기업20251117_테스_수익성_레벨업에도_저평가_영역_하나_복사.pdf
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테스 (095610)
수익성 레벨업에도 저평가 영역
3Q25 Review: 외형 축소에 따른 고정비 부담
테스의 25년 3분기 매출액은 676억원(YoY +33%, QoQ -18%), 영업이익은 84억원(YoY +107%, QoQ -59%)을 기록했다.
하나증권의 기존 추정치대비 매출액은 부합했고, 영업이 익은 16% 하회했다. 매출액 감소에 따른 고정비 부담이 예상보다 컸던 것으로 파악된다.
일부 매출 인식 지연으로 인한 소폭의 외형 감소를 제외하면, 삼성전자와 SK하이닉스향 공급이 기존 계획에서 크게 벗어나지 않았고, PECVD 및 Dry Clean 비중도 전분기와 유사 한 수준이었다.
지난 분기대비 수익성 하락폭이 커 보일 수 있는데, 이는 해외 고객사향 매출이 발생하지 않았기 때문이다. 중국향 장비 공급의 경우에는 변수가 많아 전망치에 포함시키는 것은 리스크라고 판단하기 때문에 배제하고 추정하고 있다.
수익성 레벨업에도 저평가 영역
3Q25 Review: 외형 축소에 따른 고정비 부담
테스의 25년 3분기 매출액은 676억원(YoY +33%, QoQ -18%), 영업이익은 84억원(YoY +107%, QoQ -59%)을 기록했다.
하나증권의 기존 추정치대비 매출액은 부합했고, 영업이 익은 16% 하회했다. 매출액 감소에 따른 고정비 부담이 예상보다 컸던 것으로 파악된다.
일부 매출 인식 지연으로 인한 소폭의 외형 감소를 제외하면, 삼성전자와 SK하이닉스향 공급이 기존 계획에서 크게 벗어나지 않았고, PECVD 및 Dry Clean 비중도 전분기와 유사 한 수준이었다.
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