주요국 4월 저점 대비 상승률. 시황맨

코스피 76%, 대만과 일본이 63% 전후. 다음은 나스닥이 57%

대체로 기술주 비중이 높은 증시 상승폭이 큰 편

AI + 유동성이 글로벌 증시 상승 동력인데.

한국은 정책 효과가 더해져 상승폭이 상대적으로 큰 편

한양증권 제약/바이오 Analyst 오병용

[한미약품] 연말은 한미약품의 시기다

투자의견: 매수
목표주가 : 520,000원
현재주가(10/24): 339,000원
Upside : 53.4%

4분기부터 주요 이벤트 몰려 있다. 계열 내 최선호주다.
한미약품을 사야 할 때가 왔다. ‘23~’24년 제대로 된 R&D 이벤트가 없던 한미약품이 올해 4분기부터 핵심 임상시험 결과들을 발표한다. 가장 중요한 약물은 ‘20년 머크에 기술이전한 MASH 치료제 ‘Efinopegdutide’다. 머크는 ‘Efinopegdutide’(머크 파이프라인명 ‘MK-6024’)로 대규모 임상 2b상을 진행하고 있다. 현재 환자 모집은 끝난 상황이며, 올해 12월 임상시험 종료가 예정되어 있다. 따라서 12월 이후 결과가 공개될 예정이다. 총 360명을 3개 군(‘MK-6024’군, ‘Semaglutide’군, 위약군)으로 나누어 비교하는 임상시험이다. 1차 지표는 52주차에 ‘섬유증 악화 없이 MASH가 해소된 참가자 비율’이다. 대조군인 ‘위고비’ 및 위약보다 얼마나 우수할지가 관건이다. 참고로 올해 8월 FDA로부터 MASH 치료제로 허가 받은 ‘Semaglutide(위고비)’는 임상 3상에서 72주차에 ‘섬유증 악화 없이 MASH가 해소된 참가자 비율’이 62.9%였다. 머크는 ‘MK-6024’를 가지고 MASH 분야에서 best-in-class약물을 만들겠다는 자신감을 보이고 있다. 발표까지 2~3개월 남았다. 기대감이 점점 붙을 시기다.

비만 다음 테마는 MASH다. 국산 비만 치료제 3상 결과도 나온다.
MASH는 약 5억 명의 환자가 존재하는 제약/바이오의 대표적인 블루오션이다. MASH 환자의 약 20%가 간경변으로 발전하며, 간경변은 간암의 직전단계이기 때문에 MASH 단계에서의 약물 치료 니즈가 매우 크다. 작년 허가 받은 최초의 MASH 치료제 ‘Rezdiffra’의 올해 2분기 매출액은 $212.8M(약 3천억 원)으로 급성장 중이다. 올해 8월에는 세계 두번째로 ‘Semaglutide’가 FDA 허가를 받았다. MASH 치료제는 이제 개화 단계이며, 비만 다음으로 제약/바이오 업종에 중요한 테마가 될 가능성이 있다. 한미약품이 국내 MASH 대장주가 될 가능성이 높겠다.
또한 올해 9월 동사의 한국형 GLP-1 비만약 ‘에페글레나타이드’의 임상 3상이 종료됐다. 따라서 4분기 내에 탑라인 데이터 발표가 있을 전망이다. 뿐만 아니라 글로벌 Best in class 비만약을 노리는 ‘HM15275’는 9월 FDA 임상2상 IND를 신청했기 때문에 곧 IND 승인이 나올 예정이다.

밸류에이션 역사상 최저점 수준. 단숨에 회복될 가능성 높다.
동사 주가는 ‘25년 컨센서스 기준 PER 27.6배 수준에 거래되고 있다. 최근 주가가 조금 상승했으나, 여전히 역사상 최저점 수준이다(도표2). ‘25년 컨센기준 EV/EBITDA는 13.6배 수준인데, 이는 녹십자나 동아에스티보다 낮은 수치다(도표4). 한미약품은 전통적으로 경쟁 제약사들 대비 밸류에이션이 매우 높았던 기업이다. 앞으로 있을 거대 R&D 이벤트와 함께 밸류에이션은 단숨에 회복될 가능성이 높다. 우리는 한미약품에 대해 투자의견 ‘매수’ 및 목표주가 520,000원을 제시한다. 2026년 EPS에 PER 40배를 적용한 수치다.


