[하나증권 반도체 김록호/김영규]
Industry Research
반도체 장비(Overweight): 장비 업체는 방향성
링크: https://vo.la/54OKq5V
■ 3Q25 Preview: 장비 업체들의 매출 인식 변수는 상수
하나증권이 커버하는 장비 업체들의 25년 3분기 실적은 장비 매출 인식의 지연 여부로 인해 컨센서스 상회, 하회가 결정될 전망. 컨센서스 상회 업체는 피에스케이홀딩스와 브이엠, 하회 업체는 테스임. 장비 업체들의 매출 인식에 따른 실적 변수는 거의 매분기 확인되기 때문에 컨센서스 하회에 민감하게 반응하지 않아도 된다고 판단
피에스케이홀딩스는 지난 분기에 이연되었던 매출 인식과 대만 고객사향 장비 호조로 인해 Reflow 장비 중심의 양호한 실적이 전망. 브이엠 역시 2분기에 이연되었던 매출 인식과 더불어 SK하이닉스의 1b나노 전환 투자 수혜가 지속되고 있는 것으로 추정. 반면에 테스는 일부 매출 인식이 이연되며 3분기 실적은 컨센서스를 하회하겠지만, 4분기에는 실적 회복이 가능할 전망
■ 2026년에도 견조한 실적 전망
2025년 커버리지 업체들의 합산 매출액은 전년대비 28%, 영업이익은 35% 증가할 전망. 삼성전자와 SK하이닉스의 미세 공정 전환 투자와 각각 업체들의 공급 장비 라인업 확대로 인해 견조한 실적을 달성할 것으로 추정. 특히, SK하이닉스향 공급 업체들의 실적 호조가 두드러짐. 2026년에도 호실적을 이어갈 것으로 예상되는데, 삼성전자의 테일러 투자 및 SK하이닉스의 M15x 라인의 장비 본격 투입이 전년대비 실적 증가의 주요인으로 판단
아울러 양사 모두 DRAM의 1c나노 전환 투자 본격화와 eSSD 대응을 위한 NAND 차세대 전환으로 인해 투자 금액이 전년대비 14% 증가할 전망. 2026년 메모리 업체들의 1c나노 전환 투자 규모는 현재 예상치를 상회할 가능성도 상존하기 때문에 실적 상향의 주요인으로 지목됨. 2026년 커버리지 업체들의 합산 매출액과 영업이익은 7,915억원, 2,066억원으로 전년대비 각각 18%, 29% 증가할 것으로 전망
■ 소부장 투자 아이디어 유효. 최선호주: 테스, 브이엠
반도체 소부장 업체들에 대한 투자의견 ‘비중확대’를 유지. 2026년은 메모리 업체들의 투자 금액이 증가하는 가운데, 파운드리와 DRAM 영역에서 신규 투자가 진행될 예정. 2027년에는 DRAM 3사 모두 신규 Fab이 완공되며, 증설할 수 있는 공간이 확보될 것으로 전망됨. 당시 수급 상황에 의해 투자 규모가 결정되겠지만, 신규 설비가 투입될 수 있는 공간이 마련되었다라는 점은 장비 업체들 입장에서는 상시 수주 가능성이 열려 있음을 의미
일반 DRAM 중심의 공급 부족 현상이 심화되는 가운데, 장비 투자에 대한 니즈가 증대될 수밖에 없음. 2025~2026년은 설비 투자할 수 있는 공간 자체가 제약되었던 것과 비교되는 부분. 연말, 연초에 메모리 업체들의 신규 설비 발주가 예상되기 때문에 장비 업체들을 보유해야 하는 구간이라 판단. 최선호주는 테스와 브이엠
Top Pick
테스, 목표주가 60,000원(상향)
브이엠, 목표주가 33,000원(상향)
관심종목
피에스케이홀딩스, 목표주가 62,000(상향)
(컴플라이언스 승인을 득함)
Industry Research
