되는데, 이는 2024년 99%에서 감소한 수치입니다.
Forwarded from 루팡
다음주 일정

8일: 중국 11월 무역수지

9일: ChatGPT 5.2 공개, Aerovironment 실적(장후)

9~10일: FOMC

10일: 연준 금리결정(한국시간 목요일 오전 4시), 파월 기자회견, 미국 9월,10월 구인이직보고서(JOLTS) 오라클, Adobe, Synopsys 실적(장후)

11일: 미국 11월 PPI, 한국 1~10일 수출입, 브로드컴, LULU, COST 실적(장후)