자료 바로가기: http://bit.ly/48OXirc
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*컴플라이언스 승인을 득함

[장 중 시황] 4,000피 시대의 시작, 외교, 통화정책, 실적 슈퍼위크 [FICC리서치부 전략/시황: 이경민 / 정해창]

- 국내 증시 수익률(14시 50분): KOSPI +2.31% 상승 / 4,032.83pt
(KOSDAQ: +1.91% 상승 / 899.98)
- 원/달러 환율 1433.7원 (-5.7원, 야간 종가대비)
- 업종 Top3: 오락·문화(+3.92%), 제약(+3.68%), 증권(+3.59%)
- 업종 Bottom3: 금속(-1.45%), 전기·가스(-0.91%), 음식료·담배(-0.45%)

- 국내증시 오후장 흐름 및 코멘트
외국인 기관 동시 순매수, 코스피 사상 처음으로 4,000선 돌파
거래소: 외국인 +4,241 억원 순매수 / 기관 +2,548 억원 순매수 / 개인 -5,943 억원 순매도

*코스피200선물: 외국인 -8,187 억원 순매도 / 기관 +2,028 억원 순매수 / 개인 +5,936 억원 순매수
*국고채3년선물: 외국인 +2,954 억원 순매수 / 기관 -2,803 억원 순매도 / 개인 +9 억원 순매수

- 코스피는 사상 최초로 장중 4,000선을 돌파. 삼성전자도 처음으로 10만원 선을 돌파하는데에 성공하면서 코스피 강세장을 이끌었음

외국인을 중심으로 기관의 동시 순매수가 상승을 주도하고 있으며, 최근 외국인 순매수가 대형주와 특정 섹터에 쏠렸던 것과 달리 중소형주, 소외업종(제약, IT서비스, 오락문화, 유통 등)으로도 광범위한 매수세가 유입

특히 APEC, FOMC등 주요 이벤트들이 집중된 슈퍼위크를 앞두고 긍정적인 이슈들이 기대감을 높이는 중. 우선 지난 금요일 미국 CPI 물가지수가 예상을 하회하면서 인플레이션 압력 둔화, 연준의 통화정책 기대감이 증가

말레이시아에서 개최된 미중 고위급 회담에서는 양국이 정상회담에 앞서 추가관세 유예와 희토류, 대두 등 주요 교역 이슈에서 예비합의에 도달했다는 보도가 전해지면서 위험자산 시장 투자심리가 전반적으로 개선되었음. 미국, 일본, 대만, 중화권 증시 등 글로벌 주요 증시는 일제히 연고점을 경신 중

한국증시는 트럼프 대통령이 한국과의 무역협상이 마무리에 매우 가까워졌다고 평가하면서 불확실해 보였던 APEC에서의 한미 관세협상 서명에 대한 기대감이 일부 유입되었음

또한 이재명 대통령이 블룸버그와의 인터뷰에서 생산적 금융에 대한 강한 어조를 내비치며 주식시장으로의 머니무브 기대감 증가. 특히 다소 예민할 수 있는 부동산 시장에 대해 투기성 자금이 주택으로 몰리는 문제를 지적, 잠재적 위기이자 시한폭탄이 될 수 있다는 강경발언을 내놓은 데에 따른 정책 기대감 유입

- 주도업종:

반도체 업종 강세. 인텔의 호실적에 이은 이번주 빅테크 실적 기대감, 위험자산 투자심리 개선으로 미국증시 기술주 상승 훈풍이 전이. 삼성전자(+2.9%)는 장중 사상 처음으로 10만원 선을 돌파했으며, SK하이닉스(+4.5%), 원익홀딩스(+11.7%), 파두(+3.0%) 등 상승

조선 업종 강세. 트럼프 대통령, 조선소 방문 가능성이 제기되며 한화오션(+3.3%), HD현대중공업(+4.4%), HD현대미포(+5.3%) 등 상승. 삼성중공업(+16.5%)은 국내 최초 상업용 LNG선에 ‘KC-2C’화물창 탑재 성공 소식으로 급등

지주/금융 업종 강세, 코스피 4,000선 돌파와 함께 이재명 대통령의 생산적 금융으로의 이동 등 발언으로 증시부양 정책에 대한 기대감 증가. 미래에셋증권(+5.6%), 키움증권(+7.7%) 등 증권업종과 HD현대(+16.5%), 두산(+8.7%) 등 지주사 강세.

