2025년 10월 2일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 스타게이트 프로젝트에 따르면 오픈AI는 전세계 생산능력 2배의 HBM이 필요합니다.

(2) 화이자가 트럼프의 '약가최혜국' 대우에 합의했고 불확실성 해소로 바이오텍이 올랐습니다.

(3) 미 9월 민간고용자수가 3.2만명 감소하면서 금리가 내렸습니다.

K200 야간선물 등락률, +1.59% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,400.39원 (-2.71원)
테더 1,419.00원

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10월 2일 시황. 셧다운은 금리인하 빌미 + 마이크론 급등

◎ 해외 증시
셧다운 단기에 그칠 것이라는 전망에 강세
S&P500 사상 처음 6,700p 돌파. 다우 종가 최고치
셧다운이 금리 인하 빌미가 될 것이라는 분석
fedwatch 10월 인하 100%, 12월 88% 반영
국채 금리도 하락, 10년물 4.1%까지 내려감
셧다운 실행되면서 경제 파장 다양하게 제기
블룸버그. 셧다운 기간 64만명의 연방 근로자 해고
일시 실업자로 잡혀 실업률 4.7%까지 상승 예상
또 10월 1일로 정부 효율부 퇴직 15만명 이탈
75만명 휴직. 하루 4억달러 임금 손실. 소비 위축
18년 셧다운 당시 $110억 손실 중 $80억만 회복
트럼프. 아예 해고하겠다고 경고. 임금 보상 안 되는 것
데이터 지연에 따른 연준의 금리 정책 판단도 문제
2013년 16일간 셧다운 때 고용. 인플레 지연되었음
JOLTS, ADP 데이터는 노동부 지표 대체 어렵다고
반면 증권사들은 오래가지 않을 것이라는 분석
에버코어. 이번 셧다운 단기에 그칠 것
야당 최소 5명 셧다운 부담. 여당도 보험 문제 협상 의지
특히 연방 공무원 해고시 의원들 정치적 부담 클 것
실제 밴스 부통령은 셧댜운 오래가지 않을 것이라고
야당 일부 의원들 이탈 가능성 높다는 증거 있어
연방 공무원 해고 관련 최종 결정하지 않았다고
BoA. 9월 고용 보고서 공개 없다면 금리인하 빌미
파월은 리스크 관리 차원에서 금리인하 추진할 것
9월 ADP민간고용 -3.2만명 감소. 예상 5.2만명 하회
ADP측, 고용주들이 채용에 신중한 상태
비농업 일자리 공개 없다면 최종 고용 보고서 역할
UBS. 단기적으로 혼란있지만 증시 상승 동력 훼손없어
JP모건. 6,445~6,525p 지지된다면 강세 기조 유지
약가 인하 합의 후 제약주들 연이틀 급등
마이크론. HBM 수요 급증 관련 보도에 +8.8% 급등
샘 알트만이 삼성, SK하이닉스에 대량 주문했다는 보도
인텔은 AMD와 파운드리 협상 중이라는보도에 7%
나이키. 관세 불구 호실적 공개하며 강세
매출 $117억, EPS $0.49. 예상 $110억 $0.28 상회
포드. 3분기 판매량 8.2% 증가 소식에 강세
테슬라도 판매량 회복 소식에 3%대 상승
베어드, BoA. 캐터필러 AI 수혜 주목 필요
AI인프라 건설로 장비 수요 증가. 각 $540, $517 제시
전체적으로는 하락 종목수, 업종도 많았음
11개 업종 중 7개 하락, 4개 상승
일부 종목이 크게 올라 지수 올리는 차별화 장세
한편 9월 제조업 지수는 비교적 양호한 수준
9월 ISM제조업지수 49.1. 예상 49, 8월 48.7 상회

◎ 주요 지표
달러인덱스 97.76 (-0.01%)
국제유가 61.79달러 (-0.93%)
변동성지수 16.29 (+0.06%)
10년물 금리 4.1%
MSCI 한국지수 +2.23%
야간선물 +1.60%

◎ 전망과 전략
10월 첫 거래일 지수 상승, 수급도 양호
다만 여전히 대형주 중심의 차별화 장세
외국인 대규모 순매수했으나 업종 차이가 컸음
전기전자, 기계, 제약 등에 매수 집중
특히 삼성전자 매수 쏠림 현상은 10월에도 이어짐
9월에 이어 10월도 매수지만 시장 전체 매수가 아님
실적 좋고 가격 부담 덜한 종목군에 집중하는 것
오픈 AI 대규모 주문 뉴스까지 더해져 관심도 이어짐
오늘 두 종목 대수세 추가 유입 가능성
반면 중소형주들은 모호한 수급, 일정 등에 매물
연휴 후 중소형주들은 움직임에 변화가 생길 가능성
일단 9월 순매도한 개인 자금은 예탁금에 쌓여있음
연휴 전 무리한 매수 보다 상황 보며 대기 중인 것
예탁금 추가 유입되며 70조원 넘길지 여부 중요
이 경우 중소형주 종목 장세 진행될 가능성
반면 자금 유입 없다면 10월도 대형주 차별화 장세
현재 주도주 관심 유지하되 종목별 수급도 주목해야
9월 기관 매수 종목 중 눌린 종목들 많은 편
매수 이어지면서 주가 덜 오른 수급주들 지속 관심