반도체 장비(Overweight): 장비 업체는 방향성
링크: https://vo.la/54OKq5V
■ 3Q25 Preview: 장비 업체들의 매출 인식 변수는 상수
하나증권이 커버하는 장비 업체들의 25년 3분기 실적은 장비 매출 인식의 지연 여부로 인해 컨센서스 상회, 하회가 결정될 전망. 컨센서스 상회 업체는 피에스케이홀딩스와 브이엠, 하회 업체는 테스임. 장비 업체들의 매출 인식에 따른 실적 변수는 거의 매분기 확인되기 때문에 컨센서스 하회에 민감하게 반응하지 않아도 된다고 판단
피에스케이홀딩스는 지난 분기에 이연되었던 매출 인식과 대만 고객사향 장비 호조로 인해 Reflow 장비 중심의 양호한 실적이 전망. 브이엠 역시 2분기에 이연되었던 매출 인식과 더불어 SK하이닉스의 1b나노 전환 투자 수혜가 지속되고 있는 것으로 추정. 반면에 테스는 일부 매출 인식이 이연되며 3분기 실적은 컨센서스를 하회하겠지만, 4분기에는 실적 회복이 가능할 전망
■ 2026년에도 견조한 실적 전망
2025년 커버리지 업체들의 합산 매출액은 전년대비 28%, 영업이익은 35% 증가할 전망. 삼성전자와 SK하이닉스의 미세 공정 전환 투자와 각각 업체들의 공급 장비 라인업 확대로 인해 견조한 실적을 달성할 것으로 추정. 특히, SK하이닉스향 공급 업체들의 실적 호조가 두드러짐. 2026년에도 호실적을 이어갈 것으로 예상되는데, 삼성전자의 테일러 투자 및 SK하이닉스의 M15x 라인의 장비 본격 투입이 전년대비 실적 증가의 주요인으로 판단
아울러 양사 모두 DRAM의 1c나노 전환 투자 본격화와 eSSD 대응을 위한 NAND 차세대 전환으로 인해 투자 금액이 전년대비 14% 증가할 전망. 2026년 메모리 업체들의 1c나노 전환 투자 규모는 현재 예상치를 상회할 가능성도 상존하기 때문에 실적 상향의 주요인으로 지목됨. 2026년 커버리지 업체들의 합산 매출액과 영업이익은 7,915억원, 2,066억원으로 전년대비 각각 18%, 29% 증가할 것으로 전망
■ 소부장 투자 아이디어 유효. 최선호주: 테스, 브이엠
반도체 소부장 업체들에 대한 투자의견 ‘비중확대’를 유지. 2026년은 메모리 업체들의 투자 금액이 증가하는 가운데, 파운드리와 DRAM 영역에서 신규 투자가 진행될 예정. 2027년에는 DRAM 3사 모두 신규 Fab이 완공되며, 증설할 수 있는 공간이 확보될 것으로 전망됨. 당시 수급 상황에 의해 투자 규모가 결정되겠지만, 신규 설비가 투입될 수 있는 공간이 마련되었다라는 점은 장비 업체들 입장에서는 상시 수주 가능성이 열려 있음을 의미
일반 DRAM 중심의 공급 부족 현상이 심화되는 가운데, 장비 투자에 대한 니즈가 증대될 수밖에 없음. 2025~2026년은 설비 투자할 수 있는 공간 자체가 제약되었던 것과 비교되는 부분. 연말, 연초에 메모리 업체들의 신규 설비 발주가 예상되기 때문에 장비 업체들을 보유해야 하는 구간이라 판단. 최선호주는 테스와 브이엠
Top Pick
테스, 목표주가 60,000원(상향)
브이엠, 목표주가 33,000원(상향)
관심종목
피에스케이홀딩스, 목표주가 62,000(상향)
(컴플라이언스 승인을 득함)
Forwarded from AWAKE - 마켓 브리핑
2025년 3분기 실적발표 일정
- '결산실적예고' 공시를 바탕으로 작성되었습니다.
