[장 중 시황] MS발 AI 우려에 숨고르기, 코스피 4,000선 지지 [FICC리서치부 전략/시황: 이경민 / 정해창]

- 국내 증시 수익률(14시 30분): KOSPI -0.72% 하락 / 4,007.06pt
(KOSDAQ: -0.49% 하락 / 927.44)
- 원/달러 환율 1473.7원 (+6.8원, 야간 종가대비)
- 업종 Top3: IT 서비스(+1.05%), 운송장비·부품(+1.01%), 운송·창고(+0.61%)
- 업종 Bottom3: 의료·정밀기기(-2.60%), 유통(-2.07%), 증권(-1.79%)

- 국내증시 오후장 흐름 및 코멘트
외국인, 기관 순매도 전환, 코스피 4,000선 공방전
거래소: 외국인 -7,094 억원 순매도 / 기관 -601 억원 순매도 / 개인 +7,727 억원 순매수

*코스피200선물: 외국인 -5,225 억원 순매도 / 기관 +4,807 억원 순매수 / 개인 +468 억원 순매수
*국고채3년선물: 외국인 -9,388 억원 순매도 / 기관 +9,564 억원 순매수 / 개인 -194 억원 순매도

- 코스피는 상승이후 숨고르기에 돌입하며 4,000선 지지력 테스트 중. 전일 미국증시 상승에도 불구하고 반도체를 중심으로 업종 전반 하락세가나타나면서 전일 상승폭을 일부 반납하는 모습

마이크로소프트가 AI 제품 판매 목표를 낮추었다는 의혹이 제기되면서 또다시 AI 수요 부족과 수익성 우려가 제기. 국내에서는 반도체 기업을 중심으로 외국인 매도가 집중

글로벌 빅테크 기업들의 AI 경쟁이 지속되는 동안 과잉투자와 수익성에 대한 의혹이 지속적으로 제기되는 것은 불가피. 한편 반도체와 데이터센터 인프라 산업은 AI모델 경쟁과 인프라 투자가 이어지는 국면에서는 수요 견조. 공급자 우세 환경 지속되고 있으며 내일 오전 소프트뱅크 손정의 회장이 방한하여 반도체와 인프라투자 등 AI 협력을 논의할 예정

전일 미국 ADP 고용 부진 이후 금리인하 기대감 상승, 12월 FOMC 전까지 금리인하 기대로 인한 시장 하단 지지력 유효. 친화적 인사인 케빈 해싯의 차기 의장 선임 전망 또한 단기적으로 주식시장의 상대강세 요인으로 해석 중

- 주도업종:

반도체 업종 약세, 마이크로소프트의 AI 수익성 우려 재개. SK하이닉스(-2.5%), 한미반도체(-4.4%), 테크윙(-5.1%) 등 약세. 한편 삼성전자(+0.1%)는 구글향 HBM4 공급계약 소식에 선방

로봇 업종 강세, 트럼프 행정부의 로봇 산업 육성 행정명령 검토 소식에 레인보우로보틱스(+7.5%), 두산로보틱스(+8.0%), 하이젠알앤엠(+5.0%), 현대오토에버(+28.1%) 등 강세

자동차 업종 강세, 전일 한국산 자동차 관세의 15% 소급적용이 연방 관보에도 등록되며 확정. 현대차(+6.4%), 현대모비스(+9.2%), 기아(+1.2%), 현대글로비스(+4.3%) 등 상승

상반기 주도업종인 금융, 지주 업종은 약세. KB금융(-2.4%), 미래에셋증권(-2.7%), 삼성물산(-2.4%), 한화(-1.2%) 등 약세

방산, 원자력 업종 또한 한화오션(-2.0%), 현대로템(+0.3%), 효성중공업(-3.1%), 현대건설(-3.7%) 등 차익실현 매도 출회

- 해외증시 오후장 흐름 및 코멘트

미국S&P500선물(-0.01%)
: ADP 고용 데이터 부진, 12월 금리인하 기대 89%까지 상승
: 세일즈포스 예상을 뛰어넘는 실적을 발표, 4분기 매출 전망치도 예상치를 상회

중국상해종합지수(-0.02%), 홍콩항셍지수(+0.19%)
: 미국, 무역 휴전을 유지하기 위해 중국 정보기관에 대한 제재 계획을 중단

일본니케이225(+1.96%)
: BOJ, 국채수익률 계속 최고치 경신에 정책 딜레마 직면


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마감 시황. '금요일' 앞두고 나온 AI 버블론

AI 버블론 다시 불거지며 매물 출회
마이크로소프트 AI 에이전트 실적 문제 제기
일부 영업부 할당량 못채워 목표 하향 수정 보도
거래 업체들 활용시 비용 절감 의문, 오류 등 고민
디 인포메이션 보도에 AI 버블론 재부각
해당 언론은 10월에 오라클 재무 제기했던 곳
11월 AI 문제로 하락했던 기억 재현되며 매물
SK하이닉스, 코스닥 반도체 종목들 약세
일본측, 중국에 포토레지스트 수출 제한 부인
반도체 특히 소재 업종 약세 요인으로 작용

금요일 앞둔 경계감도 부담으로 작용한 듯
11월 증시 금요일마다 급락하는 패턴 반복
주말 추가 하락 경계감에 대기 매수 가동 제한

자동차, 로봇 등 일부 종목 호재가 지수 방어
트럼프 정부 로봇 육성 보도에 관련주 강세
현대차 자율 주행 사업 재편 소식에 상승
일부 전장 관련주들도 동반 강세
미국 관보에 관세 확정된 내용 올려진 점도 영향

외국인 다시 대규모 순매도.
전기전자 집중 매도. 운송장비, IT 서비스만 매수
코스닥 IT 서비스, 기계, 화학 업종 순매수.
기관은 운송장비. 운송창고 매수. 전기전자 매도
코스닥 기계, 전기전자, 제약 등 순매수

11월 18일 이 후 4,000p는 계속 저항으로 작용
3,850 ~ 4,050p 사이 박스권이 반복되는 중
FOMC 앞두고 정책 확인하려는 신중함도 있는 듯
AI 에이전트 논란은 장기적 이슈는 아닐 듯
오라클 문제와 달리 재무, 실적 등 문제 제한적 사안
아시아 증시 중 우리가 상대적으로 낙폭이 컸음
대만의 경우 지수 약보합 수준. TSMC도 소폭 하락
코스피 기준 전일 과열권 근접하며 신중해진 측면도
방향 전환 보다는 최근 추세선 안 움직임으로 보임

오늘 하락으로 코스피는 과열권 부근에서 다시 내려옴
코스닥은 아직 가격 부담 크지 않은 위치
기존 주도주, 정책 관련주, 수급주 관심 지속