강세장에서 한번 주도업종은 지수 상승 싸이클이 끝나기 전까지 유지

• 2003~07년 코스피 사상 최고치 경신 국면에서 주도업종인 조선과 기계가 끝까지 그 역할을 담당

• 2009~10년 자동차, 화학

• 2015~17년 헬스케어, 에너지, 반도체

• 2019~2021년 2차전지, 소프트웨어, 하드웨어

높은 가격전가력을 기반으로 영업이익률은 사상 최고치 경신 지속하며, 영업이익률 상승 시 이익 증가 폭이 큰 기업

메모리 반도체의 ‘대시대’ 도래? — AI가 불러온 초대형 슈퍼사이클, 셰진허 “장기 상승 주기 형성 가능”

최근 메모리 반도체 업종이 전 세계 시장의 초점으로 떠오르고 있다.
대만 증시의 Nanya Tech, Winbond 주가가 폭등했을 뿐만 아니라,
한국의 삼성전자, SK하이닉스, 미국의 마이크론(Micron) 도 일제히 강세를 보이며
외국계 기관들은 이번 사이클을 “슈퍼사이클(Super Cycle)”로 규정하고 있다.

재신미디어그룹의 셰진허 회장은
“AI 수요가 지속적으로 메모리 시장을 밀어올리며, 과거에 없던 상승 국면이 전개되고 있다”며
“대만 투자자에게는 이번 흐름이 기회이자 도전이 될 것”이라고 분석했다.


🔹 “메모리의 대시대가 열렸다”

셰진허는 25일 페이스북에 〈메모리의 대시대〉라는 글을 게시하며 다음과 같이 밝혔다.

일본 낸드플래시(NAND Flash) 대기업 키옥시아(Kioxia)의 주가가 단 하루에 19.13% 급등,
올해 초 1,440엔에서 8,870엔까지 치솟으며 무려 516% 상승했다.
이는 닛케이 지수의 가장 큰 상승 동력으로 작용했다.

한편, 한국 증시 역시 연초 대비 64.27% 급등,
그 중심에는 SK하이닉스의 폭발적 상승세가 있었다.
24일에는 마침내 50만 원 고지를 돌파했다.
삼성전자 역시 49,900원 → 99,900원으로 두 배 상승했다.


🔹 “반도체력이 곧 국력이다”

그는 일본 언론 보도를 인용하며
“현재 글로벌 반도체 산업의 핵심 국가는 미국, 대만, 한국, 일본, 네덜란드”라며
이들 국가의 증시가 연이어 사상 최고치를 경신하고 있다고 언급했다.
이는 자신이 과거에 강조했던 반도체력이 곧 국력이다라는 견해를 다시 입증한 셈이라고 덧붙였다.

셰진허는 각국의 대표 반도체 기업을 다음과 같이 꼽았다.

네덜란드: ASML

한국: 삼성전자, SK하이닉스

일본: Tokyo Electron, Advantest, Kioxia

대만: TSMC

미국: NVIDIA, Broadcom(AVGO), AMD 및 다양한 장비 공급업체들

또한 그는, SanDisk의 주가가 24일 하루 동안 +11.44% 급등 (27.8달러 → 187.36달러) 하며
플래시 메모리 시장의 또 다른 주역으로 부상했다고 언급했다.


🔹 “AI가 공급망 구조를 재편 — 장기 사이클 진입 가능성”

셰진허는 과거 메모리 산업이 “경기 순환형(cyclical) 산업”으로 평가받으며
상승과 하락이 매우 급격했지만,
AI가 공급·수요 구조를 근본적으로 바꾸고 있다고 분석했다.

그는 이렇게 덧붙였다.

“AI는 단기 사이클이 아닌, 장기적 구조적 상승 주기(Long Cycle) 를 만들어내고 있다.”

현재 HBM(고대역폭 메모리) 생산 집중으로 인한 DDR5·DDR4 공급 부족,
그리고 NAND Flash·SSD의 공급 타이트 현상이 동시에 발생하며
시장 전반이 과거와 전혀 다른 국면으로 진입하고 있다고 설명했다.
이로 인해 Phison(群聯), ADATA(威剛) 등 대만 메모리 업체들이 이번 사이클의 큰 수혜주로 부상하고 있다.

https://www.ctee.com.tw/news/20251025700433-430502

한화오션·TKMS, 캐나다 60조 원 잠수함 수주전…서방 잠수함 시장 판도에 큰 변수

“마크 카니 총리, 한화오션 거제 조선소 방문 임박...건조비만 24조·30년 유지보수, 최대 60조 원 대규모 안보·산업프로젝트”

업계에서는 이번 계약이 3~5년 후 폴란드와 호주 등 NATO 및 파이브 아이즈(Five Eyes) 회원국의 차세대 잠수함 사업에도 파급효과가 미칠 것으로 전망한다.​ 한국 방산이 폴란드 등 고객을 확보하고 있지만, 캐나다·독일·프랑스·영국 등 선진 서방 시장 진출은 여전히 제한적이다. 캐나다 잠수함 계약 수주가 성사될 경우, '떠오르는 수출국'에서 '최상급 글로벌 방산 강국'으로의 전략적 전환점이 될 수 있다.

https://m.g-enews.com/view.php?ud=202510260609521241fbbec65dfb_1

JUST IN: 🇺🇸🇨🇦 President Trump imposes additional 10% tariff on Canada.