(종목명/ 영업익 예상/ 전분기/ 전년동기)
2025-11-07
펌텍코리아/ 157억/ 194억/ 124억
지역난방공사/ 122억/ -96억/ 289억
신세계인터내셔날/ 16억/ -23억/ 21억
코웨이/ 2,381억/ 2,427억/ 2,071억
한국콜마/ 670억/ 735억/ 545억
씨젠/ 111억/ 31억/ 53억
신세계/ 1,004억/ 753억/ 930억
동원산업/ 1,609억/ 1,336억/ 1,744억
웹젠/ 47억/ 62억/ 96억
원익IPS/ 256억/ 365억/ 145억
케이피에프/ -/ 101억/ 78억
현대지에프홀딩스/ 754억/ 745억/ 666억
CJ대한통운/ 1,364억/ 1,152억/ 1,416억
씨에스윈드/ 562억/ 593억/ 1,096억
한화엔진/ 286억/ 338억/ 153억
2025-11-10
레이언스/ 8억/ -3억/ 16억
바텍/ 142억/ 169억/ 125억
덴티움/ 195억/ 155억/ 244억
코오롱ENP/ 103억/ 122억/ 100억
한전KPS/ 495억/ 656억/ 420억
두산/ 3,782억/ 3,578억/ 1,102억
F&F/ 1,157억/ 840억/ 1,083억
메쎄이상/ -/ 65억/ 32억
휴온스/ -/ 131억/ 87억
더블유씨피/ -196억/ -260억/ -194억
2025-11-11
한국금융지주/ 5,121억/ 5,856억/ 3,635억
SK네트웍스/ 263억/ 430억/ 286억
이노션/ 467억/ 364억/ 459억
GKL/ 166억/ 160억/ 58억
삼성증권/ 3,311억/ 3,087억/ 3,241억
위메이드플레이/ -/ 25억/ -10억
컴투스/ 27억/ 14억/ 14억
컴투스홀딩스/ -/ -22억/ -64억
더블유게임즈/ 577억/ 543억/ 595억
CJ씨푸드/ -/ -15억/ 8억
파마리서치/ 598억/ 559억/ 349억
2025-11-12
데브시스터즈/ 28억/ 101억/ 134억
JYP Ent./ 515억/ 529억/ 484억
코오롱인더/ 235억/ 453억/ 329억
2025-11-13
LG/ 4,541억/ 2,769억/ 4,767억
- '결산실적예고' 공시를 바탕으로 작성되었습니다.
(종목명/ 영업익 예상/ 전분기/ 전년동기)
2025-11-07
펌텍코리아/ 157억/ 194억/ 124억
지역난방공사/ 122억/ -96억/ 289억
신세계인터내셔날/ 16억/ -23억/ 21억
코웨이/ 2,381억/ 2,427억/ 2,071억
한국콜마/ 670억/ 735억/ 545억
씨젠/ 111억/ 31억/ 53억
신세계/ 1,004억/ 753억/ 930억
동원산업/ 1,609억/ 1,336억/ 1,744억
웹젠/ 47억/ 62억/ 96억
원익IPS/ 256억/ 365억/ 145억
케이피에프/ -/ 101억/ 78억
현대지에프홀딩스/ 754억/ 745억/ 666억
CJ대한통운/ 1,364억/ 1,152억/ 1,416억
씨에스윈드/ 562억/ 593억/ 1,096억
한화엔진/ 286억/ 338억/ 153억
2025-11-10
레이언스/ 8억/ -3억/ 16억
바텍/ 142억/ 169억/ 125억
덴티움/ 195억/ 155억/ 244억
코오롱ENP/ 103억/ 122억/ 100억
한전KPS/ 495억/ 656억/ 420억
두산/ 3,782억/ 3,578억/ 1,102억
F&F/ 1,157억/ 840억/ 1,083억