제약/바이오 업종은 최근 코스피 상승에서 소외된 모습을 보였으나 CPI 발표 이후 금리인하 기대감이 확대되며 투자심리 회복. 삼성바이오로직스(+2.3%), 셀트리온(+3.2%), 알테오젠(+8.1%), 리가켐바이오(+8.4%) 등 상승

반면, 희토류 테마 약세. 중국이 미국과의 협상에서 수출통제를 유예하는 등 무역갈등 완화로 반사수혜 기대감 반납. 고려아연(-5.2%), POSCO홀딩스(-1.9%), LS에코에너지(-4.9%) 등 약세.

2차전지 업종 또한 미중 갈등의 반사수혜 기대 감소와 CATL의 호실적으로 인한 경쟁 우려. 최근 상승에 대한 차익실현이 겹치면서 LG에너지솔루션(-0.1%), 삼성SDI(-2.7%), SK이노베이션(-2.7%), 에코프로머티(-2.7%) 등 하락

- 해외증시 오후장 흐름 및 코멘트

미국S&P500선물(+0.81%)
: 미국과 중국 고위급 회담, 희토류 및 관세 중단에 대한 합의 도달

중국상해종합지수(+1.14%), 홍콩항셍지수(+1.00%)
: 중국 9월 공업이익 21.6% 급증, 약 2년 만에 최대 증가

일본니케이225(+2.21%)
: 닛케이 지수, 경기 부양책 기대감에 사상 처음으로 5만선 돌파


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📌 주도 섹터/테마 현황 - 반도체

(상승률/거래대금) 종목명
(+12.3%/ 2,244억) 파미셀/ 52주 신고가
( +9.5%/ 93억) 엘티씨
( +9.1%/ 1,626억) 두산/ 역사적 신고가
( +8.9%/ 88억) 마이크로컨텍솔/ 역사적 신고가
( +8.2%/ 247억) 티에프이
( +7.6%/ 1,764억) SK스퀘어/ 역사적 신고가
( +7.2%/ 26억) 비씨엔씨/ 52주 신고가
( +6.4%/ 227억) 브이엠/ 52주 신고가
( +6.2%/ 281억) 필옵틱스
( +5.8%/ 25억) 메카로/ 52주 신고가
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✅ 파미셀
- 줄기세포 치료제 및 AI 기반 첨단산업소재 기업
- 세계 최초 PEG-기반 인공혈액 합성 성공, 바이오 및 의료 혁신 주도
- CDMO 사업 확장 및 고부가가치 의약중간체 시장 성장 가속화

✅ 엘티씨
- 반도체 소재 및 장비 전문 기업
- 주주환원 정책 강화 및 자사주 소각으로 주주가치 제고
- R&D 및 생산시설 투자로 AI 및 반도체 시장 경쟁력 강화

📌 주도 섹터/테마 현황 - 바이오/헬스케어

(상승률/거래대금) 종목명
(+26.2%/ 3,609억) 한미약품/ 52주 신고가
(+17.2%/ 225억) 오름테라퓨틱/ 역사적 신고가
(+14.8%/ 1,821억) 디앤디파마텍
(+14.6%/ 749억) 보로노이/ 역사적 신고가
(+14.0%/ 42억) 인바이오젠
(+13.5%/ 1,008억) 일동제약
(+13.4%/ 709억) 삼천당제약
(+12.0%/ 478억) 프로티나
(+11.3%/ 1,220억) 에이비엘바이오
(+11.2%/ 298억) 인벤티지랩
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✅ 한미약품
- 종합 제약 및 바이오 기업으로 다양한 신약 개발 역량 보유.
- 국내 최초 GLP-1 기반 비만 치료제 개발로 비만 관리 시장 선도.
- 암 유발 단백질 제거 기술 등 혁신적 신약 연구로 미래 성장 동력 확보.

✅ 오름테라퓨틱
- 혁신 항암제 개발 중심 바이오제약 기업
- ADC 한계 극복을 목표로 하는 차세대 모달리티 기술 주도
- ORM-1153 등 혈액암 치료제 파이프라인 강화 및 플랫폼 기술 확장

📌 주도 섹터/테마 현황 - 조선/에너지

(상승률/거래대금) 종목명
(+17.3%/ 7,446억) 삼성중공업/ 역사적 신고가
(+17.0%/ 1,245억) HD현대/ 역사적 신고가
(+11.5%/ 5,978억) HJ중공업
(+10.2%/ 5억) 우양에이치씨
( +6.9%/ 1,811억) 오리엔탈정공
( +6.8%/ 946억) 에스엔시스
( +6.0%/ 1,436억) 세진중공업
( +5.8%/ 1,788억) HD한국조선해양/ 역사적 신고가
( +5.7%/ 179억) 동성화인텍
( +5.3%/ 832억) HD현대미포/ 역사적 신고가
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✅ 삼성중공업
- 조선 및 해양플랜트 분야의 글로벌 선도 기업
- 한국형 LNG 화물창 개발 및 FLNG 수주를 통한 기술력 강화
- 해양사업 호조와 지속적인 수주로 인한 실적 개선 전망

