국내 주식 마감 시황 - 11월 25일

『독주에 그친 미국 기술주 랠리』
시황 강진혁 ☎️02-3772-2329

코스피 3,857.78 (+0.30%), 코스닥 856.03 (-0.05%)

Nvidia 독주체제에 등장한 Alphabet TPU

금일 KOSPI, KOSDAQ 각각 +0.3%, -0.1% 등락했습니다. 간밤 미국은 Alphabet의 Gemini3 호평과 연준 인사의 비둘기파 발언 더해져 강하게 상승했습니다. Gemini3는 Nvidia(+2.1%, 시간외 -1.5%) GPU 의존도를 낮추고 자체 칩인 TPU로 효율을 입증했고, TPU의 외부 고객 판매 소식에 Alphabet 급등했습니다(+6.3%, 시간외 +2.6%). Tesla(+6.8%)도 차량에 자체 AI 칩을 탑재할 것이라 밝히며 ASIC 밸류체인(Broadcom +11.1%) 강했습니다. KOSPI는 훈풍에 +2.5% 상승 출발했지만, Nvidia의 약세와 맞물려 SK하이닉스(-0.2%)가 힘을 쓰지 못했습니다. 다만 일본·대만도 장 초 이후 상승폭이 줄었다는 점에서 시장 전반의 이슈로 보입니다.

삼성바이오로직스 분할 후 투매 지속

삼성바이오로직스(-9.1%)와 삼성에피스홀딩스(-23.5%)의 분할 이후 급락이 이어지고 있습니다. 그 외 KOSDAQ 바이오텍은 온도차가 나타나고 있는 가운데 리노공업(+11.9%), 솔브레인(+6.8%) 등 강세 보이며 소부장 내에서도 차별화 일어났습니다.
#특징업종: 1)우주항공: 27일 발사 예정 누리호, 고흥 발사대 도착(한국항공우주 +4.5%, 쎄트렉아이 +3.3%) 2)폴더블폰: Apple 첫 폴더블폰 디스플레이 주름 완전 제거 성공 소식(파인엠텍 +3.4%, 인터플렉스 +3.3%) 3)ASF: 충남 ASF 발생 영향 전국 위기 경보 ‘심각’ 발령(중앙백신 +2.3%, 씨티씨바이오 +0.5%)

30%대로 하락했던 12월 금리 인하 확률 80%대로 반등

10월 말부터 Powell을 필두로 Logan 등 연준 위원들의 매파적 발언이 잇따르며 12월 금리 인하 확률(FedWatch)은 19일 30% 초반대까지 하락했습니다. Lisa Cook 연준 이사 역시 20일 위험 자산에 대한 우려를 표명하며 연준 위원들의 발언에 의한 주식시장 약세는 지속됐습니다. 다만 최근 Williams(21일), Waller(24일) 연준 위원의 비둘기파적 발언과 9월 고용보고서에서 나타난 높은 실업률은 금리 인하 확률(FedWatch)이 80%를 상회하게 만들었습니다.
#주요일정: 1)美 9월 생산자물가지수(22:30) 2)美 9월 소매판매(22:30) 3)美 11월 CB 소비자신뢰지수(24:00) 4)Alibaba·Dell·Best Buy 등 실적 발표 5)네이버파이낸셜-두나무 이사회(26일)

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=341973
위 내용은 2025년 11월 25일 17시 3분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

용인에 세계 최대 규모 반도체 부품 시장 들어선다
https://www.hankyung.com/article/202511254887i

SK그룹, 올 수출 사상 첫 120조 넘본다
https://www.hankyung.com/article/2025112550041

[키움 조선/기계/방산/항공우주 이한결]

★ 2026년 조선/기계/방산 전망: 옥석 고르기

▶ 방산: 이제는 대세가 된 K-방산, 26년 수주 기회들은 더욱 많아질 것
- 미국의 전력 공백에 유럽과 중동의 방위력 강화가 시급, 26년에도 유럽/중동에서 수주 기회는 더욱 확대될 것으로 전망
- 이 외에도 아태, 중남미 지역에서 군 현대화 및 노후 무기 교체 수요로 지속적인 수주 파이프라인의 발굴 기대
- 베스트셀러 수출 제품의 선호도는 여전, L-SAM/KF-21 등 신규 무기 체계의 수출 성과에도 주목이 필요한 시점

▶ 조선: 기다리던 LNG선 발주 재개와 특수선 수주 모멘텀 본격화 전망
- 美 LNG 수출 프로젝트가 확대되면서 26년 LNG선 발주 재개 예상, 현재 국내 조선사의 건조 캐파를 감안할 때 선가 상승 기대
- MASGA 프로젝트가 구체화되는 과정에서 미국과 조선업 협력 강화, 미 군함 및 MRO 사업 기회 확대될 전망
- 미 군함 사업을 제외하고도 북미, 중남미, 아태, 유럽, 중동 등 다양한 지역에서 군함 건조 수요 증가하며 특수선 성장 본격화

▶ 건설기계/전력기기: 건설장비 수요 턴어라운드 시작, 구조적인 전력기기/엔진 성장세
- 유럽/아프리카를 중심으로 건설장비 수출 턴어라운드 시작, 26년에도 건설장비 실적 성장 기조는 유지될 것으로 판단
- 올해 부진했던 북미 지역 건기 수요는 관세 불확실성 완화와 금리 인하 마무리, 견조한 인프라 투자로 26년부터 반등할 것으로 기대
- AI 데이터센터 투자 확대에 따른 전력 수요 상승 기조 지속 전망, 전력기기와 발전용 엔진의 구조적인 성장세가 이어질 것
- 전력기기 수급 불균형이 미국에 이어 유럽으로 확산될 것으로 판단, 유럽 지역에서의 수주 확대가 나타나며 실적 성장세 지속 전망

▶ Top pick
- 한화에어로스페이스, 현대로템, HD현대중공업, HD현대건설기계

★ 보고서 링크: https://bit.ly/4ogRaMA

국내 방산업체 AI 기반 사업 추진 현황

■ 구글의 TPU 관련주 간단히

-구글의 텐서처리장치(TPU)는 구글 자체 사용을 위해 브로드컴과 공동 개발해온 주문형 반도체(ASIC)이다.

1) 이수페타시스 : TPU 모듈에 들어가는 핵심 PCB를 공급하는 구글의 협력사

2) 리노공업, ISC, 티에프이, 티에스이 : 반도체 테스트용 소켓종목인데... TPU와 같은 주문형 반도체(ASIC) 시장이 커진다면 테스트 공정 수요도 발생

3) 롯데에너지머티리얼즈 : TPU에는 동박적층판이 들어가며 핵심소재인 동박을 제조 및 판매

연준 미란(Miran): “현재 경제는 대폭적인 금리 인하를 요구하고 있다” – 폭스 비즈니스

“이번 고용 지표가 연준 내 다른 위원들을 금리 인하로 설득하길 바란다”