메쎄이상/ -/ 65억/ 32억
휴온스/ -/ 131억/ 87억
더블유씨피/ -196억/ -260억/ -194억
2025-11-11
한국금융지주/ 5,121억/ 5,856억/ 3,635억
SK네트웍스/ 263억/ 430억/ 286억
이노션/ 467억/ 364억/ 459억
GKL/ 166억/ 160억/ 58억
삼성증권/ 3,311억/ 3,087억/ 3,241억
위메이드플레이/ -/ 25억/ -10억
컴투스/ 27억/ 14억/ 14억
컴투스홀딩스/ -/ -22억/ -64억
더블유게임즈/ 577억/ 543억/ 595억
CJ씨푸드/ -/ -15억/ 8억
파마리서치/ 598억/ 559억/ 349억
2025-11-12
데브시스터즈/ 28억/ 101억/ 134억
JYP Ent./ 515억/ 529억/ 484억
코오롱인더/ 235억/ 453억/ 329억
2025-11-13
LG/ 4,541억/ 2,769억/ 4,767억
Forwarded from [신한 리서치본부] 주식전략/시황/퀀트
국내 주식 마감 시황 - 11월 6일
『외국인 4거래일 간 6.8조원 순매도』
시황 강진혁 ☎️02-3772-2329
코스피 4,026.45 (+0.55%), 코스닥 898.17 (-0.41%)
외국인 매도세와 매물을 받는 개인
금일 KOSPI, KOSDAQ 각각 +0.6%, -0.4% 등락했습니다. 전일 미국은 ADP 민간고용, ISM 서비스업지수도 예상치를 상회하며 견조한 경기 상황을 보여줬습니다. 또한 AI 고평가 우려를 딛고 Micron(+8.9%) 등 반도체 반등으로 상승 마감에 성공했습니다. 삼성전자(고가 +3.2%→ 종가 -1.4%)가 DRAM 현물가격 급등, Micron 사상 최고가 훈풍 영향을 받으며 KOSPI도 장초 4,110p 돌파했지만 외국인의 매도세 이어지며 지수 상승폭은 축소됐습니다. 외국인은 4거래일 동안 6.8조원을 순매도했고 개인이 매물을 받아주고 있는 상황입니다. 메가이벤트 지나갔고, 향후 추가적인 호재가 있기까지 외국인의 차익실현 이어질 수 있습니다.
화장품 실적 쇼크와 알테오젠 이슈
호실적 여부에 따른 업종 등락이 있던 하루였습니다. 달바글로벌(-20.5%)은 시장 컨센서스를 크게 하회하며 급락했고, 에이피알(-10.5%)은 호실적에도 불구하고 높았던 기대치에 투매 나오며 화장품 업종 전반 약세 나왔습니다. 한편 알테오젠(+3.4%)은 KOSPI 이전 상장 승인을 위한 임시주총(12/8)을 공시했습니다.
#특징업종: 1)유리기판: 삼성전기-스미토모화학 유리기판 양산 MOU 체결(삼성전기 +1.1%, 피아이이 +13.7%) 2)의료AI: 정부, 첨단 의료기기 R&D 7년간 9,000억 투자(루닛 +8.7%, 씨어스테크놀로지 +3.6%) 3)양자컴퓨팅: 양자기술의 산업화 위한 ‘K-양자산업 연합’ 출범(케이씨에스 +3.9%, 아이씨티케이 +1.7%)
시장 쉬어갈 때 부각된 배당 테마
시장이 쉬어가면서 세법·상법 모멘텀도 재차 주목받았습니다. 다음 주 배당소득 분리과세가 기재위에서 본격 논의될 것으로 예상되고 있고, 자사주 의무소각을 담은 3차 상법개정안도 기존보다 이른 11월 국회에서 처리가 기대됩니다. 삼성전자 쉬어갔고, 정책 기대감이 유입되면서 금융(KB금융 +3.0%, 신한지주 +5.2%)·지주(LG +8.5%, 롯데지주 +8.3%) 등 주가 강세 연출됐습니다.
