현대차그룹의 로봇 밸류체인 (예상)

[장 중 시황] AI 산업의 지각변동 조짐 [FICC리서치부 전략/시황: 이경민 / 정해창]

- 국내 증시 수익률(14시 35분): KOSPI +0.14% 상승 / 3,851.39pt
(KOSDAQ: -0.38% 하락 / 853.17)
- 원/달러 환율 1474.7원 (-1.8원, 야간 종가대비)
- 업종 Top3: 전기·가스(+5.00%), 유통(+1.96%), 전기·전자(+1.42%)
- 업종 Bottom3: 제약(-5.37%), 오락·문화(-2.96%), 음식료·담배(-2.54%)

- 국내증시 오후장 흐름 및 코멘트
장 초반 매수하던 외국인, 기관 모두 매도로 돌아서며 코스피 전강후약
거래소: 외국인 -194 억원 순매도 / 기관 -869 억원 순매도 / 개인 +1,160 억원 순매수

*코스피200선물: 외국인 -317 억원 순매도 / 기관 +245 억원 순매수 / 개인 +439 억원 순매수
*국고채3년선물: 외국인 +3,145 억원 순매수 / 기관 -3,404 억원 순매도 / 개인 +79 억원 순매수

- 구글이 11월 19일 출시한 Gemini 3.0 모델의 호평이 이어지면서 AI 산업에 기대와 우려가 교차하는 중.

특히 11월 한달동안 4대 AI 경쟁모델인 GPT-5.1(11월 12일), Grok-4.1(11월 17일), Opus-4.5(11월 25일)이 모두 신 모델을 출시, 이전까지는 각 모델이 출시될 때마다 리더보드를 경신하며 성능의 우열을 가리기 어려웠으나 Gemini의 우위가 확인되기 시작한 것

특히, 구글은 엔비디아의 GPU가 아닌 자체 제작한 TPU를 중심으로 데이터센터를 운영하고 있고, 경쟁사 대비 사용자 데이터와 하드웨어 측면에서 압도적인 플랫폼을 보유

기존 엔비디아와 OpenAI를 중심으로 구축되고 있던 AI 산업에 지각변동이 일어날 수 있다는 점이 최근 AI기업의 투자심리 약화와 맞물리면서 투자자들의 고민이 깊어지고 있음. 새로운 AI에 대한 기대감과 유동성 등 불확실성에 따른 리스크회피 심리가 교차하며 3거래일 연속 코스피 전강후약 패턴 반복

미국증시 시간외 거래에서 알파벳은 3% 상승, 엔비디아는 -2% 하락하며 엇갈린 흐름. 코스피에서도 기존 엔비디아 중심 AI 밸류체인의 핵심이던 SK하이닉스와 추격자의 위치에 있는 삼성전자의 엇갈린 흐름이 나타나는 등 반도체 산업을 중심으로 혼조세가 나타나는 중

구글-브로드컴으로 이어지는 TPU 밸류체인에서도 SK와 삼성이 공급하는 HBM은 여전히 핵심부품이며 과도한 우려는 불필요하다고 생각. 소재, 부품 등 밸류체인 변화에서 생겨나는 투자포인트에 관심

한편, "파산할 위험보다 AI 경쟁에서 뒤쳐지는 것이 더 위험하다"던 미국 빅테크들의 경쟁 구도에는 변화가 생길 수 있다고 생각. 구글의 승리로 구도가 굳어지거나, 구글의 '메기효과'로 새로운 경쟁 흐름이 나타날 가능성 등 다양한 시나리오 가능. 향후 주요 기업들의 투자&자본지출 동향 모니터링 필요

- 주도업종:

반도체 장비/소부장 업종 혼조세. 구글 제미나이 3.0 호평과 엔비디아의 AI 거품론 반박 등이 투자심리를 자극하며 소부장/장비 중심으로 변동성 확대. 삼성전자(+2.4%), 원익홀딩스(+9.8%) 등 상승한 반면 SK하이닉스(-0.2%), 한미반도체(-0.5%)는 혼조세

PCB 업종은 이수페타시스(+11.3%), 대덕전자(+8.6%), 삼성전기(+6.2%) 등이 구글 TPU 밸류체인으로 주목받으며 강세

지주사 강세. 3차 상법개정안 기대감이 이어지며 SK스퀘어(+4.9%), 삼성물산(+4.6%), 효성(+3.7%) 등 상승.

제약 업종은 삼성바이오로직스(-10.3%), 삼성에피스홀딩스(-20.6%) 등 차익실현 매도 지속. 삼천당제약(-2.2%), 알테오젠(-2.9%) 등 업종 전반 약세

방위산업 또한 한화오션(-5.4%), HD한국조선해양(-3.0%) 등 조선섹터와 한화시스템(-2.3%), LIG넥스원(-2.5%) 등 주요종목 약세 지속. 우크라이나 종전 가능성 등 반영

일본 외무성 최고위 관료가 중국 특사와 회담을 진행하며 중·일 갈등 완화 시그널 확인. 단기 차익실현 심리가 겹치며 일본 여행·소비 대체 테마 약세. 롯데관광개발(-7.3%), GS피앤엘(-3.3%), GKL(-3.9%), 파라다이스(-3.5%) 등 약세

- 해외증시 오후장 흐름 및 코멘트

미국S&P500선물(-0.05%)
: 월러 연준 이사, 12월 금리 인하 지지. 내년 1월부터는 회의별 대응 필요
: 미국 블랙 프라이데이, 높은 가격 속 할인품 찾기 어려워

중국상해종합지수(+0.85%), 홍콩항셍지수(+0.72%)
: 트럼프 대통령, 시진핑 주석과 전화 회담. 무역 합의 이행 및 우크라이나 평화안 논의

일본니케이225(+0.21%)
: OpenAI 올인한 소프트뱅크 그룹, -10% 급락
: 일본 정부, 정부지출 낭비예산 절감계획


[대신증권 투자전략/시황 텔레그램 채널]

https://t.me/daishinstrategy

하루만에 이럴것까지야

의리 뭐 그런거 없냐

✅ 美 마스가 구체화 단계…"美 조선소 없어 쉽지 않다"

https://www.widedaily.com/news/articleView.html?idxno=283621