@WatcherGuru

주말간 이슈

1. 자사주 : 기존 보유 자사주 소각하는쪽으로 될듯
https://biz.chosun.com/policy/politics/assembly/2025/10/24/5ZOSO2DLJVHNTLGMMHCFOKXSJY/?utm_source=naver&utm_medium=original&utm_campaign=biz

2. 대북이슈 : 트럼프 아시아순방시 김정은 만나고싶다
https://n.news.naver.com/article/016/0002547229?sid=100

3. 데이터센터 : 전력망 검토기간 6년 -> 6개월
- 데이터센터 투자가 더 빨라질듯 -> 반도체, 변압기, 발전기기 등
https://t.me/d_ticker/397

4. 동원산업 : 카디비가 참치 먹음
https://n.news.naver.com/article/022/0004077312?cds=news_my

5. 조선 : 트럼프 황금함대 추진
https://n.news.naver.com/article/001/0015700289?cds=news_my

6. 오라클 : 오라클(+1.16%)은 380억 달러 규모의 Debt Offering 발행을 통해 AI 인프라 자금 조달했다는 소식에 상승

[SK증권 조선 한승한] (shane.han@sks.co.kr/3773-9992)

▶️한수위: 다수의 수주 및 수주 예상 건 발표와 APEC 기대감

▪️신조선가지수 185.03pt(-0.30pt), 중고선가지수 188.28pt(+0.73pt) 기록

▪️HD현대중공업은 HMM으로부터 VLCC 2척을 척 당 $128.0m에 수주. 납기는 ‘27년 11월 예정

▪️에버그린(Evergreen)은 14,000-TEU급 LNG DF 컨선 14척을 발주. 한국의 삼성중공업과 중국 광저우조선소에 각각 7척씩 발주할 예정이며, 선가는 공개되지 않았으나 약 $200m으로 추정되며 한국과 중국은 최소 $10m 차이 예상

▪️대만 양밍(Yang Ming)은 13,000-TEU급 LNG DF 컨선 최대 7척 신조 발주를 추진 중. 양밍은 지난 9월 15,800TEU LNG DF 컨테이너선 7척을 한화오션에게 발주한 바 있으며, 해당 입찰 과정에서 중국 조선소는 배제됐었기 때문에 이번 발주 또한 한국 조선 3사와 일본, 대만 조선사의 입찰 경쟁을 예상

▪️노르웨이 에퀴노르(Equinor)는 최대 4척(확정 2+옵션 2)의 174K-CBM급 LNGC 신조 발주를 추진. LNGC 건조 조선소로 한국의 한화오션을 선정했다고 전해짐

▪️미국 Venture Global의 CP2 LNG 프로젝트가 미 에너지부(DOE)로부터 비 FTA 국가로의 LNG 수출에 대한 ‘최종 승인(Final Authorization)’을 획득. 해당 프로젝트에 필요한 LNGC 발주가 곧 발표될 것으로 예상

▪️삼성중공업은 미국 Delfin FLNG 건조 LOA를 수령. 본계약 서명만 남은 상황으로, 올해 11월에 20억불 규모의 Delfin FLNG 1호기 수주할 것으로 전망. Delfin FLNG 2호기, 3호기 또한 삼성중공업의 FLNG 수주 파이프라인

▪️삼성중공업은 조디악 마리타임으로부터 Suemax급 원유탱커 3척을 수주. 선가는 척 당 $79.5m이며, 납기는 ‘29년 3월. 이번 계약은 삼성중공업의 새로운 하도급 프로젝트 중 하나로, 베트남 PVSM 조선소에서 건조될 예정

▪️외신 보도에 따르면 트럼프 미 대통령이 중국의 잠재적 위협에 대응하기 위해 ‘황금 함대(Golden Fleet)’ 개발을 추진하는 것으로 알려짐. 백악관과 미 해군 고위 관계자들이 기존 함정 구성을 대체할 함대를 만드는 초기 논의에 들어갔으며, 새로운 함대는 강력한 장거리 미사일을 탑재한 대형 전투함과 소형 호위함 등으로 구성될 예정

▪️미 트럼프 대통령이 APEC 정상회의 참석을 위해 오는 29일 방한하는 가운데 국내 조선소 방문할 가능성 거론되는 중. 하워드 러트닉 미 상무부 장관이 대신 방문을 검토한다는 보도 나왔으나, 아직 최종 협의된 사항은 아닌 것으로 확인

▪️캐나다 마크 카니 총리가 APEC 참석을 위한 방한 일정 중 약 60조원 규모의 신형 잠수함 구매 사업(CPSP)을 위해 한화오션 거제 조선소 방문을 약속. 해당 프로젝트는 독일 TKMS와 경쟁 중으로 1년 내 최종 사업자 선정될 전망

▪️HD현대중공업은 APEC 정상회의 기간 페루 국영 시마 조선소와 잠수함 사업 협약을 체결할 예정. 이는 지난 4월 잠수함 공동개발 사업 MOU 후속 절차로, 양사는 HD현대중공업의 HDS-1500를 기반으로 중형 잠수함을 건조할 계획

▪️APEC 기간 트럼프 미 대통령의 국내 야드 방문과 함께 이후 마스가(MASGA) 프로젝트를 기반으로 한 한-미 조선업 협력에 대한 방향성 혹은 구체적 계획이 공개될 때 마다, 추가적인 주가 상승 모멘텀으로 작용할 것으로 전망

▪️현재 글로벌 함정 시장은 ①노후 함대 교체, ②지정학적 리스크 확대, ③기술 혁신, ④조선업에 대한 정책 변화 등의 요인으로 촉발된 글로벌 해군 현대화 사이클에 진입한 상황. 중장기적 관점에서 한화오션과 HD현대중공업 특수선 사업 부문의 구조정 성장 기대감에 따른 지속적인 멀티플 확장을 예상. 조선업 비중확대(Overweight) 의견 유지

▶️보고서 원문: https://buly.kr/B7awhZo

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