#주요일정: 1)EU 9월 소매판매(19:00) 2)美 AstraZeneka·Airbnb 등 실적 발표 3)中 10월 수출입동향(7일 12:00) 4)韓 카카오·신세계·CJ대한통운·KT·금호석유화학 등 실적 발표(7일)
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=341417
위 내용은 2025년 11월 6일 17시 20분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
『외국인 4거래일 간 6.8조원 순매도』
시황 강진혁 ☎️02-3772-2329
코스피 4,026.45 (+0.55%), 코스닥 898.17 (-0.41%)
외국인 매도세와 매물을 받는 개인
금일 KOSPI, KOSDAQ 각각 +0.6%, -0.4% 등락했습니다. 전일 미국은 ADP 민간고용, ISM 서비스업지수도 예상치를 상회하며 견조한 경기 상황을 보여줬습니다. 또한 AI 고평가 우려를 딛고 Micron(+8.9%) 등 반도체 반등으로 상승 마감에 성공했습니다. 삼성전자(고가 +3.2%→ 종가 -1.4%)가 DRAM 현물가격 급등, Micron 사상 최고가 훈풍 영향을 받으며 KOSPI도 장초 4,110p 돌파했지만 외국인의 매도세 이어지며 지수 상승폭은 축소됐습니다. 외국인은 4거래일 동안 6.8조원을 순매도했고 개인이 매물을 받아주고 있는 상황입니다. 메가이벤트 지나갔고, 향후 추가적인 호재가 있기까지 외국인의 차익실현 이어질 수 있습니다.
화장품 실적 쇼크와 알테오젠 이슈
호실적 여부에 따른 업종 등락이 있던 하루였습니다. 달바글로벌(-20.5%)은 시장 컨센서스를 크게 하회하며 급락했고, 에이피알(-10.5%)은 호실적에도 불구하고 높았던 기대치에 투매 나오며 화장품 업종 전반 약세 나왔습니다. 한편 알테오젠(+3.4%)은 KOSPI 이전 상장 승인을 위한 임시주총(12/8)을 공시했습니다.
#특징업종: 1)유리기판: 삼성전기-스미토모화학 유리기판 양산 MOU 체결(삼성전기 +1.1%, 피아이이 +13.7%) 2)의료AI: 정부, 첨단 의료기기 R&D 7년간 9,000억 투자(루닛 +8.7%, 씨어스테크놀로지 +3.6%) 3)양자컴퓨팅: 양자기술의 산업화 위한 ‘K-양자산업 연합’ 출범(케이씨에스 +3.9%, 아이씨티케이 +1.7%)
시장 쉬어갈 때 부각된 배당 테마
시장이 쉬어가면서 세법·상법 모멘텀도 재차 주목받았습니다. 다음 주 배당소득 분리과세가 기재위에서 본격 논의될 것으로 예상되고 있고, 자사주 의무소각을 담은 3차 상법개정안도 기존보다 이른 11월 국회에서 처리가 기대됩니다. 삼성전자 쉬어갔고, 정책 기대감이 유입되면서 금융(KB금융 +3.0%, 신한지주 +5.2%)·지주(LG +8.5%, 롯데지주 +8.3%) 등 주가 강세 연출됐습니다.