✅ HD현대
- 통합 조선업체로서 글로벌 조선업 시장의 판도 변화 주도
- 미국 최대 방산 조선사와의 협력으로 군수 지원함 등 방산 영역 확대
- AI 및 무인함정 기술을 중심으로 한 글로벌 혁신 동맹을 통한 지속 가능한 성장력 확보

✅ 주요 상승 종목 현황(2025-10-27 15:35 기준)

한미약품 (5.5조) +26.2%
- 비만치료제 '에페글레나타이드' 임상 3상 성공 및 연내 허가 신청 기대감
- 최대 30% 체중 감소 효과 확인에 따른 비만 신약 시장 진입 전망

후성 (1.0조) +19.2%
- 미국 글로벌 업체와의 LiPF6 공급 계약 체결 소식에 따른 기대감.
- 2차전지 소재 강세 및 흑자전환 전망에 따른 긍정적 전망.

삼성중공업 (25.6조) +17.3%
- 미국 델핀 FLNG 건조 LOA 수령과 본계약 서명 기대감.
- 한국형 LNG 화물창 첫 상업 운항 성공으로 기술 자립 본격화 전망.

하이브 (12.9조) +7.5%
- BTS 내년 완전체 월드투어 소식에 따른 실적 개선 기대감
- 엔터테인먼트 업종 전반의 강세 흐름 속 주목받는 전망

HD현대 (16.8조) +17.0%
- 미국 최대 방산 조선사와 차세대 군수지원함 건조 협력 소식
- 미국 해양 르네상스 파트너로서 글로벌 조선업 혁신 동맹 추진 전망

한화 (8.0조) +13.1%
- 영업이익 급증과 실적 개선으로 인한 긍정적 전망
- 조선업종 전반적인 랠리와 함께 주가 상승 기대감

SK하이닉스 (389.5조) +4.9%
- AI 낸드 제품군 확장 및 차세대 낸드 스토리지 전략 공개로 인한 기술 경쟁력 강화 기대감
- 청주 M15X 공장의 HBM 생산을 위한 첫 장비 반입 및 연내 준공 순항 소식에 따른 생산력 확대 전망

보로노이 (3.9조) +14.6%
- HER2 타겟 치료제 VRN10의 미국 임상 1상 발표에서 종양 완전관해 및 부작용 없는 종양 감소 확인.
- 종양 내성 이후 첫 실효성 데이터 발표에 따른 표적항암 신약 기대감.

차바이오텍 (1.0조) +17.2%
- 미국 자회사와의 CDMO 계약 체결 소식이 긍정적 영향을 미친 호재.
- 상반기 매출 역대 최대 실적 달성에 따른 기대감.

SK스퀘어 (38.6조) +7.6%
- 11번가 콜옵션 분쟁의 극적 타결 기대감
- 비핵심 자산 매각을 통한 사업 구조 개선 전망

키움증권 (7.8조) +8.3%
- 중개형ISA 전용 특판ELB 출시와 ETF 증정 이벤트로 인한 투자자 관심 증가
- PLCC ‘키움증권 히어로 신한카드’ 출시로 인한 신규 고객 유치 기대감

두산 (14.4조) +9.1%
- 에너지·산업기계·반도체 사업 성장 기대감.
- 두산에너빌리티의 美원전주도 반등 호재.

원익홀딩스 (2.3조) +11.7%
- AI 로봇 수요 확대 및 글로벌 로봇 산업 확장에 따른 기술력 부각 기대감
- 반도체 장비·AI 테마 쏠림에 따른 투자 매력 부각

오름테라퓨틱 (8,432억) +17.2%
- ORM-1153 전임상 결과에서 고용량 CR 100% 달성 소식에 따른 기대감
- ADC 한계를 넘는 혁신 항암제 개발 소식에 따른 호재

씨피시스템 (1,612억) +16.4%
- 글로벌 완성차 라인에 '로보웨이' 공급 확대 기대감
- 자동화 설비 수요 증가에 따른 수주 모멘텀 강화 전망

파미셀 (9,999억) +12.3%
- 줄기세포 치료제가 알코올성 간경변 환자 사망 위험 감소 입증으로 기대감 증가
- 차세대 인공혈액 합성 성공 및 관련 시장 성장 전망

삼성전자 (603.8조) +3.2%
- 코스피 지수 사상 첫 4000 돌파와 함께 심리적 마일스톤인 '10만전자' 달성 기대감.
- 반도체 시장 슈퍼사이클 진입 전망으로 인한 실적 개선 기대감.

