쎄크, 국내 대형 투자기관 대상 NDR 계획
https://www.thebell.co.kr/free/content/ArticleView.asp?key=202511241202287600106920&lcode=00&page=2&svccode=00

북미 LNG 프로젝트 본격화...조선업 발주 사이클 '재가동'
https://n.news.naver.com/mnews/article/119/0003028808?rc=N&ntype=RANKING&sid=001

[장 중 시황] 금리인하 기대에도 눈치보기 지속 [FICC리서치부 전략/시황: 이경민 / 정해창]

- 국내 증시 수익률(14시 25분): KOSPI +0.30% 상승 / 3,864.66pt
(KOSDAQ: -0.81% 하락 / 856.97)
- 원/달러 환율 1475.2원 (+3.7원, 야간 종가대비)
- 업종 Top3: 전기·전자(+1.21%), 증권(+0.93%), 금융(+0.66%)
- 업종 Bottom3: 섬유·의류(-1.98%), 금속(-1.77%), 운송장비·부품(-1.23%)

- 국내증시 오후장 흐름 및 코멘트
외국인 순매도 전환에 코스피 장 초반 상승폭 축소
거래소: 외국인 -1,498 억원 순매도 / 기관 +7,454 억원 순매수 / 개인 -5,876 억원 순매도

*코스피200선물: 외국인 +6,215 억원 순매수 / 기관 -4,935 억원 순매도 / 개인 -927 억원 순매도
*국고채3년선물: 외국인 -369 억원 순매도 / 기관 +89 억원 순매수 / 개인 +279 억원 순매수

- 코스피는 장 초반 금요일 미국 증시 회복세를 반영하며 상승 출발. 그러나 오후 장 외국인 순매도 전환과 함께 초반 상승폭을 반납하는 중

주말 사이 주요 연은 총재들의 비둘기파적 발언으로 12월 금리안하 컨센서스가 70%에 가깝게 반등했으나 여전히 투자심리가 회복되지 못하는 중

목요일 미국의 추수감사절 연휴를 앞두고 글로벌 금융시장 거래량이 감소할 수 있는 상황에서 월말 결재수요와 단기 유동성 부담 지속

이번주 25일 저녁 미국 9월 PPI물가와 소매판매지표가 발표될 예정으로 미국 경제의 평가와 통화정책 컨센서스의 변동성이 예상

목요일 한국은행의 금통위를 앞두고 원화 약세 지속. 달러-원 환율은 1,470원대에서 고착화되는 등 증시에 뚜렷한 악재가 없음에도 불안정한 투자심리가 지속되는 중

- 주도업종:

반도체 업종 상승. 미국증시 반등으로 금요일 외국인 매도세 되돌림, 트럼프 행정부의 ‘H200’ 등 중국향 GPU 수출 통제 해제 검토 소식이 반도체 투자심리를 개선시키며 삼성전자(+2.7%), SK하이닉스(+0.8%), 하나마이크론(+4.0%), ISC(+10.0%)등 강세.

우크라이나 재건 테마 강세. 우크라이나전쟁 평화 협상이 제네바에서 상당한 진전을 보였다는 소식에 두산밥캣(+2.4%), HD현대건설기계(+4.9%), HD현대인프라코어(+4.3%), 전진건설로봇(+1.8%) 등 장비주 강세

반대로 방산 업종은 평화협상 진전 소식에 현대로템(-4.7%), 한화시스템(-3.0%), LIG넥스원(-1.9%), 한화오션(-1.8%) 등 약세

제약/바이오 업종은 삼성바이오로직스(-1.3%), 삼성에피스홀딩스(-28.6%)의 분할 이후 차익실현 매물 출회. 펩트론(-15.3%)은 일라이릴리와의 계약 불확실성에 하락. 에이비엘바이오(-2.2%) 등 약세

- 해외증시 오후장 흐름 및 코멘트

미국S&P500선물(+0.57%)
: 뉴욕 연방준비은행 총재 존 윌리엄스, 금리를 조만간 "추가로 조정할 여지가 있다"

중국상해종합지수(-0.31%), 홍콩항셍지수(+1.57%)
: 중국, 일본이 대만에 '충격적인' 잘못된 신호를 보냈다고 주장

일본니케이225(휴장)
: 근로자의날 휴장


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해당 차트는 S&P500 내 TMT(Tech·Media·Telecom) 섹터의 NTM P/E와 비(非)TMT의 NTM P/E를 비교

① Tech(파란선)의 NTM P/E: 약 28배
• 과거(1997~2024) 평균: 21배
• 현재는 평균보다 7배(P/E 상승률 +33%) 높음
• 다만 닷컴버블(2000)의 45~50배에는 한참 못 미침

② Non-Tech(초록선)의 NTM P/E: 약 18배
• 과거 평균: 16배
• 현재는 평균 대비 소폭 고평가(약 +2배)

③ 기술주 vs 비기술주의 상대 밸류에이션 스프레드
• 현재 스프레드는 10배(28x – 18x)
• 닷컴 버블 당시 스프레드: 약 30배 이상(≈45x – 15x)
→ 즉, 절대 밸류는 높지만 상대적 버블 강도는 2000년보다 훨씬 낮다.