#주요일정: 1)EU 9월 소매판매(19:00) 2)美 AstraZeneka·Airbnb 등 실적 발표 3)中 10월 수출입동향(7일 12:00) 4)韓 카카오·신세계·CJ대한통운·KT·금호석유화학 등 실적 발표(7일)
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=341417
위 내용은 2025년 11월 6일 17시 20분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
✅ 주도 테마요약
───────────────
#반도체 #유리기판
알파칩스, 고영, 덕산하이메탈, 코세스, 티에스이, ISC, 유니셈, 네오셈, 이수페타시스, 원익IPS 등
SK하이닉스, HBM4 공급가 50% 인상
https://n.news.naver.com/mnews/article/011/0004552417?sid=101
───────────────
#제약바이오
유투바이오, 툴젠, 에스티큐브, 파로스아이바이오, 코오롱, 일동제약, 한올바이오파마, 샤페론 등
트럼프 정부, 비만치료제 약값 인하 예고
https://n.news.naver.com/mnews/article/056/0012060815
───────────────
#지주사
영원무역홀딩스, 일동홀딩스, LG, 코오롱, 롯데지주, SK, HD현대, 한화생명, F&F홀딩스 등
배당소득 분리과세 논쟁 (25% vs 35%)
https://www.munhwa.com/article/11544640?ref=naver
───────────────
#자사주소각
인포바인, 매커스, 부국증권, 롯데지주, 조광피혁, SK, 서울가스 등
자사주 단계적 소각 추진 발언
https://www.hankyung.com/article/202511030063i
───────────────
#로봇
케이쓰리아이, 고영, 모델솔루션, 큐렉소, 코닉오토메이션, 인텍플러스 등
삼성도 휴머노이드 로봇 출시 임박
https://www.etnews.com/20251105000404
───────────────
#2차전지
피아이이, 코세스, 유일에너테크, 한중엔시에스, 자비스, 이랜텍, 미코 등
솔리드파워, 전고체배터리 기대감에 50% 급등
https://www.mediapen.com/news/view/1055551
───────────────
#양자암호
큐에스아이, 케이쓰리아이, 우리로, 한국첨단소재, 신성델타테크, 케이씨에스 등
‘K-양자산업 연합’ 공식 출범, 국산화 본격화
https://www.etnews.com/20251105000154
───────────────
───────────────
#반도체 #유리기판
알파칩스, 고영, 덕산하이메탈, 코세스, 티에스이, ISC, 유니셈, 네오셈, 이수페타시스, 원익IPS 등
SK하이닉스, HBM4 공급가 50% 인상
https://n.news.naver.com/mnews/article/011/0004552417?sid=101
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#제약바이오
유투바이오, 툴젠, 에스티큐브, 파로스아이바이오, 코오롱, 일동제약, 한올바이오파마, 샤페론 등
트럼프 정부, 비만치료제 약값 인하 예고
https://n.news.naver.com/mnews/article/056/0012060815
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#지주사
영원무역홀딩스, 일동홀딩스, LG, 코오롱, 롯데지주, SK, HD현대, 한화생명, F&F홀딩스 등
배당소득 분리과세 논쟁 (25% vs 35%)
https://www.munhwa.com/article/11544640?ref=naver
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#자사주소각
인포바인, 매커스, 부국증권, 롯데지주, 조광피혁, SK, 서울가스 등
자사주 단계적 소각 추진 발언
https://www.hankyung.com/article/202511030063i
───────────────
#로봇
케이쓰리아이, 고영, 모델솔루션, 큐렉소, 코닉오토메이션, 인텍플러스 등
삼성도 휴머노이드 로봇 출시 임박
https://www.etnews.com/20251105000404
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#2차전지
피아이이, 코세스, 유일에너테크, 한중엔시에스, 자비스, 이랜텍, 미코 등
솔리드파워, 전고체배터리 기대감에 50% 급등