삼영 (1,761억) +11.6%
- ESS·데이터센터·전력인프라의 핵심인 커패시터 필름 수요 확대에 따른 직수혜 기대감
- 박상익 대표이사의 주식 매수로 인한 경영진 신뢰 상승 효과

코데즈컴바인 (1,548억) +14.4%
- 아세안 각국 정상들의 한반도 정책 강력 지지 입장 표명에 따른 대북주 강세.
- 트럼프-김정은 깜짝 회동 가능성 및 10월 APEC 회담 기대감.

재영솔루텍 (1,328억) +14.0%
- 트럼프와 김정은의 만남 가능성에 따른 남북경협 기대감.
- 스마트폰 카메라 액추에이터 시장 주도 및 자율주행 기술 확장 기대감.

HD한국조선해양 (33.5조) +5.8%
- 트럼프 전 대통령의 국내 조선소 방문 가능성에 따른 기대감
- 초대형 원유운반선 수주와 연간 수주 목표 70% 달성 소식

미래에셋증권 (14.7조) +6.2%
- 네이버파이낸셜 지분 인수로 인한 '잭팟' 기대감.
- 증권업종, 4000피 최대 수혜 기대감.

HD현대중공업 (55.4조) +5.0%
- 트럼프의 국내 조선소 방문 가능성에 대한 기대감
- 미국 차세대 군수지원함 공동 건조 합의 소식

HJ중공업 (2.6조) +11.5%
- HD현대의 첫 미국 해군 함정 건조 소식에 따른 고속함정 기술력 부각 기대감
- MSRA 체결과 미국 MRO 사업 진출 가시화에 따른 성장 동력 확보 전망

HL D&I (964억) +10.2%
- 로봇주차 기술로 공사비 및 공기 절감 기대감
- 하남지역 전력구공사 및 울산 도로공사 수주 유력 전망

한화오션은 연결재무제표 기준 올해 3분기 영업이익이 2898억원으로 잠정 집계됐다고 27일 공시했다.

같은 기간 매출액은 3조234억원으로 집계됐고, 당기순이익은 2694억원이다. 매출은 전년 동기 대비 11.8% 늘었고, 영업이익은 1032% 폭증했다. 당기순이익은 흑자전환이다.

한화오션 측은 "분기 조업일수 감소로 매출이 감소했고, 매출 감소에 따른 고정비 부담 확대, 사고 관련 일회성 용인으로 영업이익이 전분기 대비 줄었다"고 설명했다.

사업부별로 상선사업부는 고정비 부담 확대에서 LNG선 위주의 제품믹스 개선으로 양호한 이익률을 기록 중이라고 밝혔다.

https://n.news.naver.com/article/003/0013560562?sid=101

2025.10.27.(월) 📈미미의 신고가
https://t.me/mimi_ATH

(조선/LNG) 삼성중공업, 한화엔진, 한화오션, HD현대, HD현대중공업, HD현대미포, HD한국조선해양, HD현대마린솔루션, HD현대마린엔진, 인화정공
(반도체) 두산, SK하이닉스, 파미셀, 해성디에스, 원익홀딩스, 성호전자, 비씨엔씨, 삼성전기, 브이엠
(2차전지/ESS) 후성, 천보, 새로닉스, 엘앤에프, 새빗켐, 재영솔루텍, 원익피앤이, , 에코프로
(제약/바이오) 삼익제약, 한미약품, 보로노이
(금융) 미래에셋벤처투자, 키움증권, 삼성전자, 대덕전자, 미래에셋증권
(전력/신재생/에너지) HD현대에너지솔루션, OCI홀딩스, HD현대일렉트릭, 한솔테크닉스
(원전) 대창솔루션, 금양그린파워
(로봇) 씨피시스템
(정책) 상법개정-효성, SK
대북-코데즈컴바인
(기타) SK스퀘어-하이닉스 신고가에 따른 주가상승
KG케미칼-공개매수
(몰루) 원풍, 서산