LS ELECTRIC

1. 중장기 성장 모멘텀

• 배전·송배전·재생에너지·데이터센터 인프라 관련 매출 증가가 내년부터 본격화될 것으로 전망

• 미국과 국내 데이터센터 증설이 구조적 성장 동력으로 부각되며, 글로벌 밸류체인 내 입지 강화 예상

• ESS 수주와 초고압변압기 증설 효과가 2026년까지 가시화될 전망

2. 관세 부담 일시적, 2026년 이후 실적 개선 전망

• 북미향 관세 부담이 단기적으로 이익률을 제한하나,
하반기부터 점진적 완화 및 판가 인상 효과로 수익성 회복 예상

• 2026년에는 관세 영향이 사라지고 CAPA 확대·가격 전가·효율성 개선으로 영업이익률 상승 기대

3. 구조적 수요 확대

• 전력기기(변압기·개폐기 등) 공급부족과 가격 강세가 이어지며
글로벌 전력망 투자 사이클에 맞춰 지속적 수주 증가 전망

• 북미·동남아·중동 등 해외 시장에서도 신규 프로젝트 수주 확대 예상

4. 밸류에이션 및 목표주가 상향 요인

• 대부분 증권사들이 2026년 EPS 성장률 10~13% 이상을 반영하며 목표주가를 38~43만원 수준으로 상향 조정

• 글로벌 전력장비 Peer(ABB, 슈나이더, 이튼 등) 대비 밸류에이션 갭 축소 여력 존재

5. 핵심 성장 축

• 초고압변압기 증설(부산 공장 4배 확대)

• 미국 배전·데이터센터 프로젝트 납품 확대

• 국내 ESS 및 송배전 설비 투자 증가

• 자동화·스마트팩토리·반도체 투자 회복 시 수주 기회 확대