» 베팅 사이트에서는 10월 중순 이전에 미국 정부 셧다운이 종료될 가능성을 67% 수준으로 예상 중[Polymarket]

» 일단 내일(10/3) 발표되는 9월 고용보고서는 영향권에 들어갈 가능성이 높은 상황. 현 예상대로면 15일의 CPI와 16일의 PPI도 집계에 차질 불가피. 모두 노동통계청(BLS) 데이터

» 중순까지 이어질 경우 상부무 산하 Census Bureau가 발표하는 소매판매(10/16)와 수출입물가(10/17)도 영향권. 참고로 상무부 경제분석국(BEA)의 3분기 GDP 속보치와 9월 PCE 데이터는 각각 FOMC가 끝난 후 30일과 31일에 공개될 예정


» 발표 지연/중단 가능 지표들: 고용보고서, CPI, Retail Sales, Import/Export Prices, PCE, GDP, 무역수지, 내구재 주문 등 (BLS•상무부•BEA 소관)

» 정상 발표될 민간 집계 지표들: ISM, ADP, S&P Global PMI, 미시건대 소비자심리지수, 컨퍼런스보드 소비자신뢰지수 등의 민간 기업 통계

[Today 관심 레포트]

🔹 해성디에스: 회복의 초입 (신한투자증권, BUY, 목표주가 4.2만원)
• 3Q25 매출액 14% 증가 전망. 1Q25 패키지기판 매출액 275억원 → 2Q25 343억원 기록하며 전년대비 감소했으나 전분기 대비 성장 주목.
• 3Q25 제품 업그레이드 및 수요 개선으로 성장성 부각 전망. 패키지기판 매출액 2H25 850억원(1H25 618억원) 추정.
• 기판 매출 회복은 단기 사이클이 아닌 중장기 개선 의미.
• 2025년 하반기 업황 개선 → 2026년 성장성 부각, 설비투자 확대 효과 점진적 반영 전망.
• 수요 개선·생산능력 확대 기반으로 반등의 원년 판단.

🔹 아모레퍼시픽: 해외 본업 순항 중, COSRX도 재도약 준비 중 (교보증권, BUY, 목표주가 16만원)
• 국내 매출액·영업이익 각각 5.4천억원(YoY 2%), 488억원(YoY 2%) 추정. 면세 +8%, MBS +30%, 국내 온라인 MSD% 성장 전망.
• 해외 매출액·영업이익 각각 4.4천억원(YoY 3%), 389억원(YoY 58%) 추정. 中 매출 두 자릿수 증가 전망, 흑자 기조 유지.
• 라네즈·에스트라·한율 등 본업 중심 해외 구조적 성장 지속, 미주·EMEA +20%대 성장.
• COSRX, 가격 정상화·신규 카테고리 확장·실리콘투 협업 재개로 회복 기대.
• 전반적 체질 개선 완료 단계, 점진적 실적 개선 흐름 전망.

🔹 롯데웰푸드: 회복되고 있다 (NH투자증권, BUY, 목표주가 16만원)
• 투자의견 Buy, 목표주가 16만원 유지. 상저하고 흐름 전망.
• 제품 가격 인상 효과 온전히 반영, 민생회복 소비쿠폰 지급으로 수요 회복 기대.
• 국내 실적 안정화 시 해외 사업 모멘텀 재부각 전망.
• ’25년 해외 매출 비중 23%, 업종 평균 대비 높음. ’28년까지 35% 확대 계획.
• 음식료 업종 내 해외 성과 따른 밸류 양극화 진행 중 → 동사 해외 사업 성과는 밸류에이션 재평가 요인.

https://bit.ly/46xQkFC

10월 첫째주 주간전략입니다

2025년 10월 10일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 엔화 약세 속 원/USTD가 1,467원까지 상승했습니다.

(2) 어제 DDR5 디램 현물 가격이 12% 급등했습니다. 연휴기간 +19%

(3) 추가 금리인하 신중론이 제기되는 가운데 금 가격이 4,000달러에서 내렸습니다.