https://www.mediapen.com/news/view/1055551
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#양자암호
큐에스아이, 케이쓰리아이, 우리로, 한국첨단소재, 신성델타테크, 케이씨에스 등
‘K-양자산업 연합’ 공식 출범, 국산화 본격화
https://www.etnews.com/20251105000154
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Naver
SK하이닉스, HBM4 공급가 50% 올렸다
SK하이닉스(000660)가 세계 최대 인공지능(AI) 반도체 기업인 엔비디아에 공급할 6세대 고대역폭메모리(HBM)인 HBM4 가격을 50% 이상 인상한 것으로 파악됐다. SK하이닉스는 경쟁사의 시장 진입에도 불구
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Forwarded from AWAKE - 실시간 주식 공시 정리채널
🔴 어닝서프라이즈 리스트(2025년 11월 6일기준)
- 영업익 기준으로 선정(컨센대비 +10%)
(종목명/ 발표OP/ 예상OP/ 예상대비)
대신증권/ 736억/ 543억(+35.5%)
잉글우드랩/ 132억/ 60억(+120.0%)
코스메카코리아/ 272억/ 200억(+36.0%)
LIG넥스원/ 896억/ 774억(+15.8%)
콘텐트리중앙/ 114억/ 60억(+90.0%)
넷마블/ 909억/ 826억(+10.0%)
GS/ 8,706억/ 6,726억(+29.4%)
롯데정밀화학/ 276억/ 247억(+11.7%)
에이피알/ 961억/ 857억(+12.1%)
GS리테일/ 1,111억/ 945억(+17.6%)
케이카/ 240억/ 191억(+25.7%)
- 영업익 기준으로 선정(컨센대비 +10%)
(종목명/ 발표OP/ 예상OP/ 예상대비)
대신증권/ 736억/ 543억(+35.5%)
잉글우드랩/ 132억/ 60억(+120.0%)
코스메카코리아/ 272억/ 200억(+36.0%)
LIG넥스원/ 896억/ 774억(+15.8%)
콘텐트리중앙/ 114억/ 60억(+90.0%)
넷마블/ 909억/ 826억(+10.0%)
GS/ 8,706억/ 6,726억(+29.4%)
롯데정밀화학/ 276억/ 247억(+11.7%)
에이피알/ 961억/ 857억(+12.1%)
GS리테일/ 1,111억/ 945억(+17.6%)
케이카/ 240억/ 191억(+25.7%)
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Forwarded from trigger
[2차전지 2026년 전망 보고서 - 하나증권 2차전지 김현수, 홍지원]
[Web발신]
[2차전지 Indepth - 하나증권 2차전지 김현수, 홍지원]
'전쟁과 평화, 에너지 안보와 배터리’
자료링크 : https://vo.la/RZHuog8
▶ 미국은 단극 체제에서 다극 질서로의 전환을 준비하고 있다. 트럼프-루비오 외교 라인은 냉전 종료 이후 30년간의 일극 체제를 비정상으로 규정하고, 패권국들이 경쟁하는 Multipolar(다극)를 정상 질서로 제시했다. 세계 질서의 변화 속에서 패권을 지키려는자와 도전하는 자들의 경쟁은 더욱 격화된다.？패권 경쟁 속, 자본의 흐름은 안보 자산으로 향한다.
▶ 이 시대 안보자산의 정점에는 데이터가 있다. 일상 생활을 영위하고 전쟁을 수행하기 위해, 20세기에는 석유와 철강이 안보자산으로 다뤄졌다면, 이제는 같은 목적을 위해 데이터가 필요하다. 미국의 안전 보장을 사명으로 삼아 설립된 팔란티어는 데이터의 안보자산化를 상징한다.
▶ 데이터센터 경쟁 시대에 부족한 것은 Chip이 아니라 전기다. 막대한 전력을 소비하는 데이터센터가 급속도로 늘어나면서 미국 전력 수요 중 데이터센터 비중은 2018년 1.9%에서 2028년 최대 12%까지 상승할 전망이다.
▶ 여기서 배터리가 등장한다. 1) Grid : 데이터센터 건설 자체는 2-3년이면 완료되지만, 전력 인프라 구축 및 망 연결까지 최대 7년이 소요된다. 이때 태양광의 간헐성 보완 및 가스터빈 발전기의 부하 조정 위한 ESS 배터리 설치가 증가할 전망이다.
▶ 2) 데이터센터 내 전력부하 증가 : 2025년 10월, NVIDIA가 새로운 데이터센터 전력 생태계 구축 로드맵을 발표했다. 이에 따르면, GPU 아키텍쳐가 Hopper 에서 Blackwell로 넘어오며 AI 서버랙당 전력 소비량이 10kW대에서 100kW대로 증가했고, 향후 Rubin이 상용화되면(2026년-2027년) 1,000kW(1MW) 수준까지 증가한다.