초기 계약 소식만 들리면 랠리를 펼치던 AI 주식들에 대해서 투자자들이 그 계약의 질을 따지기 시작.
금요일도 구글 제미나이의 약진이 오픈AI 진영에 대란 우려를 키웠던 하루.
무차별적 기대감 랠리에서 옥석 가리기에 국면으로 넘어갔다고 봐야 할듯

✅ 日 “백일해 환자 8만명 돌파...백일해균 80%가 내성균”...韓 백일해 대응책 마련 시급

https://news.knn.co.kr/news/article_sns/202

✅프리미엄 화장품 찾는 中 소비자… 日 빠진 자리, K뷰티가 메울까

https://www.g-enews.com/view.php?ud=202511241256413651740eacf404_1

마감 시황. 여전한 의심. 수급 블랙홀. 신용 불안

초반 반등 후 수급 문제 등에 매물 나오며 둔화
코스닥은 이차전지, 제약 등 대형주 부진에 하락
양시장 모두 하락 종목수가 두 배 가량 많았음

장초반은 미 증시 효과에 매수 유입되며 상승
존 윌리엄스 금리인하 가능하다는 취지 발언
지금은 노동 시장 악화가 더 중요하다고
투표권 항상 있는 인사라 시장 주목도 높았음
발언 이 후 12월 인하 확률 70%까지 재상승

미국 정부가 중국에 엔비디아 칩 수출 검토 소식
다만 이 뉴스는 오늘 큰 영향은 없었다고 봐야
주말 엔비디아 하락. 오늘 TSMC 주가도 어중간
우리 반도체주 상승 이끈 것은 외국계 증권사 전망
씨티에서 삼성전자, SK하이닉스 목표가 상향
각 17만원. 83만원으로 제시
삼성전자 4분기 영업이익 20조원으로 상향
SK하이닉스 영업이익 내년 96조원 전망 등
두 종목에 매수 집중되며 지수 상승 주도

배당소득 분리과세 심의 논의 소식도
여야 다수 의견은 최고 세율 25%로 모아지는 듯
이견이 있는 부분은 적용 범위로 알려짐
전면 도입, 배당성향 큰 기업들 대상 등 이견
일단 25% 세율 적용되는 점은 문제 없는 듯

다만 여전히 금리, AI 논란이 정리되지 않은 점
주말 나온 재료는 확정이 아닌 금리인하 기대
존 윌리엄스의 발언으로 전체가 바뀌지는 않음
AI주 논란 역시 일단 더 지켜 봐야 한다는 시각

또 신용 관련 물량이 나오며 영향 준 것으로 추정
코스닥의 경우 저점 이탈하며 수급 불안 자극
신용 반대 매도 회피성 물량이 나온 것으로 보임
이 후 반등 안 나오면 관련 물량은 지속 부담될수도

삼성전자, 삼성전기, 우크라이나 재건 관련주 상승
이차전지, 제약, 방산, 화학, 통신장비 등은 부진

외국인 오전 순매수 후 매도로 전환.
매수는 전기전자 업종에 집중
그 외 대부분 매도. 금융, 운송장비 매도 강했음
지난주 중반 이 후 선물 시장은 지속 매수 우위
코스닥은 반도체 매수. 일반서비스, 제약 순매도
일반서비스에도 제약 관련주들 포함
기관은 대부분 매수. 특히 전기전자 순매수
코스닥 반도체, 유통 매수. 제약 순매도

단기적으로 큰 호재가 나올 상황은 아님
호재 보다 기존 악재 완화 여부가 중요
일단 주말 사이 나온 뉴스로 우려는 일부 진정
금리 문제는 12월 10일 FOMC까지는 불확실
당분간 금리, AI 이슈에 변동성은 이어질 수도
다만 관련 재료로 이미 반복적으로 반응한 상태
증시는 금리 동결을 염두한 수준으로 하락
AI 재료로 주도주 엔비디아 약 -20% 밀림
실체 분명한 악재 아님에도 낙폭 컸음
우려 완화만으로 제법 반등할 여건은 된다고 봐야
변동성은 이어지겠지만 종목들 낙폭도 과도한 국면
실적 평가 좋고 최근 연기금, 투신 매수한 종목들
기존 주도주군 지속 관심 필요