K200 야간선물 등락률, +1.60% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,422.02원 (+15.67원)
테더 1,467.00원

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반도체: 더 높은 곳을 향해
[대신증권 반도체/류형근]

■ 한번 붙은 불은 쉽게 꺼지지 않습니다

- 샘 올트만이 멋진 추석 선물을 가져다 주었습니다. 모두가 DRAM을 원하고 있고, 단기 업황은 그만큼 강해지고 있습니다.

- 시장의 이목은 사이클이 어디까지 확장될 수 있을지에 있을 것이라 생각합니다.

- 당사는 2026년 메모리반도체 시장이 2025년 대비 40% 성장할 것으로 전망합니다. 3가지 이유입니다.

1) 2026년 Capex는 기존 대비 상향되겠으나, 상향 폭은 과도하지 않을 것으로 전망합니다.

2) HBM4의 스펙이 상승하면, 생산은 그만큼 어려워집니다. 이는 가격과 수급에 긍정적 변화입니다.

3) SO-CAMM2라는 새로운 시장도 열립니다. 판매량 기준으로 보면, HBM에 준할 수 있는 시장이 열리는 셈입니다. 이번에는 한국 반도체도 초기부터 참전합니다.

■ 이제 Valuation이 비싼 것 아닌가요?

- 과거의 유산에 사로잡힐 필요는 없다고 생각합니다. Computing의 구조가 바뀌었고, 그만큼 메모리반도체의 역할도 중요해졌습니다.

- 높아진 고객들의 구매 Budget과 산업 내 중요도 상승 등을 감안 시, 프리미엄을 주기 충분하다고 생각합니다.

■ 목표주가 상향

- 목표주가를 상향합니다. 삼성전자 107,000원, SK하이닉스 480,000원이 새로운 목표주가입니다.

📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설

🚀 10월 10일 와우넷 투자전략(장중)

✅ 주가지수
• 코스피 (오전 11시 기준)
3,605.75 (▲55.64, +1.56%)
개인 -3,999억, 외국인 +6,653억, 기관 -2,603억

• 코스닥 (오전 11시 기준)
854.76 (▲0.51, +0.05%)
개인 +464억, 외국인 +586억, 기관 -894억


✅ 코멘트
① 연휴 마친 코스피, 사상 처음 장중 3,600 돌파…반도체주 강세
② 삼성 2나노, 또 한 번 수주 청신호 … 퀄컴에 차세대 AP 샘플 공급
③ 코스피 외국인 현물 매수, 선물 매도, 기관 현물 매도, 선물 매수
/ 코스닥 외국인 현물 매수, 선물 매도, 기관 현물 매도, 선물 매수
④ 주요 상승 섹터로는 반도체, 제약바이오, 희토류, 원자력 등


✅ 강세 업종
🔹 반도체
• 미국발 AI 훈풍에 반도체 수요 증대에 따른 강세
• 상승종목: SK하이닉스, 삼성전자, 삼성전기 등

🔹 제약/바이오
• 금리 인하 기대감에 따른 바이오텍 강세
• 상승종목: 온코닉테라퓨틱스, 프로티나, 툴젠, 큐리옥스바이오시스템즈

🔹 희토류
• 희토류 카드 꺼낸 중국…관련株 줄줄이 상한가 행진
• 상승종목: 유니온머티리얼, 유니온, 노바텍

🔹 원자력
• AI 에너지원으로 원자력 부각에 따른 관련 섹터 강세
• 상승 종목: 보성파워텍, 우진, 우리기술


✅ 특징주
• EU 관세장벽 예고에 철강주 동반 하락
• 연휴 끝에 9월 부진까지…카지노주 일제히 하락
• 유니드, 밸류에이션 재평가 기대감 '강세'
• '스위스 ABB 로봇 사업' 인수 소식에…티로보틱스 7%↑
• 희토류 카드 꺼낸 중국…관련株 줄줄이 상한가 행진
• 네이버, 두나무 합병 기대감에 강세
• 이스라엘·하마스 1단계 휴전 합의에 방산株 ‘털썩’
• 증권가 긍정 전망에…네이버 7%↑
• 로킷헬스케어, 피부암 플랫폼 공개…피부 결손 문제 해결 기대

2025년 10월 13일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 미국이 11월1일부터 대중국 관세를 100% 추가 인상한다고 밝혀 주가가 급락했습니다.

(2) 오늘 새벽 트럼프가 중국과 무역갈등 완화를 시사했습니다.

(3) 가상자산 가격이 급락하며 알트코인을 중심으로 160만개 계좌가 청산된 것으로 전해졌습니다.

K200 야간선물 등락률, -3.99% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,431.95원 (+6.65원)
테더 1,504.00원

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