▶ 이제 배터리 산업이 탈탄소, 지구 온난화 해소와 같은 당위적 논리가 아니라 패권 경쟁에서 파생된 이익 추구 논리에 기초하게 되었다는 점에서 중요한 변곡점에 진입했다. 환경 보호라는 우아한 위선이 아니라 이익 추구라는 정직한 야만에 기초하기에, ESS 배터리 산업의 향후 성장성은 확고하다고 판단한다.
▶ 데이터라는 안보자산 확보를 위해 ESS 배터리 역시 안보자산化 되었다. 이미 미국은 배터리를 에너지 안보 관점에서 다루기 시작했다.
일부 생략, 상세 내용 링크 참조
(컴플라이언스 승인을 득함)
[Web발신]
[2차전지 Indepth - 하나증권 2차전지 김현수, 홍지원]
'전쟁과 평화, 에너지 안보와 배터리’
자료링크 : https://vo.la/RZHuog8
▶ 미국은 단극 체제에서 다극 질서로의 전환을 준비하고 있다. 트럼프-루비오 외교 라인은 냉전 종료 이후 30년간의 일극 체제를 비정상으로 규정하고, 패권국들이 경쟁하는 Multipolar(다극)를 정상 질서로 제시했다. 세계 질서의 변화 속에서 패권을 지키려는자와 도전하는 자들의 경쟁은 더욱 격화된다.？패권 경쟁 속, 자본의 흐름은 안보 자산으로 향한다.
▶ 이 시대 안보자산의 정점에는 데이터가 있다. 일상 생활을 영위하고 전쟁을 수행하기 위해, 20세기에는 석유와 철강이 안보자산으로 다뤄졌다면, 이제는 같은 목적을 위해 데이터가 필요하다. 미국의 안전 보장을 사명으로 삼아 설립된 팔란티어는 데이터의 안보자산化를 상징한다.
▶ 데이터센터 경쟁 시대에 부족한 것은 Chip이 아니라 전기다. 막대한 전력을 소비하는 데이터센터가 급속도로 늘어나면서 미국 전력 수요 중 데이터센터 비중은 2018년 1.9%에서 2028년 최대 12%까지 상승할 전망이다.
▶ 여기서 배터리가 등장한다. 1) Grid : 데이터센터 건설 자체는 2-3년이면 완료되지만, 전력 인프라 구축 및 망 연결까지 최대 7년이 소요된다. 이때 태양광의 간헐성 보완 및 가스터빈 발전기의 부하 조정 위한 ESS 배터리 설치가 증가할 전망이다.
▶ 2) 데이터센터 내 전력부하 증가 : 2025년 10월, NVIDIA가 새로운 데이터센터 전력 생태계 구축 로드맵을 발표했다. 이에 따르면, GPU 아키텍쳐가 Hopper 에서 Blackwell로 넘어오며 AI 서버랙당 전력 소비량이 10kW대에서 100kW대로 증가했고, 향후 Rubin이 상용화되면(2026년-2027년) 1,000kW(1MW) 수준까지 증가한다.
▶ 이제 배터리 산업이 탈탄소, 지구 온난화 해소와 같은 당위적 논리가 아니라 패권 경쟁에서 파생된 이익 추구 논리에 기초하게 되었다는 점에서 중요한 변곡점에 진입했다. 환경 보호라는 우아한 위선이 아니라 이익 추구라는 정직한 야만에 기초하기에, ESS 배터리 산업의 향후 성장성은 확고하다고 판단한다.
▶ 데이터라는 안보자산 확보를 위해 ESS 배터리 역시 안보자산化 되었다. 이미 미국은 배터리를 에너지 안보 관점에서 다루기 시작했다.
일부 생략, 상세 내용 링크 참조
(컴플라이언스 승인을 득함)