[하나증권 퀀트 이경수] 연말 연초 뉴페이스에 끌리는 Mr. Market

▲ 연말 연초 계절성(변동성)은 실적 기대감이 큰 종목에 대한 저점 매수 기회를 제공하는 셈
- 최근 11월부터 올해 강한 성과를 보였던 개별 종목군의 주가 변동성이 큰 상황 관찰
- 통계적으로 11월부터 낙폭과대 팩터의 강세가 나타남, 이는 연말 연초 계절성 측면으로 2월까지 해당 팩터의 강세 경향
- 연말 연초(11월~2월)에 한하여 기존 상승세를 보였던 종목보다는 새로운 종목 및 업종에 대한 관심도가 높다는 말
- 지난 11월 깜짝 반등을 보였던 비철금속, 섬유의복, 손해보험, 제약바이오, 유틸리티, 유통 등이 해당 시장성향을 반영한 결과
- 다만, 12월에는 11월과는 다르게 실적 상향 팩터와 거래대금 상위(내러티브) 팩터의 강세가 나타나기 시작한다는 특징
- 내년, 큰 틀에서의 스타일은 기관 장세 위주의 실적 및 내러티브 등 알파 위주이지만 단기적으로 연말 연초에 해당 계절성은 반드시 고려할 필요
- 연말 연초 특수를 고려해 낙폭과대 등 코스닥 및 2차전지 등에 대한 매수 수요도 분명 있을 것
- 다만, 실적 팩터가 중장기 성과 측면에서 주가 낙폭과대 팩터대비 월등한 결과값을 갖는 점 등을 고려했을 때, 해당 기간을 빌미로 펀더멘탈 위주인 팩터의 저점 매수 기회로 삼는 편이 더 중장기적이고 강한 알파의 수단이 될 것
- 게다가 최근 미국 증시에서 저PER 팩터의 강세가 뚜렷하고 9월~1월까지 강세를 보이는 계절성도 고려할 필요
- 돌고 돌아 돌아오는 것은 ‘실적’, 저평가가 부각되고 낙폭이 과도했던 해당 종목에 대한 ‘분할’ 저점 매수 액션이 필요할 것(도표 8 참고)

▲ 링크: https://bit.ly/4osVdVU

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